Анализ структуры финансовых источников организации, её активов, дебиторской и кредиторской задолженности

 

Анализ структуры финансовых источников организации, структуры активов баланса, дебиторской и кредиторской задолженности являются более детальным анализом платёжеспособности и ликвидности предприятия, позволяющим выявить причины имеющихся показателей платёжеспособности и определить пути улучшения данных показателей. [44]

Данный обстоятельство обусловлено тем, что для объективной оценки платёжеспособности предприятия необходимо перейти от отдельных учетных данных к определенным соотношениям основных факторов, т. е. финансовым показателям и коэффициентам, и научиться правильно их интерпретировать, выявлять больные места в работе предприятия, устанавливать причины их возникновения и определять меры воздействия.

Оценка структуры источников средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Так, внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся: уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы; резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.; фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива. К ним относятся: краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года; долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года; краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года; долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Рассчитывают соотношение собственных и заёмных источников, который определяется коэффициентом финансирования:

 

 (12)

 

где СК - собственный капитал, ЗК - заёмный капитал.

Коэффициент показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств. [56]

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Так, анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия (например, для АО определяется структура уставного капитала - доля обыкновенных и привилегированных акций).

При анализе нераспределенной прибыли предприятия оценивают изменение её доли в общем объеме собственных источников. Тенденция к снижению этого показателя свидетельствует, как правило, о падении деловой активности и, следовательно, должна стать предметом особого внимания.

При этом возможно рассчитать долю конкретного источника в общей структуре источников.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Финансирование за счет собственных источников связано с выплатой дивидендов по акциям (для предприятий, функционирующих в форме АО). При этом выбор той или иной политики выплаты дивидендов может быть решающим с точки зрения привлекательности предприятия для инвесторов.

Важнейшими показателями, характеризующими соотношение собственных и заёмных источников являются:

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13), который вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

 

 (13)

 

где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы, ОА - оборотные активы. [5]

Коэффициент автономии или финансовой независимости определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

К коэффициентам, характеризующим рациональность использования собственных и заёмных источников, а также их долю в активах относят:

Собственный капитал в обороте (К11). Вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

 

К11 = Собственный капитал - Внеоборотные активы (14)

 

Наличие или отсутствие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) организации свидетельствует о том, насколько оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет собственных или заемных средств (источников). [56]

Таким образом, коэффициент характеризует долю вовлечения собственного и заёмного капитала в оборот.

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

 

 (15)

 

где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы, ОА - оборотные активы. [5]

Данный показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами.

Аналитики выделяют показатель величины собственных оборотных средств (функционирующий капитал).

 

СОС (ФК) = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства (16)

 

Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником финансирования текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). [56] Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия, второй - источники средств, а именно часть собственного капитала, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

Это расчетный показатель, зависящий от структуры активов и источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Маневренность собственных оборотных средств. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

 

 (17)

 

где ДС - денежные средства, ФК - функционирующий капитал. [44]

Он характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

Доля оборотных средств в активах. Рассчитывается по формуле:

 (18)

 

где ОА - оборотные активы, А - активы. [56]

Рассмотренная система показателей позволяет оценить оптимальность структуры активов, источников финансирования, а также их соотношение на различных временных горизонтах. Также устраняется влияние размера бизнеса предприятия на итоговые показатели, появляется возможность оценивать не только размер, но и эффективность функционирования субъекта.

Средства и источники средств предприятия находятся в постоянном кругообороте - деньги превращаются в сырье и материалы, которые в ходе производственного процесса становятся готовой продукцией, которая реализуется за наличный или безналичный расчет. В ходе этих процессов возникают расчеты с юридическими и физическими лицами, Пенсионным фондом, органами социального и медицинского страхования, бюджетами всех уровней и др. Следовательно, поддержание оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними - необходимая составляющая обеспечения стабильной и эффективной работы предприятия. В свою очередь, стабильность и эффективность работы предприятия во многом зависит от его способности погашать свои обязательства, а также вовремя получать причитающиеся ему средства от реализации продукции, услуг, чтобы поддерживать непрерывность воспроизводственного цикла - иными словами, от степени платежеспособности предприятия.

Задолженность по платежам может существенно деформировать структуру оборотных средств предприятия. Так, если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность, то предприятие либо должно привлекать банковский кредит по высоким ставкам, либо останавливаться в ожидании уплаты причитающихся ему долгов.

Если в структуре формирования источников оборотных активов преобладает кредиторская задолженность, предприятие зачастую вынуждено прибегать к разнообразным неденежным формам расчетов (бартер и пр.,), подвергаться разного рода штрафным санкциям.

В структуре пассивов производится анализ как собственных источников, так и кредиторской задолженности.

Анализ структуры кредиторской и дебиторской задолженности находятся в тесной взаимосвязи по экономическому содержанию.

