Роль рынка производных ценных бумаг в экономике

В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Рынок - сложное многофункциональное комплексное понятие, включающее в себя рынок товаров и услуг, с одной стороны, и рынок ресурсов - с другой. Взаимодействие этих рынков имеет кредитный характер и определяет системообразующее звено - экономический механизм государства.

Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансовых ресурсов, источником которых является финансовый рынок. Финансовый рынок - совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы субъектами экономики.

Рынок ценных бумаг − это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции).

Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам рынка ценных бумаг ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи. Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства.

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг, складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость) [17].

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

В настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире.

Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками − риском изменения курса валюты, риском роста / падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций, следовательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции c производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются [9, с. 23-30]:

глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;

существенный рост рынка и либерализация его регулирования;

расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников;

применение новых технологий и переход к системам электронной торговли;

преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым;

доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка;

доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов − фьючерсы и опционы на государственные облигации и депозитные ставки).

индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;

институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и альтернативных денежному рынку вложений капитала;

государственными финансовыми учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;

банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;

инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений;

хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструментов с большим «плечом» и с высоким потенциальным доходом;

трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной информации о рынках базовых активов.

Таким образом, развитие производственного рынка во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли.