Биржа и антимонопольное регулирование на товарных рынкач: «Евроцемент групп» и другие

Кейс 27

Непрерывный двойной (встречный) аукцион

3.3.4.1. Выставленные по установленной форме Заявки полаются без ограничения срока действия.

3.3.4.2. Участник торгов в течение Торгового периода вправе вводить, изменять и удалять Заявки, заключать Сделки купли-продажи Товаров.

3.3.4.3. При установке очередности заявок в БКС место заявки опреде­ляется ценой предложения на покупку/продажу товара, указанной в заявке.

Первыми в очереди Заявок на покупку располагаются Заявки с наибо­лее высокими ценами предложения на покупку.

Первыми в очереди Заявок на продажу располагаются Заявки с наибо­лее низкими ценами предложения на продажу.

При совпадении цен Заявок первыми отражаются Заявки, зарегистри­рованные в БКС раньше по времени.

3.3.4.4. Сделки купли/продажи заключаются Участниками торгов при полном совпадении условий, посланных ими в БКС в разнонаправ­ленных Заявках.

Аукцион на повышение цены

3.3.4.5. Аукцион на повышение цены проводится при проведении продаж, когда в качестве продавца выступает один Участник торгов.

3.3.4.6. Время проведения Аукциона на повышение цены и его существенные условия определяются Участником торгов — продавцом по со­гласованию с Биржей и доводятся до Участников торгов и заинтересован­ных лиц в форме Информационного сообщения о проведении Аукциона.

Информационное сообщение доводится до Участников торгов и Заинтересованных лиц путем публикации на официальном сайте Биржи в сети Internet, средствами БКС и, при необходимости, в Средствах массовой информации не менее чем за один день до начала проведения торгов. На­именование Торговой сессии, в которой происходят Торги по тому или иному Товару, а также другие существенные условия проведения Торгов отражаются в Информационном сообщении.

3.3.4.7. Все Участники торгов, аккредитованные в Секции, имеют право принять участие в Аукционе на повышение цены.

Лица, заинтересованные в участии в таком Аукционе, могут принять в нем участие, после прохождения процедуры аккредитации (допуска) на Бирже в качестве Участника торгов или зарегистрированные в качестве Клиента Участника торгов.

3.3.4.8. В день проведения Аукциона на повышение цены Участники торгов в течение Предторгового периода регистрируются в БКС.

3.3.4.9. В течение Аукциона на повышение цены Администратор тор­гов доводит до Участников торгов периоды начала и окончания приема Заявок средствами БКС, а именно:

(1) Аукцион открыт. Разрешен ввод Заявок заказчика (продавца):

(2) Запретен ввод Заявок заказчика;

(3) Разрешен ввод встречных Заявок (покупателей);

(4) Запрещен ввод встречных Заявок;

(5) Не используется;

(6) Выполнение служебных операций (обработка Заявок, заключение сделок);

(0) Аукцион закрыт.

3.3.4.10. С момента начала Аукциона на продажу, в период (1). Участ­ник торгов — продавец вводит в БКС исходные Заявки на продажу. Окон­чание ввода Заявок Участника торгов — продавца — период (2).

3.3.4.11. С момента начала периода (3) Участники торгов — покупате­ли имеют право выставлять встречные Заявки на условиях Заявки Участ­ника торгов — продавца по иене не ниже цены, установленной в исход­ной Заявке Участника торгов — продавца в рамках ценового коридора  на Товар.

3.3.4.12. В течение периода (3) Участникам торгов доступна инфор­мация обо всех Заявках, зарегистрированных в БКС, а также наибольшей (лучшей) цене Заявок Участников торгов — покупателей.

3.3.4.13. В течение времени периода (3) и до его завершения, пери­од(4). Участники торгов — покупатели имеют возможность выставлять и редактировать свои Заявки. Снятие (удаление) своих Заявок запрещено, администратор торгов по требованию Участника торгов имеет право снять неудовлетворенные Заявки Участника торгов в случае, если у Участ­ника торгов по техническим причинам прекратился доступ к БКС. Дан­ный Участник торгов не имеет права выставлять Заявки, аналогичные снятым Администратором торгов, по ценам ниже установленных в сня­тых заявках.

