Оптимизация структуры активов предприятия

 

Оптимизация объема активов осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения их эффективного использования.

В процессе оптимизации общего объема активов из их состава исключаются те активы которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

Рассмотрим источники финансирования активов.

Таблица 12 Анализ источников финансирования имущества ООО «ТТТ» за 2009-2010 гг.тыс. руб.

Показатели	2009	2010	Абсолютное Изменение, +/-	Темп роста, %
Собственный капитал, всего	518	9162	8644	1768,73
в том числе			0
Уставный капитал	125	8700	8575	6960,00
Нераспределенная прибыль	393	462	69	117,56
Заемные средства, в том числе	8661	1402	-7259	16,19
краткосрочные, всего	8661	1402	-7259	16,19
в том числе			0
займы и кредиты	0	405	405	0
кредиторская задолженность	86	998	912	1160,47
задолженность участникам	8575	0	-8575	0,00
Баланс	9179	10564	1385	115,09

 

Исходя из данных таблицы 12, видно, что величина источников имущества возросла на 1385 тыс.рублей.

Основной рост источников имущества произошел в связи с ростом собственного капитала на 8644 тыс.рублей или на 1768%. В структуре собственного капитала уставный капитал возрос на 8575 тыс.рублей, а величина нераспределенной прибыли возросла на 69 тыс.рублей или на 117,56%.

Заемные средства снизились на 7259 тыс.рублей, снижение прошло по задолженности учредителям на 8575 тыс.рублей.

Рост заемных средств произошел по таким статьям как кредиторская задолженность на 912 тыс.рублей или на 1160%, и займы и кредиты на 405 тыс.рублей.

Если рассматривать финансирование внеоборотных активов, то в 2010 году оно осуществлялось за счет собственных средств.

Рассмотрим какая часть оборотных активов финансировалась за счет собственных средств.

Рассчитаем собственный оборотный капитал.

Таблица 13 Анализ собственного оборотного капитала ООО «ТТТ» за 2009-2010 годы, тыс. руб.

Показатели	2009	2010	Изменение +/-
1. Источники собственных средств Ис	518	9162	8644
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы F	8887	8887	0
3. Наличие собственных оборотных средств Ес (строка 1 - строка 2)	-8369	275	8644
4. Долгосрочные заемные источники	0	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников	-8369	275	8644
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кк	8661	1402	-7259
7.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Ео	292	1677	1385
8.Общая величина запасов и затрат Z	0	1024	1024
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств	-8369	-749	7620
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников	-8369	-749	7620
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	292	653	361
12. Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое	Неустойчивое

 

Можно отметить, что 275 тыс. рублей собственных средств в 2010 году направлено на финансирование оборотных активов.

Рассмотрим коэффициенты обеспеченности оборотных активов и запасов и затрат собственными средствами.

 

Таблица 14. Коэффициенты финансовой устойчивости за 2009-2010 гг.

Показатели	Формула	норматив	2009	2010	Изменение +/-
Коэффициент обеспеч-ти собств.источниками запасов и затрат (Ко)	СОК/ЗЗ	> =0,1	0	0,27	0,27
Коэффициент обеспеч-ти собств.источниками оборотных активов (Ко)	СОК/Обор. Активы		-28,66	0,16	28,825

Таким образом, можно отметить, что коэффициент обеспеченности собственными средствами оборотных активов возрос на 28,82 пункта и составляет 0,16 на конец 2010 года.

А коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов и затрат возрос на 0,27 и составил 0,27 на конец 2010 г. То есть можно отметить, что наблюдается положительная тенденция в росте финансирования оборотных активов собственными средствами.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель

 

 

Активы предприятия (И) - имущество по форме (ИФ) с выделением денежной (Идф) и неденежной (Индф) составляющих:

 

И = ИФ = Индф + Идф

 

В состав имущества в неденежной форме (Индф) входят все внеоборотные активы и часть текущих активов - запасы сырья, материалов и другие материальные ценности, затраты незавершенного производства, готовая продукция и товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы. К этой группе также относятся налог на добавленную стоимость и вся дебиторская задолженность, включая авансы выданные.

Имущество в денежной форме (Идф), наоборот, включает все денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы, которые могут быть выражены исключительно в денежной форме или их ликвидность достаточно высока.

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики. Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени.

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что, при прочих равных условиях, дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.

Оценка приведенных показателей однозначно дает понять, что финансовый рычаг в структуре капитала значительно превышает финансовый рычаг в структуре активов, несмотря на уменьшение одного и другого рычага в конце отчетного периода по сравнению с начальными значениями.

 

Таблица 15 Исходные данные для факторного анализа, тыс. руб.

