Составитель Смирнов Павел Юрьевич

Павел Юрьевич Смирнов

Инвестиции. Шпаргалки

 

Зачет –

 

 

Составитель Смирнов Павел Юрьевич

Инвестиции. Шпаргалки

 

 

Что такое инвестиции

 

Инвестиции  – достаточно новое понятие для российской экономики. В централизованной плановой системе использовалось понятие «валовые капитальные вложения» – под ними подразумевались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление; они рассматривались тождественно инвестициям.

С принятием в 1991 г. Закона РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковский вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии (в том числе на товарные знаки), кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другой деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Прирост стоимости (прибыль) и, одновременно, позитивные социальные результаты – основная цель инвестирования.

Инвестиции (от лат. investire – облачать, одевать) – это вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за ее пределами, осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем.

В эпоху феодализма инвеститурой называли ввод вассала во владение феодом и назначение епископов, получавших в управление церковные земли с их населением. Введение в должность сопровождалось церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура позволяла инвеститору (инвестору) брать новые территории для получения доступа к их ресурсам, управлять ими и насаждать свою идеологию, которая позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, но и являлась развивающим фактором.

В широком смысле инвестиции – это денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию, приобретение акций, активов с целью получения прибыли.

 

Инвестиционная деятельность, ее формы и объект

 

Основные законодательные основы в сфере инвестиций – это федеральные законы: от 25.02.1999 № 39‑ФЗ (ред. от 17.06.2010) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; от 29.11.2001 № 156‑ФЗ (ред. от 22.04.2010) «Об инвестиционных фондах»; от 29.04.2008 № 57‑ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»; от 09.07.1999 № 160‑ФЗ (ред. от 29.04.2008) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

Под инвестиционной деятельностью в соответствии с законом понимают любую форму вложения капитала.

Инвестиционная деятельность – это совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:

1) инвестирования, осуществляемого гражданами, негосударственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, объединениями и обществами, а также общественными и религиозными организациями, другими юридическими лицами, основанными на коллективной собственности;

2) государственного инвестирования;

3) иностранного инвестирования;

4) совместного инвестирования средств и ценностей гражданами и юридическими лицами.

Объектом инвестиционной деятельности  (капитальных вложений) в Российской Федерации может быть любое имущество (в том числе основные фонды и оборотные средства) во всех сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно‑техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права; находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, кроме изъятий, устанавливаемых федеральным законом.

 

Планирование инвестиций на предприятии

 

Для успешной работы предприятия планирование – важнейшая часть управления им. Оно дает возможность видеть перспективу будущего развития, позитивные и негативные факторы, которые могут отразиться на финансовом состоянии, и вовремя принять необходимые меры; рационально использовать имеющиеся ресурсы; избежать риска банкротства и т. д.

Выделяют основные принципы планирования:

1) непрерывность: должны быть разработаны долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные (годовые) планы. Среднесрочные и долгосрочные планы необходимо систематически корректировать, учитывая изменившиеся обстоятельства; годовые планы должны вытекать из среднесрочных планов;

2) научность: планирование должно осуществляться на достоверной информации и методах, проверенных научно, с применением последних достижений в науке и технике;

3) рациональное использование всех ресурсов предприятия (повышение эффективности производства и достижение максимальной прибыли);

4) принцип выбора ведущих звеньев, от которых зависит успех, и приоритета их реализации;

5) принцип взаимной увязки и координации: нужно охватить все производственные подразделения и обеспечить сбалансированность в работе между ними;

6) учет стратегии развития предприятия на будущее;

7) учет и предвидение инфляционных процессов;

8) учет перспектив развития данной отрасли;

9) учет конъюнктуры рынка и прогнозирование цен;

10) знание и учет поведения основных конкурентов.

Выделяют правила планирования инвестиций: 1) план инвестиций должен вытекать из долгосрочной стратегии развития предприятия; 2) следует инвестировать средства в ценные бумаги, если в этом случае предприятие получит выгоду, большую, чем при хранении денег в банке; 3) инвестировать средства имеет смысл в проекты наиболее рентабельные, учитывающие фактор времени; 4) следует инвестировать, если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции; 5) следует принимать окончательные решения по инвестированию, если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

 

Договор лизинга

 

Договор лизинга независимо от срока заключается в письменной форме. Для выполнения обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры:

– обязательные – договор купли‑продажи;

– сопутствующие – договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и др.