3.3.4.14. С момента окончания приема встречных Заявок от Участни­ков торгов — покупателей (период (4)) и на их основании БКС автомати­чески фиксирует Сделки с победителями Аукциона на повышение иены (период (6)).

3.3.4.15. Сделки с победителями Аукциона заключаются на основании очеред­ности выставленных ими встречных Заявок. Очередность Заявок в БКС определяется ценой предложения на покупку Товара. Первыми удовле­творяются Заявки с наиболее высокими ценами предложения на покупку. При совпадении пен Заявок первыми удовлетворяются Заявки, зарегист­рированные в БКС раньше по времени. Сделки заключаются в пределах количества Товара, указанного в исходной Заявке Участника торгов — продавца.

              В период (0) Аукцион закрывается. Автоматически удаляют­ся неудовлетворенные Заявки, Сделки по которым не заключены в тече­ние данного Торгового дня.

Аукцион на понижение цены

3.3.4.16. Аукцион на понижение цены проводится при проведении закупок, когда в качестве покупателя выступает один Участник торгов.

3.3.4.17. Время проведения Аукциона на понижение цены и его существенные условия определяются Участником торгов — покупателем по со­гласованию с Биржей и доводятся до Участников торгов и заинтересован­ных лиц в форме Информационного сообщения о проведении  Аукциона.

Информационное сообщение доводится до Участников торгов и заин­тересованных лиц путем публикации на официальном сайте Биржи в сети Internet, средствами БКС и, при необходимости, в Средствах массовой инормации не менее чем за один день до начала проведения торгов.

3.3.4.18. Наименование Торговой сессии, в которой происходят торги по тому или иному товару; а также другие существенные условия проведения торгов отражаются в Информационном сообщении.

                Все Участники торгов, аккредитованные в Секции, имеют право принять участие в Аукционе на понижение цены.

Лица, заинтересованные в участии в таком Аукционе, могут принять в нем участие после прохождения процедуры аккредитации (допуска) на Бирже в качестве Участника торгов или зарегистрированные в качестве Клиента Участника торгов.

3.3.4.19. В день проведения Аукциона на понижение пены Участники торгов в течение Предторгового периода регистрируются в БКС.

3.3.4.20. В течение Аукциона на понижение цены Администратор торгов доводит до Участников торгов периоды начала и окончания прие­ма Заявок средствами БКС:

(1) Аукцион открыт. Разрешен ввол Заявок заказчика (покупателя);

(2) Запрещен ввод Заявок заказчика;

(3) Разрешен ввод встречных Заявок (продавцов):

(4) Запрещен ввод встречных Заявок;

(5) Не используется:

(6) Выполнение служебных операций (обработка Заявок, заключение сделок);

(0) Аукцион закрыт.

3.3.4.21. С момента начала Аукциона на покупку, период (1). Участ­ник торгов — покупатель вводит в БКС исходные Заявки на покупку. Окончание ввода Заявок Участника торгов — покупателя (период (2)).

3.3.4.22. С момента начала периода (3) Участники торгов — продавцы имеют право выставлять встречные Заявки на условиях Заявки Участника торгов — покупателя по цене не выше цены, установлен ной в исходной Заявке Участника торгов — покупателя в рамках ценового коридора на Товар.

3.3.4.23. В течение периода (3) Участникам торгов доступна инфор­мация обо всех Заявках, зарегистрированных в БКС, а также наименьшей (лучшей) иене Заявок Участников торгов — продавцов.

3.3.4.24. В течение периода (3) и до его завершения, период (4). Уча­стники торгов — продавцы имеют возможность выставлять и редактиро­вать свои Заявки. Снятие (удаление) своих заявок запрещено. Админист­ратор торгов по требованию Участника торгов имеет право снять неудов­летворенные Заявки в случае, если у Участника торгов по техническим причинам прекратился доступ к БКС. Данный Участник торгов не имеет права выставлять Заявки, аналогичные снятым Администратором торгов, по ценам выше установленных в снятых Заявках.

