Тайные методы прогнозирования

В Секрете 6 мы обсуждали почти невозможную задачу предсказания движения фьючерсов и курсов акций. Тем не менее – есть некоторые методы, которые улучшат вашу способность предсказать будущее; другими словами и стеклянные шары иногда работают. Мы живем в проблемном мире, где нет никаких надёжных вещей, но есть способы склонить чашу весов в нашу пользу, где Вы будете правы насчет будущего БОЛЕЕ ЧАСТО, чем неправы.

Мы находимся посреди технологической революции. Компьютеры следующих двух десятилетий, вероятно, станут более интеллектуальными, чем люди. Это произойдет, вследствие того, что скорость микропроцессоров удваивается каждые восемнадцать месяцев и такое происходило в течение последних тридцати лет. Взрыв развития технологий ускорится, поскольку компьютер становится более интеллектуальным.

Прогнозирование с помощью методов, которые развились из-за этой революции, включает нейронные сети и генетические алгоритмы. Эти методы возможны только с помощью мощных компьютеров, которые появляются теперь в каждом доме.

Нейронные сети используют методологию, подобную тому, как наши умственные способности работают и идентифицируют образцы в данные, которые не могут быть идентифицированы невооружённым глазом. Генетические алгоритмы - эволюционный процесс, подобный тому, как мы развились от микроорганизмов более чем за миллионы лет. С быстрыми и мощными компьютерами высшего качества, эволюционный процесс может копироваться на компьютере.

Одна компания, Ward Systems, имеет программное обеспечение систем торговли, которое использует нейронные сети и разрабатывает специальное программное обеспечение, которое может самосовершенствоваться. Мы также экспериментировали с нейронными сетями в предсказании изменений индекса акций и сформировали системы, которые предсказывают движения рынка 60 % времени. Однако, потому что даже нейронные сети могут иметь только маленькое окошко в будущее, это все еще говорит нам, что рынки приближаются к хаотичности.

Необходимо учитывать, что эти инструменты искусственного интеллекта, типа нейронных сетей, в действительности требуют большого количества работы и большого количества длительной переквалификации, чтобы осуществить задуманное.

Кроме того, даже с этими футуристическими методами, предназначенными для того, чтобы предсказывать рынки, когда слишком много людей станет использовать эти методы и миллионы долларов сольются в этом процессе, рынки станут еще более эффективными, а будущее станет менее предсказуемым.

Вы возможно способны усовершенствовать систему, которая найдёт новый взгляд на будущее, но это отнимет много работы и потребует постоянной перестройки вашей системы.

Здесь, снова, проявляется преимущество торговли опционами; Вы не должны предсказывать будущее.

СЕКРЕТ 11

РИСКОВАННОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ

Чтобы действительно предсказать, что сделают рынки в будущем, Вы должны посмотреть в область психологии и группового поведения.

С начала деятельности NYSE, известно, что маркетмейкеры, зарабатывают много денег каждый год. Почему? Потому что они вынуждены покупать акцию, когда цены падают и продавать акции, когда цены повышаются. Их работа заключается в поддержке рынка акций, что означает, что они должны покупать акцию, в тот момент, когда каждый хочет продать и продавать акцию, когда каждый хочет её купить. Это вынуждает их иметь с другой стороны отношения с толпой. Эмоционально они предпочитают не находиться в таком положении. Фактически, когда рынок падает, они предпочли бы быть также продавцами. Маркетмейкеры в некотором смысле вынуждены быть противоположными инвесторами на очень короткий период. Следовательно, в конечном счете, они являются победителями.

Рынки время от времени имеют тенденцию двигаться в крайности. Когда они делают это, Вы имеете возможность наклонить чашу весов в свою сторону и улучшить свои шансы в предсказании будущих ценовых шагов. Проблема состоит в том, что, когда рынки двигаются в крайности, Вы, подобно каждому, эмоционально еще не хотите занять противоположную позицию. Несмотря на это отвращение, ирония в том, что наилучшее время, для покупки акции - тогда, когда появилась кровь на улицах и когда внутри своего живота, Вы чувствуете, что мир вот-вот закончится.

