Управление собственным капталом

Собственный капитал является источником финансирования всей деятельности предприятия (как текущей, так и инвестиционной). Величина собственного капитала во многом определяет финансовое состояние предприятия).

 

Рис. 5 Структура собственного капитала предприятия

Важным элементом собственного капитала является та его часть, которая гарантирует удовлетворение финансовых претензий кредиторов.

В зависимости от организационно – правовых форм предприятия эта часть называется по-разному:

- уставный (складочный капитал);

- уставный (паевой фонд).

Организационно – правовые формы предприятия

Паевой фонд

Производственные кооперативы

Государственные и муниципальные предприятия

Уставный фонд

Складочный капитал

Товарищество, ООО

Уставной капитал

Акционерное общество

 

 

Рис. 6 Обозначение уставного капитала в учредительных документах предприятий различных организационно-правовых форм.

 

В процессе оценки эффективной деятельности предприятия сравнивают величины его чистых активов и уставного капитала.

у

ЧА

УК а

 

 

УК_min

b

х-t

Рис. 7 Механизм сравнения. Возможная динамика чистых активов предприятия.

Чистые активы определяются по данным аудиторской проверки (производится по годовому бухгалтерскому балансу).

Законодательно установленное условие функционирования предприятия состоит в выполнении следующего неравенства: ЧА>УК.

Точка «а» - соответствует условию, когда чистые активы равны уставному капиталу. Если ЧА<УК, то акционерное общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала до величины чистых активов.

Точка «b» - соответствует условию когда ЧА=УК_min, то акционерное общество должно принять решение о ликвидации.

Увеличение капитала предприятия возможно:

 

 

- путем увеличения номинальной стоимости акций;

- путем размещения дополнительных акций в пределах объявленных.

Ограничение:

- не допускается увеличение уставного капитала для целей покрытия убытка;

- увеличение уставного капитала возможно после его полной оплаты.

Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется с целью либо повышения имиджа предприятия во внешней среде, либо для изменения позиции предприятия на рынке капитала. Увеличение номинала акций снижает их ликвидность. Особенностью является то, что предприятие не получает новых финансовых ресурсов, а лишь изменяется структура собственного капитала.

Размещение дополнительных акций осуществляется с целью получения дополнительных финансовых ресурсов, а также возможного изменения структуры владельцев пакета акций.

Уменьшение уставного капитала возможно по двум причинам:

1) снижение чистых активов до величины меньше размера уставного капитала (объективная причина);

2) стремление держателей крупных пакетов акций усилить контроль на предприятии.

 

 

ТЕМА 2. «Планирование финансовой деятельности предприятия»

 

1. Финансовое прогнозирование и финансовые планирование.

Финансовое прогнозирование представляет собой систему качественных и количественных вероятностных оценок динамики финансовых ресурсов и источников их покрытия в зависимости от изменения факторов внутренней и внешней среды.

В процессе финансового прогнозирования дается оценка влияния этих изменений на будущее финансового состояния предприятия.

Исходные данные:

1) прогноз продаж;

2) прогноз расходов.

Финансовое прогнозирование выполняется с целью:

1) прогнозирования потребности финансовых ресурсов;

2) выполнения с целью вероятностной оценки стоимости привлечения заемных финансовых ресурсов и возможностей их использования;

3) приведения к минимальному финансовому риску за счет рассмотрения возможного альтернативного финансирования.

Объекты финансового прогнозирования:

- прогноз показателей бухгалтерского баланса;

- отчет о прибылях и убытках;

- прогноз потока денежных средств.

Алгоритм финансового прогнозирования:

1) составление прогноза продаж;

2) составление прогноза переменных и постоянных затрат предприятия;

3) составление прогноза инвестиций в основной и оборотный капитал;

4) расчет возможного объема внутреннего финансирования;

5) расчет потребностей во внешнем финансировании (заемный капитал);

6) Поиск источников внешнего финансирования.