История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Типы оградительных сооружений в морском порту: По расположению оградительных сооружений в плане различают волноломы, обе оконечности...
Топ:
Устройство и оснащение процедурного кабинета: Решающая роль в обеспечении правильного лечения пациентов отводится процедурной медсестре...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Проблема типологии научных революций: Глобальные научные революции и типы научной рациональности...
Интересное:
Инженерная защита территорий, зданий и сооружений от опасных геологических процессов: Изучение оползневых явлений, оценка устойчивости склонов и проектирование противооползневых сооружений — актуальнейшие задачи, стоящие перед отечественными...
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Дисциплины:
2022-05-13 | 27 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Р |
ассмотрим акции компании ABC, которые, допустим, стоили 20 долларов. После опубликования хорошего отчета ее акции начали расти в цене и достигли предела 25 долларов. Очень многие купили эти акции во время их роста в диапазоне цены 20 — 25 долларов. Далее приток покупателей стал меньше, и иена акций начала падать, так как многие трейдеры, купив акции в начале процесса и убедившись в замедлении роста цены, стали их продавать с хорошей прибылью. Трейдеры, купившие акции вблизи 25 долларов, тоже начали их продавать, чтобы не допустить потерь. Некоторые начинают игру на понижение. Так продолжается до тех пор, пока цена снова приблизится к 20 долларам. К этому моменту количество продавцов резко уменьшается, и появляются покупатели, которые не успели использовать момент первого подъема, а теперь хотят купить акции по низкой цене. Одновременно начинают закрывать свои позиции трейдеры, игравшие на понижение курса акций. Акции начинают расти в цене и достигают снова 25 долларов. Вторичная волна покупателей знает, что при первом подъеме эта цена была максимальной, и по мере приближения к ней многие из них начинают продажу акций. Кроме того, многие купили эти акции вблизи цены 25 долларов при первом подъеме. Пережив и переждав падение акций до 20 долларов, такие игроки мечтают избавиться от этих проклятых бумаг, которые заставили их понервничать в период падения. Около 25 долларов они также начинают продавать. Рост акций замедляется, и затем происходит их новое падение. Так возникают колебания цены.
Нижний предел колебаний называется уровнем поддержки (support level), а верхний предел называется уровнем сопротивления (resistance
level). Нижний уровень как бы поддерживает акции от дальнейшего падения, а верхний уровень оказывает сопротивление их дальнейшему росту. При отсутствии содержательных новостей относительно компании и при спокойном рынке такие колебания могут длиться несколько недель или месяцев. Колебания считаются устойчивыми, если они происходят при значительном ежедневном объеме торговли акциями, что указывает на большое количество трейдеров, играющих в такую игру. Обычно 2 — 3 колебания бывают довольно устойчивыми, а затем начинается «рассасывание» колебаний, сопровождаемое различными изменениями: может измениться их амплитуда или произойти смещение цены в новый диапазон колебаний.
|
При появлении у компании некоторых новостей цена ее акций может вырасти или упасть, т.е. выйти из старого диапазона колебаний. Как правило, новый диапазон колебаний граничит со старым. Если акции выросли, то нижняя граница новых колебаний совпадает с верхней границей старых колебаний. Если акции упали, то верхняя граница новых колебаний совпадает с нижней границей старых. Давайте рассмотрим, почему это происходит.
Допустим, что цена акций выросла, существенно превысив старый верхний барьер колебаний (старый уровень сопротивления). Затем по выше описанной схеме цена акций начинает падать. Если цена касается старого уровня сопротивления, то трейдеры начинают рассуждать следующим образом: текущая цена была результатом реакции на старые новости и являлась стартовой ценой для второго роста акций. Эта цена еще не отреагировала на вторую новость, и поэтому сейчас она должна вырасти. Соответственно покупка акций активизируется, и их цена растет. Таким образом старый уровень сопротивления становится новым уровнем поддержки. В случае падения акций старый уровень поддержки часто является новым уровнем сопротивления. На рисунке 9.1 приведен типичный пример такого поведения акций.
