Валютные курсы: понятие, виды и факторы

Расчеты по торговле, денежные переводы, инвестиции и платежи, движение государственных и частных денежных капиталов, операции центральных банков на рынке ссудных капиталов - весь этот комплекс мирохозяйственных связей определяет объем и структуру спроса на иностранную валюту, предложение отечественной валюты, в результате чего между ними складываются определенное соотношение обмена. Это соотношение регулируется валютным курсом.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. С помощью валютного курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность, национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, и состояния баланса текущих операций. Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

Объемы, условия продаж валют и их курсы находят отражение в обратимости или конвертируемости (от англ. convertibility – изменять, обращать) валют. Конвертируемость – это определенный валютно-финансовый режим, который позволяет осуществлять свободный обмен национальных денежных единиц на иностранные валюты. Конвертируемость означает, что национальная валюта в той или иной мере выполняет функцию мировых денег. С точки зрения конвертируемости все валюты можно условно разделить на три группы:

· свободно конвертируемая валюта (СКВ) – неограниченно обменивается на валюты других стран;

· частично конвертируемые – свободный обмен валют распространяется только на определенные категории владельцев и отдельные виды внешнеэкономических сделок. Национальная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты;

· неконвертируемая (замкнутая) валюта – это валюта, которая используется в качестве денежной единицы только внутри страны (например, советский рубль).

Режим конвертируемости валют зависит от политико-экономических обстоятельств – степени интегрированности страны в мировую экономику; позиции страны в мировом производстве и мировой торговле; темпов инфляции внутри страны; развитости банковской системы и др.

Необходимыми условиями обеспечения полной конвертируемости белорусского рубля и повышения его обменного курса являются:

· экономический рост и повышение доли Республики Беларусь в мировой торговле;

· снижение бюджетного дефицита;

· последовательное проведение Центральным банком линии на стабилизацию и укрепление курса рубля;

· привлечение в экономику страны иностранного капитала;

· вытеснение доллара из экономического и денежного оборота внутри страны и др.

Виды валютных курсов. В современном мире возможны три вида валютных курсов: абсолютно гибкий (плавающий) валютный курс, уровень которого определяется спросом на иностранную валюту и ее предложением; фиксированный курс, устанавливаемый государством, которое берет на себя обязательство продавать и покупать иностранную валюту по твердому официально установленному курсу; регулируемые плавающие курсы, при которых государство (Центробанк) осуществляет на валютных рынках валютные интервенции в целях недопущения резких колебаний курса национальной валюты. Режим валютного курса: фиксированный, плавающий (гибкий) и смешанный, определяется видами валютного курса.

Режим фиксированного валютного курса - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25 %. При изменении экономической ситуации государство может осуществлять девальвацию – официальное снижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран или ревальвацию – повышение официального курса валюты.

Курс национальной валюты может фиксироваться по отношению к одной валюте - к курсу наиболее значимых валют международных расчетов или к валютному композиту - к курсам коллективных денежных единиц (СДР, или к различным корзинам валют стран - основных торговых партнеров). Эти два вида режима с фиксированным обменным курсом могут быть объединены, так как по своей сути представляют собой схожий механизм функционирования, различающийся лишь по количественному признаку валют.

Режим плавающего валютного курса – курс свободно изменяется под воздействием спроса и предложения, на которые государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций. Обычно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются.

Смешанный режим, или режим регулируемого плавания - официально определенное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Данный промежуточный между фиксацией и свободным плаванием режим содержит наибольшее количество подвидов из-за большого количества попыток установления оптимального соотношения между двумя крайними вариантами:

– режим корректируемого валютного курса – курс автоматически изменяется в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей. Текущий валютный курс может автоматически меняться, например, вслед за изменением уровня инфляции в государстве;

– ползущая (скользящая) фиксация – механизм установления валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное его изменение на определенную величину (может быть связано с истощением либо, напротив, накоплением валютных резервов).

Представленные два валютных режима могут быть сгруппированы в более общий режим валютного коридора, предполагающий установку пределов колебаний валютного курса, которые государство обязуется поддерживать.^.