Рынки имеют тенденцию промахиваться и недостаточно подниматься и их истинная ценность время от времени становиться иррациональной, как мы видели в интернетовском крушении в 2000. Здесь легко предсказать будущее, если Вы имеете мужество идти против психологии толпы.

Однако чтобы быть успешным противоположным инвестором или инвестором индивидуалистом, Вы должны быть терпеливы и ждать реальных крайностей. Покупайте, когда есть большое опасение на рынке и продавать, когда есть много эйфории и жадности на рынке. Вы также должны управлять своей жадностью посреди бычьего рынка и управлять своим опасением у основания рынка. Одним из индикаторов того, находится ли фондовая биржа около основания, является Рыночный Индекс Волатильности CBOE (VIX) [CBOE Market Volatility Index (VIX)]. Этот индекс измеряет подразумеваемую волатильность S&P 100 Индекса Опционов (S&P 100 Index Options) и, в результате, является хорошей мерой опасений на рынке.

Когда подразумеваемая волатильность высока, опционы дороги. Это происходит потому, что, когда есть большое опасение на рынке, инвесторы покупают ПУТ-опционы, большой спрос на путы делает опционы более дорогими, и VIX измеряет насколько опционы подорожали. Чем выше этот VIX, тем большие опасения присутствуют на рынке.

Индекс, сдвинувшийся более чем за 35 %, предполагает, что мы - около рыночного основания. (Есть одно исключение из этого правила. Если рынок является действительно изменчивым, эти VIX должны быть высоко, чтобы отразить эту волатильность. Тогда, эти VIX не будут столь прогнозирующими.)

Знание, как опасение и эйфория, работает на рынке и использование его ДЛЯ ВАС, а не ПРОТИВ ВАС это самодисциплина, которую Вы должны приобрести.

Вы должны подготовить себя к игре эмоционально также как и умственно.

СЕКРЕТ 12

МАРШРУТ НА ГРАФИКАХ

Маршрут на графиках

Даже при всей хаотичности рынков, технические графики акций или фьючерсов могут дать некоторые ключи или подсказки маршрута к тому, что случится в будущем. Однако от чтения графиков никогда не появляется уверенность и за них всегда следует браться с зерном сомнения. Много торговцев относится к фактическим данным слишком серьезно, и многие потерялись в деревьях. Графики ценового движения акции, включая объем торговли, нужно рассматривать, как рисование на песке того, что могло бы быть в будущем. Графики - картины спроса и предложения. Они показывают Вам тенденцию, и где цена найдет поддержку и сопротивление.

Я смотрю на близость поддержки и сопротивления при проектировании моих стратегий, особенно при установке целей прибыли и остановки потерь. Я также наблюдаю за резким прорывом цен из напряженных торговых диапазонов. Это предвосхищает большие изменения волатильности и увеличивает шансы большого движения. И, снова, в этом нельзя быть полностью уверенным. Я считаю намного более важными тенденции, когда есть большой объем и нет никаких новостей, чтобы поддержать движение.

Графики - не стеклянные шары, но они могут обозначить признаки того, что может случиться в будущем, особенно когда они не поддерживаются новостями, и они привлекательны как картины спроса и предложения. Они говорят Вам, куда текут деньги. Например, курс акций, падающий ниже долгосрочной поддержки, или места, где он нашёл большую поддержку в прошлом, предполагает, что много денег вытекает из акции, и курс акций, вероятно, продолжит падать.

Акция или фьючерс, достигая новых высот, вполне вероятно, будет двигаться выше к более высокому уровню сопротивления. Нет никого, кто отчаянно пытается продавать на новом более высоком уровне; … все еще никто не хочет быть ПОДВЕШЕННЫМ, тем, на кого СВАЛЯТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ на последнем главном пробеге акции или фьючерса. Однако есть покупатели на линии, ждущие, ЧТОБЫ ВСКОЧИТЬ В ВАГОН С ОРКЕСТРОМ, на каждом обратном откате. Аналогично, когда акция или фьючерс достигает нового низкого уровня, курс, вероятно, будет двигаться ещё ниже, поскольку, продавцы, которых ОСТАВИЛИ ДЕРЖАТЬ ЧЕМОДАНЫ, ждут следующей остановки, чтобы выйти.