Под дебиторской задолженностью мы понимаем задолженность организаций и физических лиц данной организации (например, задолженность покупателей за приобретенный товар или оказанные услуги, задолженность подотчетных лиц за выданные им денежные суммы и пр.). Соответственно, организации и лица, являющиеся должниками данной организации, называются дебиторами.

Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и физическим лицам - кредиторам (платежи за приобретенную продукцию, потребленные услуги, задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и пр.). [11]

Так, кредиторская задолженность может возникнуть, если материалы в организацию поступают раньше, чем она их оплатила. В состав кредиторской задолженности также включается задолженность своему трудовому коллективу по оплате труда, задолженность перед органами социального и медицинского страхования (возникает вследствие того, что начисление налогов и платежей происходит раньше, чем осуществляются соответствующие платежи) и пр.

Таким образом, дебиторская задолженность фактически представляет собой компоненту собственных средств предприятия, а кредиторская задолженность фактически представляет собой компоненту заемных средств

В этой связи анализ структуры дебиторской и кредиторской задолженности является важной частью финансового анализа на предприятии и позволяет выявлять не только показатели текущей (на данный момент времени) и перспективной платежеспособности предприятия, но и факторы, влияющие на их динамику, а также оценивать количественные и качественные тенденции изменения финансового состояния предприятия в будущем.

Согласно Федеральному Закону РФ «О бухгалтерском учете», в число основных задач бухгалтерского учета входит предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности организации и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения ее финансовой устойчивости.

Важную роль в решении этой задачи играет правильный и своевременный анализ дебиторской и кредиторской задолженности и их структуры. [7]

Анализ дебиторской задолженности производится для того чтобы снизить ее срок и величину. Но следует учесть, что слишком строгие условия кредита могут привести к тому, что покупатели предпочтут конкурентов.

Анализ дебиторской задолженности возможно разделить по срокам оплаты, здесь показывается общая сумма задолженности, которая разбивается на непросроченную и просроченную с указанием, на сколько просрочена задолженность.

Анализ состава и структуры дебиторской задолженности производится по источникам возникновения и показывает «больные места» в структуре дебиторской задолженности в случае перекоса какого либо источника.

Финансирование за счет собственных источников связано с выплатой дивидендов по акциям (для предприятий, функционирующих в форме АО). При этом выбор той или иной политики выплаты дивидендов может быть решающим с точки зрения привлекательности предприятия для инвесторов.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий - товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Анализ кредиторской задолженности проводится по срокам (по аналогии с дебиторской задолженностью). Т.е. выявляем кто из кредиторов долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. Он также полезен для проверки обоснованности платежных требований поставщиков и служит основным источником для планирования платежей.

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности производится по субъектам, которым должно анализируемое предприятие.

Анализируются структура дебиторской и кредиторской задолженности обычно в динамике которая определяется абсолютными показателями или в процентном соотношении к аналогичному периоду., т.е. применяется сравнительный метод по ряду лет, либо в сравнении с другими предприятиями аналогичной сферы деятельности. [12]

Рассчитывается структура задолженности в долях или процентном соотношении к общей задолженности (дебиторской или кредиторской).

По результатам анализа состава, структуры и динамики кредиторской и дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод о том. какая ситуация сложилась в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами, какие составляющие в структуре баланса увеличивают либо оказывают негативное влияние на показатели платёжеспособности предприятия. Тем не менее, динамика роста и кредиторской, и дебиторской задолженности свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации платежно-расчетных отношений.

При анализе структуры дебиторской задолженности могут быть выявлены конкретные причины завышенной дебиторской задолженности.

Так, например, высокая доля строки «авансы выданные» в общем объеме дебиторской задолженности говорит либо о заведомой выдаче авансов лицам или организациям, платежеспособность которых сомнительна (что представляет собой злоупотребление), либо о том, что на предприятии недостаточно хорошо поставлена процедура проверки потенциальной способности контрагента погасить выданный аванс.

Представляют интерес значительные объемы прочей задолженности, как дебиторской, так и кредиторской: суммы, выданные в счет заработной платы и своевременно не возвращенные, а также не возвращенные работниками подотчетные суммы. [42]

Очень важно следить за сроками задолженности по каждому дебитору и кредитору в отдельности и своевременное принятие мер для погашения или взыскания задолженности, чтобы не пропустить срока исковой давности в случае необходимости взыскания задолженности в судебном порядке, а также чтобы иск не подали на рассматриваемое предприятие.

Также, имущественное положение предприятия характеризуют внеоборотные и оборотные активы, их структура.

