Основные показатели инвестиционной деятельности предприятия

инвестиция финансовый вложение капитал прибыль

Система технико-экономических и финансовых показателей инвестиционной деятельности промышленного предприятия характеризуют эффективность проекта и отражают соотношение затрат и результатов осуществления инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект – это систематизированная совокупность расчетно-финансовых и организационно-правовых документов, содержащих развернутый план развития событий с оценками реализуемости и эффективности капиталовложений. [7]

Для сравнения различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбора наилучшего из них используются следующие показатели:

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект (Э) инвестиций. Он рассчитывается вычитанием из суммы дохода (Д) суммы инвестиционных затрат (ИЗ).

 

Э = Д – ИЗ.                                                   (1.1)

 

2. Экономическая (коммерческая) эффективность измеряется коэффициентом эффективности (Е). Он рассчитывается делением суммы дохода (Д) на сумму инвестиционных затрат (ИЗ).

 

Е = Д / ИЗ.                                           (1.2)

 

3. Срок окупаемости инвестиций (Т_ОК). Расчет и сравнение срока окупаемости свидетельствует о величине рисков не возврата инвестиций: чем больше период окупаемости, тем выше риск не возврата инвестиций. Он рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (ИЗ) на сумму чистого годового дохода (Э_Г).

 

Т_ОК = ИЗ / Э_Г.                                      (1.3)

 

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат (Т_Ока). В случае значительных по объему инвестиций существенное влияние на срок окупаемости оказывает калькуляционная амортизация. Он рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (ИЗ) на сумму чистого годового дохода (Э_Г) с учетом годовых амортизационных затрат (А).

Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А).                            (1.4)

 

5. Рентабельность инвестиций (R). Она рассчитывается делением чистого дохода (Э) на инвестиционные издержки (ИЗ). Вычисляется в процентах. [4]

 

R = (Э/ИЗ)*100%.                                (1.5)

 

6. Чистый дисконтированный доход (NPV). Рассчитывается для потоков будущих платежей, например, при оценке экономической эффективности инвестиций. Величина чистого дисконтированного дохода рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений.

NPV = ∑ CF_k / (1 + i) ^k - CF₀ (1.6)

где i — ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем, чем больше ставка дисконтирования, тем больше скорость; CF₀ - инвестиции, сделанные на начальном этапе; CF_k – чистый денежный поток в соответствующий момент времени; k - момент времени.

Если NPV больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если NPV меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Следовательно, формула IRR, будет выглядеть следующим образом:

 

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR ) ^k (1.6)

Прибыль и рентабельность - два принципиально разных критерия. Максимизация по ним весьма часто приводит к разным результатам. В отличие от прибыли рентабельность выше для небольших проектов, как правило, использующих побочные результаты реализации крупных проектов.

Одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций является срок окупаемости. В большинстве случаев под ним понимают период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных результатов их осуществления, или, иначе, минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

ГЛАВА 2. РАСЧЕТЫ ПОКОЗАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

РАСЧЕТ ПОКОЗАТЕЛЕЙ

 

Рассмотрим деятельность виртуальных предприятий на основе цифровых материалов лабораторного эксперимента «Пятый сектор». Рассчитаем показатели инвестиционной деятельности трех виртуальных предприятий:

1. «BERLIONI» - наша компания.

2. «Сфера» - результаты деятельности ниже, чем у «BERLIONI».

3.  «Панорама» - результаты деятельности выше, чем у «BERLIONI».

Расчет показателей инвестиционной деятельности компании «BERLIONI». Данные взяты из приложения - таблицы 1, 2, 3, 4,5.

Общий складочный (уставной) капитал составляет 910 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода (приложение таблица 1) суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 3, 4).

 

Э = Д – ИЗ = 9843000 – 940000 = 8903000 руб.

 

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода (приложение таблица 1) на сумму инвестиционных затрат (приложения: таблица 3, 4).

 

Е = Д / ИЗ = 9843000/940000 = 10,5

 

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 3, 4) на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 940000/8903000 = 0,11

 

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 3, 4) на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат (приложение таблица 2).

 

Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 940000/(8903000 + 401000) = 0,1

 

5. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты (приложения: таблицы 3,4).

 

R = (Э/ИЗ)*100% = (8903000/940000)*100% = 947%

 

6. Чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока (приложение таблица 5) и стоимостью первоначальных вложений (приложения: таблицы 3, 4).