Следует заметить, что описанные колебания не являются периодическими, т.е. промежуток времени между началами очередных подъемов не постоянен. Подъем и падение цены также бывают не гладкими. Часто, начав свой рост и дойдя до середины диапазона колебаний цена акций начинает падать и только со следующей попытки достигает уровня сопротивления. Уровни поддержки и сопротивления не являются абсолютно точными границами. Вполне возможны небольшие заходы за эти границы, и наоборот — цена может не доходить до предельных уровней. В этом и заключается сложность трейдинга на таких акциях.
|
Если при каждом колебании цены верхние и нижние пределы колебаний выше, чем предыдущие, то это означает, что цена не колеблется, а растет. При техническом описании роста акций также используют понятия поддержки и сопротивления. Только в этом случае говорят не
Рис. 9.1. Колебания цены акций компании Adobe Systems, Inc. Вертикальные линии указывают на диапазон изменения цен акций за день торговли. Новый уровень поддержки совпадает со старым уровнем сопротивления. Точка А является хорошим моментом покупки акций, точка В — продажи при игре на колебаниях
об уровнях, а о линиях. Линия поддержки проводится через локальные минимумы колебаний, а линия сопротивления через их максимумы, как это показано на рисунке 9.2.
Аналогично проводятся линии поддержки и сопротивления для падающих в цене акций. Говорят также, что цена акций находится в канале, т.е. между линиями поддержки и сопротивления. Очевидно, что трейдер должен стремиться покупать акции вблизи нижней границы канала (линии поддержки), а продавать вблизи верхней границы (линии сопротивления).
Существует немало работ, где описаны способы построения канала. Предлагается, например, проводить границы канала по верхним или нижним границам дневных колебаний цен. Обсуждаются вопросы о необходимости параллельности границ, об использовании для таких графиков полулогарифмического масштаба и т. п. По нашему мнению, это совершенно бесплодные дискуссии. Имеется много примеров кратковременных нарушении границ канала, как бы тщательно ни были построены его границы. Эти границы не являются жесткими отражающими стенками, а более похожи на берега реки, текущей по болотистой местности, где много заводей и маленьких озер, примыкающих к основному руслу. Высокая популярность такого метода описания роста акций является од-
|
Рис. 9.2. Тенденция роста акций компании Intel
ним из факторов, удерживающим цену акций в канале: тысячи трейдеров смотрят на графики, и приближение цены к границам канала вызывает у них все большее желание продать или купить акции данной компании.
Полулогарифмический масштаб, при котором по оси ординат откладывается не цена акций, а ее логарифм, полезен, когда цена акции меняется очень сильно, например, с 3 до 90 долларов. Должны ли быть линии канала абсолютно параллельными? Если вам так больше нравится, то делайте их параллельными. Только не надо строить стратегию или тактику трейдинга, основанную на параллельности этих линий. Эти вопросы относятся скорее к методам описания роста или падения акций, чем к практическому выбору моментов времени покупки или продажи акций. Для трейдера более важен наклон канала, т. е. скорость роста акций.
Уровни поддержки и сопротивления, т.е. линии поддержки и сопротивления, которые параллельны оси абсцисс, имеют гораздо большую значимость, чем каналы. Они больше связаны с психологией трейдеров, как было описано в начале этого раздела, и с действительной стоимостью акций, которая учитывает фундаментальные показатели компании. Так, например, уровень поддержки может быть связан как с пессимистическим отношением к росту прибылей компании, так и со значениями ее p /е по сравнению со средними р/е для рынка или отрасли.
Уровни поддержки и сопротивления не всегда связаны с колебаниями цен, во всяком случае не всегда с кратковременными колебаниями.
Поясним это на примере. Пусть некоторые акции длительное время (недели) колебались в диапазоне 24 — 25 долларов. Затем они упали до 14 долларов и долго оставались в диапазоне 14 — 15 долларов. В какой-то момент начался их рост. Что произойдет, если их цена достигнет 25 долларов? В этой точке начнут продажу акций многочисленные неопытные игроки, которые купили акции по 25 долларов и прождали все это время, чтобы выйти из игры хотя бы без потерь. Рост акций остановится, и существует очень большая вероятность, что акции снова будут торговаться в диапазоне 24 — 25 долларов. Вероятность тем больше, чем более длительное время акции продержались в этом диапазоне вначале, ибо с этим связано число игроков, купивших акции по данной цене. Такое формирование уровня сопротивления, как и при колебаниях акций, также обусловлено психологией биржевых игроков, только в данном случае колебания не возникли, и цена будет надолго заморожена в узком диапазоне.
|
Подобное развитие событий настолько часто встречается на рынке, что, глядя на типичные графики, не перестаешь удивляться, как можно говорить о случайных блужданиях цен! Да, акции не имеют памяти. Но ее имеют люди, купившие акции.
