Международная вАлютная система

Международная вАлютная система

 

В повседневном обиходе часто встречается слово "валюта", но при этом забывается, что за ним скрываются два родственных, но не сколько разных понятия.

Валюта (Currency)

 

ДЕНЕЖНАЯ ЕДИНИЦА ДАННОЙ СТРАНЫ (НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА).

 

2. ДЕНЕЖНЫЕ ЗНАКИ ИНОСТРАННЫХ ГОСУДАРСТВ И ИНЫЕ ПЛАТЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В "МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ (ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА).

 

Успех товара на товарном рынке, помимо прочих факторов, в большой степени зависит от его качества. То же можно сказать и о ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ. Успех или неуспех той или иной валюты во многом будет определяться ее качеством. Что же такое качество валюты?

Представьте что вы решили сходить в овощной магазин за помидорами. Войдя в торговый зал и взглянув на полки, вы прежде всего

должны определиться: можно ли товар с ценником "Помидоры стандартные 1 кг - 1000 руб." назвать помидорами или нельзя. Определив, что помидоры действительно являются помидорами, если есть такая возможность, можно выбрать необходимый сорт, цвет, вкус, размер, цену и т.д. Так же обстоят дела и с качеством валюты.

Качество валюты определяет, является ли валюта валютой, т.е. может ли национальная валюта выступать в качестве иностранной.

 

СВОБОДНО КОНВЕРТИРУЕМАЙ ВАЛЮТА (hard currency) - НАЦИОНАЛЬНАЙ ВАЛЮТА, КОТОРАЯ СВОБОДНО И НЕОГРАНИЧЕННО ОБМЕНИВАЕТСЯ НА ДРУГИЕ ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ.

 

Многие острословы любят повторять: "Счастье не в деньгах, а в их конвертируемости". Безусловно, тонкий афоризм, но с экономической точки зрения недостаточно корректный. Только потому, что конвертируемость валюты может оказаться частичной, что повлечет за собой многочисленные ограничения по отдельным видам обменных операций. Чтобы быть до конце точным, к шутке необходимо добавить прилагательное "свободная".

 

ЧАСТИЧНО КОНВЕРТИРУЕМАЯ ВАЛЮТА - НАЦИОНАЛЬНАЙ ВАЛЮТА, КОТОРАЯ ОБМЕНИВАЕТСЯ НЕ НА ВСЕ, А НА НЕКОТОРЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ, ИСПОЛЬЗУЕТСЯ КАК ПЛАТЕЖНОЕ СРЕДСТВО НЕ ПО ВСЕМ ОПЕРАЦИЯМ.

ЗАМКНУТАЯ (НЕКОНВЕРТИРУЕМАЯ) ВАЛЮТА (softcurency) - НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА, КОТОРАЯ ФУНКЦИОНИРУЕТ ТОЛЬКО В ПРЕДЕЛАХ ОДНОЙ СТРАНЫ И НЕ ОБМЕНИВАЕТСЯ НА ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ.

 

Качество валюты определяется не только ее конвертируемостью. Важным становится то, хорошо ли данная валюта выполняет свою функцию средства международных расчетов, т.е. какова ее роль а валютной системе, какое она занимает в данной системе место.

Эксперты считают, что если подходить с формальных позиций, то самой конвертируемой валютой в мире должен считаться люксембургский франк. Он единственный имеет полную конвертируемость по всем критериям (финансовым а торговым операциям), в то время как из 152 стран Международного валютного фонда лишь 67 достигла конвертируемости валют по торговым операциям, а около 15- по большинству финансовых сделок.

0днако в силу того, что удельный вес этого карликового государства Европы в мировом внешнеторговом обороте крайне незначителен, его денежная единица, несмотря на столь безупречную репутацию, не может претендовать на роль резервной (ключевой) мировой валюты.

