Анализ имущественного и финансового потенциала предприятия

 

Для оценки имущественного и финансового потенциала ООО «Краснодарторгтехника» на первом этапе необходимо сформировать отчет о движении финансовых ресурсов. Формирование отчета о движении финансовых ресурсов основывается на данных об абсолютных изменениях укрупненных статей аналитического бухгалтерского баланса.

Для составления отчета о движении финансовых ресурсов (фондов) необходимо определить статьи, по которым был приток или отток финансовых ресурсов. Если статья актива баланса увеличивалась, то по данной статье наблюдался отток финансовых ресурсов, а если увеличивалась статья пассива баланса, то наблюдался приток финансовых ресурсов, за исключением статьи «непокрытый убыток». Следовательно, уменьшение активных статей баланса вызывает приток финансовых ресурсов, а уменьшение величины пассивных статей вызывает приток финансовых ресурсов. Данные о притоках и оттоках финансовых ресурсов представим в виде таблицы 2.5

Для построения отчета о движении финансовых ресурсов необходимо скорректировать величину ОПФ на величину амортизации за данный период, а величину реинвестированного капитала на величину дивидендов за анализируемый период. Данные представим в таблице 2.6.

Таблица 2.5 - Движение финансовых ресурсов ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 гг.

Показатель на конец года	Год			приток / отток
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
Нематериальные активы (НМА)	40	-13	-5	отток	приток	приток
Основные средства (ОС)	57	-3	56	отток	приток	приток
Долгосрочные финансовые вложения	10	0	0	отток	-	-
Прочие внеоборотные активы (ВОА)	0	19	0	-	отток	-
Запасы	-172	-153	17	приток	приток	отток

 

Таблица 2.6 - Корректировка отдельных статей баланса ООО «Краснодарторгтехника»

Корректировка отдельных статей баланса
Показатель	изменение за год			коррект. статья					Скоррект. Результат
	2007	2008	2009	2007	2008			2009	2007	2008	2009
Основные средства	212	209	149	-					76	43	56
Чистая прибыль (ЧП)	2778	2286	2976	-					218	392	800
Амортизация	-			19		37	4		-
Дивиденды	-			109		100	110		-

 

Имея необходимые данные, составим отчет о движении финансовых ресурсов за 2007, представим полученные результаты в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7 - Отчет о движении финансовых ресурсов (фондов) ООО «Краснодарторгтехника» за 2007 год

Прирост			Вложение
Показатели	Сумма	Уд. вес, %	Показатели	Сумма	Уд. вес, %
ЧП	218	13,27	ОС	76	4,63
А	19	1,16	Дивиденды	109	6,63
Запасы	172	10,469	НМА	40	2,43

 

Проанализировав данные таблицы 2.7 Основной приток финансовых ресурсов увеличения кредиторской задолженности 731 тыс. рублей, что составило почти половину от всего притока, также было значительное финансирование за счет уменьшения краткосрочных кредитов и займов 30,61%.

Основной отток финансовых ресурсов в 2007 году увеличения краткосрочной кредиторской задолженности 1545 тыс. руб., что составило 53,63%, также большую часть оттока составили денежные средства 791 тыс. руб., что составило 27,46%, нераспределенная прибыль составила лишь 13,61% оттока.

Составим отчет о движении финансовых ресурсов за 2008, представим полученные результаты в таблице 2.8.

Проанализировав данные таблицы 2.8 можно сделать вывод, что основной приток финансовых ресурсов в 2008 г. также как и в 2007 г. составила краткосрочная дебиторская задолженность, изменилось лишь процентное соотношение, оно увеличилось почти до 70%, что составило 2003 тыс. руб., также весомую часть составил НДС, почти 15% (429 тыс. руб.)

