Алгоритм принятия и реализации инвестиционных решений

В практической деятельности используются различные модели принятия и реализации инвестиционных решений. Укрупнено, схема принятия и осуществления инвестиционных решений представлена на рис. 2.

Рис. 2. Схема принятия и осуществления инвестиционных решений

Отправной точкой инвестиционного процесса является выявление инвестиционной ситуации. На этой стадии осуществляются постановка инвестиционной проблемы и сбор необходимых инвестиционных данных. Производится оценка инвестиционных возможностей организации, заключающаяся в поиске наиболее перспективных инвестиционных идей.

Целью следующей стадии является преобразование инвестиционных идей в четко сформулированные инвестиционные предложения. Исходя из характера выявленной инвестиционной ситуации, целей и инвестиционных возможностей организации, необходимо обосновать, стоит ли данную идею рассматривать в дальнейшем. По всем инвестиционным идеям, получившим положительное обоснование, проводится предварительный финансовый анализ (общий объем требуемых ресурсов, предполагаемые сроки окупаемости, возможные финансовые риски).

Результаты подобной первичной оценки значительно влияют на выбор окончательного решения. Предварительный отбор инвестиционных предложений на данной стадии базируется преимущественно на качественной оценке основных параметров жизнеспособности проектов. Иными словами, основываясь на результатах предварительного финансового анализа идей и собственных возможностей, менеджеры организации должны отобрать и сформировать инвестиционные предложения по тем идеям, о которых можно сказать: «Этот замысел отвечает нашим целям и имеющемуся потенциалу, его стоит изучить подробнее».

После формулировки инвестиционных предложений и первоначального отбора они проверяются более тщательно на следующей стадии с помощью количественных методов оценки. Значение этой стадии заключается в том, что здесь осуществляется окончательный выбор проекта, в который будут вложены средства.

Данная стадия обычно включает шесть этапов:

. Проверка достоверности информации. На этом этапе производится детальный отбор информации, более тщательный, чем тот, который применялся при первоначальном отборе. Эта информация должна быть более достоверной и объективной.

. Проверка соответствия альтернатив целям и возможностям организации. Выделение наиболее предпочтительных альтернатив. Чаще инвестиционные предложения подразделяются в зависимости от ресурсных условий и стратегических целей организации. Такими целями могут являться обновление основных средств, модернизация, техническое перевооружение, реконструкция, расширение производства, освоение новых видов продукции или технологий, завоевание новых рынков, обеспечение безопасности, решение экологических задач и прочее.

. Анализ эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Анализ может иметь различные формы. Альтернативы оцениваются и сравниваются. В основном применяются две группы методов анализа эффективности: методы, дисконтирующие денежные потоки (сложные методы), и методы, не дисконтирующие их (упрощенные методы), а также их сочетание. Целью данной стадии является получение результатов количественной оценки эффективности инвестиционных предложений.

. Рассмотрение финансовых возможностей для осуществления проекта. Этот вопрос тесно связан с разработкой бюджета проекта и включением его в бюджет организации, который ограничивает размеры фондов, направляемых на финансирование инвестиций.

. Принятие решения об осуществлении инвестиционного проекта. Окончательное решение о судьбе инвестиционного проекта может приниматься на различных иерархических уровнях системы управления предприятием в зависимости от типа инвестиций, их рискованности и объема требуемых затрат.

. После принятия решения о реализации инвестиционного проекта необходимо спланировать его осуществление и разработать соответствующую систему показателей для мониторинга реализации проекта. Здесь важно заложить требования для послеинвестиционного контроля, так как в этом случае проще будет получить информацию об успехе или неудаче проекта в будущем.

Важной особенностью модели принятия и реализации инвестиционных решений является включение в ее состав стадии осуществления проекта. Такой подход позволяет рассматривать весь этот процесс как интегрированную совокупность действий по моделированию и осуществлению процесса принятия инвестиционного решения.

Мониторинг реализации инвестиционных проектов направлен на изучение различных аспектов инвестиционного процесса для своевременного реагирования на отклонения, появляющиеся в ходе осуществления проекта, а при необходимости - в целях своевременного выхода из неэффективных проектов и реинвестирования высвобождаемого капитала.

Стадия послеинвестиционного контроля направлена на улучшение будущих инвестиционных решений, она подводит итоги принятому решению по конкретному инвестиционному проекту. Послеинвестиционный контроль направлен не на всестороннее исследование произведенных вложений, а только на те параметры инвестиций, которые явились решающими для успеха или неуспеха проекта. Послеинвестиционный контроль позволяет определить, какое влияние проект оказал на его инициаторов. Он также позволяет улучшить дальнейшие инвестиционные решения.

Основу принятия управленческих решений по инвестициям составляет сравнение объема инвестиций с ежегодными поступлениями денежных средств, когда проект заработает. Характерной чертой современного инвестиционного процесса в России стало не только снижение объема инвестирования, но и нарастание массы изношенного оборудования и строительных элементов зданий. По оценке специалистов, сегодня реально востребовано примерно 55% основного капитала в промышленности, а остальная часть находится вне спроса и тоже требует замены на новой технологической основе. Одним из методов преодоления инвестиционного спада в период кризиса и депрессии является антикризисная инвестиционная политика, предполагающая структурную перестройку производства и финансовое оздоровление предприятий. Инвестиционная привлекательность предприятия слагается из ряда факторов, влияние которых во многом зависит от отраслевой и функциональной специфики.

Методика составления рейтингового индекса сравнительной инвестиционной привлекательности промышленного предприятия в общем виде учитывает:

- масштаб предприятия (фактическую и прогнозируемую долю на рынке продукции);

рентабельность производства;

долю экспорта;

структуру производимой продукции;

удаленность от экспортных терминалов;

финансовую устойчивость;

качественную структуру активов (соотношение дебиторской и кредиторской задолженности и др.)

динамику инвестиционных показателей.

Инвестиционная деятельность, обусловленная необходимостью эффективного развития производственно-экономического потенциала, является одним из важных видов финансово-хозяйственной деятельности каждого хозяйствующего субъекта. В итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в его функционировании на рынке.

С другой стороны, рискованные инвестиции могут дестабилизировать деятельность компании и привести ее на грань банкротства. Предприятие может осуществлять инвестиции различного типа и в различных организационных формах, таких как формирование инвестиционного портфеля, участие в инвестиционных проектах и др.
 Направления инвестиционной деятельности имеют различную природу, степень ответственности, а соответственно, характер последствий и уровень риска.