 

Функцию РЕЗЕРВНОИ ВАЛЮТЫ, Т.Е. ВАЛЮТЫ, ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ДЛЯ ОБСЛУЖИВАНИЙ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ ПО ВНЕШНЕТОРГОВЫМ ОПЕРАЦИЯМ, ИНОСТРАННЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ И ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ МИРОВЫХ ЦЕН, выполняют в настоящее время: доллар США, фунт стерлингов Великобритании, марка Германии, швейцарский франк и японская иена. Именно эти валюты, как показывает валютная практика, являются наиболее конвертируемыми валютами мира

 

ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ - ОТНОШЕНИЯ, КОТОРЫЕ СКЛАДЫВАЮТСЯ МЕЖДУ УЧАСТНИКАМИ МЕЖДУНАРОДНОГО 0БМЕНА ПРИ ФУНКЦИОНИР0ВАНИИ ДЕНЕГ В МЕЖДУНАРОДНОМ ОБОРОТЕ.

 

Валютные отношения не существуют сами по себе, а воплощены в определенную ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ, основными элементами которой являются:

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ТОВАР.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЕГО РЕЖИМ.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК.

 

Рассмотрим данные составные власти валютной системы.

 

МЕЖДУНАРОДНЫИ ДЕНЕЖНЫЙ ТОВАР (МЕЖДУНАРОДНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ) ЭТО ТАКОЙ ТОВАР (ВАЛЮТА), КОТОРЫЙ ФУНКЦИОНИРУЕТ В КАЧЕСТВЕ СРЕДСТВА МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ.

 

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВ0ВАНИЯ, SDR (special drawing right) - международные платежные средства, выпускаемые Международным валютным фондом, которые используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Эта коллективная валюта представляет собой средневзвешенную комбинацию валют ведущих стран мира. В корзину SDR входят: доллар США, марка Германии, японская иена, французский франк, английский фунт, стерлингов. Удельные веса каждой из этих национальных валют в корзине определяются с учетом роли страны в международной торговле, а для доллара учитывается его роль в международных расчетах.

 

Т - Д - Д- Т

 

Деньги не всегда были и будут такими, как сегодня. Раковины, драгоценности, предметы обихода, шкуры, скот - вот первые деньги. На смену этим простейшим деньгам пришли металлы - железо, медь, бронза, серебро и золото. Нам более всего привычны бумажные деньги.

Впервые они появились в Китае в средние века. О них упоминает Марко Поло, посетивший Китай в 1268 г. В западном полушарии бумажные деньги впервые были применены в штате Массачусетс в 1690 г. В Европе выпуск бумажных денег (бумажно-денежная эмиссия) относятся к концу ХУ111 в. К печатному станку сначала прибегла французская королевская власть (Людовик ХЧ1 в 1783 г.), а затем с 1789 г. - Великая революция. В России бумажные деньги - под названием ассигнаций - впервые были введены при Екатерине 11.

В современных условиях денежные системы представлены бумажными деньгами и металлическими монетами. Металлические монеты обращаются в качестве разменной монеты. Бумажные деньги представлены банкнотами, (банковскими 6илетами) и казначейскими билетами.

Банковские билеты (банкноты) выпускаются в обращение центральным эмиссионным банком страны. Первоначально банкноты выпускались всеми банками как векселя вместо обычных денег. Впоследствии они приобрели силу законного и единственного платежного средства с принудительным курсом, устанавливаемым государством, т.е. стали национальными деньгами. Их выпуск (эмиссия) становится уделом лишь одного - центрального банка.

Казначейские билеты - те же бумажные деньги, но выпускаемые непосредственно государственным казначейством - министерством финансов или специальным государственным финансовым органом, ведающим кассовым - исполнением государственного бюджета.

Денежная система любой страны регулируется государством и оформляется соответствующими законами. Законодательством страны определяется наименование денежной единицы, масштаб цен, т.е. весовое содержание в ней валютного металла (в настоящее время обычно золота). Это содержание может устанавливаться непосредственно либо по курсовому отношению к другой валюте, имеющей фиксированное золотое содержание.

В основе денежной системы может лежать один или несколько валютных металлов. Во второй половине Х1Х в. в большинстве стран утвердилась система золотого монометаллизма.

 

Впервые система золотого монометаллизма была введена в Великобритании в 1816 г., а затем стала распространяться в других странах (Германии - в 1ВТ1 г., США - в 1873 г.). В России золотой монометаллизм был установлен в результате реформы 1895-1897 гг.

