Система фундаментальной диагностики финансового кризиса п/п.

Фундаментальная диагностика фин. кризиса характе­ризует систему оценки параметров кризисного фин. развития п/п, осуществляемой на основе методов факторного анали­за и прогнозирования.

Основными целями фундаментальной диагностики фин. кризиса является: 1)углубление результатов оценки кризисных параметров фин. развития п/п, полученных в процессе экспресс-диагностики; 2)подтверждение полученной предварительной оценки масшта­бов кризисного фин. состояния п/п; 3)прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу фин. кризиса п/п, и их негативных последствий;

Этапы осуществления фундаментальной диагностики фин. кризиса:

1. Систематизация основных факторов, обусловливающих кри­зисное фин. развитие п/п. В процессе изучения и оценки эти факторы подразделяются на две основные группы: 1) не зависящие от деятельности п/п (внешние); 2) зависящие от деятельности п/п (внутренние).

Внешние (экзогенные) факторы, обусловливающие кризисное фин. развитие п/п: 1) Общеэкономические факторы: Уменьшение объема национального дохода, Рост инфляции, Нестабильность налоговой системы, Рост безработицы и др. 2)Р ыночные факторы: Снижение емкости внутреннего рынка, Усиление монополизма на рынке, Существенное снижение спроса, Нестабильность валютного рынка и др. 3)П рочие факторы: Политическая нестабильность, Негативные демографические тенденции, Стихийные бедствия.

Внутренние факторы кризисного фин. развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков п/п: а) факторы, связанные с операционной деятельностью - Неэффективный маркетинг, Неэффективная структура текущих затрат (вы­сокая доля постоянных издержек), Низкий уровень использования основных средств, Недостаточно диверсифицированный ассорти­мент продукции и др. б) факторы, связанные с инвестиционной деятельностью - Неэффективный фондовый портфель, Существенный перерасход инвестиционных ресурсов, Недостижение запланированных объемов при­были по реализованным реальным проектам; в) факторы, связанные с финансовой деятельностью - Неэффективная фин. стратегия, Чрезмерная доля заемного капитала, Рост дебиторской задолженности

Высокая стоимость капитала, Превышение допустимых уровней финансовых рисков и др.

2. Проведение комплексного фундаментального анализа с исполь­зованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное фин. развитие п/п. Основу такого ана­лиза составляет выявление степени негативного воздействия отдель­ных факторов на различные аспекты фин. развития п/п. Впроцессе осуществления такого фундаментального анализа используются следующие основные методы:

• полный комплексный анализ фин. коэффициентов. При осуществлении этого анализа существенно расширяется круг объек­тов „кризисного поля", а также система показателей-индикаторов воз­можной угрозы фин. кризиса;

• корреляционный анализ. Этот метод используется для опреде­ления степени влияния отдельных факторов на характер кризисного фин. развития п/п.

• СВОТ-анализ. Основным содержанием СВОТ-ана­лиза является исследование характера сильных и слабых сторон п/п в разрезе отдельных внутренних факторов, а также пози­тивного или негативного влияния отдельных внешних фак­торов, обуславливающих кризисное фин. развитие п/п.

• аналитическая „Модель Альтмана". Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства п/п, ос­нованный на комплексном учете важнейших показателей, диагности­рующих кризисное фин. его состояние. На основе обследова­ния предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

3. Прогнозирование развития кризисного фин. состоя­ния п/п под негативным воздействием отдельных факторов. Такой прогноз осуществляется на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей, использования в этих целях аналитического аппарата СВОТ-анализа и других методов, подробно рассмотренных ранее при изложении принципов фундаментального анализа.

4. Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации фин. кризиса за счет внутреннего фин. потенциала. В процессе такого прогнозирования определяется как быстро и в каком объеме предприятие способно: обеспечить рост чистого денежного потока; снизить общую сумму финансовых обязательств; снизить уровень финансовых рисков в своей деятельности и др.

5. Окончательное определение масштабов кризисного фин. состояния п/п. Идентификация масштабов кризисного фин. состояния должна включать аналитические и прогнозные резуль­таты фундаментальной диагностики банкротства и определять возможные направления восстановления фин. равновесия п/п.

Фундаментальная диагностика фин. кризиса позволяет по­лучить наиболее развернутую картину кризисного фин. состо­яния п/п и конкретизировать формы и методы предстоящего его фин. оздоровления.