3.3.4.25. С момента окончания приема встречных Заявок от Участни­ков торгов — продавцов (период (4)) и на их основании БКС автоматиче­ски фиксирует Сделки с победителем Аукциона на понижение цены (пе­риод (6)).

Сделки с победителями Аукциона заключаются на основании очеред­ности выставленных ими Заявок. Очередность Заявок в БКС определяет­ся пеной предложения на продажу Товара. Первыми удовлетворяются Заявки с наиболее низкими ценами предложения на продажу. При совпаде­нии цен Заявок первыми удовлетворяются Заявки, зарегистрированные в БКС раньше времени. Сделки заключаются в пределах количества товара, указанного в исходной Заявке Участника торгов — покупателя.

3.3.4.26. В период (0) Аукцион закрывается. Автоматически удаляются неудовлетворенные Заявки. Сделки по которым не заключены в тече­ние Торгового дня.

В. Реакция Федеральной службы по финансовым рынкам

Источник: Газета. 2007. № 205. 1 нояб.

Федеральная служба по финансовым рынкам (далее — ФСФР) выдала предписание Московской фондовой бирже (далее — МФБ) изменить мо­дель торгов. Проанализировав торги на МФБ, регулятор велел бирже заменить так называемый английский аукцион (аукцион на повышение цены) на двойной встречный аукцион при торговле товарами, в котором принимают участие несколько продавцов. Недовольство главы ФСФР Владимира Миловидова, в частности, вызвали торги цементом и минеральными удобрениями. Он отметил, что в торговле цементом участвуют примерно шесть продавцов, а правила английского аукциона предусматривают лишь одного.

ФСФР таким способом пытается бороться за справедливое ценообразование на товары. — Необходимо выявить биржевые способы противостояния росту цен либо в результате исследований и обсуждений найти другие формы регулирования цен, — отметил Владимир Миловидов. Существующий же порядок, по его мнению, лишь обнажает проблему монополизма, при которой биржи не могут дать желаемого результата в формировании рыночной цены.

Наблюдатели оценивают критику ФСФР как бурю в стакане воды. — Если будет двусторонний аукцион, возможно, ценообразование будет бо­лее справедливым, — рассуждает аналитик ИК «Финам» Владимир Серги­евский. — Но реальный дефицит цементной продукции никто не отменял, и вряд ли вмешательство ФСФР повлечет за собой снижение цен на него. Хотя, по словам аналитика еще одной крупной инвесткомпании, ответ на вопрос, кому выгодно раздувать цены на цемент, вполне очевиден. — Достаточно посмотреть, кому принадлежат цементные заводы вблизи Мо­сквы, — сказал он. Между тем строительные компании утверждают, что то­же страдают от дефицита цемента. Например; в феврале этого года компа­ния «Интеко» объявила о своих амбициозных планах увеличить цементные мощности до 25 млн т в год (против 1 млн т на данный момент).

Впрочем, цементом претензии ФСФР к МФБ не ограничиваются. Беспокойство службы вызывает и еще один момент в работе биржи. Пра­вила регистрации позволяют одному участнику подавать заявки через разных брокеров и тем самым при желании искусственно создавать повы­шенный спрос на товар.

                                                                                             В ответ на критику МФБ обещала исправиться. Президент биржи Алексей Рыжиков хотя и не считает, что действующий сейчас порядок противоречит законодательству и требованиям регулятора, но согласен обновить модель таким образом, чтобы клиент биржи мог быть зарегист­рированным клиентом только у одного брокера, допущенного к участии в торгах, и не мог работать на этих же торгах через другою брокера. С 1 декабря вступят в силу новые правила торгов, в которых также прописаны ограничения, не допускающие одновременного участия в торгах аффилированных лиц — участников торгов, если эти лица выступают в качестве продавцов и покупателей по одному товару. При этом Алексей Рыжиков дал понять, что не считает претензии ФСФР показателем плохой работы его биржи. По его словам, поскольку законодательная база, регулирующая товарный рынок, устарела, то предписания бирже — это «единственный способ регулирования рынка до того, как появятся новые нормативные акты».      