Впервые термин инфляция был придуман и применен в Северной Америке в период Гражданской войны 1бб1-1665 гг. для обозначения процесса разбухания бумажно-денежного обращения. Из Америки термин перекочевал в Европу, где стал широко применяться для обозначения соответствующего явления в Х1Х-ХХ вв.

 

Инфляция бывает локальной, имеющей место в одной стране, и мировой, охватывающей группу стран или целый регион. Различают инфляция ползучую, когда цены растут медленно, но неуклонно, и галопирующую, когда рост цен приобретает скачкообразный характер. Хотя без денег невозможен обмен товаров, они используются в товарном обороте не всегда. В реальной жизни различают безналичный оборот, осуществляющийся без участия реальных денег и оборот наличный. Безналичный оборот - это крупный оптовый оборот, а розничный оборот и нетоварные выплаты (например, заработные платы, пенсии и т.п.) связан с наличными деньгами. В последнее время безналичный оборот занимает все большее место в денежном обороте. Это обусловлено развитием системы кредитных карточек, "электронных денег", когда расчеты производятся не с помощью наличных, а через операции на текущих счетах в 6анках. Наличный оборот ограничивается самыми незначительными или случайными платежами.

 

Валютные операции

 

При осуществлении внешнеэкономической деятельности предпринимателю приходится сталкиваться как с национальной, так и иностранной валютой. Внешняя торговля неразрывно связана с осуществлением валютных операций.

Валютные операции совершаются по валютным курсам, являющимся соотношением двух валют. Валютный курс может быть определен как количество единиц одной валюты, которое надо отдать, чтобы приобрести единицу другой валюты. Валютный курс дает возможность реализовать связь между различными национальными валютами, обеспечить их международное сравнение и осуществление операций.

Для определения валютного курса может использоваться либо прямая, либо обратная котировка.

Прямая котировка представляет собой оценку иностранной денежной единицы в национальной валюте. При использовании прямой котировки единица иностранной валюты выражается в национальной валюте. Прямая котировка используется в СШ А.

В ряде европейских стран используется обратная котировка - она показывает цену единицы национальной валюты в иностранной валюте.

При обратной котировке единица национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.

Обычно валюты котируются до четвертого знака после запятой, за исключением японской йены и итальянской лиры.

Общепринятым является котировка валют по отношению к доллару США, иными словами, доллар США является базовой валютой котировки. Можно рассчитать и соотношения различных валют, зная их котировку по отношению к доллару США. Это так называемые кросс-

курсы, которые получаются путем умножения или деления двух курсов валют по отношению к доллару США.

Основным курсом валютного рынка является курс по кассовым сделкам (курс "спот" или курс телеграфного перевода). Этот курс предполагает совершение валютной сделки немедленно или в течение двух дней.

Курсы валют постоянно изменяются - они могут изменяться даже в течение одного рабочего дня банка, поэтому при совершении сделки нередко указывается, по какому курсу, т.е. на момент открытия или закрытия банка, она будет осуществляться.

По любым сделкам котировка валютных курсов производится одновременно как для покупки, так и для продажи, т.е. производится котировка на базе курса продавца и курса покупателя. Разница между ними (спрэд или маржа) представляет собой доход банка. Кроме того, имеются определенные различия в курсе для больших и нормальных (до 5 млн. долл.) и малых сумм. Маржа для большой суммы обычно выше. Помимо сделок с немедленной поставкой валюты на практике широко распространены валютные сделки с условием взаимной поставки валют через определенный -период и заранее оговоренную дату по курсу, который также оговаривается в момент совершения сделки. Подобные сделки служат для покрытия валютного риска, возникающего у экспортера или импортера товаров, у дебитора или кредитора в иностранной валюте, у инвесторов в ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте. При этом курсы валют с поставкой через определенный период времени в будущем отличаются от курсов валют с немедленной поставкой, отражая разницу в процентных ставках по соответствующим валютам и, до некоторой степени, предположения валютного рынка о тенденции соответствующих валют к повышению или понижению. Подобные сделки получили наименование форвардных операции (сделки на срок). По действующей на валютном рынке терминологии принято говорить о валюте, курс которой котируется на срок на более высоком уровне, чем курс "спот", что она котируется с премией, в противоположном же случае говорят о дисконте.

