Методика анализа вероятности банкротства

Количественный метод прогнозирования банкротства предполагает исследование на основе финансовых показателей.

Анализ вероятности банкротства в практике осуществляется на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. При этом производится расчет трех показателей [12, c.63]:

– коэффициента текущей ликвидности;

– коэффициента обеспеченности собственными средствами;

– коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности.

Значения рассчитанных показателей сравниваются с рекомендованными нормативными значениями. По результатам сравнения делаются выводы о наличии (отсутствии) угрозы банкротства предприятия.

Эвристические методы предполагают, что при разработке прогноза доминируют интуиция, прежний опыт, творчество и воображение, то есть субъективные начала. К этой группе методов относятся различные методы экспертных оценок. Эвристические методы образуют, так называемый, «качественный» подход к прогнозированию банкротства.

Суть качественного подхода заключается в изучении экспертом отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству и сравнении их с соответствующими признаками анализируемого предприятия. Если для данного предприятия характерно наличие таких признаков, то делается субъективное экспертное заключение о высокой вероятности банкротства [17, c.145].

Некоторые исследователи полагают, что прогнозирование банкротства с помощью качественного подхода приводит к более точным результатам, чем использование любой из предикативных моделей, составляющих количественный подход. Это связывают с тем, что модели прогнозирования неизменно сосредотачиваются на более ограниченном наборе информации, чем тот который доступен аналитику.

С другой стороны, методы экспертных оценок основаны на субъективных суждениях аналитиков, и поэтому им присущи недостатки психологического характера.

Одним из современных инструментов прогнозирования и вероятности банкротства предприятия является скоринговая система.

Скоринговая система характеризует алгоритм или методику, позволяющую любому заинтересованному лицу с помощью определенной системы показателей оценить платежеспособность и вероятность банкротства предприятия.

Исследования зарубежных ученых в сфере прогнозирования банкротства организаций говорят о том, что из всей совокупности финансовых показателей можно использовать только несколько наиболее важных.

Родоначальницей количественных моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель, предложенная известным западным экономистом Альтманом. Она основана на двух ключевых показателях, влияющих на несостоятельность (банкротство) предприятия. Это коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и показатель доли заемных средств в общих пассивах предприятия (формула 1) [10, c.64].

Эта модель применима в Республике Казахстан при условии использования весовых значений коэффициентов, соответствующих казахстанским реалиям.

 

                                         (1)

 

где Х₁ – отношение оборотного капитала к сумме активов;

  Х₂ – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов.

  Х₃ – отношение прибыли до налогообложения к сумме активов.

  Х₄ – отношение собственного капитала к обязательствам.

  Х₅ – отношение выручки от продаж к сумме активов.

В зависимости от значения коэффициента вероятности банкротства дается оценка вероятности банкротства предприятий по определенной шкале, представленной в таблице 1.

 

Таблица 1

Оценка вероятности банкротства при построении индекса Альтмана

Значение коэффициента вероятности банкротства	Вероятность банкротства
1,8 и меньше	очень высокая
от 1,81 до 2,7	Высокая
от 2,71 до 2,9	Возможная
от 3 и выше	очень низкая

 

В иностранных государствах для прогнозирования банкротства и платежеспособности предприятий применяются факторные модели экономистов Лиса, Таффлера, и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Таффлер разработал следующую модель (формула 2):

 

                                                (2)

 

где х₁ – прибыль/краткосрочные обязательства;

х₂ – оборотные активы/сумма обязательств;

х₃ – краткосрочные обязательства/сумма активов;

х₄ – выручка/сумма активов.

Модель О.П. Зайцевой для прогнозирования банкротства организации определяется так (формула 3):

 

К = 0,25Х₁ + 0,1Х₂ + 0,2Х₃ + 0,25Х₄+ 0,1Х₅ + 0,1Х₆,      (3)

 

где, Х₁ = Куп - показатель убыточности организации, равный отношению чистого убытка к собственному капиталу;

      Х₂ = Кз - показатель соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

      Х₃ = Кс - коэффициент соотношения срочных обязательств и наиболее ликвидных активов, данный показатель является обратной величиной к коэффициенту абсолютной ликвидности;

      Х₄ = Кур - убыточность реализованной продукции, равный отношению чистого убытка к выручке от реализации;

      Х₅ = Кфл – показатель финансового левериджа (финансового риска) – отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственному капиталу;

      Х₆ = Кзаг - показатель загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение суммарной стоимости активов организации (валюты баланса) к выручке от реализации.

Для расчета вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с оптимальным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле 4:

 

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х₆прошлого года, (4)

 

Если фактический коэффициент больше оптимального Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства организации, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г. Кадыкова. Российские ученые разработали модель прогнозирования вероятности банкротства на среднесрочную перспективу, которая может использоваться для любой отрасли и предприятий различных размеров. Функция модели имеет вид формулы 5.

 

R = 2К₁ + 0.1К₂ + 0.08К₃ + 0.45К₄ + К₅,                          (5)

 

где К₁ – показатель обеспеченности собственным капиталом;

  К₂ – показатель текущей ликвидности;

  К₃ – показатель оборачиваемости активов;

  К₄ – уровень рентабельности проданной продукции;

  К₅ – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.

Таким образом, существует достаточно много различных методик прогнозирования банкротства предприятия, из которых нами были описаны модель Альтмана, Таффлера, Зайцевой и Сайфуллина-Садыкова.