Вопросы

1. Какой рыночной структуре соответствует строение рынка цемента в России?

2. Почему Федеральная антимонопольная служба признала доминирующим положение компании «Евроцемент групп» на российском рынке цемента? Какие критерии могли быть положены в основу этого решения? Является ли обоснованным повышение «Евроцемент групп» отпускных цен на цемент?

3. Как изменилась рыночная власть «Евроцемент групп» на рынке цемента после покупки заводов у компании «Интеко»?

4. В 2006 г. «Евроцемент групп» начала реализацию цемента через Мос­ковскую фондовую биржу. В 2007 г. на этой же бирже своей продукци­ей стаж торговать производители удобрений. И «Евроцемент групп» и производители удобрений использовали форму публичных бирже­вых торгов по рекомендации Федеральной антимонопольной службы, чтобы снять обвинения в злоупотреблении монопольным положени­ем. Moгyт ли механизмы биржевой торговли на товарных рынках обеспечить их конкурентное функционирование?

 

 

Кейс 27

Биржа и антимонопольное регулирование на товарных рынкач: «Евроцемент групп» и другие

В последние два года среди фирм стала распространяться практика ис­пользования Московской товарной биржи в качестве торговой площадки. Как правило, это делается по рекомендации Федеральной антимонополь­ной службы. Изучите представленные материалы и ответьте на постав­ленные вопросы.

Источник: Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-ФЭ «О защите конкуренции» (в ред.  от 30 июня 2008 г. № 108-ФЗ)//СПС «Констультант Плюс».

Статья 4. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе

(Извлечение)

10) монополистическая деятельность — злоупотребление хозяйствую­щим субъектом, группой лиц своим доминирующим положением, согла­шения или согласованные действия, запрещенные антимонопольным законодательством, а также иные действия (бездействие), признанные в со­ответствии с федеральными законами монополистической деятельностью;

Статья 5. Доминирующее положение

(Извлечение)

1. Доминирующим положением признается положение хозяйствую­щего субъекта (группы лиц) или нескольких хозяйствующих субъектов (групп лиц) на рынке определенного товара, дающее такому хозяйствую­щему субъекту (группе лиц) или таким хозяйствующим субъектам (груп­пам лиц) возможность оказывать решающее влияние на общие условия обращения товара на соответствующем товарном рынке, и (или) устра­нять с этого товарного рынка других хозяйствующих субъектов, и (или) затруднять доступ на этот товарный рынок другим хозяйствующим субъ­ектам. Доминирующим признается положение хозяйствующего субъекта (за исключением финансовой организации):

I) доля которого на рынке определенного товара превышает пятьдесят процентов, если только при рассмотрении дела о нарушении антимонопольного законодательства или при осуществлении государственного контроля за экономической концентрацией не будет установлено, что, несмотря на превышение указанной величины, положение хозяйствующего субъ­екта на товарном рынке не является доминирующим;

2) доля которого на рынке определенного товара составляет менее чем пятьдесят процентов, если доминирующее положение такого хозяй­ствующего субъекта установлено антимонопольным органом исходя из неизменной  или подверженной малозначительным изменениям доли хозяйствующего субъекта на товарном рынке, относительного размера долей на этом товарном рынке, принадлежащих конкурентам, возможно­сти доступа на этот товарный рынок новых конкурентов либо исходя из иных критериев, характеризующих товарный рынок.

2. Не может быть признано доминирующим положение хозяйствую­щего субъекта (за исключением финансовой организации), доля которого на рынке определенного товара не превышает тридцать пять процентов, за исключением указанных в частях 3 и 6 настоящей статьи случаев.

