Расчет эффективности инвестиционного портфеля и управление рисками

Если обратиться к приведенным ранее формулам оценки эффективности инвестиционных проектов, то можно увидеть, что базой для расчета большинства показателей эффективности инвестиционных проектов является вычисление чистого денежного потока платежей (Сt), представляющего собой разность будущих проектных притоков и оттоков денежных средств, связанных с реализацией инвестиционного проекта и измеряемых количеством денежных средств в единицу времени (руб./день, тыс.руб./год и т.д.). Подготовка прогноза чистого денежного потока – это конечный результат прогнозирования, которому предшествует работа по прогнозированию отдельных элементов будущих проектных притоков и оттоков денежных средств.

В соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, поток реальных денег включает в себя три части:

поток реальных денег от инвестиционной деятельности;

поток реальных денег от операционной деятельности;

поток реальных денег от финансовой деятельности.

Поток денежных средств от инвестиционной деятельности включает в себя: расходы на формирование основного капитала; расходы на дополнительный оборотный капитал; поступления от уменьшения оборотного капитала; поступления от продажи активов.

Расходы на формирование основного капитала – собственно инвестиции в основной капитал – здания, машины, оборудование, покупку патентов, отражаемые в бухгалтерском учете как внеоборотные активы. Сюда же относят предпроизводственные расходы.

Расходы на дополнительный оборотный капитал – первоначальный оборотный капитал – ресурсы для обеспечения «старта», начала эксплуатации (расходы на приобретение сырья, материалов, комплектующих – формирование производственных запасов, а также необходимых объемов незавершенного производства и готовой продукции). Здесь необходимо также предусмотреть свободные денежные средства (например, в форме кассовой или банковской наличности), для чего может послужить резерв средств на непредвиденные расходы. Это необходимо, чтобы обеспечить реализацию проекта до того момента, когда он сможет приносить стабильный доход.

В случае поступлений от продажи активов речь идет о заменяемых активах, а также о видах активов, имеющих какое-либо отношение к проекту, которые в конце жизненного цикла проекта будут обладать определенной стоимостью и смогут быть реализованы по рыночной цене (ликвидационной стоимости), учитывающей их реальную потребительскую стоимость на момент продажи. Например, изношенное оборудование может быть продано хотя бы по цене металлолома. Как правило, момент определения такой ликвидационной стоимости настолько удален во времени от начала осуществления проекта, что с учетом дисконтирования эта величина не может оказать сколько-нибудь заметное воздействие на принимаемое решение. Сюда также могут быть отнесены поступления от планируемой в течение жизненного цикла продажи какого-либо оборудования или других видов активов в том случае, если они были в свое время приобретены для осуществления проекта и в какой-либо период стали ненужными.

В таблице 1 приведены результаты (доходы и затраты) от инвестиционной деятельности. Для производства приобретается оборудование стоимостью 561,7 тыс. руб. Новое оборудование установлено взамен другого оборудования, стоимость лома и деталей от ликвидации которого в I квартале 2010 года составит 80,4 тыс. руб.

  Таблица 1

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, тыс. руб.

Наименование показателя		2010 год					2011 год					2012 год			2013 год			2014 год
	I кв.		II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.		II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.		II кв.	I п/г		II п/г
Стоимость приобретения и установки необходимых основных фондов	9924		0	0	0	0		0	0	0	0		0	0		0	0
Выручка от продажи заменяемых основных фондов или стоимость лома и деталей от ликвидации заменяемых основных фондов (за вычетом налогов и расходов на демонтаж)	80,4		0	0	0	0		0	0	0	0		0	0		0	0
Прирост оборотного капитала	360		350	90	90	0		0	0	0	0		0	+112		+100	0
Выручка от продажи или стоимость лома и деталей (в случае ликвидации) основных фондов, относящихся к данному инвестиционному проекту (за вычетом расходов на демонтаж и налогов)	0		0	0	0	0		0	0	0	0		0	0		0	0
Всего поток от инвестиционной деятельности (стр.1-стр.2 + стр.3 - стр.4)	1272		350	90	90	0		0	0	0	0		0	+112		+100	0

 

До начала производства предприятие увеличило оборотный капитал до 890 тыс. руб., из них 360 – в первый квартал, 350 – во второй квартал, по 90 – в третий и четвертый кварталы 2010 года. Но после трех лет работы (в 2013 году) предприятие планирует его уменьшить по 212 тыс. руб. (в I-м полугодии 2013 года на 112, во II полугодии – на 100).Строка 3 заполнена с использованием данных таблицы 18, которая будет приведена ниже.