 

Таблица 2.8 - Отчет о движении финансовых ресурсов (фондов) ООО «Краснодарторгтехника» за 2008 год

Прирост			Вложение
Показатели	Сумма	Уд. Вес	Показатели	Сумма	Уд. вес
А	37	1,284	НП	392	13,61
НМА	13	0,451	ККЗ	1545	53,63
Запасы	153	5,311	Дивиденды	100	3,47
НДС	429	14,891	Прочие ВОА	19	0,66
КДЗ	2003	69,524	ДС	791	27,46
ККиЗ	246	8,539	ОС	34	1,18
Баланс	2881	100	Баланс	2881	100

 

Основной отток финансовых ресурсов в 2008 году был осуществлен также за счет увеличения краткосрочной кредиторской задолженности, но процентное соотношение уменьшилось до 54%, что составило 1545 тыс. руб. Также большую часть вновь составили денежные средства 27% (791 тыс. руб.)

Составим отчет о движении финансовых ресурсов за 2009, представим полученные результаты в таблице 2.9.

Проанализировав данные таблицы 2.9 можно сказать, что основной приток финансовых ресурсов составила чистая прибыль, которая составила 85,65%, что в абсолютном выражении составило 800 тыс. рублей.

 

Таблица 2.9 - Отчет о движении финансовых ресурсов (фондов) ООО «Краснодарторгтехника» за 2009 год

Прирост			Вложение
Показатели	Сумма	Уд. вес	Показатели	Сумма	Уд. вес
А	4	0,14	Запасы	17	1,82
НМА	5	0,54	ККЗ	581	62,21
Незавершенное строительство	19	2,03	Дивиденды		0,00
ОС	56	6,00	Д	110	3,82
НП	800	85,65	ДС	141	15,10
ККиЗ	50	5,35	ККЗ	85	9,10
Баланс	934	100	Баланс	934	92

 

Основной отток финансовых ресурсов составила краткосрочная дебиторская задолженность, которая составила 62,21% от общего оттока финансовых ресурсов. На втором месте по величине оттока ресурсов оказались денежные средства, они составили 15,1% к общей сумме.

Проанализировав структуру притоков оттоков финансовых ресурсов (фондов) ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы можно сделать вывод, что компания обладает хорошей финансовой устойчивостью, так как основной приток финансовых ресурсов осуществляется за счет чистой прибыли, а основной отток направлен на расширение производственного потенциала компании и возвращение ранее полученного краткосрочного кредита.

Формирование отчета о движении денежных средств косвенным методом основывается на данных из отчета о движении финансовых ресурсов (фондов) путем разделения потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Данный отчет представим в виде таблицы 2.10.

 

Таблица 2.10 - Отчет о движении денежных потоков (косвенный метод) ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы, тыс. руб.

Показатель	2006	2007	2009
Денежный поток по операционной деятельности
ЧП	218	-392	800
Амортизация	19	34	4
изменение ПЗ	-157	-791	-141
изменение НДС	172	153	-17
изменение ДС	-125	429	0
изменение ДЗ	-1126	2003	-581
изменение КЗ	731	-1545	-85
ЧДПО:	-268	-109	-20
Денежный поток по инвестиционной деятельности
изменение ВОА	36	-40	61
изменение ДФВ	-10	0	0
изменение НС	0	0	-19
ЧДПИ:	26	-40	42
Денежный поток по финансовой деятельности
изменение КК	503	246	50
выплата дивидендов	-109	-100	-110
ЧДПФ:	394	146	-60
ЧДП общий:	152	-3	-38

 

Проанализировав данные таблицы 2.10 можно сказать, что чистый денежный поток по операционной деятельности на протяжении рассматриваемого периода был отрицательным, но с каждым годом его отрицательная сумма снижалась. В 2007 году значительное отвлечение средств было по статье дебиторской задолженности, это было связано с тем, что были задержки бюджета и муниципальные образования не смогла в срок погасить купленную ими продукцию. В 2008 году в связи с погашением долгов снизился уровень дебиторской задолженности, но также предприятие рассчиталось с поставщиками и поэтому в целом по операционной деятельности наблюдался отток финансовых ресурсов. В 2009 году также наблюдалось отвлечение средств в дебиторскую задолженность, но в отличие от 2007 года суммарный денежный поток по операционной деятельности оказался намного выше.