В договоре лизинга должны быть приведены данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга (при отсутствии таких данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, договор лизинга не считается заключенным).

На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:

– приобрести у определенного продавца в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

– выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

По договору лизинга лизингополучатель обязуется:

– принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном договором;

– выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и в сроки, предусмотренные договором;

– по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга (если иное не предусмотрено договором лизинга) или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли‑продажи;

– выполнить другие обязательства, вытекающие из договора.

В договоре лизинга могут быть оговорены обстоятельства, которые стороны считают бесспорным и очевидным нарушением обязательств, которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга.

Договор лизинга может предусматривать право лизингополучателя продлить срок лизинга с сохранением или изменением условий договора лизинга.

 

Содержание инвестиционного проекта

 

Описание предприятия включает: историческую справку, цель, указание руководителя (профессионала в своей деятельности), финансовые коэффициенты (устойчивости, ликвидности, активности).

Описание отрасли: тенденции (если тенденции позитивные, то отрасль развивается).

Описание продукции: здесь необходимо представить продукцию или услугу, аспекты, подтверждающие конкурентоспособность товара, дизайн, долю рынка, качество, концепцию ценообразования, поставщиков.

Описание рынка: представить материал, достаточный для того, чтобы убедить инвестора в том, что продукты или услуги имеют устойчивый спрос и могут быть проданы в условиях конкуренции; отсылка к маркетинговым исследованиям, приводятся результаты анкеты, статистика; приводится объем продаж помесячно, поквартально и за год в целом – выявление тенденций, возможной конкурентной среды.

Производственный план:

1) технология производства;

2) персонал, который будет задействован;

3) расчеты зарплат;

4) организационная структура управления;

5) информация о затратах (только переменные затраты на единицу продукции); постоянные затраты.

Календарный план: весь перечень работ до начала производства.

Важные аспекты: лицензия, список поставщиков, необходимые кредиты, строительство, аренда, закупки оборудования.

Оценка рисков: с какими рисками может столкнуться предприятие; точка безубыточности и запас финансовой прочности (чувствительность к изменениям).

Финансовый план – результирующая часть бизнес‑плана: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств; показатели эффективности проекта.

Экономическое окружение проекта: оценка средней инфляции, налогов, запасов, условий оплаты.

 

Этапы инвестиционного цикла

 

Понятие «инвестиционный цикл» значительно шире понятий «жизненный цикл проекта» и «цикл капиталовложений». Инвестиционный цикл начинается задолго до начала действий, предусмотренных проектом, и заканчивается намного позже его завершения. Выделяют три этапа инвестиционного цикла.

1. Прединвестиционный – включает исследование инвестиционных возможностей, маркетинговые исследования, делается выбор будущих поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с ними, осуществляется юридическая регистрация предприятия, оформляются контракты и т. д. В завершение прединвестиционного этапа должны быть представлены оценочное заключение, развернутый бизнес‑план инвестиционного проекта, согласуется инвестиционный меморандум и составляется описание инвестиций, готовится проектно‑сметная документация.

2. Инвестиционный  – осуществляется инвестирование, производятся закупка оборудования, строительство и др., требующие больших затрат, имеющие необратимый характер; формируются постоянные активы предприятия, отчисляются средства на повышение квалификации персонала и проведение рекламных компаний. На этом этапе ведутся переговоры, заключаются контракты, происходит инженерно‑техническое проектирование, строительство, обучение персонала. Проект еще не обеспечивает свое развитие за счет собственных средств.

3. Эксплуатационный  – начинается с момента приведения в действие основного оборудования, приобретения недвижимости и др. Происходит сдача проекта в эксплуатацию, запуск предприятия, начинается производство продукции (оказание услуг), происходит дальнейшее техническое обслуживание проекта, а также его расширение и обновление.

Продолжительность этого этапа отражается на общем течении проекта. Чем дольше этот этап, тем больше совокупный доход. В общем, срок жизни проекта определяется существенностью доходов с точки зрения участника проекта.

 

Имитационный эксперимент

 

Имитационный эксперимент  – вычислительная процедура, позволяющая представлять и отслеживать сложные последовательности событий, которые могут происходить случайно и асинхронно. Выгодное отличие имитационной модели от других моделей в том, что не требуется приводить модель к специальной форме.