Действие на графиках становится ещё более ценным, когда нет никаких новостей, поддерживающих ценовое движение. Поскольку графики могут сказать Вам, что кое-что случается без огласки, что публика не знает, они становятся стеклянными шарами. Это тот момент, когда лозунг, “Покупают на слухах, а продают на новостях“, - входит в игру.

Насколько хороши диаграммы для предсказания будущего? Ну, они уверенно бьют фундаменталистов. Диаграммы давали сигнал «селл» на акции типа Enron, WorldCom и Adelphia Communications перед их падением. Фундаменталисты сказали Вам продавать, когда эти акции почти ничего не стоили. Фактически, когда большие брокерские фирмы дают сигналы на продажу акций, уже понесён большой ущерб от снижения курса акций. Ответы находятся на графиках, а не у фундаменталистов.

Цены на опционы также могут предсказать будущее. Когда премии опционов на акции внезапно подорожали и переоценены даже притом, что курс акций двигается, не очень сильно, Вы должны стать подозрительными. Это предполагает выход новостей или развитие событий, которые не были выставлены публике.

В заключение, если Вы - хороший детектив и не теряетесь при каждом тиканье ленты, диаграммы могут предсказать будущее. Несмотря на это, помните, нет абсолютно надежных вещей на графиках, есть только намеки о том, что случится в будущем.

СЕКРЕТ 13

ЗАКОНЫ СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Индивидуальный инвестор

Законы экономики могут быть ценным прогнозирующим инструментом, когда Вы имеете дело с предметами потребления и товарными опционами. В этом случае, снова, чтобы предсказать будущее, Вы используете крайности. В отличие от акций — где большое количество переменных определяет движение курса акций — цены предметов потребления обычно будут наиболее близко подчиняться законам спроса и предложения.

Например, много лет назад были заморозки на Юго-востоке, которые привели к гибели почти 1/3 всех апельсиновых деревьев в нескольких государствах. Это закончилось тем, что цены на апельсиновый сок, умчались от 1.25 $ за фунт до более чем 2.20 $, а движение за 1 цент равнялось 150 $ по одному контракту; поэтому и произошло значительное движение. Однако большое количество апельсинового сока было произведено в Бразилии. Следовательно, с такой высокой ценой за апельсиновый сок, большое количество бразильского импорта привели цену вниз к 1.00 $ за фунт — намного ниже, чем было до начала его ралли.

Здесь мы видим законы спроса и предложения в действии. Когда цены становятся слишком высокими, покупатели прекращают покупать или находят замены, и поставщики врываются на рынок, чтобы использовать эти высокие цены в своих интересах. В результате, спрос уменьшается, а поставка сильно возрастает, заставляя товар падать в цене, иногда драматично, как в случае апельсинового сока. Верно и обратное, когда цены действительно низки. Спрос увеличивается, из-за низкой цены, но поставка падает, потому что фермеры или поставщики не хотят продавать свои товары по низким ценам. Поэтому, фермеры прекращают выращивать урожай, который стоит дёшево, и, в конечном счете, цена должна повыситься.

Однако иногда другие факторы задерживают этот процесс. Например, несколько лет в 1980-ых, медь продавалась приблизительно за 50 центов за унцию, далеко ниже издержек производства. Почему? Страны Третьего мира, которые имели медные месторождения, отчаянно производили медь ниже её себестоимости, чтобы выплачивать проценты по их огромным ссудам от Западных стран. Этот длительный период вынудил закрыться многие американские медные рудники. В конечном счете, низкая цена на медь и удаление медных рудников от производства заставили медь подняться более чем до 1.50 $ за унцию; и это ещё раз говорит о том, что рано говорить о смерти законов спроса и предложения.