§4. Трейдинг
на колебаниях
В |
этом и последующих разделах мы будем рассматривать различные методы трейдинга. Сразу сделаем общее замечание. В тексте вам будут встречаться выражения, весьма категоричные: «вам необходимо поставить «стоп» на уровне...» или «вы должны купить акции по цене...» Не воспринимайте их как прямые указания и не придавайте им слишком большого значения: ни один метод не дает 100% гарантии. Всегда остается вероятность, что акции поведут себя не так, как мы предполагали и как вы запланировали. Но овладение основными методами трейдинга, выработанными многочисленными исследователями рынка, включая и автора, позволяет повысить вероятность успеха и уменьшить опасность неудач.
Рассмотрим реальные стандартные ситуации. Допустим, что вы нашли акции, цена которых колеблется в пределах 20 — 25 долларов. По графику вам удалось проследить одно колебание: цена поднялась до 25 и опустилась до 20 долларов. Первый вопрос, который должен поставить перед собой трейдер, — будут ли колебания продолжаться или цена станет опускаться дальше? Хотя дать однозначный ответ принципиаль-
но невозможно, перечислим условия, при которых в ближайшие дни вероятность подъема цены будет больше, чем падения.
1. Растущий в многомесячном масштабе рынок. Под рынком мы будем понимать индекс S&P-500; рост в многомесячном масштабе означает, что индекс S&P-500 вырос за последние два или более месяцев.
2. Рынок не находится в локальном максимуме. Имеются в виду недельные колебания индекса S&P-500.
3. Растущий в многомесячном масштабе отраслевой индекс, к которому относится рассматриваемая компания.
4. Отраслевой индекс не находится в локальной максимуме.
5. Данные акции являются растущими в многомесячном масштабе.
6. Объем торговли данными акциями затухал по мере приближения к предполагаемому уровню поддержки (в нашем примере — 20 долларов).
7. Предполагаемый уровень поддержки близок к старому уровню сопротивления.
8. За время первого колебания (20 — 25 — 20 долларов в нашем примере) компания не опубликовала никаких плохих новостей.
|
Безусловно, желательно также проверить фундаментальные показатели данной компании. Если отношение р/е соответствует росту прибылей, у компании мало долгов и есть наличный капитал, то это увеличивает вероятность нового роста акций. Если предыдущий рост акций от 20 до 25 долларов происходил не за счет роста рынка или отраслевого индекса, а благодаря хорошим новостям компании, то шансы роста акций весьма значительны и можно купить акции по цене, близкой к 20 долларам. Иногда трейдер, не имея возможности изучить фундаментальные характеристики компании, опирается на сам факт роста акций, полагая, что он был вызван именно хорошими новостями (неважно, какими именно). Такой чисто технический подход является спорным, и начинающему трейдеру желательно проверить соответствие поведения акций фундаментальным показателям компании.
Следующий вопрос — где поставить «стоп»? В данном варианте его ни в коем случае нельзя ставить очень близко к 20 долларам! Если «стоп» будет равен 19 ¾ доллара, то вероятность быть выброшенным из игры очень велика. Потери будут невелики, но они — как уже объяснялось ранее — очень вероятны. Самым разумным будет поставить «стоп» в середине диапазона предыдущих колебаний цены. Если такие колебания были в пределах 16 — 20 долларов, то «стоп» на 18 долларах будет оптимальным. В случае неудачи ваши потери от данного трейда
будут равны 10%. Это много, и значит, для данного трейда нужно использовать только часть вашего капитала. Например, 20 — 30%. В таком случае возможные потери будут составлять только 2 — 3 % от основного капитала, что уже допустимо.