Соответственно получаемые на модели результаты во многом схожи с наблюдениями и измерениями, которые можно было бы получить в самой системе. Это особенно важно в случаях, когда моделируемая система достаточно сложна и/или прямой эксперимент невозможен.

Выводы и закономерности, полученные в результате анализа данных, полученных в ходе имитационного моделирования, используются в качестве правил и рекомендаций при управлении реальным объектом.

Имитационный эксперимент разделяют на этапы:

1) установление взаимосвязей между исходными и выходными показателями в виде математического уравнения или неравенства; в качестве результирующего показателя обычно выступает один из критериев эффективности (NPV, PI, IRR);

2) задание законов распределения вероятностей для ключевых параметров модели;

3) проведение компьютерной имитации значений ключевых параметров модели (с применением программ типа Excel или специальных программных продуктов, например Risk Master);

4) расчет основных характеристик распределений входящих и исходящих показателей;

5) проведение анализа полученных результатов, принятие решения.

Этот метод наиболее полно учитывает весь круг неопределенностей исходных параметров проекта, позволяет получить интервальные значения показателей проектных рисков, в рамках которых возможна успешная реализация реального инвестиционного проекта.

В целом, важный фактор снижения инвестиционных рисков – это достоверность и полнота информации, на основе которых принимаются инвестиционные решения. Информация классифицируется на полученную из официальных источников, или по закрытым каналам, или на основе обработки и анализа статистических данных.

 

Акции: понятие, виды

 

Акция – это ценная бумага, удостоверяющая совокупность прав: права владения паем в акционерном обществе, права на получение прибыли в виде дивидендов, права голоса.

Различают несколько видов цен акций: номинальная – цена, указанная на бланке акции; эмиссионная – цена, по которой акция продается на первичном рынке; балансовая – цена, по которой акция фиксируется в балансе; ликвидационная – определяется при ликвидации АО и показывает, какая часть стоимости активов, оставшаяся после расчета с кредиторами, приходится на одну акцию; рыночная (курсовая) – цена, по которой акция котируется на вторичном рынке; зависит от конъюнктуры рынка, рыночной нормы дохода, величины динамики дивидендов.

Среди акций выделяют обыкновенные (имеющие одинаковую стоимость) и привилегированные (различающиеся как по объему прав, так и по номинальной стоимости). Обладатели привилегированных акций имеют право на получение фиксированных дивидендов вне зависимости от финансового положения компании, но не имеют права голоса в управлении компанией, разве что дивиденды им не были выплачены или были выплачены не в полном объеме.

Акции могут быть размещенными среди акционеров (обычно работников какого‑то предприятия), а могут быть объявленными (их владельцами являются все, кто пожелает их приобрести). Объявленные акции выпускаются дополнительно только после выпуска размещенных. Объявленные акции могут выпускаться только в определенном (предельном) количестве.

Кроме целых акций существуют также дробные, которые представляют собой «неполные» акции, части акций, когда одной полной акцией владеют несколько лиц. Права по дробной акции осуществляются в размере той части, которой владеет одно из лиц.

Некоторые акции представляют собой производные ценные бумаги, т. е. депозитарные расписки, которые выдает банк‑кастодиан в стране, выпустившей акции, банку‑депозитарию для получения дивидендов владельцем акций; в РФ действует два вида производных ценных бумаг – опцион эмитента и российская депозитарная расписка.

 

Облигации: понятие, виды

 

Кроме акций акционерные общества могут выпускать облигации  . В отличие от акции облигация не дает права на управление акционерным обществом, это своего рода заемное обязательство акционерного общества, которое должно выплатить владельцу облигации в назначенное время сумму, указанную как номинал облигации.

Облигация имеет нарицательную выкупную рыночную цену. Номинальная цена напечатана на самой облигации и используется в качестве базы для начисления процентов.

Выкупная цена – это цена, по которой производится выкуп облигации у эмитента, может совпадать с номиналом.

Рыночная, или курсовая цена определяется конъюнктурой рынка.

Курс облигации  – отношение рыночной цены к номиналу.