Производство организуется на действующих площадях. Для этого необходимы приобретение оборудования, строительно-монтажные работы, связанные с демонтажом и монтажом оборудования, необходимые проектно-конструкторские работы, технологическая подготовка производства, затраты на реконструкцию производства, проведение маркетинга.

Потребность в оборотном капитале представлена в таблице 2. Расчет произведен исходя из планируемых нормативов оборотных средств по элементам.

                                                                                                              Таблица 2

Расчет потребности в оборотном капитале, тыс. руб.

Элементы оборотного капитала	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год
Текущие активы – всего В том числе: Сырье и материалы Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Незавершенное производство	4900   236,3 288,8 3167 1046 161,9	4900   236,3 288,8 3167 1046 161,9	4900   236,3 288,8 3167 1046 161,9	4333   196,9 241 2887 872,7 135,4	4333   196,9 241 2887 872,7 135,4
Текущие пассивы – всего В том числе: Кредиторская задолженность	4010   4010	4010   4010	4010   4010	3355   3355	3355   3355
Оборотный капитал – всего (Текущие активы - всего – Текущие пассивы - всего)	890	890	890	678	678
Изменение оборотного капитала	890	0	0	-212	0

Поток денежных средств от операционной деятельности за каждый рассматриваемый период времени определяется, согласно Методическим рекомендациям, как прибыль после уплаты налогов плюс амортизация.

В таблице 19 приведен поток реальных денег от операционной деятельности ООО «Мострансгаз» в связи с реализацией инвестиционного проекта по реконструкции и модернизации действующего производства.

Сразу отметим, что горизонт (период) расчета определен в пять лет с момента начала инвестирования. Пятилетний период для оценки эффективности инвестиционного проекта был задан руководством, принимающим инвестиционные решения, хотя после этого срока производство не планируется прекращать.

 

 

                                                                                               Таблица 3

Поток реальных денег от операционной деятельности, тыс. руб.

 

Наименование показателя		2010 г.				2011 г.				2012 г.		2013 г.		2014 г.
		I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I п/г	II п/г	I п/г	II п/г
Выручка от реализации	991		1021	1040	1129	1060	1064	1065	1070	2200	2303	2320	2401	4885
Переменные затраты	480		480,5	480,2	480	470,7	487,7	480	512,4	960,1	1030,1	1000,5	1058	2122,6
Постоянные затраты	385		385	385	385	390	390	390	390	806,1	806,1	859.1	859,1	1785,6
Амортизация оборудования	21,5		21,5	21,5	21,5	21,5	21,5	21,5	21,5	43	43	43	43	86
Прибыль до налогообложения	104,5		134	153,3	242,5	177,8	164,8	173,5	146,1	390,8	423,8	417,4	440,9	890,8
Налог на прибыль (30%)	31,4		40,2	46	72,8	53,3	49,4	52,1	43,8	117,2	127,1	125,2	132,3	267,2
Проектируемый чистый доход	73,1		93,8	107,3	169,7	124,5	115,4	121,4	102,3	273,6	296,7	292,2	308,6	623,6
Чистый денежный поток от операций (стр.7+стр.4)	94,6		115,3	128,8	191,2	146	136,9	142,9	123,8	3166	339,7	335,2	351,6	709,6

 

Выручка от реализации продукции определяется на основании прогнозных объемов продаж по годам и прогнозных цен на единицу продукции.

Прогноз объемов продаж основывается на результатах маркетинговых исследований – ожидаемом ежегодном приросте производства продукции, исходя из анализа перспектив развития отрасли и ретроспективных тенденций развития предприятия, а также на данных по производству о потенциальных возможностях выпуска продукции соответствующего качества и ассортимента, о производственной мощности предприятия.

Сопоставление возможного объема продаж, установленного по результатам маркетинговых исследований, с производственными возможностями предприятия, позволило спрогнозировать объемы производства продукции на период до 2014 года.

  В наших расчетах прогнозная цена реализации производства была принята на основе использования прогноза изменения цен на изделие, которые были оценены группой экспертов, то есть на основе использования экспертных оценок индексов цен, ориентируясь при этом на индексы изменения цен аналогичной продукции, которые приняты на 2010 год Правительством РФ. На наш взгляд, этот традиционный прием является весьма эффективным.

При анализе инвестиционного проекта невозможно обойтись без прогнозирования затрат. Специальные исследования строятся на поэлементном подходе, когда разные группы специалистов готовят прогнозы отдельных категорий затрат.

