Анализ финансовой устойчивости предприятий

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

1.собственные оборотные средства;

2.величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

3.общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Собственные оборотные средства рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция (формула 1):

СОС= СИ- ВА (1)

где СОС – собственные оборотные средства;

СИ - собственные источники;

ВА - внеоборотные активы.

Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле 2:

СД = СОС +ДП, (2)

где ДП — долгосрочные пассивы

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле 3:

ОИ=СД + КЗС, (3)

где КЗС - краткосрочные заемные средства

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств ΔСОС (формула 4):

ΔСОС = СОС - З,(4)

где З — запасы (стр. 210 II раздела актива баланса)

2. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ΔСД (формула 5):

ΔСД=СД-З (5)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ΔОИ (формула 6):

ΔОИ=ОИ-З (6)

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

S={ΔСОС; ΔСД; ΔОИ}

С учетом этого выделяют четыре типа финансовой ситуации:

Абсолютная устойчивостьфинансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

ΔСОС >0, ΔСД>0, Δ ОИ>0, тогда S {1; 1; 1}.

Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные), при условии:

ΔСОС<0, ΔСД>0, ΔОИ>0, тогда S{0; 1; 1}.

Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т. е. обоснованными), при условии:

ΔСОС<0, ΔСД<О, ΔОИ >0, тогда S {0; 0; 1}.

Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала — запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

ΔСОС< 0, ΔСД< 0, ΔОИ<0, тогда S {0; 0; 0}.

Помимо этого на основании данных бухгалтерского баланса рассчитываются коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (плечо финансового рычага)- показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1р. вложенных в активы собственных средств. Нормальное ограничение не выше 1,5. Он рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному (формула 7):

(7)

На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования – показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нормальное ограничение К_ОБЕСП. >0,1.(формула 8):

(8)

Коэффициент финансовой независимости (автономии)– показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования (формула 9):

(9)

Нормальное ограничение 0,4 < К_{ФИНАНСИР.} < 0,6.

Коэффициент финансирования (коэффициент покрытия долгов собственным капиталом) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных средств (формула 10):

(10)

Нормальное ограничение >0,7, опт. = 1,5

Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников (формула 11):

(11)

Нормальное ограничение К_{ФИН.УСТОЙЧ.}> 0,6.