По сроку действия  облигации делятся на краткосрочные – от 1 до 3 лет, среднесрочные – от 3 до 7 лет, долгосрочные – от 7 до 30 лет, бессрочные: выплата процентов по облигациям осуществляется по купонам (талон, который изымается при оплате доходов).

Периодичность выплат определяется условиями займа и может быть квартальной, полугодовой и годовой.

По способам выплаты дохода различают облигации:

– с фиксированной купонной ставкой;

– с плавающей купонной ставкой (при этом процент зависит от уровня ссудного процента);

– с равномерной возрастающей купонной ставкой (связь с уровнем инфляции);

– с нулевым купоном.

Эмиссионный курс облигации ниже номинального, и разница между ними представляет доход инвестора, который он получает:

– облигации с оплатой по выбору (купонный доход выплачивается облигациями нового выпуска);

– облигации смешанного типа (доход в определенный период выплачивается по фиксированной процентной ставке, затем по плавающей).

По способу обеспечения – облигации: с имущественным залогом; с залогом в форме будущих залоговых поступлений; необеспеченные.

По характеру обращения – облигации: обыкновенные и конвертируемые.

 

Сбалансирование инвестиций

 

Воспроизводственный процесс предполагает сбалансирование инвестиций, и для выхода из сложившейся в настоящее время в России кризисной ситуации нужно достигнуть сбалансированности пропорций: инвестиционный фонд – фонд накопления – фонд потребления.

Целью всего воспроизводственного процесса является потребление. Если инвестиции и накопление отрываются от этой цели, то они становятся бессмысленными, тяжким бременем ложатся на плечи народа, за счет которого должны быть возмещены нерациональные затраты. Оптимизация экономической структуры требует, чтобы накопление и инвестиции носили потребительский характер.

Также целью инвестиций является обеспечение роста национального дохода, а в его составе – фондов накопления и потребления. При этом данный рост должен осуществляться таким образом, чтобы каждая дополнительная единица капитальных вложений обеспечивала больший прирост дохода, чем затраты на него. Это требование оптимального функционирования экономики.

Для анализа этой зависимости следует использовать предельные величины: предельные капитальные вложения и предельный доход. Исходя из того что в каждый данный момент наращивание инвестиций сопровождается снижением их отдачи, предельный доход уменьшается, в то время как удельные капитальные затраты растут. Оптимальная точка находится на пересечении кривых предельного дохода и предельных инвестиционных затрат.

При оптимальном функционировании экономики осуществляемые инвестиции не просто вызывают рост национального дохода, но и обусловливают увеличение фонда народного потребления. Это может быть достигнуто при условиях, когда: 1) сохраняется постоянная норма накопления; 2) она понижается, но это снижение компенсируется повышением отдачи накапливаемых ресурсов.

Все это обусловливает необходимость определенной инвестиционной политики, дающей и экономический рост, и распределение инвестиционных ресурсов между сферами экономики; рост в равной степени и инвестиционных отраслей, и отраслей, производящих потребительские товары и услуги.

Существует также обратная связь, она такова: увеличение национального дохода – это важнейший источник расширения инвестиционных вложений. Таким образом, накопление и инвестиционная деятельность тесно взаимосвязаны.

 

Павел Юрьевич Смирнов

Инвестиции. Шпаргалки

 

Зачет –

 

 

Составитель Смирнов Павел Юрьевич

Инвестиции. Шпаргалки

 

 

Что такое инвестиции

 

Инвестиции  – достаточно новое понятие для российской экономики. В централизованной плановой системе использовалось понятие «валовые капитальные вложения» – под ними подразумевались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление; они рассматривались тождественно инвестициям.

С принятием в 1991 г. Закона РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковский вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии (в том числе на товарные знаки), кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другой деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Прирост стоимости (прибыль) и, одновременно, позитивные социальные результаты – основная цель инвестирования.

Инвестиции (от лат. investire – облачать, одевать) – это вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за ее пределами, осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем.

В эпоху феодализма инвеститурой называли ввод вассала во владение феодом и назначение епископов, получавших в управление церковные земли с их населением. Введение в должность сопровождалось церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура позволяла инвеститору (инвестору) брать новые территории для получения доступа к их ресурсам, управлять ими и насаждать свою идеологию, которая позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, но и являлась развивающим фактором.

В широком смысле инвестиции – это денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию, приобретение акций, активов с целью получения прибыли.