Затратный подход в оценке бизнеса. Методология оценки активов. Методы оценки оборотных активов и внеоборотных активов.

Имущественный подход (затратный) основан на принципах замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности и др. Он представляет собой анализ активов предприятия. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, и др. не соответствует рыночной стоимости, в результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого сначала проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и из обоснованной рыночной стоимости суммы активов вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат – это оценочная стоимость собственного капитала предприятия. Оценка методом накопления активов складывается из следующих частей:

- оценка нематериальных активов;

- оценка зданий и сооружений;

- оценка машин и оборудования;

- оценка земельного участка;

- оценка оборотных активов (оценка запасов, дебиторской задолженности, инвестиций валютных средств);

- оценка задолженности.

Метод накопления активов и их оценка.

Метод накопления активов является методом имущественного подхода к оценке бизнеса. Он применяется для расчета стоимости действующих предприятий, обладающих значительными активами, когда имеются возможность и необходимость в оценке нематериальных активов, для холдинговых и инвестиционных компаний, когда у предприятия отсутствуют ретроспективные данные о производственно-хозяйственной деятельности, когда значительную часть активов предприятия составляют финансовые активы и др.

Метод накопления активов предназначается для оценки объектов специального назначения, объектов нового строительства, в целях страхования.

Методика накопления активов имеет свои плюсы в том, что расчет производится на основе реально существующих активов и затрат; недостатком методики является то, что она не учитывает перспектив развития предприятия, его будущие доходы.

Отчет по оценке предприятия методом накопления активов включает следующие разделы:

- формулировка задания на оценку (объект оценки, предмет оценки, цель оценки, функция оценки, дата оценки, ограничительные условия и предложения);

- описание предприятия;

- определение вида стоимости предприятия;

- описание подходов к расчету стоимости и обоснование причин их выбора;

- источники информации;

- описание наиболее важных факторов, влияющих на стоимость предприятия (влияние контрольного и неконтрольного участия в предприятии на стоимость, влияние ликвидности активов, влияние организационно-правовой формы, влияние квалификации управленческого персонала, влияние степени диверсифицируемости производства, влияние производственной интеграции, влияние технического состояния активов и др.)

- экономический обзор отрасли;

- местные особенности сферы функционирования предприятия;

- финансовое состояние предприятия;

- описание активов;

- оценка стоимости предприятия с использованием методики накопления активов;

- заключение.

К оборотным активам предприятия относятся: запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов); дебиторская задолженность; краткосрочные финансовые вложения, денежные средства. Все они, кроме денежных средств являются предметом оценки.

Запасы учитываются на балансе либо по средней себестоимости, либо по себестоимости первых по времени закупок (метод ФИФО), либо по себестоимости последних по времени закупок (метод ЛИФО). Оценщику при любом методе учета запасов на предприятии необходимо делать поправки к балансовой стоимости исходя из рыночных цен на эти активы, при этом к рыночным ценам необходимо добавить фактические затраты по транспортировке и складированию запасов.

Затраты в незавершенное производство оцениваются по себестоимости производства; товары отгруженные – по рыночной стоимости.

Расходы будущих периодов анализируются, выявляется их реальность. Они оцениваются по номинальной стоимости, если еще существует связанная с ними выгода.

Оценка дебиторской задолженности начинается с ее анализа по срокам погашения, выявления просроченной задолженности с разделением ее на безнадежную (она не подлежит оценке) и ту, которую предстоит получить предприятию. Необходимо проверить есть ли сомнительные векселя, выпущенные другими предприятиями, не подлежит оценке долги учредителей по их взносам в уставный капитал. Несписанная дебиторская задолженность оценивается путем дисконтирования будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости. Период дисконтирования определяется исходя из сроков возврата долга, предусмотренных по соответствующим договорам. Ставка дисконтирования учитывает риск, связанный с возвратом долга.

Краткосрочные финансовые вложения оцениваются по их рыночной стоимости на дату оценки.

Оценка денежных средств на валютном счете осуществляется по курсу валют на дату оценки.