Некоторые трейдеры советуют не ставить «стопы», равные целым числам, ибо так поступают большинство трейдеров. В рассматриваемом случае можно поставить «стоп» на 17 7/8. Если цена опустится до 18 долларов, то сразу сработает много «стопов», число продавцов иссякнет и далее акции могут пойти наверх. Хотя некоторые считают, что на современном рынке, где так много весьма искушенных трейдеров, такие маленькие хитрости уже не работают. Кроме того, «стопы» на 18 означают, что начинается активация продаж по рыночной цене. Если таких продавцов очень много, количество покупателей по 18 долларов может быстро иссякнуть, и цена может почти сразу опуститься еще ниже. Уровень «стопов» нужно выбирать из соображений допустимых потерь, не пытаясь угадывать развитие событий. Относительно «стопов» есть и другое предложение. Нужно представить себя на месте новичка и постараться угадать, где бы он поставил «стоп». После этого нужно поставить свой «стоп» на ¼ меньше. Такой метод тоже имеет право на существование, если, конечно, величина «стопа» соответствует уровню допустимых для вас потерь.
Итак, вы купили акции по 20 долларов, и они начали расти. Через три дня их цена достигла 22 долларов. Что вы будете делать дальше? Нужно немедленно передвинуть «стоп». Поставить его, скажем, на 20 ½ доллара, если у компании по-прежнему нет плохих новостей и не начинается падения рынка. Если последние два условия не соблюдаются, то «стоп» нужно поставить на 21 доллар. Этим вы сохраните часть прибыли и оставите возможность дальнейшего роста.
Цена достигла 25 долларов, которые вы поставили своим пределом. Будете ли вы продавать акции по такой цене? Что за вопрос, скажете вы! Цель достигнута, а в предыдущих главах было написано, что только глупцы цепляются за последний доллар прибыли. Надо продавать и как можно быстрее! Давайте не будем торопиться, а постараемся проанализировать шансы акций вырасти в цене дальше. Представим, что никаких плохих новостей у компании за этот период не было, у рынка в целом — тоже. А что происходит с вашими акциями? Если рост их цены сопровождался увеличением объема торговли, то есть шанс прорыва уровня сопротивления. Поставьте «стоп» на 24 и пусть рынок сам разрешит ваши сомнения. Если акции пойдут наверх дальше, то это великолепный случай, который мы потом рассмотрим отдельно. Если акции начнут падать, то прибыль 4 доллара на акцию у вас в кармане, и вы, продав акции, можете начинать игру на понижение. Колебания
акций установились, и вблизи 20 долларов можно возобновить игру на повышение.
Это описание соответствует идеальному случаю, в жизни же всегда возникают непредвиденные обстоятельства. Первое, что встретит трейдер, — это случайное изменение амплитуды колебаний. Цена, поднявшись до 25 долларов, может в первый раз не упасть до 20 долларов. Коснувшись отметки 21 ½, она опять начинает рост. Каковы ваши действия? Сразу покупайте такие акции — у них весьма велик шанс пробить уровень сопротивления, вернее, в данном примере он просто не образуется. Но «стоп» надо поставить очень близко, например, на ½ доллара меньше текущей цены. Почему? А потому, что акции могут в любой момент «опомниться» и начать падение до отметки 20 долларов.
Хвосты или медвежьи ловушки
П |
редставьте, что вы нашли акции с очень устойчивым уровнем поддержки, например, 20 долларов. Верхняя граница колебаний может случайно меняться или быть такой же великолепно надежной, т.е. обе границы определены очень четко. И вдруг вы обнаруживаете, что цена акций опускалась ниже уровня поддержки, скажем, на 1 ½ доллара, а затем вернулась к уровню поддержки. И все это произошло за один-два дня. Такие акции мечта всех трейдеров. Что же произошло?
В диапазоне 18 — 20 долларов было поставлено очень много «стопов». Биржевой дилер и трейдеры-профессионалы, использующие дорогие виды компьютерного сервиса, видят эту картину на экранах своих компьютеров. Если концентрация «стопов» в этом диапазоне цен достигла некоторой критической величины, то сам дилер или профессионалы с большим капиталом могут искусственно понизить цену акций, начав продажу крупных пакетов. Это приведет к мгновенному «пожиранию» всех «стопов», и цена акций сделает внезапный резкий скачок вниз. Такие маневры в США называют «собиранием стопов» (stop gathering). После того, как «стопы» собраны, трейдеры начинают интенсивно покупать подешевевшие акции, понимая, что их цена дальше может только расти. На графике зависимости цены акций от времени результаты таких маневров трейдеров напоминают хвост. Один из примеров приведен на рисунке 9.3.