Свыше 60% всех международных валютных сделок осуществляется по форме кассовых сделок на межбанковском рынке. Остальные сделки реализуются в основном как "своповские сделки" (на их долю приходится около трети всех сделок). "Своповские сделки" объединяют фактически две операции - наличную и срочную. Курс валюты фиксируется в момент заключения сделки, но участники сделки предоставляют гарантии возмещения премии или дисконта при изменении курса. Лишь 4% сделок приходится на сделки, осуществляемые на фьючерсных (срочных") рынках (форвард - сделки).

Котировка (валютные курсы) валют ежедневно публикуется в газетах, имеющих непосредственное отношение к предпринимательству.

Так, например, "Wall Street Journal" ежедневно публикует прямую, обратную котировки 44 валют, а также курс по сделкам спот и форвард - сделкам для английского фунта стерлингов. канадского доллара, французского франка, японской йены, швейцарского франка и немецкой марки.

Особое место занимают валютные операции, связанные не с обслуживанием движения товаров, кредита и ценных бумаг, а с куплей-продажей валюты с целью получения прибыли.

Среди таких операций - купля-продажа валютных опционов, т.е. права купить или продать иностранную валюту в течение определенного периода времени (американский опцион) или в определенный срок (европейский опцион). При этом покупатель опциона может либо выполнить, либо не выполнить контракт, в зависимости от его оценки прибыльности подобной операции. Продавец должен при желании покупателя обязательно выполнить условия контракта.

К подобным же сделкам относится и валютный арбитраж. Валютный арбитраж - это процесс купли-продажи валюты для получения прибыли, представляющей собой разницу в курсах одной и той же валюты на различных рынках. Различают простой и сложный (так называемый тройной) арбитраж.

В современных условиях проведение арбитражных сделок затруднено тем, что в связи со значительным развитием систем коммуникаций, котировки валют повсюду примерно одинаковы. Смысл валютного арбитража сохраняется при проведении сделок на срок.

Есть и еще значительное количество валютных операций, но они относятся уже к категории спекуляций, которые не входят в предмет нашего рассмотрения.

 

Способы снижения риска.

 

Высокая степень риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

В практике управления проектами существует три способа снижения риска:

- распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);

- страхование;

- резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;

 

Страхование риска.

 

Большинству крупных проектов свойственна задержка в их реализации, что может привести для заказчика к такому увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта.

Например, в результате несвоевременного подключения линий электроснабжения. В этом случае штраф за задержку, который должен заплатить подрядчик, окажется значительно меньше потерь заказчика. Выход из такой ситуации заключается в том, что к участию в проекте необходимо привлекать страховые компании. Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Рассмотрим этот вопрос на примере возведения крупного строительного комплексы.

Могут быть применены два основных способа страхования: имущественное страхование и страхование от несчастных случаев.

 

Имущественное страхование может иметь следующие формы:

- страхование риска подрядного строительства;

- страхование морских грузов;

- страхование оборудования, принадлежащего подрядчику

 

Страхование от несчастных случаев включает:

- страхование общей гражданской ответственности;

- страхование профессиональной ответственности.

 

 

Особенности основных форм страхования:

 

Страхование риска подрядного строительства предназначено для страхования незавершенного строительства от риска материальных потерь или ущерба.

В зависимости от страховых рисков договора страхования риска подрядного строительства могут быть трех типов:

 

Стандартный договор страхования от пожара служит защитой от прямых материальных потерь и /или повреждений указанной в договоре собственности от пожара.

 

Расширенный договор страхования от пожара включает стандартный договор страхования от пожара и одно или несколько специфических дополнений, учитывающих потребности конкретного страхователя.

Обычно в такое дополнение включают риски, связанные с ураганом, градом, взрывом, гражданскими волнениями.

Договор страхования от всех рисков обычно учитывает конкретные потребности подрядчика и может предоставить ему более широкий выбор страховых услуг.

Такой договор обеспечивает страхование в принципе от всех рисков материальных потерь или ущерба застрахованного имущества. За исключением тех рисков, которые специально оговариваются в договоре как не страхуемые.