Существует множество показателей для оценки имущественного положения, большая часть которых определяется по данным бухгалтерской отчетности. Сравнительный анализ основан на сопоставлении абсолютных и относительных показателей, рассчитанных по показателям I и II раздела актива баланса и формы № 5. Основными показателями имущественного положения предприятия являются: сумма собственных средств, находящихся в распоряжении предприятия, и коэффициенты, характеризующие долю того или иного вида активов в общем итоге баланса или в группе однородных активов, а также показатели эффективности использования оборотного капитала. На основании данных формы 5 проводится группировка внеоборотного капитала по следующим признакам: стоимость амортизируемого имущества (с выделением нематериальных активов, основных средств и доходных вложений в материальные ценности), по которому начисляется амортизация; стоимость амортизируемого имущества, по которому амортизация не начисляется.

Оценка активов, обязательств и хозяйственных операций в денежном выражении - один из методов бухгалтерского учета. Инфляционные процессы приводят к тому, что одни и те же затраты имеют разное денежное выражение в зависимости от времени возникновения. Такие расхождения могут существенно искажать отчетные данные и лишать пользователя возможности сопоставлять их в динамике. Для обеспечения сопоставимости финансовой отчетности по международным стандартам предприятия должны корректировать денежные суммы по определенным правилам, предусмотренным МСФО 29 «Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции». В России такие правила пока не предусмотрены, но инфляция остается. Поэтому решение о применении принципов инфляционного учета руководство должно принимать самостоятельно. Однозначно определить уровень инфляции, при котором для составления финансовой отчетности требуется корректировка, достаточно трудно. В основе инфляционных корректировок лежит покупательная способность денежной единицы и ее изменение во времени.

Изменение цен может быть выражено индексом роста потребительских цен, который в России ежемесячно публикуется Госкомстатом.

Как подчеркивается в международных стандартах, корректировка денежных сумм на индекс инфляции более существенна, чем высокая математическая точность вычислений. [64] Для корректировки данных отчетности на уровень инфляции важно разделение отчетных показателей на денежные и неденежные. К денежным показателям относятся денежные средства, а также активы и обязательства, которые определяют фиксированное поступление и выбытие денежных средств в будущем и не имеют товарного эквивалента. Все остальные показатели относятся к неденежным. Денежные показатели не требуют инфляционной корректировки.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях. [52]

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

Таким образом, оценка структуры источников, активов баланса производится на основе сравнения доли анализируемого показателя в общей структуре источников либо активов организации в абсолютных или относительных величинах. [52]

На основе аналитических коэффициентов производится вертикальный и горизонтальный анализ показателей.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности - в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. Анализ ликвидности производится с помощью коэффициентов ликвидности методом сравнений, вертикально и горизонтального анализа.

При вертикальном анализе основой является тот факт, что не все активы организации одинаково ликвидны. По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:

) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);

) неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство и т.д.).

Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана Шереметом А.Д. и другими, их сопоставление позволяют дать на основе общей структуры оценку ликвидности баланса.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы); П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.; П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями). [27]

Активы в данном случае подразделяются по степени ликвидности на 4 группы: ликвидность платежеспособность финансовый задолженность

А 1 - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 >= П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 >= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 >= П3, то медденнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 >= П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно влечет за собой достижение и четвертого, ибо если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1 + A2 + А3] >= [П1 + П2 + П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 =<П4).

Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия. Однако, это соотношение является идеальным и фактически не соблюдается.

Анализ структуры источников, активов баланса, дебиторской и кредиторской задолженности необходим для более точного выявления причин проблем предприятия, выявления путей их решения, обеспечения нормального функционирования предприятия, в том числе оптимизацию его платёжеспособности.

Так, анализ структуры дебиторской задолженности позволяет оценить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов и выявить просроченную задолженность. Такой анализ позволяет облегчить проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами и оценить активность предприятия по взысканию дебиторской задолженности. При удовлетворительном состоянии аналитической работы на предприятии создаются предпосылки перехода от пассивного управления дебиторской задолженностью, сводимого к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике активного управления, а именно целенаправленного воздействия на условия предоставления кредита покупателям.

Анализ структуры кредиторской задолженности позволяет своевременно выявить задолженность по отдельным кредиторам в целях предотвращения её просрочки.

По структуре кредиторской и дебиторской задолженности предприятия можно сделать вывод о том какая ситуация сложилась в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его дебиторами и кредиторами, какие составляющие в структуре баланса увеличивают либо оказывают негативное влияние на показатели платёжеспособности предприятия.

В анализе структуры источников средств важным вопросом является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Данные проблемы позволит выявить только детальный анализ структуры источников предприятия сравнением абсолютных и относительных показателей, а также показателей эффективно их использования.

Оценка структуры активов позволяет аналитику выявить «перекосы» по отдельным статьям в активах и своевременно оптимизировать их структуру.

Соответственно анализ структуры баланса в целом позволяет выявить показатели, ухудшающие состояние предприятия, в том числе его платёжеспособность и ликвидность.