Финансовое обеспечение деятельности коммерческой организации

Рынок является формой взаимоотношений между отдельными самостоятельны­ми, принимающими решения хозяйствующими субъектами. Если в стране нет рынка, то не может быть и предпринимате­лей, и наоборот, поскольку предприниматели (фирмы, компа­нии) являются ведущими субъектами рыночной экономики. В условиях рынка главным субъектом предпринимательской деятельности является коммерческая организация. Подкоммерческой организацией (предприятием)понимается организация коммерческого дела с целью выпуска продукции (выполнения работ, оказания услуг) и получения прибыли.

Внешние финансовые отношения коммерческой организации, обеспечивающие предпринимательскую деятельность, характеризуют четыре субъекта: рынок купли, рынок сбыта, рынок финанси­рования и государство. (см. рис. 1.2).

К основным направлениям деятельности предприятия, определяемым рынками, относятся закупки (снабжение), изготовление (производство) и продажа (сбыт). На уровне денежного процесса - это фи­нансирование и связанные с ним платежи.

Финансовый рынок является той отправной точкой, которая необхо­дима для получения основного капитала. Главными товарами финансового рынка являются: наличные деньги (в том числе валюта); банковские кредиты; ценные бумаги. В соответствии с этими понятиями принято разделять фи­нансовый рынок на отдельные рынки: денежный и валютный рынок, рынок капитала, фондовый рынок.

 

 

Рисунок 1.2. - Функции деятельности коммерческой организации:

1 - формирование капитала; 2 - расход денежных средств на производственные факторы; 3 - инвестирование в средства труда, приобретение предметов труда, набор рабочей силы; 4 - производство и сбыт готовой продукции, выполнение работ, оказание услуг; 5 - приток денежных средств; 6- налоги и другие обязательные платежи; 7 - возврат капитала.

Денежный рынок – это часть рынка ссудных капиталов, совокупность кредитных и депозитных рынков, на которых Центральный банк, коммерческие банки и другие кредитно-финансовые институты осуществляют операции по краткосрочному финансированию. Краткосрочный кредит предоставляется на период до одного года и обслуживает движение оборотного капитала коммерческих организаций, повышает их платежеспособность, укрепляет финансовое положение, содействует своевременному осуществлению расчетов. Краткосрочный кредит является идеальным источником для формирования той части оборотного капитала, которая подвержена наиболее частым колебаниям.

Валютные рынки – это официальные центры, где сосредоточена купля-продажа валют на основе спроса и предложения, а также банки, компании, биржи, осуществляющие валютные операции. Валютные рынки – собирательное понятие, включающее значительное количество отдельных конкретных рынков, локализованных в определенных регионах, центрах международной торговли и валютно-финансовых акций. На валютных рынках осуществляется широкий круг операций по внешнеторговым расчетам, туризму, миграции капиталов, рабочей силы и т.д., предполагающих использование иностранной валюты покупателями, продавцами, посредническими и банковскими учреждениями и фирмами. Валютный рынок охватывает также операции по страхованию валютных рисков, диверсификации1 валютных резервов и перемещению валютной ликвидности, различные меры валютного вмешательства. С валютным рынком связаны операции спекулятивного характера, рассчитанные на получение прибылей от изменения валютных курсов.

Рынок заемных средств (рынок капитала) – это часть рынка ссудных капиталов, совокупность рынков, на которых осуществляются операции по средне- и долгосрочному финансированию. Цель среднесрочного и долгосрочного кредитов заключается в обеспечении потребностей в инвестициях, т.е. кредит обслуживает движение основного капитала, используется на строительство и реконструкцию, освоение новых производств, внедрение современных технологий и проведение других мероприятий, связанных с расширенным воспроизводством основных фондов. Срок предоставления ссуды - 3-5 лет и более.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки, специализированные кредитные институты и фондовая биржа) аккумулируются денежные накопления предприятий, банков, государства и частных лиц и направляются на инвестиции. Различают первичный рынок ценных бумаг, где осуществляются эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.

Получив на финансовом рынке капитал, коммерческая организация обращается на рынок купли, чтобы приобрести в свое распоряжение производственные факторы (средства труда, предметы труда и рабочую силу). Когда с помощью используемых факторов производства будет завер­шен процесс производства, то его результатом становятся изготовленные товары, выполненные работы и оказанные услуги. После их реализации в кассу на стороне денежного процесса коммерческая организация получает доход. Прибыль появляется на стороне денежного процесса в виде разницы между доходом, полученным от реализации, и произведенными денежными тратами. Затем осуществляются необходимые денежные операции, связанные с уплатой налогов и других обязательных платежей, возвратом капитала финансовому рынку с уплатой дивидендов и процентов.

Лекция 5

Финансирование коммерческих организаций — это со­вокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под фи­нансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане — процесс образования капитала коммерческой орга­низации во всех его формах.

При выборе источников финансирования предприятия необ­ходимо решить пять основных задач:

1) определить потребности в кратко- и долгосрочном капи­тале;

2) выявить возможные изменения в составе активов и капи­тала в целях определения их оптимальной структуры;

3) обеспечить постоянную платежеспособность и, следователь­но, финансовую устойчивость;

4) с максимальной прибылью использовать собственные и за­емные средства;

5) снизить расходы на финансирование хозяйственной дея­тельности.

Источники финансирования коммерческих организаций делят на внутрен­ние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлечен­ный капитал).

Внутреннее финансирование предполагает исполь­зование собственных средств и, прежде всего — чистой прибыли и амортизационных отчислений.