Далее необходимо сформировать трансформированный отчет о прибылях и убытках за 2007-2009 годы. Формирование данного отчета основывается на условном разделении затрат на условно-постоянные и условно-переменные, выделением статьи маржинальный доход, нетто-результата от эксплуатации инвестиций, финансовых издержек и прибыли до уплаты налогов. Исходными данными для составления отчета являются данные из формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», формы №4 «Отчет о движении денежных средств» и формы №5 «Расшифровка некоторых статей баланса». К условно-постоянным в данной дипломной работе мы относим амортизацию, управленческие и коммерческие расходы компании за анализируемый период. Под финансовыми издержками понимается величина уплаченных процентов по кредитам и займам. Данный отчет в динамике за 2007-2009 годы представлен в таблице 2.11.

На основе данных трансформированного отчета о прибылях и убытках можно оценить уровень операционного левериджа. Расчеты представим в таблице 2.12

 

Таблица 2.11 - Трансформированный отчет о прибылях и убытках ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы, тыс. рублей

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
Выручка, тыс. руб.	20426	20236	24611	-190	99,07	4375	121,6
Условно-переменные расходы	19297	14614	18122	-4683	75,7	3508	124,0
Маржинальный доход (МД)	1129	5622	6489	4493	498,0	867	115,4
Условно-постоянные расходы	818	302	368	-516	36,9	66	121,9
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	311	5320	6121	5009	1710,6	801	115,1
Финансовые издержки	52	66	101	14	126,9	35	153,0
Прибыль до налогообложения	259	5254	6020	4995	2028,6	766	114,6
Налог на прибыль	0	173	238	173	-	65	137,6
Чистая прибыль	259	5081	5782	4822	1961,8	701	113,8

 

Таблица 2.12 - Оценка Эффекта операционного левериджа (ЭОЛ) ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
Выручка, тыс. руб.	20426	20236	24611	-190	99,070	4375	121,6
МД, тыс. руб.	1129	5622	6489	4493	497,963	867	115,4
Постоянные расходы, тыс. руб.	818	302	368	-516	36,919	66	121,9
НРЭИ, т.р.	311	5320	6121	5009	1710,611	801	115,1
ЭОЛ, %	3,630	1,057	1,060	-2,573	29,118	0,003	100,3

 

Уровень операционного левериджа в 2007 году составил 3,63%, то есть при росте выручки на 1%, НРЭИ увеличивался на 3,63% при неизменной величине постоянных издержек. В 2008 году уровень операционного левериджа уменьшился и составил 1,057%, что на 0,71% меньше, чем в предыдущем году. В 2009 году эффект операционного левериджа возрос до 1,06%.

Далее оценим порог рентабельность, коэффициент маржинального дохода и запас финансовой прочности. Данные сведем в Таблице 2.13.

 

 

Таблица 2.13 - Оценка порога рентабельности, коэффициента МД, запаса финансовой прочности ООО «Краснодарторгтехника»

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
Выручка, тыс. руб.	20426	20236	24611	-190	99,1	4375	121,6
МД, тыс. руб.	1129	5622	6489	4493	498,0	867	115,4
Коэффициент МД	0,06	0,28	0,26	0,22	466,7	-0,02	92,9
Постоянные расходы, тыс. руб.	818	302	368	-516	36,9	66	121,9
Порог рентабельности	13633,3	1078,6	1415,4	-12554,7	7,9	336,8	131,2
ЗФП, %	27,548	94,6	94,3	67,1	343,4	-0,3	99,7

 

В 2007 году коэффициент маржинального дохода составил 0,055, то есть на 1 рубль выручки приходилось 5,5 копейки маржинального дохода. В 2008 году коэффициент маржинального дохода увеличился на в 5 раз и составил 0,28. В 2009 году данный показатель незначительно снизился др уровня 0,26. Порог рентабельности (точка безубыточности) в 2007 году составил 13633,3 тыс. рублей, то есть если выручка в данном периоде оказалась бы равной порогу рентабельности, предприятие не получила бы прибыль при неизменных постоянных издержках. В 2008 году порог рентабельности снизился до 1078,6 тыс. рублей. А в 2009 году он составил 1415,4. Снижение данного показателя выступает положительной тенденцией. Запас финансовой прочности в 2007 году составил 6792,6 тыс. рублей, то есть на сколько может снизиться выручка, чтобы предприятие не получило убыток при неизменных постоянных издержках, в 2008 году данный показатель вырос в 3,4 раза и составил 19157 тыс. рублей. В 2009 году показатель составил 23195,6 тыс. рублей. Запас финансовой прочности в относительном выражении увеличился с 27,54% в 2007 году до 94,6% в 2008 году, а в 2009 году снизился до 94,3%. Общепринятым, нормальным значением ЗФП в относительном выражении считается 60%, что означает очень высокую прочность нашего предприятия.