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / (1 + i) ^k) - CF₀ = (– 940/(1 + 0,10)⁰ + (9843 – 940) / (1 + 0,10) ¹ + (10827,3 – 940) / (1 + 0,10)² + (11910,03 – 940) / (1 + 0,10)³) = – 940 + 8093,6 + 8171,3 + 8241,9 = 23566,8 тыс. руб.

 

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая равна 23566,8 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

CF_k = 9843 тыс.руб.; CF ₀ = 940 тыс.руб. (приложение таблица 5)

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR )^k

940 = 9843 / (1 + IRR )¹

IRR = 9843/940 - 1

IRR = 9,5 %

 

Расчет показателей инвестиционной деятельности компании «Сфера». Данные взяты из приложения - таблицы 6, 7, 8, 9, 10.

Общий складочный (уставной) капитал составляет 1053 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода (приложение таблица 6) суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 8, 9).

 

Э = Д – ИЗ = 3659000 – 924000 = 2735000 руб.

 

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода (приложение таблица 6) на сумму инвестиционных затрат (приложения: таблица 8, 9).

 

Е = Д / ИЗ = 3659000/924000 = 3,96

 

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 8, 9) на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

 

Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 924000/2735000 = 0,388

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 8, 9) на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат (приложение таблица 7).

 

Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 924000/(2735000 + 317000) = 0,308

 

4. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты (приложения: таблицы 8, 9).

 

R = (Э/ИЗ)*100% = (2735000/924000)*100% = 296%

 

6. Чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока (приложение таблица 10) и стоимостью первоначальных вложений (приложения: таблицы 8, 9).

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / (1 + i)^k) - CF₀ = (– 924/(1 + 0,10)⁰ + (3659 – 924) / (1 + 0,10)¹ + (4024,9 – 924) / (1 + 0,10)² + (4427,39 – 924) / (1 + 0,10)³) = – 924 + 2486,4 + 2562,7 + 2632,1 = 6757,2 тыс. руб.

 

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая равна 6757,2 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

CF_k = 3659 тыс.руб.; CF ₀ = 924 тыс.руб. (Приложение таблица 10)

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR )^k

924 = 3659 / (1 + IRR )¹

IRR = 3659/924 - 1

IRR = 3 %

 

Расчет показателей инвестиционной деятельности компании «Панорама». Данные взяты из приложения - таблицы 11, 12, 13, 14, 15.

Общий складочный (уставной) капитал составляет 720 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода (приложение таблица 11) суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 13, 14).

 

Э = Д – ИЗ = 23439000 – 1153000 = 22286000 руб.

 

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода (приложение таблица 11) на сумму инвестиционных затрат (приложения: таблица 13, 14)

 

Е = Д / ИЗ = 23439000/1153000 = 20,3

 

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 13, 14) на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

 

Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 1153000/22286000 = 0,051

 

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат (приложения: таблица 13, 14) на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат (приложение таблица 12).

Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 1153000/(22286000 + 570000) = 0,05

 

5. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты (приложения: таблицы 13, 14).

 

R = (Э/ИЗ)*100% = (22286000/1153000)*100% = 1933%

 

6. Чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока (приложение таблица 15) и стоимостью первоначальных вложений (приложения: таблицы 13, 14).

 

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / (1 + i)^k) - CF₀ = (– 1153/(1 + 0,10)⁰ + (23439– 1153) / (1 + 0,10)¹ + (25782,9 – 1153) / (1 + 0,10)² + (28361,19 – 1153) / (1 + 0,10)³) =

– 1153 + 20260 + 20355,3 + 20442= 59904,3 тыс. руб.

 

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая равна 59904,3 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

CF_k = 23439 тыс.руб.; CF ₀ = 1153 тыс.руб. (Приложение таблица 15)

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR )^k

1153 = 23439 / (1 + IRR )¹

IRR = 23439/1153 - 1

IRR = 19,3 %

СРАВНИТЕЛЬН ЫЙ АНАЛИЗ

 

Дадим сравнительную оценку рациональности организации инвестиционной деятельности на трех виртуальных предприятиях. Для этого сравним технико-экономические и финансовые показатели инвестиционной деятельности, рассмотренные в теоретической части курсовой работы:

1. Экономический (коммерческий) эффект;

2. Срок окупаемости инвестиций;

3. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат;

4. Рентабельность инвестиций;

5. Коэффициент эффективности;

6. Оценка экономической эффективности инвестиций;

7. Внутренняя норма доходности.