(Рассказать о таких источниках финансирования предпринимательской деятельности как прибыль и амортизационные отчисления).

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефи­нансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает ис­пользование денежных ресурсов учредителей предприятия. Та­кое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бы­вает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальней­шем условия получения банковских кредитов.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйствен­ная деятельность коммерческой организации невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:

Ø эмиссия ценных бумаг;

Ø привлечение банковских кредитов;

Ø коммерческое кредитование организаций;

Ø налоговый и инвестиционный налоговый кредиты;

Ø факторинг как форма финансирования;

Ø лизинговые операции;

Ø финансирование организаций путем предоставления бюджетного кредита.

(Рассмотреть названные выше источники внешнего финансирования предпринимательской деятельности).

Лекция 6

Тема 3. Управление рисками

Риск в предпринимательстве

Предпринимательство в любой его форме связано с риском, который принято называть хозяйственным, или предпринимательским.

Рынок - это, прежде всего, экономическая свобода. Над предпринимателем могут возвышаться только закон и устанавливаемые им ограничения. Государственное регулирование в условиях рынка сводится преимущественно к установлению норм осуществления предпринимательской деятельности и к налоговой системе. Все остальное определяется производителем и потребителем, их волей, а в какой-то степени складывается случайным образом.

За экономическую свободу приходится платить. Ведь свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, которые вольны покупать или не покупать его продукцию, предлагать за нее свои цены, продавать ему по определенным ценам, диктовать свои условия сделок.

При этом естественно, что те, с кем приходится вступать в хозяйственные отношения, стремятся, прежде всего, к своей выгоде, а выгода одних может стать ущербом для других. К тому же предприниматель-конкурент вообще склонен вытеснить своего оппонента с рынка.

В связи с развитием рыночных отношений в нашей стране предпринимательскую деятельность приходится осуществлять в условиях нарастающей неопределенности ситуации и изменчивости экономической среды. Следовательно, возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а, значит, возрастает риск, то есть опасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальным стадиям освоения предпринимательства.

  Риск — это возможность события, неожиданного для активного субъекта, которое может произойти, в период пе­рехода субъекта из данной исходной ситуации к заранее опре­деленной этим субъектом конечной ситуации.

Для более полной характеристики определения «риск» целесообразно выделить понятие «ситуация риска», поскольку оно непосредственно сопряжено с содержанием термина «риск». Понятие «ситуация» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Среди различных видов ситуаций особое место занимают ситуации риска.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода.

Если существует возможность количественно и качественно определить степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска. Отсюда следует, что рисковая ситуация связана со статическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:

Ø наличие неопределенности;

Ø необходимость выбора альтернативы;

Ø возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Однако ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности. Ситуация неопределенности характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема. Ситуацию риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и объективно существует возможность оценить эту вероятность. Можно выделить несколько модификаций риска:

Ø субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в своем распоряжении объективные вероятности получения предполагаемого результата, основывающиеся на проведенных статистических исследованиях;

Ø вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок;

Ø субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

Таким образом, рискможно определить и как деятельность, связанную с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В явлении «риск» выделим следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

Ø возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

Ø вероятность достижения желаемого результата;

Ø отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

Ø возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Важным элементом риска является наличие вероятности отклонения от выбранной цели. При этом возможны отклонения как положительного, так и отрицательного свойства. Указанные элементы, их взаимосвязь и взаимодействие отражают содержание риска.

Наряду с этим риску присущи ряд черт, которые способствуют пониманию содержания риска. Можно выделить следующие основные черты риска:

Ø противоречивость;

Ø альтернативность;

Ø неопределенность.

Противоречивость как черта риска проявляется в различных аспектах. Представляя собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Противоречивая природа риска проявляется в столкновении объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой.

Такое свойство риска, как альтернативность, связано с тем, что он предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Отсутствие возможности выбора делает исследование риска бессмысленным. В зависимости от конкретного содержания ситуации риска альтернативность обладает различной степенью сложности и решается различными способами. Если в простых ситуациях выбор осуществляется, как правило, на основании прошлого опыта и интуиции, то в сложных ситуациях необходимо дополнительно использовать специальные методы и методики.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов «снятия» неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике процессы управления и регулирования, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно. Причем речь идет не о том, чтобы найти средства, позволяющие полностью избавиться от влияния факторов неопределенности, а о необходимости учета риска с целью отбора рациональных альтернатив.

В то же время можно сказать, что риск включает в себя, как минимум, три элемента:

Ø неопределенность;

Ø потери;

Ø не­безразличность.

Неопределенность события. Риск существует только тог­да, когда возможно неединственное развитие событий. Например, пожар может случиться, а может и нет. Процентная став­ка может и вырасти, и упасть, и остаться прежней. Стоимость акции может повыситься или понизиться.

Потери. Пожар уничтожает дом. В авариях гибнут люди и автомобили. При падении акций их держатели терпят убытки. Потеря — непреднамеренное сокращение стоимости в резуль­тате реализации опасности.

Небезразличность. Риск должен задевать определенного человека или организацию, которые стремились бы не допус­тить нежелательное для них развитие событий или не упустить данный жизнью шанс.

Итак, риск в бизнесе — это неопределенность в отношении возможных потерь или упущений. Упущение — непреднамеренное недополучение возможных выгод. Опасность — причина потерь. Рискованность — условие, которое может создать или увеличить возможность потерь.

Лекция 7