Таблица 2.14 - Эффект финансового левериджа по европейской концепции ООО «Краснодарторгтехника»

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
НРЭИ, тыс. руб.	311	5320	6121	5009	1710,6	801,0	115,1
Активы средние, тыс. руб.	4455,5	4231	3653,5	-224	95,0	-578,0	86,3
Рентабельность активов, %	7,0	125,7	167,5	118,7	1795,7	41,8	133,3
Финансовые издержки, тыс. руб.	52	66	101	14	126,9	35,0	153,0
Заемный капитал средний. тыс. руб.	2274,5	2859	1527,5	584,5	125,7	-1331	53,4

 

Дифференциал финансового левериджа, как разность между рентабельностью активов и платой за заемный капитал, в 2007 году составил 4,7. В 2008 году данный показатель увеличился до 123,4 в основном за счет снижения платы за заемный капитал. В 2009 году этот показатель составил 160, 9. Эффект финансового левериджа в 2007 году составил 3,9%, то есть за счет привлечения заемного капитала рентабельность собственного капитала увеличилась на 3,9%. В 2008 году данный показатель увеличился до 134,2%. В 2009 году данный показатель снизился до уровня 89,4%.

Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала и выявим при каком типе финансирования наблюдается более сильный эффект финансового левериджа. Полученные данные сведем в таблице 2.15

 

Таблица 2.15 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
Только СК	7,0	120,7	167,5	113,7	1724,3	46,8	1,4
Только ЗК	3,9	134,2	89,4	130,3	3441,0	-44,8	0,7
Смешанное финансирирование	9,5	199,9	218,9	190,4	2104,2	19,0	1,1

Факторный анализ показал, что наиболее предпочтительным как в 2007 году, так и в 2008 и 2009 годах является смешанное финансирование.

Произведем оценку эффекта финансового левериджа по американской модели за 2007-2009 годы. Полученные данные сведем в таблице 2.16.

 

Таблица 2.16 - Эффект финансового левериджа по американской концепции

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
НРЭИ, тыс. руб.	311	5320	6121	5009	1710,6	801	115,1
Финвнсовые издержки, тыс. руб.	52	66	101	14	126,9	35	153,0
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	259	5254	6020	4995	2028,6	766	114,6
ЭФЛII	1,201	1,013	1,017	-0,188	84,3	0,004	100,4

 

Эффект финансового левериджа показывает во сколько раз уменьшилась прибыль до выплаты налогов из-за использования заемного капитала. В 2007 году данный показатель составил 1,2 раза, в 2008 и 2009 году - 1,01 раза. Данный показатель характеризует генерируемый финансовый риск на предприятии, поэтому его снижение благоприятно отражается на экономической деятельности предприятия.

Проведем оценку эффекта операцинно-финансового левериджа ООО «Краснодарторгтехника» за 2007-2009 годы. Полученные данные представим в таблице 2.17.

 

Таблица 2.17 - Оценка эффекта операционно-финансового левериджа

Показатели	2007	2008	2009	Абсолютное отклонение		Темпы роста
				2008	2009	2008	2009
ЭОЛ	3,63	1,057	1,06	-2,573	29,1	0,003	100,3
ЭФЛII	1,201	1,013	1,017	-0,188	84,3	0,004	100,4
ЭОФЛ, %/%	4,360	1,071	1,078	-3,289	24,6	0,007	100,7

Эффект операционно-финансового левериджа характеризует генерируемый предприятием бизнес-риск, он показывает на сколько процентов изменится прибыль до налогообложения при изменении выручки на 1 процент. В анализируемом периоде данный показатель снизился с 4,36 в 2007 году до 1,071 в 2008 году, а в 2009 году незначительно увеличился до 1,078, что свидетельствует о том, что предприятие генерирует относительно небольшой бизнес-риск