Система регулирования фондового рынка

С целью упорядочения фондового рынка и увеличения дисциплинированности его участников, поддержки доверия к фондовому рынку, и его динамичного развития, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг.

Главным принципом регулирования фондового рынка является, в первую очередь, реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий и безопасности инвестиционной деятельности в экономике Украины.

 В рамках своих полномочий государственное регулирование фондового рынка должно осуществляться в следующих направлениях:

- обеспечение обязательного обнародования всей информации о рынке ценных бумаг;

- лицензирование и регулирование деятельности финансовых посредников;

- надзор за деятельностью организованных систем торговли ценными бумагами, установление, в случае необходимости, правил торговли, контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;

- привлечение к административной и уголовной ответственности лиц, которые используют информацию, не обнародованную для всех заинтересованных лиц, с целью получения дохода или во избежание убытков по операциям с ценными бумагами;

- обеспечение прав владельцев ценных бумаг.

Инструменты фондового рынка

Обеспечение оборота финансовых средств на фондовом рынке осуществляется через ценные бумаги, которые делятся на группы:

- паевые ценные бумаги, по которым эмитент не обязан возвращать средства, инвестированные в его деятельность, но которые свидетельствуют об участии инвестора в уставном фонде, дают ему право на участие в управлении делами эмитента и получение части имущества при ликвидации эмитента;

- долговые ценные бумаги, по которым эмитент обязан вернуть в указанный срок все средства, инвестированные в его деятельность, но которые не дают право их владельцам на участие в управлении делами эмитента;

- производные ценные бумаги, механизм обращения которых связан с паевыми, долговыми ценными бумагами и другими финансовыми инструментами или правами на них.

Участники фондового рынка

Участниками фондового рынка являются: эмитенты ценных бумаг, инвесторы, посредники, государство.

Участники фондового рынка могут на добровольной основе объединятся в само регулируемые организации, которые приобретают этот статус по условиям государственной регистрации.

Обеспечение обращения ценных бумаг

Обращение ценных бумаг должно обеспечиваться следующими механизмами:

- системой биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами;

- системой Национального депозитария ценных бумаг;

- системой взаимозачетов по требованиям;

- быстрым, беспрепятственным и надежным свидетельством (регистрацией) перехода прав собственности на ценные бумаги.

Фондовый рынок и приватизация

Приватизация должна стать одним из основных источников появления в Украине ценных бумаг на этапе формирования фондового рынка. Предпосылкой формирования объемного рынка ценных бумаг должно стать преобразование больших и средних государственных предприятий в открытые акционерные общества.

Акционерные общества, которые образованы в процессе приватизации с самого начала своей деятельности должны ориентироваться на стандарты выпуска акций в нематериальной форме.

Для обеспечения достаточной прозрачности фондового рынка должно осуществляться широкое информирование о доходности операций с ценными бумагами и рисках, связанных как с эмитентами, так и с деятельностью посредников на фондовом рынке.

Предоставлять такую информацию должны эмитенты, посредники, системы биржевой и внебиржевой торговли и комиссия по ценным бумагам через официальные и специализированные издания.

Государство содействует введению передовых технологий, необходимых для поддержки рынка ценных бумаг.

Для кадрового обеспечения фондового рынка в Украине должна быть образована система подготовки отечественных специалистов.

 

Виды ценных бумаг в Украине

 

Ценные бумаги – документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило, и их владельцем, и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, которые предусматриваются этими документами, другим лицам.

В Украине могут выпускаться и обращаться такие ценные бумаги:

- акции;

- облигации внутренних государственных и местных займов;

- облигации, выпущенные предприятиями;

- государственные казначейские обязательства;

- сберегательные сертификаты;

- векселя;

- приватизационные ценные бумаги;

- инвестиционные сертификаты;

- производные ценные бумаги – фондовые дериввативы (опционы, варанты, фьючерсы).

Акции

Акция – ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества. В Украине акции бывают:

- именные;

- на предъявителя;

- простые;

- привилегированные.

Акция содержит такие реквизиты:

- фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

- наименование ценной бумаги – “акция”;

- ее порядковый номер;

- дата выпуска;

- вид акции и ее номинальная стоимость;

- имя владельца (для именной акции);

- размер уставного фонда акционерного общества в момент выпуска акций;

- срок выплаты дивидендов;

- подпись председателя правления;

- печать акционерного общества.

 Облигации.

Облигация – ценная бумага, которая свидетельствует о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента.

В Украине выпускаются такие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных и местных займов;

- облигации предприятий.

В Украине облигации бывают:

- именными;

- на предъявителя;

- процентными;

- беспроцентными (целевыми);

- свободно оборачивающиеся или с ограниченным кругом обращения.

Государственные казначейские обязательства.

Государственные казначейские обязательства Украины – вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах среди населения, свидетельствуют о внесении их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.

Выпускаются такие виды казначейских обязательств:

- долгосрочные – от 5 до 10 лет;

- среднесрочные – от 1 до 5 лет;

- краткосрочные – до 1 года.

Сберегательные сертификаты.

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о вложении денежных средств, которое удостоверяет право вкладчика на получение, после окончания установленного срока, вклада и процентов по нему.

Сберегательные сертификаты бывают:

- срочные;

- до востребования;

- именные;

- на предъявителя.

