Методы прогнозирования банкротства предприятий: отечественный и зарубежный опыт.

Банкротство - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех меся­цев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о при­знании предприятия-должника банкротом.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3)интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

- скоринговых моделей;

- многомерного рейтингового анализа;

- мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода, признаки банкротства обычно делят на две группы:

Первая группа - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности;

- сокращение объемов продаж;

- наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к снижению;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

и т.д.

Вторая группа - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

-вынужденные простои;

- недостаточность капитальных вложений.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкрот­ства можно отнести - системный и комплексный подходы.

К недо­статкам - высокую степень сложности принятия решения в услови­ях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитан­ных показателей, субъективность прогнозного решения.

Анализ структуры баланса предприятия с целью диагностики его банкротства проводится на основе показателей:

- коэффициента текущей ликвидности;

-коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятия широкого используются факторные модели известных западных экономистов Альтамана, Таффлера, Тишоу разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа. Однако они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. Поэтому существует необходимость в разработке собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали бы специфику отечественной действительности.

Наиболее популярной является модель Альтмана, которая имеет следующий вид:

 

где,

 

К1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

К3 - отношение балансовой прибыли к сумме активов;

К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала;

К5 - отношение выручки от реализации к сумме активов.

При значении Z-счета менее 1,8 вероятность банкротства очень высокая, 1,8-2,8 – высокая, 2,8-3,0 – банкротство возможно, более 3 – вероятность банкротства очень низкая.

Помощь в диагностике банкротства предприятия оказывают рейтинговые оценки, позволяющие на основе сравнения с нормативами выявить вероятность несостоятельности фирмы.