Иногда такое поведение акций называют медвежьей ловушкой. Цена как бы прорывает уровень поддержки, и многие игроки, думая, что теперь она пойдет вниз, начинают продажу акций, тем самым помогая
Рис. 9.3. «Медвежья ловушка» на примере акций компании Baby Superstore, Inc.
еще более понизить цену. Трейдеры, начавшие эту игру, сидят у экранов компьютеров и, потирая руки от удовольствия, ожидают максимального снижения цены для начала покупки акций. Что же делать в таких случаях начинающему трейдеру? Понимая механизм образования «хвостов», можно использовать их для увеличения вероятности выигрыша. Просматривая графики различных акций, вы можете легко увидеть свежие «хвосты», означающие, что «стопы» уже убраны и вероятность роста этих акций довольно велика. Купив такие акции, не забудьте поставить «стоп» на уровне кончика «хвоста».
Вы уже, по-видимому, догадались, что при игре на колебаниях цен и у вас есть вероятность попасть под такой «хвост»: купив акции вблизи уровня поддержки, вы поставите свой «стоп» там, где и остальные трейдеры, и он будет съеден вместе с другими. Что же делать? Ставить «стопы» очень низко, чтобы обезопасить себя от таких фокусов? Тогда зачем их вообще ставить? Тут надо знать, что такие маневры происходят отнюдь не каждый день и вероятность попасть под «хвост» не так уж велика.
Как отличить «хвост» от начала настоящего падения? Главная особенность «хвоста» — его малая длительность: все происходит за один или два дня, в зависимости от активности торговли данными акциями. Объем торговли при образовании «хвостов» обычно не более чем в два раза превышает средний дневной объем. Если цена упала на большом объеме и
не собирается возвращаться назад, то это уже плохой признак — скорее всего, здесь пойдет дальнейшее падение цены.
Бывают также «хвосты», направленные вверх, кратковременное превышение уровня сопротивления, сопровождаемое быстрым падением. Это следствие пожирания «стопов», расставленных игроками на понижение. Такие «хвосты» встречаются реже, потому что на понижение играют немногие, и число «стопов» выше уровня сопротивления невелико. Чаще всего это результаты неудачных попыток трейдеров начать игру на повышение вблизи уровня сопротивления. Если при этом объем торговли акциями невелик, то такие попытки оканчиваются неудачей, а цена возвращается в старый диапазон колебаний. Прорыв уровня сопротивления при большом объеме продаж (в 3 — 5 раз превышающем среднюю величину) указывает на большую вероятность дальнейшего роста цены акций. Тактика трейдинга при таких прорывах описана в следующем разделе.
§ 6. Трейдинг на растущих акциях
Ч |
то может быть проще! — воскликнет читатель. Акции растут, и тут не надо никакого трейдинга. Купил акции и держи, пока они растут. Небольшие колебания можно переждать и потом продать акции с хорошей прибылью. Все просто, когда смотришь на график акций, которые уже выросли. Вот тут надо было купить, а тут можно было продать — за месяц прибыль составила бы более 200 %! Но, к сожалению, сегодня нельзя купить акции по цене, которая была в прошлом месяце. На бирже, как в шахматах, нельзя брать ходы назад. Как определить начало и окончание роста акций? Нужно ли продавать и покупать акции в течение их роста? Попытаемся ответить на эти вопросы, рассмотрев три типичных варианта начала роста акций: (1) рост после прорыва уровня сопротивления, (2) рост после медленного падения и (3) рост после резкого падения.
6.1. Прорыв уровня сопротивления. Итак, произошел прорыв верхнего предела колебаний — уровня сопротивления. Цена акций резко пошла наверх, объем торговли вырос. Компьютеры многих трейдеров зарегистрировали этот прорыв, и акции стали предметом всеобщего интереса. Что делать?
Если вы инвестор, а данная компания имеет хорошие фундаментальные показатели, многолетнюю положительную тенденцию цены акций и прорыв произошел благодаря опубликованию хорошей новости, то надо сразу покупать эти акции. Поставьте «стоп», исходя из потерь,
Рис. 9.4. Прорыв уровня сопротивления при возрастающем объеме торговли акциями (компания Control Data Systems)
допустимых на одном тренде (скажем, 2 — 3% от основного капитала), и ждите развития событий. Только не забудьте по мере роста акций передвигать «стоп» наверх. Один из примеров бурного роста акций приведен на рисунке 9.4.