В зависимости от учета инфляции различают номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный валютный курс определяем соотношение одной валюты по отношению к другой. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс, скорректированный на соотношение цен внутри страны и цен других стран (уровней инфляции).

В зависимости от роли уполномоченных органов в его установлении различают рыночный и официальный номинальный валютные курсы. Рыночный валютный курс устанавливается на внутреннем валютном рынке основными его участниками. Как правило, он рассчитывается на основе операций, проводимых крупнейшими участниками на межбанковском рынке. Официальный валютный курс котируется центральным банком на основе политики, проводимой государством в области валютных курсов, с учетом операций, проводимых п. межбанковском валютном рынке. Он используется для целей внешних расчетов государства, таможенных платежей и ведения бухгалтерского учета.

Факторы движения валютных курсов. Движение валютных курсов зависит от макроэкономических факторов, к которым можно отнести темпы экономического роста (прирост ВВП, объем промышленного производства); уровень инфляции и инфляционные ожидания; состояние платежного баланса; резервы иностранной валюты. Наряду с макроэкономическими факторами на валютный курс действуют факторы, не связанные с внешней торговлей: различие в уровнях процентных ставок, изменение экономической конъюнктуры и политической ситуации, рыночные ожидания будущих курсов ведущих валют.

Основополагающее влияние на изменение курса национальной денежной единицы оказывает экономическое развитие страны. Страны с устойчивым экономическим положением, имеют сильную национальную денежную единицу. Валюта этих стран устойчива, так как обеспечена стоимостью товаров, произведенных для экспорта. Если объем импорта будет расти быстрее, чем объем экспорта, это приведет к возникновению торгового дефицита, и валютный курс снизится.

Существенное влияние на валютный курс оказывает относительная инфляция. Покупательная способность валют измеряется индексом потребительских и индексом оптовых цен. Индекс оптовых цен изменяется более медленными темпами, чем индекс потребительских цен, и на его основе определяется покупательная способность. Упрощенно процентное изменение валютных курсов примерно равно разнице между уровнями инфляции в двух странах. При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т.е. увеличение инфляции приводит к уменьшению курса национальной валюты и наоборот.

Состояние платежного баланса оказывает непосредственное влияние на величину валютного курса. Платежный баланс – это систематизированная запись сумм платежей, произведенных данной страной за границей и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени. Если валютные поступления превышают платежи, то страна имеет положительное сальдо платежного баланса (активный баланс), а если платежи больше поступлений, то имеет место отрицательное сальдо (пассивный баланс), или баланс сводится с дефицитом. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс, наоборот, способствует понижению курса национальной валюты. Курсы национальной и иностранной валюты изменяются в противоположных направлениях. Падение курса национальной валюты удешевляет отечественный экспорт и делает дороже импортные товары, наоборот, повышение курса национальной валюты ведет к удешевлению импорта и росту стоимости экспортируемой продукции.

Значительное влияние на динамику валютных курсов оказывает изменение процентных ставок, регулирующих международные переливы капитала, прежде всего краткосрочного. Относительный рост процентных ставок в стране в результате проведения сдержанной денежно-кредитной политики способствует удорожанию ее валюты. Инвесторы, желая извлечь доходы из более высоких процентных ставок, конвертируют свои активы национальных валют в иностранную, повышая спрос на нее на валютном рынке. С другой стороны, увеличение процентных ставок внутри страны вызывает уменьшение спроса на нее со стороны заемщиков. Это приводит к увеличению внутренних цен, росту инфляции и, в конечном итоге, к понижению валютного курса национальной валюты. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютного курса.

Все вышеперечисленные основные факторы переплетаются и взаимно дополняют друг друга, оказывая неравнозначное влияние на курсовые соотношения валют в зависимости от конкретной экономической ситуации. Таким образом, формирование валютного курса — это сложный, многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национального и мирового производств и обращения. Поскольку изменение валютного курса имеет существенные макроэкономические последствия, то валютное регулирование является одной из важнейших функций государства (Центробанка).