Политика управления ликвидностью на предприятии

Что бы определить и охарактеризовать политику управления ликвидностью на ОАО КТЦ «Металлоконструкция» необходимо иметь для сравнения некий стандарт. В качестве точки стандарта воспользуемся информацией федерального уровня. В справочной правовой системе «Гарант» существует раздел «Финансисту», в котором есть подраздел «Кодекс лучшей практики». Он содержит перечень правил по управлению финансами предприятия. Процитируем те, которые имеют отношение к управлению ликвидностью:

- для своевременного и полного выполнения финансовых обязательств перед бюджетными организациями и третьими лицами финансовый орган прогнозирует потребность в денежных средствах в течение финансового года, т.е. финансовые обязательства перед бюджетными организациями и третьими лицами выполняются в срок и в полном объеме; график выполнения финансовых обязательств соотносится с прогнозом поступления доходов; в случае краткосрочного (менее года) превышения расходных обязательств над доходами финансовый орган осуществляет краткосрочные заимствования;

- финансовый орган определяет остаток (размер) и структуру активов для поддержания ликвидности в течение финансового года; решение о привлечении краткосрочных заемных средств для покрытия кассового разрыва принимается в случае, если объем активов, используемых для поддержания ликвидности, оказывается меньше объема выполняемых финансовых обязательств; финансовый орган предусматривает возможность низкорискованных краткосрочных вложений остатков свободных денежных средств; предполагается, что основу портфеля составляют как денежные средства, так и наиболее ликвидные активы (которые можно быстро обратить в наличность; соотношение между наличностью и другими активами портфеля определяется финансовым органом в зависимости от степени прогнозируемости потребности в денежных средствах, чем выше качество прогноза, тем выше может быть доля неденежных средств в структуре активов, используемых для поддержания ликвидности.

- структура портфеля ликвидных активов и перечень допустимых активов для поддержания ликвидности утверждаются заранее, а также причины их пересмотра должны быть определены до начала управления портфелем активов для поддержания ликвидности;

- для поддержания ликвидности финансовый орган имеет постоянный доступ к краткосрочным заимствованиям; для покрытия краткосрочных кассовых разрывов финансовый орган заключает соглашения с финансовыми институтами о предоставлении кредитных линий, а также рамочные соглашения о получении краткосрочных кредитов, развивает рынок своих краткосрочных долговых инструментов с фиксированными доходами, использует другие возможности.

- заявки организаций на предоставление дополнительных денежных средств для поддержания ликвидности следует удовлетворять в кратчайшие сроки; ускорение этого процесса достигается за счет его автоматизации, что, в свою очередь, предполагает разработку процедуры рассмотрения заявок, определение причин, по которым организации может быть отказано в кредитовании [33].

Теперь сравним рекомендации по проведению политики управления ликвидностью предприятия из «Кодекса лучшей практики» с подобной политикой на ОАО КТЦ «Металлоконструкция». Для этого спроецируем каждый из пунктов на управление ликвидностью анализируемого предприятия.

Анализируя ликвидность баланса, было выяснено, что фактическое соотношение первой группы активов и пассивов ежегодно не соответствует нормативному соотношению. Это свидетельствует о том, что предприятие не в состоянии погасить краткосрочные обязательства денежными средствами. Т.е. на предприятии не прогнозируется потребность в денежных средствах в течение всего финансового года, и график выполнения финансовых обязательств не соотносится с прогнозом поступления доходов. Если в организации не прогнозируется какой-либо показатель (в данном случае уровень ликвидности), то это говорит о том, что им не управляют.

В п.3.1 выяснено, что структура активов и пассивов свидетельствует о ежегодном снижении уровня ликвидности и платежеспособности (отрицательное значение величины чистого оборотного капитала). Сумма привлеченных краткосрочных заемных средств не достаточна для покрытия кассового разрыва, поэтому объем активов, используемых для поддержания ликвидности, оказывается меньше объема выполняемых финансовых обязательств.

На предприятии отсутствует практика по планированию структуры активов в части поддержания ликвидности, и управление портфелем активов направлено, в первую очередь, на получение прибыли. В стремлении к успехам предприятию приходится решать великую дилемму финансового менеджмента: рентабельность или ликвидность? – и зачастую жертвовать тем, либо другим в попытках совместить динамичное развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Дело в том, что платежные затруднения и, соответственно, низкие значения коэффициента текущей ликвидности могут свидетельствовать не о финансовом нездоровье и неплатежеспособности, а о динамичном развитии предприятия, бурном наращивании оборота и быстром освоении рынка.

Администрация предприятия недостаточно использует возможность краткосрочного заимствования в финансовых институтах для поддержания своей ликвидности, не смотря на то, что заявки организаций для этих целей удовлетворяются в первую очередь.

Очевиден вывод: на ОАО КТЦ «Металлоконструкция» политика управления ликвидностью неудовлетворительная, т.к. потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса. Об этом же свидетельствуют и низкие значения коэффициентов ликвидности, чистого оборотного капитала и т.д.

 Однако следует отметить, что изменение структуры на предприятии в конце 2005 г., а именно организация финансового отдела со всеми необходимыми функциями, приведет к изменению политики в области управления финансами и конкретно ликвидностью предприятия. Поскольку смысл всей работы финансового отдела в том, чтобы товарно-денежные отношения предприятия с другими партнерами по предпринимательской деятельности и обязанности перед государством завершались в назначенный срок, бесконфликтно и с положительными для всех участников итогами.