Сберегательный сертификат имеет такие реквизиты:

- наименование ценной бумаги – “сберегательный сертификат”;

- наименование банка, который выпустил сертификат, и его местонахождение;

- порядковый номер сертификата;

- дата выпуска;

- сумма вклада;

- срок получения вклада (для срочного сертификата);

- наименование или имя держателя сертификата (для именного сертификата);

- подпись управляющего банка, печать банка.

Векселя.

Вексель – ценная бумага, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю).

В Украине в обращении находятся простые и переводные векселя. Порядок выпуска и обращения векселей определяются Кабинетом Министров Украины.

Приватизационные бумаги.

Приватизационные бумаги – это вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются с целью обеспечения процесса приватизации государственной собственности.

В Украине приватизационные бумаги исключительно именные. Они имеют такие реквизиты:

- запись о принадлежности бумаги Украине;

- наименование органа, который выпустил бумагу;

- обозначение вида ценной бумаги, серии и порядкового номера;

- дата выпуска и срок использования;

- номинальное значение приватизационной бумаги в стоимостном, вычисленном, исходя из стоимости имущества, которое приватизируется, и (или) натуральном выражении или в условных единицах;

- фамилия, имя и отчество, место проживания владельца, сведения о документе, который удостоверяет его личность;

- подпись управляющего эмитента, печать учреждения, которое выдало бумагу;

В приватизационных бумагах также содержится информация об условиях и порядке их использования и про права владельца.

Инвестиционные сертификаты.

Инвестиционный сертификат – ценная бумага, которая выпускается исключительно инвестиционным фондом или инвестиционной компанией и дает право ее владельцу на получение дохода в виде дивидендов.

В Украине инвестиционные сертификаты бывают именные и на предъявителя. Инвестиционный сертификат имеет такие реквизиты:

- фирменное наименование инвестиционного фонда; его местонахождение;

- наименование ценной бумаги (“инвестиционный сертификат”) и его порядковый номер;

- дата выпуска;

- вид инвестиционного сертификата, его номинальная стоимость;

- имя собственника (для именного);

- срок выплаты дивидендов;

- подпись должностного лица – инвестиционного управляющего или другого уполномоченного лица;

- печать инвестиционного фонда.

Фондовые дериввативы.

Фондовый деривватив – стандартный документ, который удостоверяет право продать или (и) купить ценную бумагу на оговоренных условиях в будущем.

К разновидностям фондовых дериввативов, которые выпускаются в Украине, принадлежат опционы, варанты и фьючерсы.

 

Участники фондового рынка

 

Закон Украины “ Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине ” четко определяет участников фондового рынка:

- эмитенты;

- инвесторы;

- торговцы ценными бумагами;

- депозитарии и хранители;

- регистраторы;

- инвестиционные компании и фонды;

- доверительные общества.

Эмитенты.

Эмитентами ценных бумаг являются юридические лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять те обязательства, которые вытекают из условий их выпуска. Эмитентом ценных бумаг может быть также государство в лице своих органов и органов местного самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для удовлетворения потребностей в финансировании расходов соответствующих бюджетов и отдельных проектов.

Инвесторы.

Инвесторы – это физические или юридические лица, которые имеют свободные средства и желают вложить их в ценные бумаги от своего имени и за свой счет для того, чтобы получать с инвестированных средств доход либо приобрести соответствующие права, которые даются им как владельцам согласно действующему законодательству.

Торговцы ценными бумагами

Торговцы ценными бумагами – это лица, которые ведут профессиональную деятельность по торговле ценными бумагами, т.е. осуществление гражданско – правовых соглашений, касающихся ценных бумаг, которые предусматривают поставку ценных бумаг после их оплаты новому владельцу на основе договоров поручения или комиссии за счет своих клиентов (брокерская деятельность) или от своего имени и за свой счет с целью перепродажи третьим лицам (дилерская деятельность).

Торговцы ценными бумагами имеют право осуществлять такие виды деятельности:

- деятельность по выпуску ценных бумаг (выполнение по поручению, от имени и за счет эмитента обязательств по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим способом);

- комиссионную деятельность по ценным бумагам (брокерская деятельность);

- коммерческую деятельность по ценным бумагам (дилерская деятельность).

Сегодня на Украинском рынке более 800 учреждений имеют разрешения на работу с ценными бумагами, наибольшее количество которых сосредоточено в Киевской, Харьковской, Донецкой и Днепропетровской областях.

Депозитарии и хранители

Депозитарий – это юридическое лицо, которое осуществляет деятельность, касающуюся хранения ценных бумаг (сертификатов ценных бумаг) и (или) учета прав собственности как локальный депозитарий или хранитель ценных бумаг.

Хранитель – коммерческий банк или торговец ценными бумагами, который имеет разрешение на депозитарную деятельность хранителей ценных бумаг.

Хранители ценных бумаг имеют право на депонирование ценных бумаг (сертификатов ценных бумаг), выпущенных в документарной форме, в собственных хранилищах и обеспечивают их дальнейшее обращение в без документарной форме в виде записей на счетах ДЕПО.

Регистраторы

Закон Украины “ Про государственное регулирование рынка ценных бумаг в Украине “ определяет деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как сбор, фиксирование, обработку, хранение и предоставление данных, которые составляют систему реестра владельцев именных ценных бумаг, их эмитентов и владельцев.