Переменные и постоянные затраты, связанные с производством, реализацией продукции, а также с функционированием организации как таковой, весьма многочисленны и их расчеты очень громоздки.

При этом учтено, что в финансовых расчетах всегда используется величина себестоимости за вычетом амортизационных отчислений, поскольку в отличие от остальных статей затрат амортизация не означает оттока финансовых средств, не является выплатой. Проценты по заемным средствам также не отражаются на этом этапе прогнозирования в себестоимости. Относясь к финансовым издержкам, проценты включаются в схему построения потока реальных денег от финансовой деятельности.

    Построенные по любому инвестиционному проекту потоки денежных средств должны быть максимально точны и объективны. Поскольку всегда есть вероятность изменения числовых данных, используемых для расчетов финансовой эффективности инвестиционных проектов, а значит самих результатов расчетов, то возникает необходимость в проведении анализа риска (неопределенности) ожидаемых денежных потоков, то есть возможности возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

 Для этого выявляются факторы, способные серьезно повлиять на объем доходов и проектных затрат, то есть на результат проекта (это так называемый анализ чувствительности). Далее каждый специалист, занимающийся подготовкой прогнозов отдельных составляющих потока реальных денег (объемом продаж, ценами и т.д.) высказывает свое мнение о наиболее плохом – пессимистическом варианте развития событий, например, объем сбыта, который можно ожидать, если все пойдет не так, как надо и как хотелось бы, о наиболее хорошем – оптимистическом варианте, например, объем сбыта оценивается из предположения, что все сложится так, как хотелось и даже лучше, и, наконец, наиболее вероятном варианте (в этом случае нужно исходить из реальных позиций, с учетом как преимуществ, так и недостатков, то есть прогноз будет между низшими и высшими оценками). В этом случае цифры оказываются более близкими к фактическим, чем при одноразовой оценке.

 Результаты анализа рисков по сценарному методу представляются в таблицах, примерные формы которых приведены ниже (см. табл. 4, 5).

                                                                                                           Таблица 4

Прогноз объема сбыта на период с____ до ____(укажите месяц и год)

Номенклатурный перечень	Объем сбыта
	Низший	Наиболее вероятный	Высший
Продукт №1 Продукт №2 Продукт №3 ………………………. Общий объем реализации

                                                                                                               

 Таблица 5

Схема анализа рисков (сценарный подход)

Переменная (фактор)	Изменения переменной, %
	Пессимистический сценарий	Оптимистический сценарий	Наиболее вероятный сценарий
Объем продаж
Цена реализации
Переменные издержки
Потребность в оборотном капитале
Ставка процента

 

    На основании данных анализа рисков определяются потоки реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности. Таким образом, вместо одного варианта на практике имеет место подготовка нескольких вариантов разрабатываемого прогноза (помимо представленного в табл. 2.1 и 2.3 наиболее вероятного руководству представляется информация о наиболее худшем и наиболее лучшем вариантах развития событий).

    После того, как специалисты в области инвестиций получили прогнозную информацию о предполагаемых объемах выпуска и сбыта продукции, величине операционных издержек, аналитические заключения о первоначальной и последующей потребности в активах долговременного пользования и оборотном капитале, необходимо на их основе заняться непосредственно анализом эффективности инвестиционного проекта.

       В качестве показателей для анализа эффективности инвестиционного проекта на ООО «Мострансгаз» используют индекс доходности (PI) и дисконтированный срок окупаемости (DPB), отличающиеся легкостью для понимания, информативностью и простотой расчетов. Для того чтобы использовать формулы для их расчета, приведенные нами в первом разделе, необходимо итоговые данные таблиц привести к настоящему моменту. Для этого были составлены таблицы для определения дисконтированных денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности (см. табл. 6 и 7). Так как для реализации проекта используются только собственные средства (более подробно остановимся на этом ниже), то в качестве нормы дисконта (r) в размере 30 % была установлена ставка по рублевым депозитам (как альтернативной возможности вложения денег).

                                                                                                             Таблица 6

Определение дисконтированных денежных потоков от инвестиционной

деятельности, тыс. руб.

Год	Чистый приток от операций	Дисконтирующий фактор, коэф. 1/(1+0,3)t	Текущая стоимость (гр.2 гр.3)	Текущая стоимость нарастающим итогом
2010	-1802	1	-1802	-1802
2011	0	0,769	0	-1802
2012	0	0,592	0	-1802
2013	+212	0,455	+96,46	-1705,54
2014	0	0,350	0	-1705,54

                                                                                                            Таблица 7

Определение дисконтированных денежных потоков от операционной

деятельности, тыс. руб.

