Молниеносное тендерное предложение

В первые два года Второй мировой войны нацистская Германия громила своих противников по всей Европе с помощью “Блицкрига” или стратегии “молниеносной войны” – серии плотно сконцентрированных в одной точке военных маневров превосходящих сил. Нанося удары с помощью танков, артиллерии и авиации по одному району, нацисты прорвали французскую Линию Мажино, считавшуюся непреодолимой, которая была приспособлена для традиционной войны, ведущейся с помощью фронтов.

Стратегия “Блицкриг”, используемая для корпоративных поглощений, является легким отклонением от германских приемов ведения войны в 1940 годы. “Молниеносное тендерное предложение” – это чрезвычайно привлекательное предложение, которое поглощающая фирма делает поглощаемой фирме. Это предложение задумано столь привлекательным, что возражений мало или совсем нет, что позволяет завершить поглощение очень быстро. Это упоминание о Второй мировой войне в связи с тендерным предложением основано только на скорости завоевания. В нацистском “Блицкриге” нет ничего привлекательного.

Рейд на рассвете (утренний рейд)

Когда организованные военные действия и военная служба считались “джентльменским делом”, противнику вручалась декларация об объявлении войны, месте и времени её начала. Набеги и партизанская война были сферой деятельности дикарей и мятежников, а не тактикой уважающей себя армии. Однако Гражданская война в Америке, две мировых войны, война во Вьетнаме и совершенствование вооружения отменили старый кодекс ведения войны и сделали обычным делом нападение в любое время – включая рассвет, когда враг ещё крепко спит. Поскольку на рассвете уровень готовности ниже, рейд на рассвете увеличивает потери врага и, поэтому, стал стандартной военной практикой. Эта логика была перенесена в корпоративный сектор.

В мире инвестиций “утренний рейд” случается, когда фирма (или инвестор) скупает большой пакет акций поглощаемой фирмы при открытии торгов. Биржевой брокер враждебной фирмы помогает фирме накопить значительную долю (может быть, контрольную долю) в ничего не подозревающей поглощаемой фирме. Враждебная фирма значительно снижает свои затраты на поглощение, уже удерживая большой ломоть своей добычи. Так как процесс начат через брокеров сразу после начала торгов, поглощаемая фирма не может понять, что происходит до тех пор, когда уже поздно принимать меры. Хотя всего только 15% акций фирмы может быть захвачено в течение “рейда на рассвете”, этой доли часто достаточно для контрольного пакета. (Когда индивидуальный инвестор решает сделать это, то его называют рейдером).

“Рейд на рассвете” – это более коварно и более эффективно, в большинстве случаев, чем официальное предложение цены, но это может привести к возмущению со стороны поглощаемой фирмы. В отличие от утреннего рейда на войне, “рейд на рассвете” в корпоративном мире делает людей, которых вы только что атаковали до того как они выпили свой утренний кофе, не просто побежденными вами врагами, а частью вашей собственной армии, в том смысле, что в их рядах может скоро назреть несогласие.

Капитуляция

“Капитуляция” – это термин, уходящий корнями в средневековое латинское слово “capitulare”, означающее “выстроить условия в главы (т.е. составить договор)”. Однако с 1600 годов, слово “капитулировать” было синонимом слова “сдаваться” или поражения – обычно военного поражения. На фондовом рынке “капитуляция” относится к отказу от всего предыдущего выигрыша на курсе акций, путем продажи акций в попытке выйти из рынка и сделать менее рискованные инвестиции. Настоящая капитуляция включает в себя очень большие объемы и резкие спады, указывающие на панические продажи. После капитуляционных продаж многие люди считают, что рынок, по существу, становится магазином распродаж, потому что каждый, кто хотел избавиться от акций, – по любой причине (включая вынужденную продажу из-за требований дополнительного обеспечения) – продал их. Логически следует (но только в теории), что цена акции должна пойти в обратном направлении или отскочить от самого низкого уровня цены. Проще говоря, некоторые инвесторы считают, что настоящая капитуляция является знаком самой низкой цены.