А если вы трейдер и не собираетесь ждать месяцами желательного результата? Стоит ли покупать акции рано утром, если накануне вечером вы обнаружили, что они выросли на большом объеме? Вырастут ли они на следующий день? Если вы любите игру в рулетку на красное и черное, то покупайте: компьютерный анализ показал, что в таких ситуациях шанс выиграть на следующий день равен 50%. Можно ли увеличить этот шанс?
Да, можно. Только не надо покупать акции рано утром. Вечером очень многие прочитали в газетах или узнали через различные компьютерные сервисы, что данные акции выросли и прорвали барьер сопротивления. У дилера скопится много заказов на покупку этих акций, и он может открыть утреннюю торговлю по очень высокой цене. По мере поступления заказов на покупку цена будет расти еще больше. Трейдеры, купившие акции накануне, будут очень внимательно следить
за динамикой цены и при малейших признаках замедления покупок начнут продажу акций. Через некоторое время после начала работы биржи цена акций начнет падать. Это закрывают свои позиции профессионалы, которые пользуются притоком заказов на покупку и сбрасывают большие объемы акций, купленных накануне. В обеденный перерыв (12 — 13 часов по нью-йоркскому времени) торговля этими акциями затихнет, и это будет самое лучшее время для их покупки со «стопом», очень близким к рыночной цене на данный момент. К вечеру цена акций обычно поднимается. Это опять начали покупать профессионалы, которые снова открывают позиции, но уже на более длительный срок. Утром акции покупают новички, и не надо действовать в одном ряду с ними. На следующий день ситуация может повториться, но уже с меньшей вероятностью. Если вы нацелены на очень кратковременную игру, то «стопы» нужно расставлять совсем близко к текущей цене.
Какая должна быть тактика, если вы нацелены играть на этих акциях более длительный срок? При такой ориентации вы можете подождать первой коррекции, т. е. заметного падения цены после первого подъема. Это довольно безопасная точка открытия позиции, так как «стоп» можно поставить довольно близко, а вероятность дальнейшего роста весьма велика. Как и в случае игры на колебаниях, вероятность выигрыша при такой тактике заметно увеличивается, если рынок и отраслевой индекс растут, у компании хорошие фундаментальные показатели, цена ее акций имеет глобальную тенденцию роста, а прорыв произошел на существенной хорошей новости и большом объеме торговли.
6.2. Рост после медленного паления. Допустим, цена акций падала в течение длительного времени. Это падение происходили не резко, а шло волнами — локальные минимумы чередовались с локальными максимумами, причем каждый минимум и максимум были ниже, чем предыдущие. Вдруг, в какой-то момент времени очередной локальный минимум оказался выше, чем предыдущий, и объем торговли при росте цены стал больше, чем при падении. Это является хорошим признаком начала роста. Момент выхода из такого минимума является удачной точкой для открытия позиции. «Стоп» следует поставить немного ниже, чем уровень последнего минимума.
На графиках цен акций бывает такое образование, которое называется блюдцем — плоский минимум с достаточно большой протяженностью, составляющей недели и месяцы. У таких акций есть неплохой шанс вырасти, если «блюдце» просматривается и на графике объема торговли. Иными словами, если при падении цены акции объем уменьшается, а при росте — увеличивается. Такие акции рекомендуется покупать во время первой коррекции при выходе из «блюдца». Подобные образования называют еще «блюдцем с ручкой» или «чашкой с ручкой». Вильям
О’Нил (William O’Neil) провел исследование сотен акций, многократно выросших в цене за короткое время, и он утверждает, что большинство таких акций начинали свой рост из «блюдца с ручкой».
6.3. Рост после быстрого паления. В течение нескольких дней при большом объеме торговли цена акций падает, «оторвавшись» от уровня поддержки. В какой момент остановится падение и начнется рост? К сожалению, это мало предсказуемо. Падение может остановиться или задержаться, если на пути встретится другой мощный уровень поддержки. Но пойдет ли затем цена вверх — сказать трудно. Особенно, если падение было вызвано плохими новостями. Тем не менее, существуют некоторые правила, помогающие при определении точки поворота. Если падение началось при малом объеме продаж, а затем объем ежедневно увеличивался, то точкой поворота может быть день с максимальным объемом, особенно если это третий или четвертый день падения. Для трейдеров, играющих на дневных колебаниях, признаком скорого поворота является очень быстрое изменение цены. Если акции падают почти с каждым нажатием клавиш компьютера, то такое падение очень скоро остановится, и при первых признаках замедления падения можно начинать покупку акций, ставя «стоп» как можно ближе к текущей цене. Но такие игры весьма опасны и могут быть рекомендованы только опытным трейдерам. Начинающему лучше дождаться начала роста акций и открывать позицию для игры на повышение в момент выхода из первого локального минимума, как это было описано в предыдущем разделе.