Показатели	2009	2010	Абсолютный прирост, (+/-)	Темп роста, %
И	9179	10564	1385	115,09
Индф	8887	9911	1024	111,52
Идф	292	653	361	223,63
СК	518	9162	8644	1768,73
ЗК	8661	1402	-7259	16,19
СК/И	0,05	0,86	0,81
СК/Идф	1,77	14,03	12,26
Идф/ЗК	0,03	0,47	0,432
ЗК/И	0,94	0,13	-0,811
СК/Индф	0,06	0,92	0,866
Индф/И	0,97	0,94	-0,03
ЗК/СК	16,720	0,153	-16,57
Идф/Индф	0,033	0,066	0,033

На основании приведенных данных проведем факторный анализ изменения собственной составляющей имущества или доли собственного капитала, которое составило 0,81

Влияние изменения доля собственного капитала в имуществе неденежной формы

,866*0,97=0,84 пунктов или 84%

. Влияние изменения доли имущества в неденежной форме

,92*-0,03=-0,0276 пунктов или 2,76 %

Таким образом, изменение доля собственного капитала в активах неденежной формы увеличило долю собственного капитала на 0,84 пункта, а рост доли активов неденежной формы снизило долю собственного капитала в имуществе на 0,027 пункта.

Темпов изменения вышерассчитанных показателей (Т), каждый из которых занимает строго определенное место (ранг):

 

Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК.

 

Такое расположение темпов роста объясняется тем, что:

) все имущество должно развиваться наибольшими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:

 

Т СК > Т И > Т ЗК;

 

) темпы роста имущества в денежной форме должны опережать в своем развитии все экономические активы, которые, в свою очередь, должны опережать темпы роста имущества в неденежной форме:

 

Т Идф > Т И > Т Индф;

 

) для достижения абсолютной платежеспособности должно соблюдаться довольно строгое ограничение:

 

Т СК > Т Индф или Т Идф > Т ЗК.

 

Отсюда видно, что приведенная цепочка представляет собой нормативную последовательность показателей, каждый из которых имеет свой нормативный ранг, при этом наибольший ранг (1) присваивается собственному капиталу, а наименьший ранг (5) - заемному капиталу. В свою очередь, подставив фактические значения темпов (см. табл. 2.16), можно оценить по ним и фактические ранги, присвоив наибольшему темпу наибольший ранг (1), а наименьшему темпу - наименьший ранг (5):

 

Таблица 16

Сравнение нормативных рангов с фактическими ООО «ТТТ»

нормативный темп	Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК
нормативный ранг (R)	1	2	3	4	5
фактический темп	1,15	1,11	2,23	17,68	0,16
фактический ранг (F)	3	4	2	1	5

 

Анализ данных табл. 2.16 показывает низкий темп роста имущества в денежной форме, а темп роста имущества опережает темп роста его нормативного значения, тот же вывод можно сделать в отношении неденежного имущества.

Поэтому одной из задач ООО «ТТТ» при оптимизации структуры активов являются:

. Установление нормативных уровней в данной цепочке

. Контроль соблюдения данных соотношений с целью выявления отклонений для эффективного управления активами предприятия и источниками их финансирования.

Далее рассчитаем потребность предприятия в оборотных и внеоборотных активах.

Таблица 17 Расчет потребности ООО «ТТТ» в активах

Виды активов	2010	Минимально необходимая сумма
Основные средства	8887	9010
Здания	8500	8500
оборудование	387	510
Итого внеоборотные активы	8887	9010
Запасы	1040	1500
Денежные активы	4	280
Дебиторская задолженность	640	994
Итого оборотных активов	1677	2774
Всего потребность в активах	10564	11784

 

Таким образом, можно отметить, что потребность в активах выше на 1220 тыс. рублей фактической величины 2010 года. Это связано с тем, что предприятие используя агрессивную политику формирования активов практически не создает страховой запас активов, что приводит к перебоям в осуществлении операционной деятельности, а следовательно, снижению выручки и прибыли предприятия.

Рассчитаем коэффициент маневренности активов.

КМа= 1677/10564=0,158

То есть можно отметить, что активы ООО «ТТТ» характеризуются низкой маневренностью, что связано с большой долей основных средств.

Однако предприятие занимается торговлей, для которой оптимальным является соотношение- хотя бы 0,5- доля оборотных активов.

Соответственно предприятию необходимо повышать долю оборотных активов.

Рассмотрим далее соотношение активной и пассивной части внеоборотных активов.

Если рассматривать внеоборотные активы ООО «ТТТ», то можно отметить, что соотношение пассивной части к общей величине составляет

/8887=0,956

То есть доля пассивной части внеоборотных активов очень велика, соответственно, основным направлением оптимизации является рост доли активной части и снижение доли пассивной части внеоборотных активов.

Далее в процессе оптимизации структуры активов рассмотрим оборотные активы.

Основным видом оборотных активов для предприятия торговли являются производственные запасы (товары), однако на ООО «ТТТ» сформированный запас товаров является минимальным, и соответственно, для оптимизации структуры активов предприятия необходимо увеличивать долю ликвидных товаров, для обеспечения бесперебойного процесса торговли.

Кроме этого, на ООО «ТТТ» практически отсутствуют денежные средства, то есть у предприятия существуют реальные проблемы при расчетах с кредиторами, по налогам, по заработной плате.

Соответственно, также одним из направлений оптимизации структуры активов является повышение доли денежных средств до 20% от величины краткосрочных обязательств. Это позволит систематизировать платежи и снизить расходы на штрафы и пени.

Такой же вывод можно сделать в отношении дебиторской задолженности.

Если рассматривать ее структуру, то можно отметить более 50 % просроченных долгов, что соответственно снижает эффективность использования активов.

Соответственно, в целях оптимизации активов необходимо вести работу с безнадежными долгами.