Законы спроса и предложения - законы науки. В конечном счёте, они будут работать на рынке, так, как опционный игрок; пробуйте использовать их в своих интересах. Вы можете сказать, - «Почему бы мне ни купить только фьючерсный контракт, положу хорошенький маленький верный депозит и подожду, вместо того, чтобы платить премию за опционы?» Здесь, большая проблема состоит в том, чтобы определить, насколько высота ВЫСОКА и низина НИЗКА? Если Вы думаете, что товарная цена действительно низка, и Вы покупаете фьючерсный контракт, Вы сильно рискуете, если цена продолжает падать.

Например, однажды сахар понизился до 5 центов за фунт, и все говорили, что цена не может пойти ещё ниже. Но, она понизилась до 2 центов за фунт, а каждый цент эквивалентен 1120 $. Так что, Ваша покупка фьючерсного контракта, в надежде поймать низину, походит на попытку поймать падающий нож; Вы можете травмироваться.

Опционы, из-за их ограниченного риска, являются идеальными для взятия позиции, если товар действительно высок или действительно низок в цене. Если Вы покупаете колл, и цена фьючерсного контракта все еще падает, всё, что Вы можете потерять - деньги, которые Вы заплатили за опцион; тогда, как только он истекает, Вы можете перекатиться в новую позицию, и если Вы будете терпеливы, Вы, в конечном счете, исполните ту домашнюю заготовку.

Если Вы планируете покупать товарные опционы, когда предметы потребления слишком высоки или слишком низки в цене, Вы должны быть действительно терпеливыми. Ждите идеального времени для покупки. Если вы заплатили за опцион, и он истекает, перекатитесь в новое приобретение нового опциона — ждущего ту домашнюю заготовку, когда законы спроса и предложения умирают.

 

СЕКРЕТ 14

ПРОДАЙТЕ В МАЕ, И УЙДИТЕ

Продайте в мае, и уйдите (“Sell in May and go away”), является пословицей на Уолл-стрит, которая относится к факту, что курсы акций имеют тенденцию падать с мая до сентября. Обзор последних пятидесяти лет показывает, что удерживание акций с октября до начала мая показало в 10 раз большую прибыль, чем с мая до сентября.

Сезонные тенденции в акциях и ценах фьючерсного контракта - важный прогнозирующий инструмент. Исследования прошлых данных, показывают, что рынок имеет тенденцию снижаться в мае - июне, а также сентябре и октябре. Фактически, почти все крахи фондовой биржи произошли в октябре, включая крушение 1929, крушение 1987, крушение 1989 и крушение 1997. Нет вопроса, что наилучшее время для покупки акций - конец октября.

Одной из причин этого являются потери из-за выплат госучреждениям налогов, которые происходят в Октябре. Также, курсы акций имеют тенденцию падать в декабре, когда потери из-за выплат налогов несут индивидуальные инвесторы.

Другая важная сезонная тенденция, которая существовала с 1920-ых – ФЕНОМЕН КОНЦА МЕСЯЦА. Курсы акций имеют тенденцию повышаться в последний день торговли месяца и первые четыре дня месяца. Фактически, если бы Вы вкладывали капитал в фондовую биржу, только в течение этих пяти дней с 1920-ых, Вы показали бы лучшую прибыль, чем, если бы Вы были на рынке всё время. В те пять волшебных дней, курсы акций повышаются 70 % времени в течение бычьих рынков и 50 % времени в течение медвежьих рынков. Почему? Одной из причин является выплата пенсий и зарплат служащим в конце месяца, которые в последующем финансируют управляющих биржевых фондов, а последние должны инвестировать те средства в фонды.

Другая сезонная тенденция состоит в том, что курсы акций имеют тенденцию повышаться в день перед праздником. Почему? Во-первых, профессионалы не любят оставлять короткие позиции на праздники, особенно если предстоит уикенд, и выкупят свои позиции перед выходными. Кроме того, много профессионалов начинают свои отпуска рано, оставляя только мелких игроков, которые имеют тенденцию покупать акции вместо того, чтобы продавать.