Год	Чистый приток от операций	Дисконтирующий фактор, коэф. 1/(1+0,3)t	Текущая стоимость (гр.2 гр.3)	Текущая стоимость нарастающим итогом
2010	529,9	1	529,9	529,9
2011	549,6	0,769	422,6	952,5
2012	656,3	0,592	388,5	1341
2013	686,8	0,455	312,5	1653,5
2014	709,6	0,350	248,4	1901,9

 

Индекс доходности определяется как отношение текущей стоимости будущих доходов к первоначальным инвестиционным затратам. В нашем случае потоки от инвестиционной деятельности имеют место не только в начальный период времени, поэтому индекс доходности будем определять как отношение текущей стоимости будущих доходов к текущей стоимости инвестиционных затрат.

PI=1901,9/1705,54=1,12.

Это означает, что рассматриваемый инвестиционный проект на каждый 1 тыс. руб. начальных инвестиционных затрат возвращает дисконтированные (текущие) 1,12 тыс. руб. Поскольку PI >1, то проект может быть принят.

Далее определим значение показателя дисконтированного срока окупаемости (DPB). Поскольку ожидаемый поток доходов меняется из года в год, то DPB можно определить, суммируя ожидаемые доходы по годам до тех пор, пока их общая сумма не приблизится к величине первоначальных вложений. Используя данные таблиц, видно, что целая составляющая срока окупаемости равна 4 годам. Найдем дробную часть:

(1705,54-1653,5)/248,4=0,2.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости равен 4,2 года или 4 года 2 месяца 12 дней. Это не такой уж короткий срок окупаемости, но он все же указывает на то, что вложения в данный проект будут оправданы и можно рассматривать вопрос о его принятии.

Итак, анализ модели дисконтированных денежных потоков показывает, что вопрос о принятии или непринятии инвестиционного проекта по реконструкции и модернизации листопрокатного производства решается в пользу проекта.

Обратим внимание на то, что вышеприведенные результаты расчетов отражают наиболее вероятный вариант развития будущих событий, но поскольку результатом работы аналитиков является не один вариант прогноза (помимо наиболее вероятного есть еще пессимистический и оптимистический варианты), то и расчет показателей эффективности ведется в трех оценках. Это делается для того, чтобы руководство было достаточно информировано обо всех возможностях реализации проекта, что позволяет принимать объективное, обоснованное решение.

Важным моментом инвестиционного анализа является оценка средств, используемых на финансирование капвложений. Определяется потенциальная возможность долгосрочного финансирования исходя из наличия соответствующих средств финансирования этих мероприятий.

Структура инвестиционных издержек была представлена ранее. Причем, согласно данным стоимость приобретения и установки необходимых основных фондов составляет 992,4 тыс. руб., а величина оборотного капитала в 2010 году – 890 тыс. руб. Следовательно, потребность в инвестициях на 2010 год составляет 1882,4 тыс. руб. Но, если учесть, что в I квартале 2010 года планирует получить средства в сумме 80,4 тыс. руб. от ликвидации заменяемых основных фондов, то предприятию требуется не 1882,4, а 1802 тыс. руб. В 2011, 2012, 2014 годах не планируются инвестиционные затраты в данный инвестиционный проект, а в 2013 году планируется уменьшить величину оборотных средств на 212 тыс. руб. Поэтому общая потребность в инвестициях на период с 2010 по 2014 год составляет 1590 тыс. руб. (1802 – 212).

Но и это еще не все. Для определения суммы финансирования проекта недостаточно учитывать только инвестиционные потоки. Необходимо рассматривать потоки от операционной деятельности, так как в течение 2010 года весь чистый денежный поток от операционной деятельности по данному инвестиционному проекту будет направлен на развитие производства и пополнение оборотного капитала. Для этого составим аналитическую таблицу 8.     

Таблица 8

Определение потребности в финансовых средствах для покрытия

инвестиционных расходов, тыс. руб.

