Другие инициативы фондовых бирж по улучшению корпоративного управления

Другой инструмент имеет

Было творением

Добра-

Рынок управления

сегменты…

Участвуя в разработке системы корпоративного управления для

листинговые компании, биржи были активны в предоставлении стимулов для уже

листинговые компании должны придерживаться более высоких стандартов корпоративного управления. Возможно, самый

Широко известным проявлением этого подхода стало создание компании Novo

Меркадо 20 на Бразильской фондовой бирже. Такой подход эффективно обеспечивает

стимул для уже зарегистрированных на бирже компаний, мотивированных перспективой индексации

торговля для улучшения их управления.

Помимо создания сегментов с более высоким уровнем корпоративного управления, биржи также

стремились создать индивидуальные режимы управления путем создания стандартов

нацелены на определенные уровни или отсеки, чтобы облегчить потребности в капитале

Стр. 11

-

©

разнообразие перечисленных компаний. Например, LSE дифференцировала

применение Комбинированного кодекса таким образом, что компании, зарегистрированные на AIM, освобождаются от налогообложения

от него и Правил Листингового агентства FSA, в то время как компании основного рынка

соблюдать его на основе Совета Европы. Вместо этого компании, зарегистрированные на AIM, подлежат более легкому

требования к корпоративному управлению, направленные на обеспечение более базовой защиты акционеров

вопросы (например, одобрение акционером значительных сделок).

…а также

«Управление Lite»

Сегменты для привлечения

Списки небольших

И новые

Предприятия

С одной стороны, некоторые интерпретировали этот подход как ослабление

стандарты управления на более низких уровнях или на рынке в целом. 21 год

Для

Например, компании, включенные в листинг Alternext, не подпадают под действие корпоративных

кодексы корпоративного управления, применимые в четырех юрисдикциях, охватываемых Euronext

основной рынок. С другой стороны, поскольку эти новые сегменты в основном не

соревноваться лицом к лицу со старыми биржами за те же листинги, что и подход

в равной степени рассматриваться как адаптация требований к корпоративному управлению для соответствия размеру и

тип потенциальных эмитентов. Через несколько уровней листинга биржи могут

фактически улучшили управление и прозрачность малых и средних

эмитенты размера, которые могли бы не включиться в листинг в отсутствие таких льготных

лечение.

На многоуровневых рынках операторы фондовых бирж также поддержали

переход компаний из менее регламентированных отсеков на малую капитализацию

компаний на свои основные рынки, в ряде случаев оказывая помощь

компаниям, применяющим требуемые более высокие стандарты корпоративного управления. Например,

TSX способствует переходу компаний с Венчурной биржи 22 на ее

основной рынок, на котором предъявляются повышенные требования к корпоративному управлению. TSX также

предоставляет ряд стимулов для компаний, желающих перейти, например, отказ от

перечисление сборов за подачу заявления или сокращение требований к документации.

Повышение осведомленности

Усилия также

Сыграл роль

Помимо того, что мы были в авангарде разработки кодексов корпоративного управления

и рекомендации, некоторые биржи активно участвовали в

повышение осведомленности о ценности хорошего корпоративного управления. Для

Например, в 2008 году Варшавская фондовая биржа решила создать группу

образовательных партнеров со всей страны для совместной организации тренингов

и другие образовательные проекты с целью повышения осведомленности о хороших

практики корпоративного управления и недавно измененный Кодекс наилучшей практики для ВФБ

Перечисленных компаний.

Наконец, биржевые альянсы и растущее сотрудничество помогают

улучшить стандарты управления во всем мире. Через обменные союзы и

инициативы по привлечению двойных списков, биржи также помогают распространять хорошие

стандарты корпоративного управления во всем мире. Например, NASDAQ OMX был активен в

консультирование бирж в Восточной Европе и на Ближнем Востоке по вопросам

как повысить прозрачность и раскрытие информации на местном рынке с помощью обмена

свой опыт в этой области. Хотя спорный вопрос, будут ли такие инициативы

привести к гармонизации регулирования, очевидно, что они могут привести к потенциальным

улучшение стандартов управления на развивающихся рынках.

Стр. 12

-

- ©