Уменьшите расходы на покупку опционов

Спрэдинг - превосходный способ уменьшения расходов на приобретение опционов. Такой спрэд обычно называют ДЕБЕТОВЫМ СПРЭДОМ. Для разработки спрэда, Вы покупаете один опцион и продаёте другой по одной и той же позиции, либо с разными страйковыми ценами (вертикальный спрэд), либо с разными месяцами истечения (календарный спрэд).

Вертикальные спрэды хорошо работают, когда нужно сократить стоимость позиции, ограничивая при этом свою прибыль так, что Вы не сможете достичь максимальной цели. Лучше всего они работают, когда опционы «в деньгах» менее дороги по сравнению с их опционами «вне денег». Спрэд можно измерить, вычислив подразумеваемую волатильность каждого опциона. Например, если подразумеваемая волатильность опциона, который Вы покупаете - 30 %, а опцион «вне денег», который Вы продаёте, имеет подразумеваемую волатильность 40 %, то Вы имеете хорошую игру.

Вот пример, как работает спрэд. Если Вы купили январские коллы PFE со страйком 40 за 2, Вы могли бы компенсировать их стоимость, продав январские коллы PFE со страйком 45 за 1. Теперь стоимость вашей позиции - только 1 пункт вместо 2, но Вы не можете получить прибыль выше 45.

В целом, ваша картина награды за риск выглядит следующим образом. Вы рискуете 1 пунктом, чтобы сделать 5 пунктов (45-40=5), не считая стоимости опциона, который Вы купили; ваша максимальная прибыль - 4. Здесь Вы имеете потенциальное 400%-ое возвращение ваших инвестиций.

Проведение анализа вероятности также поможет Вам решить, имеете ли Вы хорошую торговлю или нет, и, как предварительно было упомянуто, измерение подразумеваемой волатильности обоих опционов даст Вам ценный сигнал для входа. Красота этих спрэдов заключается в том, что Вы не можете потерять больше, чем Вы заплатили за спрэд, и это также является вашим предельным требованием [margin requirement - предписываемой маржой – прим. пер.].

СЕКРЕТ 73

ПРАВИЛА ДОРОЖНОГО ДВИЖЕНИЯ

Я установил ряд правил дорожного движения, которые нужно учитывать при разработке ДЕБЕТОВЫХ СПРЭДОВ акций, индексов и товаров.

КАК РАЗРАБОТАТЬ ДЕБЕТОВЫЙ СПРЭД ДЛЯ АКЦИИ И ИНДЕКСА:

1. Покупайте опцион «около денег» (close-to-the-money option).
2. Продавайте затем опцион «вне денег» (out-of-the-money option).
3. Максимальная прибыль должна быть, по крайней мере, 200 %.
4.  Не продавайте опцион менее чем за 40 $.
5. Пытайтесь разработать спрэд с вероятностью прибыли в 35 % и больше.

 

КАК РАЗРАБОТАТЬ ДЕБЕТОВЫЙ СПРЭД ДЛЯ ТОВАРА:

1. Покупайте опцион «около денег» (close-to-the-money option)
2. Продавайте далее опцион «вне денег» (out-of-the-money option) с завышенной страйковой ценой.
3. Максимальная прибыль должна быть, по крайней мере, 300 %.
4. Не продавайте опцион менее чем за 100 $.
5. Всегда используйте спрэдовый приказ.
6. Пытайтесь разработать спрэд с вероятностью прибыли в 35 % и больше.
7. Никогда не платите комиссию более 20 $ при движении в обе стороны.

Спрединг кажется сложным, но может быть простым, если Вы не будете усложнять его.

 

ГЛАВА 7. ТАКТИКА ТРЕЙДИНГА

СЕКРЕТ 74

РАБОТАЙТЕ В РЕЖИМЕ ON-LINE!

На рынке важно извлечь выгоду из всех преимуществ, которые только возможны. Одной из важных тактик опционной торговли, которая имеет большое преимущество перед традиционной торговлей, является торговля через Интернет. Традиционная торговля по телефону, где Вы должны вызвать брокера, чтобы осуществить торговые операции, слишком медленна и уменьшает скорость проведения сделок на рынке. Торговля через Интернет позволяет Вам получать немедленную обратную связь относительно статуса торговли и даёт Вам возможность мгновенно изменять торговлю столько раз, сколько Вам нравится, не имея необходимости при этом делать какие-либо звонки брокеру.