Сезонные тенденции также относятся к фьючерсам и предметам потребления. Например, исследования цен на кукурузу за последние десять - четырнадцать лет (основанные на еженедельном близлежащем фьючерсе) показали тенденцию делать свои максимумы в течение года в июне или июле и делать свои снижения в декабре; соя делает свои максимумы в мае и снижения в октябре и ноябре; цены на пшеницу имеют тенденцию делать свои максимумы в декабре и январе и снижения в мае; рогатый скот имеет тенденцию делать максимумы в апреле и мае и снижения в июле; свинина имеет тенденцию делать свои максимумы с июня до августа и понижения в ноябре и декабре.

Как Вы можете видеть, сезонные тенденции нужно учитывать, когда вы имеете дело с предметами потребления, фьючерсами и акциями. Вы должны воспользоваться этим преимуществом и считать, что каждый инструмент в вашем распоряжении хорошо играет свою роль.

СЕКРЕТ 15

60% ПРАВИЛО

Даже со всеми инструментами прогноза, которые мы представили, рынки все еще приближаются к хаотичности, по крайней мере, для правильного инвестора. К сожалению, высокий процент инвесторов полагает, что они могут предсказать рынки даже притом, что они действительно не могут этого сделать. Да, Леди Удача заставляет многих инвесторов думать, что они имеют стеклянный магический шар, по крайней мере, на некоторое время, но в конце больше всего ПЛАТЯТ ТРУБОЧИСТУ.

В следующие два десятилетия, поскольку компьютеры станут более интеллектуальными и даже превзойдут человеческий интеллект, большинство новостей, и будущие события будут обесценены на рынках прежде, чем они произойдут. Следовательно, единственными факторами, которые будут перемещать рынок и курсы акций, станут удивительные непредсказуемые события.

Таким образом, инвестор станет более подготовленным, если предположит, что рынки двигаются беспорядочно, чем станет полагать, что он может предсказать непредсказуемое. Фактически, более правильным будет думать, что случай, ВЕРОЯТНО, ПРОИЗОЙДЕТ, тем более что, вероятно, Вы будете неправы.

Когда каждый верит в мое предсказание будущего, я знаю, что я нахожусь в неприятной ситуации. Базируемый на этой предпосылке и зная, что прогнозирующие инструменты, которые я представил только что, дают мне вероятность, а не уверенность, я всегда применяю мое 60%-ое правило к моим предсказаниям того, ЧТО акция или товар или рынок сделают. Это правило предполагает, что я буду прав только 60 % времени независимо оттого, что я чувствую о позиции или проекции. Правило вынуждает меня проектировать опционные стратегии, которые заплатят, даже если я являюсь правым только 60 % или меньше времени.

Большинство инвесторов думает, что они смогут перехитрить то, что акции и рынок сделают. Однако так как 90 % управляющих фондами не могут одержать верх на рынке и в индексах, инвесторы были бы более мудры, если бы предположили, что рынки случайны и вкладывали тогда капитал соответственно.

Лучший способ вкладывать капитал в акции состоит в том, чтобы покупать низкооплачиваемый фондовый индекс (low-fee index fund), или обменно-торговый индекс (exchange-traded index) типа Nasdaq 100 (QQQ) или S&P 500 (SPY), и делать это долларовым усреднением; другими словами, помещая то же самое количество долларов на рынке каждый месяц (вероятно на третьей неделе месяца). Тогда Вы участвуете в долгосрочной перспективе роста акций, не имея необходимости предсказывать то, что случится на следующей неделе или в следующем месяце, на этот раз Вы испытываете время рынков … и обреченно ждёте.

Помните, в конечном счете, Вы, вероятно, будете правы в большинстве случаев только 60% времени; поэтому подготовьте свои стратегии соответственно. Красота опционов состоит в том, что, если Вы проектируете правильные стратегии, Вы можете быть неправы на рынках часто, и все же получать прибыль.

СЕКРЕТ 16