Договор страхования такого типа охватывает все незавершенное строительство, включая все материалы, оборудование и результаты труда.

Страхование морских грузов предусматривает защиту от материальных потерь или повреждений любых перевозимых по морю или воздушным транспортом грузов.

Страхование охватывает все риски, включая войну и забастовки, и распространяется на перемещение товаров со склада грузоотправителя до склада грузополучателя. Иными словами, каждая отправка груза страхуется применительно ко всему процессу ее перемещения, включая наземную транспортировку в порт отгрузки и из порта выгрузки.

Страхование оборудования, принадлежащего подрядчику, широко используется,.подрядчиками и субподрядчиками, когда в своей деятельности они применяют большое количество принадлежащего им оборудования с высокой восстановительной стоимостью.

Эта форма страхования обычно распространяется также на арендуемое оборудование. Кроме того, она часто применяется для защиты от последствий физического повреждения транспортных средств.

 

Заказчики нередко требуют от подрядчиков и субподрядчиков проведения такого страхования, чтобы уменьшить риск серьезных нарушений календарных планов строительства при выбытии оборудования из строя.

Страхование общей гражданской ответственности является формой страхования от несчастных случаев, и имеет целью защитить генерального подрядчика в случае, если в результате его деятельности "третья сторона" потерпит телесное повреждение, личный ущерб или повреждение имущества.

Страхование профессиональной ответственности требуется только в том случае, когда генеральный подрядчик несет ответственность за подготовку архитектурного или технического проекта, управление проектом, оказание других профессиональных услуг по проекту.

 

Юридическая ответственность генерального подрядчика возникает в случае его неспособности обеспечить соответствие профессиональных услуг определенным стандартам качества, общепринятым в данной деятельности.

По возможности, такие стандарты должны четко 6н'ределяться контрактом, что снижает вероятность появления недоразумений в отношении критериев для определения юридической ответственности.

Договоры страхования профессиональной ответственности заключаются на время выполнения услуг подрядчиком, а также на гарантийный период. Обычно эти договора включают предельный уровень страхового возмещения, указываемый либо в исчислении по годам, либо в целом по страхуемому проекту.

 

Налоговый риск.

 

Налоговый риск включает:

- невозможность гарантировать налоговую скидку из-за того, что проект не вступит в эксплуатацию к определенной дате;

- потерю выигрыша на налогах из-за того, что участники прекратили работы над уже функционирующим, но экономически не оправдавшим себя проектом;

изменение налогового законодательства, например, увеличение налога на собственность или изменение плановой нормы амортизации перед тем как запустить проект в эксплуатацию;

- решения налоговой службы понижающие налоговые преимущества в результате осуществления проекта.

Инвесторам, как правило, удается частично защитить себя от налогового риска посредством соответствующих гарантий, включаемых в соглашения и контракты.

 

Международная вАлютная система

 

В повседневном обиходе часто встречается слово "валюта", но при этом забывается, что за ним скрываются два родственных, но не сколько разных понятия.

Валюта (Currency)

 

ДЕНЕЖНАЯ ЕДИНИЦА ДАННОЙ СТРАНЫ (НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА).

 

2. ДЕНЕЖНЫЕ ЗНАКИ ИНОСТРАННЫХ ГОСУДАРСТВ И ИНЫЕ ПЛАТЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В "МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТАХ (ИНОСТРАННАЯ ВАЛЮТА).

 

Успех товара на товарном рынке, помимо прочих факторов, в большой степени зависит от его качества. То же можно сказать и о ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ. Успех или неуспех той или иной валюты во многом будет определяться ее качеством. Что же такое качество валюты?

Представьте что вы решили сходить в овощной магазин за помидорами. Войдя в торговый зал и взглянув на полки, вы прежде всего

должны определиться: можно ли товар с ценником "Помидоры стандартные 1 кг - 1000 руб." назвать помидорами или нельзя. Определив, что помидоры действительно являются помидорами, если есть такая возможность, можно выбрать необходимый сорт, цвет, вкус, размер, цену и т.д. Так же обстоят дела и с качеством валюты.

Качество валюты определяет, является ли валюта валютой, т.е. может ли национальная валюта выступать в качестве иностранной.