Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Топ:
Основы обеспечения единства измерений: Обеспечение единства измерений - деятельность метрологических служб, направленная на достижение...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Интересное:
Мероприятия для защиты от морозного пучения грунтов: Инженерная защита от морозного (криогенного) пучения грунтов необходима для легких малоэтажных зданий и других сооружений...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Аура как энергетическое поле: многослойную ауру человека можно представить себе подобным...
Дисциплины:
2017-10-11 | 634 |
5.00
из
|
Заказать работу |
Определение. Безрисковая ставка (Risk Free Rate) – норма прибыли, которая может быть получена по финансовому инструменту, кредитный риск которого равен нулю. Вместо финансового инструмента может выступать актив с максимальной степенью финансовой надежности, риск банкротства которого минимален. Заметим, что хоть и рассматривается доходность по абсолютно надежному финансовому инструменту, на практике финансовые риски существуют всегда.
В настоящее время существует несколько способов, применяемых для оценки безрисковой процентной ставки. А именно, на основе
§ Доходности по государственным ценным бумагам.
§ Ключевой ставки ЦБ РФ.
§ Процентной ставки по межбанковским кредитам.
Шаг 1: безрисковая ставка доходности соотносится с доходностью по государственным ценным бумагам (ГКО – государственные краткосрочные бескупонные облигации, ОФЗ – облигации федерального займа). Данные долговые обязательства выпускаются Министерством финансов РФ и имеют максимальную степень финансовой надежности. Для того чтобы определить эту доходность необходимо зайти на сайт ЦБ РФ (cbr.ru) и пройти по шагам «Поиск и карта сайта» «Базы данных» «Ставки рынка ГКО-ОФЗ». Всегда следует учитывать, что ставка сильно меняется в условиях финансовых кризисов.
Рис. 1 Безрисковая процентная ставка: выбор по ГКО-ОФЗ
Шаг 2: Сопоставим безрисковую процентную ставку с ключевой ставкой ЦБ РФ. В настоящее время ставка рефинансирования приравнена к ключевой ставке. Ставка рефинансирования – это процентная ставка, по которой ЦБ РФ кредитует коммерческие банки. Информацию по ключевой ставке можно найти на главной странице ЦБ РФ.
Замечание. Если ставки рефинансирования и ключевая различаются, то в качестве безрисковой ставки следует выбрать ставку рефинансировании
Рис. 2 Безрисковая процентная ставка: выбор по ключевой ставке
Шаг 3: Соотнесем безрисковую процентную ставку со ставками по межбанковским кредитам – MIBOR, MIBID,MIACR. Данные ставки рассчитывается ЦБ РФ с 1996 г. и представляют собой средние кредиты ведущих банков РФ для других банков. Для того чтобы найти эти ставки необходимо зайти на сайт ЦБ РФ (cbr.ru) и пройти по шагам «Поиск и карта сайта» «Базы данных» «Показатели ставок межбанковского рынка» «Среднемесячные фактические ставки по кредитам, предоставленным московскими банками (MIACR, MIACR-IG, MIACR-B)»
Рис. 3 Безрисковая процентная ставка: выбор по MIACR
Далее, на основе проведенных исследований следует провести сравнение полученных на каждом шаге безрисковых процентных ставок. Однако, анализируя эффективность инвестиций, необходимо учитывать минимальный уровень безрисковой ставки как критерий исключения неэффективных инвестиций.
Доходность акций
Доходность акций складывается из роста курсовой стоимости и дивидендов и показывает, какой доход в процентном или номинальном выражении принесли акции. Доходность в общем смысле – это сумма прибыли, деленная на сумму вложенных средств. Поскольку по акциям можно получить не только прибыль, но и убыток, доходность акций может быть отрицательной.
Определение. Дивидендная доходность акций – это отношение размера дивиденда к цене акции.
Дивидендная доходность рассчитывается по формуле:
где
– размер дивидендов за год;
– цена покупки акции.
Определение. Рыночная (текущая) доходность акции – это разница в курсовой стоимости акции в текущий момент времени.
Текущая доходность показывает норму прибыли, которую получит инвестор, если продаст акцию по текущей рыночной стоимости.
Текущая доходность рассчитывается по формуле:
где
– цена продажи акции;
– цена покупки акции.
Полная доходность акции складывается из дивидендов и роста курсовой стоимости и вычисляется по формуле:
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!