Более надежным критерием окончания падения акций является «прощальный хвостик». Представьте, что акции падали в цене 3 — 4 дня при увеличивающемся объеме продаж. В один из дней цена акций с утра падала, а к вечеру начала расти, почти полностью компенсировав утреннее падение. В ближайшие после «хвостика» дни вероятность роста акций очень велика.
Теперь обратим внимание на некоторые признаки окончания роста акций, которые помогут при определении момента продажи акций или начала игры на понижение курса.
6.4. «Голова-плечи». Это смешное название дается той части графика растущих акций, где высота очередного локального максимума вдруг оказывается ниже предыдущего. Один из видов этого графического образования показан на рисунке 9.5.
Центральный максимум называется головой, а два соседних «плечами». Линия, соединяющая соседние минимумы, называется «линией шеи». При интерпретации подобных графиков обычно произносят такие слова: «быки» стали уставать и уже не так оптимистично настроены, чтобы после очередного минимума поднимать цену акций еще выше. «Медведи», царапая своими когтями, не дали акциям подняться на но-
Рис. 9.5. Графическая фигура «голова-плечи», завершающая рост акций. Пересечение правой границы правого плеча с линией «шеи» является точкой продажи акций и начала игры на понижение (компания Netscape Communication)
вую высоту и уже готовы взять верх в этой борьбе. «Медведи» полны сил, так как они отдыхали все время, когда акции росли, и сейчас им самое время развернуться и погнать акции вниз.
Это романтизированное описание поведения акций довольно точно отражает происходящее, и действительно шансы дальнейшего роста у таких акций очень малы. Они малы хотя бы потому, что график типа «голова-плечи» — самый популярный среди технических аналитиков. Он описан как индикатор плохих перспектив практически во всех учебниках по рынкам акций и комментируется даже теми специалистами, которые не верят в технический анализ. Подавляющее большинство инвесторов или трейдеров, увидев «голову-плечи», придет в ужас и скорее всего начнет думать о продаже акций или игре на понижение. Во всяком случае, очень маловероятно, что они купят такие акции. Конечно, эта стандартная интерпретация не является причиной остановки роста акций,
но она явно усугубляет ситуацию, еще уменьшая шансы таких акций на рост. Между тем университетские специалисты провели проверку достоверности такой интерпретации. К удивлению многих трейдеров исследования показали, что у акций, имеющих в графиках грозные «головы-плечи», есть прекрасные шансы вырасти. Что это может значить, и следует ли всерьез относиться к предсказательным возможностям мистических фигур?
Здесь нужно сделать общее замечание, касающееся всех линий и фигур на графиках, которым приписываются предсказательные свойства. Сами по себе никакие фигуры ничего не обозначают, так ибо они могут появиться как по некоторой причине, так и совершенно случайным образом. Они несут полезную информацию только, как любят говорить американцы, «в правильном месте и в правильное время». Поясним это на примере.
Представьте себе, что некие акции начали расти и через два колебания образовали «голову-плечи». Будут ли акции дальше только падать или есть заметный шанс их роста? Конечно, в данном случае такое образование никакой предсказательной информации не содержит. Акции могут падать или расти, несмотря на «голову-плечи». Чтобы такая фигура на графике имела предсказательные свойства, т. е. увеличила бы вероятность принятия оптимального решения, — рост акций должен быть длительным. Известный американский трейдер Виктор Сперандео (сделавший на рынке миллионы, опираясь на технический анализ) заметил, что тенденция роста должна состариться, чтобы «голова-плечи» могли предвещать ее смерть.
Тут-то и начинается искусство трейдера. Насколько старой должна быть тенденция роста данных акций? Чем характеризовать старость тенденции: временем или количеством локальных колебаний в процессе роста? Как влияет объем торговли акциями на достоверность «головы-плечей»? Каково влияние рынка и фундаментальных показателей компании, в частности, отношения р/е? А каково воздействие старых, но мощных уровней сопротивления, которые могут встретиться на пути акций? Попробуем разобраться с частью этих вопросов.
Мы уже говорили, что тенденции роста должны быть классифицированы по их длительности. Есть многолетние тенденции, месячные, недельные, часовые и даже минутные. Поэтому, прежде чем приступать к анализу поведения акций, нужно определить временной диапазон, который вас интересует. Допустим, вы хотите играть на месячных тенденциях. Очень хорошо! Тогда вам надо, рассмотрев поведение акций за последние годы, приблизительно оценить среднюю продолжительность таких тенденций. Разделите полученное число пополам и вы получите приблизительное время «созревания» тенденции. Все тенденции роста, сохраняющиеся дольше этого отрезка времени, уже опасны, так как мо-
гут оборваться в любой момент. Конечно, они могут исчезнуть и раньше, но вероятность этого мала, как мала вероятность инсульта у молодого человека. Чем дольше длится тенденция, тем больше вероятность ее исчезновения. Поэтому предсказательная ценность фигуры «голова-плечи» тем выше, чем зрелее тенденция роста акций.
Если у акций совсем недавно был мощный уровень сопротивления, затем они упали и быстро начали расти снова, то есть большая вероятность, что акции дорастут до старого уровня сопротивления. Фигура «голова-плечи», которая может встретиться на пути роста, мало повлияет на рост этих акций. Наиболее уместно внимание к этой фигуре в случае, когда рост акций пробивает уровень сопротивления, устанавливая рекордные цены, которые не встречались за всю их историю существования.
Опытные трейдеры тщательно следят за объемами торговли акциями. Особенно это важно при рассмотрении графика «голова-плечи». У акций очень большая вероятность упасть в цене, если левое плечо и голова сформировались при больших объемах, а правое плечо — при меньшем объеме продаж. Это свидетельствует об угасании интереса трейдеров к данным акциям, что приведет к их падению.
Когда же все-таки продавать акции, если на графике появится такая фигура? Обычно рекомендуют поставить «стоп» на продажу чуть ниже линии «шеи» после правого плеча. Почему бы не продать сразу после вершины правого плеча, как логично было бы предположить? Дело в том, что данное плечо должно еще сформироваться, ведь небольшое падение с вершины плеча может быть обусловлено только дневными колебаниями курса акций. Невозможно говорить о плече, пока оно не сформировалось.
Что происходит, если акции с «перезрелой» тенденцией роста, несмотря на образование «головы-плечей», все же начали расти? Это уникальный случай для трейдеров. В точке, которую мы указали как точку продажи, многие игроки не только продали акции, но и начали играть на понижение. В случае начала роста акций они быстро закрывают свои позиции и переходят к интенсивной покупке акций. Цена начинает бурно расти, что дает возможность опытным трейдерам получить хорошую прибыль за короткий срок.
6.5. Двойная вершина. Такое образование часто получается па графиках после бурного роста акций. Типичный пример приведен на рисунке 9.6.
Если вторая вершина по высоте меньше первой или равна ей, то вероятность падения акций весьма велика. «Стоп» на продажу необходимо ставить немного ниже уровня минимума, находящегося между вершинами. Вероятность падения тем больше, чем меньше объем торговли
Рис. 9.6. Графическая фигура «двойная вершина», завершающая рост акций (компания АРАС Teleservices, Inc.)
данными акциями во время образования второй вершины по сравнению с первой.
6.6. Прощальный всплеск. Акции спокойно росли, находясь в канале довольно длительное время — обычно месяцы. Вдруг торговля ими резко активизируется, и акции начинают бурно расти, выйдя далеко за пределы линии сопротивления канала, объем торговли ежедневно увеличивается. Это довольно типичный предвестник окончания роста. Один из примеров показан на рисунке 9.7.
Имея такие акции, демонстрирующие всплеск, трейдер должен начать внимательно следить за ними, ставя «стоп» где-то посередине между текущей ценой акций и линией сопротивления канала. Если такой рост продолжается три-четыре дня, то лучше продать акции, так как очень вероятно возникновение существенной коррекции. Такая ситуация весьма благоприятна для игры на понижение курса, о чем мы подробно расскажем в специальном разделе.
6.7. Бурная вершина. Акции росли довольно про
|
|
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!