Другая проблема с личным брокером состоит в том, что Вы будете смущаться вызывать его, чтобы изменить торговлю, потому что Вы будете чувствовать, что занимаете его время. В Интернете Вы имеете большую гибкость, и абонентские отношения не будут влиять на ваш процесс принятия решения. Вы можете войти, изменить или отменить распоряжения в течение нескольких минут или секунд, без каких либо барьеров, типа брокера или занятых телефонных линий, чтобы войти в свою позицию.

Вне всяких сомнений, Интернет даёт Вам преимущество на рынке, предоставляя Вам самое лучшее торговое исполнение. Это означает лучшие цены для опционной торговли. Так что работайте в режиме on-line!

СЕКРЕТ 75

«СКРЫТЫЕ» ИЗДЕРЖКИ ТРЕЙДИНГА

Надпись на щите «Опасно! Остерегайтесь комиссионных!», надписи на камне – «слипидж», «затраты на комиссионные»

Когда мы говорим о стоимости торговли, мы обычно думаем о комиссионных, но есть еще большие затраты на торговлю, это - слипидж. Слипидж - различие между ценой спроса и предложения. Цена предложения [bid – бид] - то, за что Вы можете продать опцион, и цена спроса [ask –аск] - цена, которую Вы должны заплатить, чтобы купить опцион. Например, если цена предложения и спроса составляет - 1 и 1.3 соответственно, Вы можете продать опцию за 1, но должны заплатить 1.3, чтобы купить его.

В зависимости от опциона, слипидж может составлять приличный процент от цены опциона. В нашем примере 0.3 является слипиджом, который может составлять целых 30 % от цены опциона. На языке казино, существует Берущий с Собой Комиссионные. В казино и в любом доме, где есть рулетка, его комиссионные будут составлять более 5 %. Когда Вы торгуете опционами, слипидж может быть намного выше.

В заключение, когда Вы торгуете, Вы должны сделать все, что можете, чтобы уменьшить слипидж. Это означает, что Вы должны уменьшить число сделок, которые Вы делаете, потому что каждая сделка несет затраты на слипидж. Именно поэтому я не люблю сложные сделки, где осуществляется вход и выход со слишком большим количеством позиций. Также помните, что когда Вы торгуете более дешевыми опционами, слипидж выше, потому что он составляет более высокий процент от стоимости опциона.

Как же Вам уменьшить слипидж? Не усложняйте, минимизируйте свою торговлю, и пробуйте торговать опционами с высокой ликвидностью, опционами с хорошим объемом, что позволит торговать чаше. Здесь разница между ценой спроса и предложения не столь широка.

В дополнение к слипиджу, к Вам могут подкрасться комиссионные и искусать Вас. Опционная торговля вовлекает много сделок, так что Вы должны платить самые низкие, насколько это возможно, комиссионные. Если Вы не будете стремиться к этому, Вы не выживите.

Если Вы платите больше 5 $ комиссионных за опцион, у Вас могут возникнуть реальные неприятности. Старайтесь избегать оплаты более 3 $ комиссионных за опцион. Работайте с теми брокерскими фирмами, которые имеют минимальные комиссионные. В Интернете есть много брокерских фирм, предлагающих низкие проценты.

 

СЕКРЕТ 76

ДЕЙСТВУЙТЕ КАК МАРКЕТМЕЙКЕР

Один из способов уменьшения или устранения стоимости слипиджа состоит в том, чтобы действовать подобно маркетмейкеру. Как правило, маркетмейкеры находятся позади большинства опционных сделок. Они обычно продают по цене спроса и покупают по цене предложения. Они являются игроками, которые делают рынок и присваивают слипидж.

В опционах, которые торгуются слабо, они - единственные игроки на рынке, и они обеспечивают цену спроса и предложения. С быстротой и мгновенной обратной связью обеспечиваемой Интернетом и с намного более низкими комиссионными, удерживаемыми за использование сети, Вы можете действовать подобно маркетмейкеру.

Как публичный игрок, Вы имеете приоритет над ценами спроса и предложения маркетмейкера. В результате, если Вы устанавливаете СВОЮ предельную цену на покупку опциона в ценах предложения, и единственным другим игроком является маркетмейкер, Вы поставите на выполнение свой ордер перед ним.

Маркетмейкер действительно имеет другие преимущества, типа маржи и посреднических за недорогое хеджирование. Но если Вы терпеливы и быстры в реагировании на изменение предельных цен на опционы, связанных с изменениями цен основных инструментов, Вы можете получить превосходный торговый результат и положить в карман часть того слипиджа.

 

СЕКРЕТ 77