Наименование показателей	2010 год							2011 год				2012 год			2013 год							2014 год
	I кв.		II кв.		III кв.	IV кв.		I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I п/г		II п/г		I п/г			II п/г
Инвестиционная деятельность	1272		-350		-90	-90	0		0	0	0	0		0			+112			+100		0
Операционная деятельность	94,6	115,3			128,8	191,2		146	136,9	142,9	123,8	316,6	339,7					335,2		351,6			709,6
Излишек (+), недостаток (-)	11774	2347		388		1012		146	1369	1429	1238	3166		3397				4472			4516		709,6

 

       Чтобы покрыть инвестиционные расходы в I квартале 2010 года, ООО «Мостансгаз» требуется 1272 тыс. руб., но принимая во внимание поступления от реализации продукции в I квартале 2010 года, потребность в средствах составляет 1177,4 тыс. руб. Подобная картина наблюдается и во II-м квартале 2010 года, когда сумма инвестиционных затрат составляет 350 тыс. руб., а чистый денежный поток от реализации продукции составляет всего 115,3 тыс. руб., отсюда – необходимость найти источник финансирования в сумме 234,7 тыс. руб. Во все остальные периоды сумма чистого денежного потока от операционной деятельности превышает сумму потока от инвестиционной деятельности, поэтому для реализации данного инвестиционного проекта требуется общая сумма в 1412,1 тыс. руб. (1177,4+234,7), причем 83,4% этой суммы потребуется уже в I-м квартале 2010 года.

    Мы выяснили что чтобы покрыть расходы в 2010 году, а именно в I и во II квартале, комбинату потребуется не менее 1412,1 тыс. руб. Сначала необходимо определить, каким объемом собственных средств располагает предприятие. Для этого необходимо сделать анализ состава и движения средств финансирования капитальных вложений в отчетном периоде. Для исследования разработана специальная таблица, представленная ниже. Отметим, что расчеты, касающиеся финансирования проекта, проводятся в начале ноября 2009 года, а в конце ноября вся информация представляется руководству и принимается решение.

Таблица 9

Анализ состава и движения средств финансирования долгосрочных

инвестиций, тыс. руб.

Показатели	Наличие на начало 2009 года	Начислено (поступило) средств за I, II, III и октябре IV кв. 2009 года			Использовано средств в I, II, III, и октябре IV кв. 2009 года	Наличие на конец (ноябрь) 2009 года (гр.3+гр.4 – гр.5)
Собственные средства – всего В том числе: Амортизация основных фондов Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия и направленная на цели финансирования долгосрочных инвестиций (фонд накопления)	1062,3   409     653,3	3153,3   2500     653,3			3333,3   2680     653,3	882,3   229     653,3
Привлеченные средства – всего В том числе: Кредиты банков Заемные средства других предприятий Средства из бюджета Прочие	6252     3811   2441 - -	-     -   - - -			5211     3811   1400 - -	1041     -   1041 - -
Всего средств финансирования долгосрочных инвестиций	7314,3		3153,3	8544,3		1923,3

 

Необходимо обратить внимание на следующее. Сумма износа как источника капвложений определяется расчетно как износ по основным средствам, начисленный с начала отчетного года. Это значит, что если реализация проекта намечена на 2010 год, то в качестве источника финансирования может быть использована амортизация, начисленная с начала именно 2010 года. Из табл.25 (графа 4) видно, что за три квартала и один месяц четвертого квартала, то есть за десять месяцев начислена амортизация в сумме 2500 тыс. руб., следовательно, сумма амортизации, начисленной за один месяц, составляет 250 тыс. руб. Зная, что на ООО «Мостансгаз» амортизация основных фондов начисляется линейным способом, можно предположить, что за первый квартал 2010 года будет начислена амортизация в сумме 750 тыс. руб. (250х3). Общая потребность в финансировании составляет 1412,1 тыс. руб. Следовательно, не хватает 427,4 тыс. руб. Из графы 6 видно, что на начало ноября 2009 года фонд накопления составляет 653,3, поэтому сумма в 427,4 тыс. руб. будет покрыта в первом квартале за счет фонда накопления. Во втором квартале 2010 года потребность составляет 234,7 тыс. руб., которая будет полностью удовлетворена за счет амортизации. Поскольку предприятие располагает собственными средствами, достаточными для необходимого объема финансирования, то использование заемных средств не планируется.

                                                                                                                Таблица 10

Поток реальных денег от финансовой деятельности, тыс. руб.