3. Доминирующим признается положение каждого хозяйствующего субъекта из нескольких хозяйствующих субъектов (за исключением фи­нансовой организации), применительно к которому выполняются в сово­купности следующие условия:

1) совокупная доля не более чем трех хозяйствующих субъектов, доля каждого из которых больше долей других хозяйствующих субъектов на соответствующем товарном рынке, превышает пятьдесят процентов, или совокупная доля не более чем пяти хозяйствующих субъектов, доля каждого из которых больше долей других хозяйствующих субъектов на соответствующем товарном рынке, превышает семьдесят процентов (на­стоящее положение не применяется, если доля хотя бы одного из указан­ных хозяйствующих субъектов менее чем восемь процентов);

2) в течение длительного периода (в течение не менее чем одного года или, если такой срок составляет менее чем один год, в течение срока су­ществования соответствующего товарного рынка) относительные размеры долей хозяйствующих субъектов неизменны или подвержены мало­значительным изменениям, а также доступ на соответствующий товар­ный рынок новых конкурентов затруднен;

3) реализуемый или приобретаемый хозяйствующими субъектами товар не может быть заменен другим товаром при потреблении (в том числе при потреблении в производственных целях), рост цены товара не обуславливает соответствующее такому росту снижение спроса на этот товар, информация о цене, об условиях реализации или приобретения этого то вара на соответствующем товарном рынке доступна неопределенном, кругу лиц.

Источник: КайльА. Н. Комментарий к Федеральному закону от 26 июля 2006 г № 1Э5-ФЗ (электронная версия).

 

В комментируемом Законе снижен количественный размер доли, при наличии которой положение организации будет признано доминирую­щим независимо от дополнительных качественных критериев, с 65 до 50%. Также введены критерии для определения доминирования каждого из нескольких хозяйствующих субъектов.

Для выявления и измерения рыночного потенциала (т. е. рыночной власти) может быть использован структурный подход, который основам на подсчете числа продавцов на данном товарном рынке и сравнении до­лей, занимаемых каждым участником рынка. Доли, занимаемые каждым участником рынка, используются как показатели рыночного потенциала (рыночной власти): чем больше доля, тем больше рыночный потенциал.

Интегральным показателем рыночного потенциала (рыночном вла­сти) хозяйствующего субъекта, действующего на товарном рынке, являет­ся устанавливаемая им иена, превышающая уровень конкурентных цен на данном товарном рынке, в том числе монопольно высокая цена (пись­мо ГКАП РФ от 14 марта 1996 г. № ВБ/1034 «О выявлении монопольно высоких цен»). А также свидетельством наличия рыночного потенциала (рыночной власти), наряду с вышеизложенным, может явиться (особенно если присутствует одновременно несколько таких факторов):

§ постоянное извлечение прибыли выше нормальной в данной от­расли;

§ сокращение уровня выпуска продукции в сочетании с ростом цен + происходящее при отсутствии убытков;

§ свидетельство непрекращающейся ценовой дискриминации, т. е. установление разных цен для разных групп покупателей или в различ­ных географических регионах, не оправданное разницей в затратах.

Источник: Правила биржевой торговли в секции товарного рынка МФБ (Реше­нием Совета директоров Московской фондовой биржи, протокол № 2/2007 от 24 мая 2007 года). — http:/www.mse.ru

 

3.3. Общий порядок формирования Заявок и процедура заключения Сде­лок в Горгоной системе.

3.3.1. Подача Заявок на покупку/продажу Биржевого товара осущест­вляется Трейдерами путем самостоятельного ввода посредством АРМ ус­тановленной формы Заявки и ее регистрации в БКС (Биржевая компьютерная система).

3.3.2. Подача заявки в БКС означает безоговорочное согласие Участ­ника торгов совершить Сделку на условиях, указанных в Заявке. Заявка является офертой, адресованной всем Участникам торгов, и считается по­данной с момента присвоения ей регистрационного номера в БКС.

3.3.3. Участники торгов осуществляют ввод Заявок в БКС в соответ­ствии с Регламентом проведения биржевых торгов в соответствующем Отделении секции.

3.3.4. Биржевые торги одним и тем же Биржевым товаром могут осу­ществляться в следующих режимах:

§ непрерывный двойной (встречный) аукцион;

§ аукцион на повышение цены;

§ аукцион на понижение цены.