Капиталовложения (инвестиции), их структура

Инвестиции — это все виды имущественных и интел­лектуальных ценностей, направляемых в объекты пред­принимательской и другой деятельности с целью получе­ния прибыли. Они делятся на чистые и трансфертные.

Чистые инвестиции представляют собой вложение ка­питала, направленного на поддержание и расширение ос­новных средств предприятий, организаций и других хо­зяйствующих субъектов.

Трансфертные инвестиции — это перевод (перечисле­ние) ценных бумаг одного владельца другому. При данном виде инвестиций происходит смена собственника капита­ла. В качестве ценных бумаг при трансфертных инвести­циях часто выступают акции.

Все инвестиции можно разделить на три вида: риско­вые, прямые и портфельные.

Рисковые инвестиции (венчурный капитал) представля­ют собой инвестиции в форме выпуска новых акций, про­изводимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Характерной особенностью венчурного капитала является то, что он инвестируется в не связан­ные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.

Рисковые инвестиции — основа венчурного предприни­мательства, т.е. деятельности, направленной на реализа­цию «рисковых проектов» для получения прибыли, предпринимательского и учредительного доходов. С этой це­лью создаются независимые компании, которые привлека­ют средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Рисковое вложение капитала обусловлено необ­ходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопреде­ленности результата, венчурные компании предоставляют инвестиции в обмен на большую часть акционерного ка­питала, создаваемого стартового венчура. Основная форма дохода на венчурный капитал — это учредительская при­быль, реализуемая и основателями стартовых венчурных фирм, и финансирующими их фондами-партнерами, вхо­дящими в венчурные компании, которая, как правило, появляется не ранее 5 лет, когда акции венчура начинают котироваться на фондовом рынке.

Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал предприятия, организации, фирмы с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции — долгосрочное вложение средств в ценные бумаги и другие активы с целью получе­ния прибыли, связанное с формированием портфеля, представляющего собой совокупность различных инвести­ционных ценностей, которые служат инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели хозяйст­вующего субъекта — прибыли.

Портфель может быть сформирован из ценных бумаг одного типа, например акций, или из набора ценных бу­маг (акции, облигации, депозиты и др.). Основные принци­пы формирования инвестиционного портфеля — безопас­ность и доходность вложений, а также их ликвидность. Безопасность инвестиций характеризуется их независимо­стью на рынке инвестиционного капитала и стабильно­стью получения дохода. Под ликвидностью понимается способность финансового ресурса участвовать в немедлен­ном приобретении товаров (работ или услуг), т.е. это спо­собность быстро и без потерь превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей на практи­ке не обладает всей совокупностью перечисленных свойств.

Структура инвестиций

Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов охватывает определенный период, который принято называть инвестиционным циклом. Если рассматривать реальные инвестиции, то он включает следующие этапы: научные разработки; проектирование; строительство; освоение. Его можно представить следующей схемой - Структура инвестиционного цикла в строительстве

2.3 Основные принципы определения эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций (Э) определяется соотношени­ем результата от вложений (К) и инвестиционных затрат (3). Для определения эффективности инвестиций в какой-либо объект или предприятие разрабатывается инвестиционный проект, в котором дается обоснование экономической целесо­образности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе описание проекта строительного объекта и практических действий по осуществлению инвес­тиций (бизнес план).

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности про­екта для возможных участников и поисков источников фи­нансирования. Показатели эффективности проекта в целом характеризуют проектные решения объекта строительного производства с экономической точки зрения. Эффективность проекта в целом включает общественную социально-эконо­мическую эффективность проекта и коммерческую эффектив­ность проекта.

Показатели общественной эффективности раскрывают социально-экономические последствия осуществления инве­стиционного проекта для общества в целом как непосред­ственные результаты и затраты проекта, так и «внешние» в смежных секторах экономики, экологии, социальные и вне­экономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта отра­жают финансовые последствия его осуществления для участ­ника, реализующего инвестиционный проект, при условии, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

В основу оценок эффективности инвестиционных проек­тов положены следующие основные принципы, применимые к любым типам проектов независимо от их технических и технологических решений, финансовых, отраслевых или ре­гиональных особенностей:

• рассмотрение проекта на протяжении всего его жизнен­ного цикла — от проведения прединвестиционных исследо­ваний до прекращения его функционирования;

• моделирование денежных потоков, включающих все свя­занные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы;

• сопоставимость условий осуществления проекта;

• принцип положительности и максимум эффекта: при сравнении альтернативных вариантов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;

• фактор времени, в том числе разрыв во времени между началом строительства и вводом в эксплуатацию (лаги), не­равноценность разновременных затрат и др.;

• учет только предстоящих затрат и поступлений. Исполь­зуемые в проекте ранее созданные ресурсы оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, от­ражающей максимальное значение упущенной выгоды;

• сравнение: «с проектом» и «без проекта»;

• учет всех наиболее существенных последствий проекта, наличия разных участников проекта, влияния оборотного капитала, инфляции, неопределенностей и рисков.