Наименование показателя		2010 год				2011 год				2012 год		2013 год		2014 год		Итого
		I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.	I п/г	II п/г	I п/г	II п/г
Собственный капитал –всего В том числе: Амортизация Нераспределенная прибыль	1177,4   750   427,4		234,7   234,7   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0	0   0   0		0   0   0	1412,1   984,7   427,4
Краткосрочные кредиты	0		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Долгосрочные кредиты	0		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Погашение задолженности по кредитам	0		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Выплата дивидендов	0		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	0
Сальдо финансовой деятельности (стр.1+стр.2+стр.3-стр.4-стр.5)	1177,4		234,7	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0		0	1412,1

 

Основываясь на данных таблицы 10, рассчитаем коэффициент финансирования по формуле:

984,7+427,4

Кф = --------------- =1

984,7+427,4

Это означает, что инвестиционный проект планируется профинансировать на 100% за чет собственных средств предприятия. Отметим, что, как правило, этот показатель рассчитывается еще и второй раз после получения результатов послеинвестиционного анализа для оценки эффективности выбранной модели финансирования.

Далее мы можем рассчитать коэффициенты использования амортизации и нераспределенной прибыли по формуле:

I

К = --------,

Io+In

где I – использовано средств данного источника финансирования в 2010 году, тыс. руб.; Io – величина средств на начало 2010 года, тыс. руб.; In – величина начисленных (поступивших) средств в 2010 году, тыс. руб. (в нашем случае это величина начисленных средств за первые два квартала 2010 года).

Кам.=984,7/(229+1500)=0,57     Кнп=427,4/(653,3+327)=0,436

Это означает, что из имеющейся суммы амортизации 57 %, а из имеющейся суммы нераспределенной прибыли 43,6% - пошло на финансирование проекта. Поскольку для любого предприятия очень важен вопрос льготного налогообложения прибыли, то необходимо заметить, что льготированию подлежит не вся сумма финансирования, а только использование прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, на осуществление капвложений. Тот факт, что доля прибыли меньше доли амортизации, свидетельствует о том, что льготированию подлежит меньшая сумма из общей величины финансирования.

Глава 3. Рекомендации по управлению рисками

 

Первым этапом формирования механизма управления риском на предприятии является создание службы риск-менеджмента. На сегодняшнем этапе развития российской экономики целью этой службы является минимизация потерь посредством мониторинга деятельности предприятия, анализа всего комплекса РОФ, выработки рекомендаций по снижению рисков и контроля за их выполнением. При этом важно определить место службы в организационной структуре предприятия, определить права и обязанности ее персонала и проинформировать работников предприятия о функциях службы и характере ее деятельности.

Источниками информации, предназначенной для анализа риска являются:

 бухгалтерская отчетность предприятия. Данные документы (баланс, отчет о прибыли и убытках, о движении денежных средств и т. д.) в сжатой форме содержат всю официальную информацию о предприятии — состояние основных фондов, уровень запасов материалов и готовой продукции, величину дебиторской и кредиторской задолженностей, финансовые результаты деятельности предприятия и пр. Анализ бухгалтерской отчетности предприятия позволит выявить значительную долю деловых, кредитных, организационных рисков;

- организационная структура и штатное расписание предприятия.

- Анализ данной информации позволяет выявлять организационные риски;

- карты технологических потоков (технико-производственные риски);

- договоры и контракты (деловые и юридические риски);

- себестоимость производства продукции. Ее анализ позволяет выявить подавляющее большинство РОФ и определить денежное выражение потерь из-за возникновения рисковых ситуации;

-  финансово-производственные планы предприятия. Полнота их выполнения дает возможность комплексно оценить устойчивость предприятия ко всей совокупности рисков.

Социально-экономическая нестабильность (СЭН), в условиях которой действуют предприятия, вносит свои коррективы как в деятельность субъектов хозяйствования; так и в механизм управления рисками предприятий. При этом проследить ее влияние в полном объеме практически невозможно, но определить аспекты ее воздействия на отдельные риски вполне реально.

Существует несколько аспектов воздействия СЭН на деятельность и риски предприятия: политический, социальный, финансово-экономический. Все они в разной степени воздействуют на уровень рисков предприятия.

Воздействие факторов политического аспекта СЭН на деятельность предприятия может носить как позитивный (например, стабильные государственные заказы на продукцию оборонного комплекса), так и негативный характер (в частности, возникновение политических конфликтов всегда оговаривается в договорах как действие непреодолимой силы).

Анализ факторов, ведущих к усилению воздействия политического аспекта СЭН, позволяет сделать вывод о том, что в России не существует предпосылок перехода от социального протеста к гражданскому конфликту. Тем не менее, определенные факторы (зависимость ВВП от экспорта сырья, многонациональный состав населения и нерешенность межнациональных проблем) составляют потенциал роста нестабильности в обществе.

Превалирование факторов социального аспекта