Увеличения чистого оборотного капитала.

Конечный чистый оборотный капитал – Начальный чистый оборотный капитал = Увеличение чистого оборотного капитала.

Денежные потоки от активов. Итог денежных потоков от активов равен операционным денежным потокам минус суммы, инвестированные в основные средства и чистый оборотный капитал.

Денежные потоки кредиторам и акционерам. Это чистые платежи кредиторам и владельцам в течение года. Денежные потоки кредиторам — это выплаченные проценты минус чистые новые займы; денежные потоки акционерам — это выплаченные дивиденды минус полученный новый капитал (акции).

Денежные потоки кредиторам иногда называют денежными потоками держателям облигаций.

Обобщаем различные уравнения денежных потоков:

 

1. Денежный поток от активов = Денежный поток кредиторам +

+ Денежный поток акционерам.

 

2. Денежный поток от активов = Операционный денежный поток –

– Чистые капитальные затраты –

– Увеличение чистого оборотного капитала;

Операционный денежный поток = Прибыль до вычета процентов и налогов + Амортизация – Налоги;

Чистые капитальные затраты = Чистые основные средства на конец года

– Чистые основные средства на начало года

+ Амортизация;

Увеличение чистого оборотного капитала = Конечный чистый оборотный капитал – Начальный чистый оборотный капитал.

 

3. Денежный поток кредиторам = Уплаченные проценты – Чистые новые замы.

4. Денежный поток акционерам = Выплаченные дивиденды –

– Чистыйновый собственный капитал.

 

1. Анализ финансовых отчетов (основные положения и сущность).

Анализ финансового отчета дает возможность ответить на следующие основные вопросы:

• Насколько хорошо развивается бизнес?

• Каковы его сильные стороны?

• Каковы его слабые стороны?

• Каково его место в данной отрасли промышленности?

• Улучшается или ухудшается его положение?

Полный финансовый отчет содержит балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств. Первые два представляют особую важность для анализа финансового отчета, который проводится с использованием различных способов анализа: горизонтального, вертикального и соотношений.

Финансовый отчет интересен для разных категорий специалистов по-разному: кредиторы, инвесторы и руководство компании ищут в нем ответы на разные вопросы.

Кредиторы интересуются, прежде всего, способностью компании оплачивать долговые обязательства. Краткосрочный кредитор - продавец или поставщик - должен знать, в состоянии ли компания оплачивать счета и какова ликвидность бизнеса. Долгосрочным кредиторам — банку или держателям облигаций — важна способность компании выплатить проценты и основную сумму долга по взятым кредитам.

Инвесторов интересует текущий и будущий уровень дохода (прибыль) и риска (ликвидность, долговые обязательства и производственная деятельность). Инвесторы оценивают акции исходя из финансовых отчетов компании, учитывая общее финансовое положение, экономические и политические условия, производственные факторы и будущие перспективы компании; определяют уровень цен на акции, сравнивая их с рыночной стоимостью. Акции имеют ценность только в том случае, если можно просчитать финансовое положение компании; для этого прогноза финансовый отчет предоставляет достаточные материалы.

Руководство интересуют все вопросы, поднимаемые кредиторами и инвесторами, поскольку и те и другие должны быть удовлетворены, если компания рассчитывает получить капиталы, в которых она нуждается.

1. Стандартизированные финансовые отчеты

 

Отчеты общей формы. Для начала стандартизации финансовых отчетов каждый элемент баланса выражают как процент активов, а элементов отчета о прибыли и убытках — как процента объема продаж. Такие финансовые отчеты называются отчетами общей формы.

Балансовые отчеты. Одним из способов составления балансового отчета общей формы является выражение каждого элемента как процента общей суммы активов.

Некоторые итоговые суммы не совпадают из-за погрешности округления. Итог изменений должен быть нулем, так как начальные и конечные результаты должны составлять 100%.

Финансовые отчеты в такой форме относительно легко сравнивать и читать.

Отчет о прибыли и убытках. Удобным способом стандартизации отчета о прибыли и убытках является выражение каждого элемента как процента общего объема продаж.

Отчет о прибыли и убытках показывает, как распределилась сумма объема продаж.

Финансовый отчет общего базового года: анализ тенденций. По балансам компании за, например, 10 лет, можно исследовать тенденции в деятельности фирмы. Больше или меньше долгов у фирмы? Стала ли она более или менее ликвидной? Полезным способом стандартизации в данном случае является выбор базового года и выражение каждого элемента относительно базовой суммы.

Комбинированный анализ отчета общей формы и общего базового года. Анализ тенденций может быть объединен с рассмотренным ранее анализом отчета общей формы. Причина заключается в том, что по мере роста общих активов также должны увеличиться и другие показатели. При формировании сначала отчетов общей формы исключается эффект общего роста.

 

1. Анализ коэффициентов.

1) Показатели краткосрочной платежеспособности или ликвидности

Коэффициент покрытия. Одним из наиболее известных и широко используемых коэффициентов является коэффициент покрытия. Коэффициент покрытия определяется следующим образом:

 

Коэф покрытия = Обор Акт: Тек обяз

 

Коэффициент покрытия подвержен влиянию различных видов сделок. Например, компания берет долгосрочную ссуду. Краткосрочным эффектом будет увеличение доступных денежных средств от эмиссии (обязательств) и увеличение долгосрочной задолженности. Текущие обязательства не будут затронуты, так что коэффициент увеличится.

.