Изменение в спросе на деньги.

i Ms 15 B Md2 10 A Md1 200 M

 

Изменение в спросе на деньги происходит в том случае, если происходит изменение в номинальном НД. С ростом НД увеличивается спрос на деньги и наоборот.

Чтобы пополнить свои денежные ресурсы, субъекты будут продавать облигации и брать деньги в кредит. Экономическое равновесие переместится из А в В. Но Центробанк не способен предоставить М больше, чем 200, поэтому процентная ставка повысится.

Финансовый рынок представляет собой результат агрегирования отдельных кредитных рынков. На каждом рынке устанавливается своя процентная ставка, поэтому процентная ставка тоже является агрегатом.

На рынке капитала объектом сделок являются долгосрочные ценные бумаги. Субъектами являются КБ и население. Доходность данного вида ценных бумаг при достижении равновесия на кредитном рынке iⁿ. Здесь формиируется своя процентная ставка i_s.

На рынке депозитов население предоставляет кредит КБ. Формируется своя процентная ставка i_н.

КБ может пополнить свои резервы, если он обратится в Центробанк за кредитом. Центробанк предоставит ему кредит по дисконтной или учетной ставке i_d.

КБ предоставит кредит по рыночной ставке процента i_т.

Центробанк, если имеет избыточные резервы, может пополнить свои запасы, пополнив краткосрочные ценные бумаги. Их доходность обозначим индексом Д. Доходность по правительственным ценным бумагам выступает в качестве процентной ставки за кредит.

Взаимодействие отдельных кредитных рынков приводит к возникновению упорядоченной структуры процентных ставок.

Если КБ нуждается в дополнительных резервах, он обратится в Центробанк за кредитом, если рыночная ставка i будет больше дисконтной: i_т > i_d.

КБ может пополнить свои резервы за счет правительственных ценных бумаг, если дисконтная ставка превышает среднюю доходность казначейских векселей.

У населения КБ будут брать кредит при условии, что доходность правительственных ценных бумаг будет больше процентной ставки.

Если у КБ есть избыточные резервы, он станет покупать долгосрочные ценные бумаги на рынке капитала, если их доходность будет блоьше процентной ставки на рынке. Если наоборот - кредиты будут выдаваться населению.

Если процентная ставка меняется на одном рынке, то происходит корректировка на других. В аароэкономических моделях процентная ставка является агрегатом, который представляет всю структуру множества процентных ставок.

 

Ценообразование на рынке ценных бумаг.

Рыночная цена облигации:

В_t = d/(1+i) + d/(1+i)² + d/(1+i)³ +... + (d+B_n)/(1+i)^T-t

где: В_t - курсовая цена;

В_n - номинальная цена;

d - ежегодно уплачиваемый купонный доход;

Т - период времени, на который выпущена облигация;

T - t - cрок, оставшийся до гашения облигации;

i - процентная ставка.

22. Понятие совместного равновесия на товарно-денежных рынках (благ и денег). Кривые IS и LM как характеристики множества равновесных состояний на рынках благ, денег и ценных бумаг.

Модель IS-LM - модель двойного равновесия на рынке благ и денег - ввел Хикс. Она получила свое развитие после выхода в свет книги Хансона в 1949 г.

Модель IS-LM основана на кейнсианских положениях. Так как Кейнс изучал кризисные состояния экономики, то он предположил, что снижение совокупного спроса является причиной низкого уровня доходв и высокого уровня безработицы.

IS - инвестиции и сбережения - отражает ситуацию на рынке благ.

LM - ликвидность, деньги - отражает ситуацию на рынке денег.

Эти 2 части связывает переменная процентная ставка i.

Модель показывает, каким образом взаимодействие между этими 2 рынками определяет совокупный спрос.

Кривая IS отражает взаимоотношения между ставкой процента i и уровнем дохода, который возникает на рынке благ.

Кейнсианский крест. Простая теория спроса на товары и услуги. Все цены - фиксированные.