 

Таблица 2.1

Сравнение показателей трех виртуальных предприятий

№	Показатель	«BERLIONI»	«Сфера»	«Панорама»
1.	Экономический эффект (Э), тыс. руб.	8903	2735	22286
2.	Коэффициент эффективности (Е)	10,5	3,96	20,3
3.	Срок окупаемости инвестиций (ТОК)	0,11	0,338	0,051
4.	Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат (ТОка)	0,1	0,308	0,05
5.	Рентабельность инвестиций (R)	947%	296%	1933%
6.	Оценка экономической эффективности инвестиций (NPV)	23566,8	6757,2	59904,3
7.	Внутренняя норма доходности (IRR)	9,5 %	3%	19,3%

 

Таблица 2.2

Взнос и кредит предприятий

	«BERLIONI»	«Сфера»	«Панорама»
Инвестиционные вложения, тыс.руб	940	924	1153
Кредит, тыс.руб.	30	350	450

 

По таблице 2.1. и 2.2. видно, что у предприятия «Панорама» наиболее высокие технико-экономические и финансовые показатели, чем у других предприятий. Это связано со следующими факторами:

Сегмент производства. «Панорама» выбрала наиболее выгодный сегмент – 5. «BERLIONI» - 7, «Сфера» - 2, менее выгодные. (приложения: таблицы 1, 5, 9)

Показатель NPV отражает непосредственное увеличение капитала компании. По данной таблице видно что у «Панорамы» наибольшее значение NPV, он равен 59904,3 тыс.руб. Это означает что инвестор «Панорамы» ожидает получить от проекта сумму в размере 59904,3 тыс.руб, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты.

Показатель IRR у «Панорамы» 19,3%. Это максимальный процент, который может быть выплачен для мобилизации капиталовложений в проект.

По таблицам 4, 9 и 14 из приложения видно, что у «Панорамы» наименьшая ставка – 5 руб./кв.м. «BERLIONI» - 10 руб./кв.м., «Сфера» - 300 руб./кв.м.

На основании таблиц 1, 6 и 11 «Панорама» завозила материалы на склад 7 раз (древесину и стекло), «Сфера» - 5 раз. А «BERLIONI» - делала завоз 11 раз (древесину и стекло), что значительно увеличило транспортные расходы.

Все эти факторы повлияли на прибыль предприятий. У «Панорамы» она оказалась значительно выше, чем у других предприятий. В результате чего у этого предприятия показатели инвестиционной деятельности оказались наивысшими.

 

Таблица 2.3

Таблица связи теории с практикой

Наименование показателей	Номера страниц, содержащих данные показатели
	в 1-й части (теория)	во 2-й части (практика)
1. Экономический эффект (Э)	11	14, 15, 17
2. Коэффициент эффективности (Е)	11	14, 16, 17
3. Срок окупаемости инвестиций (ТОК)	11	14, 16, 17
4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат (ТОка)	11, 12	14, 16, 17
5. Рентабельность инвестиций (R)	12	15, 16, 17
6. Оценка экономической эффективности инвестиций (NPV)	12	15, 16, 18
7. Внутренняя норма доходности (IRR)	12	15, 16, 17, 18

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В заключение необходимо отметить, что инвестиции являются важнейшим фактором, влияющим на рост ценности фирмы, а, следовательно, и на ее развитие в целом. Именно инвестиции позволяют увеличить активы фирмы и ее нематериальные активы. Таким образом, представляется правомерным утверждать, что инвестиционная деятельность предприятия - его целенаправленная и созидательная функция.

Каждая фирма, начиная свою деятельность, обязана четко представить потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметь точно рассчитывать эффективность использования имеющихся средств в процессе работы фирмы.

В данной курсовой работе я сравнивала технико-экономические и финансовые показатели инвестиционной деятельности трех виртуальных предприятий: «BERLIONI», «Сфера» и «Панорама». По результатам проведенного анализа во второй главе, видно, что у предприятия «Панорамы» показатели инвестиционной деятельности наивысшие. Экономическая эффективность инвестиций (NPV) у «Панорамы» равна 59904,3 тыс. руб., она больше 0, это означает, что инвестиция экономически эффективна, а значит, что и прибыль оказалась значительно выше, чем у других предприятий. Внутренняя норма доходности (IRR) у «Панорамы» 19,3%. Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Инвестиционный проект использует кредит в размере 450 тыс. руб. по ставке – 15% годовых, IRR превышает процент годовых, а значит это еще раз подтверждает, что инвестиции эффективны и доходность предприятия высока.

Вывод: Инвестиционная политика предприятия является важнейшей составной частью его общей стратегии развития. Чтобы инвестиционный проект был эффективным мы должны уметь его разработать и реализовать.