Планируемые расходы - сумма, которую планируют домохозяйства, фирмы и правительство истратить на товары и услуги.

Фактические расходы отличаются от планируемых, если фирма вынуждена делать незапланированные инвестиции в запасы.

Прелположим, что экономика является закрытой.

Чистый экспорт ЧЭ = 0. Планируемые расходы - Е. Потребительские расходы - С. Инвестиции - I. Государственные закупки - G.

Так как потребление зависит от располагаемого дохода С(Y-T)

I’ - фиксированные инвестиции, G’ - государственные расходы фиксированные; T’ - налоги фиксированные;

Е = С(Y-T) - I’ + G’

E (планируемые расходы) является функцией:

1) дохода;

2) экзогенного уровня планируемых инвестиций;

3) экзогенных переменных.

В экономике будет равновесие, когда фактические расходы будут равны планируемым. Доходы = расходам.

Е Е=Y Е2 В DG Е1 А   DY > DG 450   Y1 Y2 Y

 

DY -увеличение НД.

Наклон линии планируемых Е показывает предельную склонность к потреблению, так как более высокий уровень дохода ведет к более высокому уровню планируемых расходов. На сколько увеличиваются планируемые расходы при росте предельной склонности потребления на единицу.

Экономическое равновесие перемещается. Увеличение G приводит к увеличению Y на большую величину.

Мультипликатор государственных расходов:

m гос. расходов = DY/DG = 1/(1-MPC)

m налогов = DY/DT = - MPC/(1-MPC)

 

Линия IS.

Кривая IS по своей сути есть теоретическое выводимое множество гипотетических состояний равновесия на рынке благ, которое складывается при равных сочетаниях процентной ставки и уровня дохода. Движение вдоль IS показывает, как должен измениться НД при изменении процентной ставки, чтобы на рынке благ сохранялось равновесие. Если такого изменения не происходит, то рынок благ выходит из равновесия. Линия IS делит экономическое пространство на 2 части. В области выше IS во всех точках предложение больше спроса, то есть объем производства больше запланированных расходов. Во все точках ниже линии IS наблюдается дефицит на рынке благ. Кривая IS строится при условии, что величина потребительских расходов, предельная склонность к потреблению, величина налогов, величина государственных расходов - фиксированные величины. Изменяется только объем инвестиций, что ведет к изменению уровня планируемых расходов и, как следствие, изменению объемов производства.

 

Функция инвестиций Кейнсианский крест E=Y r E объем инвестиций E = C(Y-T)+ I(r)+ G r2 A r1 I B 450 I(r2) I(r1) I Y2 Y1 Y (объем пр-ва)

 

 

Линия IS r r1 r2 IS Y1 Y2 Y

 

Если кейнсианский крест лежит в основе построения линии IS, то теория предпочтения ликвидности Кейнса лежит в основе построения линии LM. Теория предпочтения ликвидности объясняет, как спрос и предложение реальных денежных запасов определяет ставку процента.

Раз спрос на деньги зависит от уровня дохода и процентной ставки, то равновесие на денежном рынке может быть установлено при различных сочетаниях дохода и процентной ставки, если предложение денег - величина неизменная. Предложение денег и Кейнс, и классики, рассматривали как величину постоянную.

спрос на деньги является агрегатной функцией, представленной целым семейством кривых L, где налицо множество равновесных ситуаций в точке пересечения линии предложения денег с семейством кривых спроса на деньги.

 

Выведение линии LM.

Кривая LM, как и IS, не является функциональной зависимостью величины дохода от процентной ставки, а лишь характеризует множество сотояний равновесия на рынке денег при разном сочетании уровня дохода и процентной ставки.

i MS i2 i2 L2 i1 i1 L1 Y

Движение вдоль LM показывает, как должен измениться объем производства при изменении уровня процентной ставки. Линия LM делит экономическое пространство на 2 части. Во всех точках выше LM предложение денег превышает спрос. Ниже - на спрос превышает предложение.