Рынок ценных бумаг: его сущность, необходимость, задачи и функции

Первичный рынок ценных бумаг, его участники, формы и методы размещения ценных бумаг

 

Первичный рынок - это рынок, где ценная бумага по итогам ее выпуска эмитентами и первичного размещения доводится через куплю-продажу до первого владельца или первого держателя.

Это рынок размещения ценных бумаг, где используются две формы:

1. Публичное размещение или открытая подписка, когда ценные бумаги размещаются среди неограниченного числа инвесторов в установленный срок на определенную проспектом сумму эмиссии.

 

2. Частное размещение или закрытая подписка, когда ценные бумаги размещаются эмитентами по ограниченному списку инвесторов без публичного предложения и их продажи.

Открытое размещение проводится как самим эмитентом, так и инвестиционными компаниями, либо инвестиционными фондами.

Поэтому основными участниками первичного рынка ценных бумаг являются инвесторы, эмитенты, инвестиционные компании и инвестиционные фонды.

Инвесторы на первичном рынке могут быть:

-   индивидуальными;

-   институциональными.

Среди институциональных инвесторов выделяют ограниченных инвесторов: пенсионные фонды, коммерческие банки, страховщики.

Эмитенты на первичном рынке ценных бумаг:

1. государство (в лице МФ РФ и его территориальных органов);

2. муниципалитеты;

3. корпоративные эмитенты, как частные, так и отраслевые.

Инвестиционные компании и инвестиционные фонды участвуют в первичном размещении при андеррайтинге - одном из двух основных методов первичного размещения ценных бумаг.

Отличительными особенностями первичного рынка являются:

I.  Полное раскрытие информации об эмитенте для инвесторов.

II. Подготовка и регистрация проспектов эмиссии эмитентом по эмиссионным бумагам, как важнейшего условия последующего выпуска ценных бумаг на данный рынок (с уплатой налога на ценные бумаги).

III. Перерегистрация проспекта эмиссии, если сумма эмиссии размещена не полностью.

IV. Выпуск ценных бумаг эмитентом в документарной или бездокументарной форме для первичного размещения.

V. Оформление сделок и договоров купли-продажи между инвестором и эмитентом.

К основным методам относятся:

-   прямое размещение ценных бумаг эмитентом при открытой и закрытой подписке;

-   андеррайтинг - это покупка или гарантированная покупка ценных бумаг инвестиционной компанией при их публичном (открытом) первичном размещении. Схематически этот процесс можно изобразить следующим образом:

 

Эмитент - договор - инвестиционная компания - размещение - инвестор

 

Различают три формы андеррайтинга:

1. Гарантированный андеррайтинг - инвестиционная компания берет у эмитента весь или часть выпуска ценных бумаг и гарантирует их размещение в течение определенного срока. Риск компании высокий, комиссионные, которые платит эмитент - самые высокие.

2. Не гарантированный андеррайтинг - компания берет у эмитента весь или часть выпуска ценных бумаг для публичного размещения на определенный срок. После окончания срока она возвращает не размещенные ценные бумаги эмитенту. Риск минимальный, комиссионные низкие.

3. Конкурсный андеррайтинг - крупные эмитенты размещают ценные бумаги по этой форме. При ней эмитент проводит конкурс среди инвестиционных компаний за наиболее выгодные для него условия размещения ценных бумаг. Выигрывают те компании, которые предлагают эти условия.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Литература выпуска 2014 -2015 годов

1. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров /Зверев В.А., Зверева А.В., Евсюков С.Г., Макеев А.В. Дашков и К • 2015 год • 256 страниц

2. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров/Николаева И.П.
Дашков и К • 2015 год • 256 страниц

3. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/Хорев А.И., Совик Л.Е., Леонтьева Е.В. ВГУИТ • 2014 год • 205 страниц

4. А.Мальков. Размещение акций. Структурирование и ценообразование. 2015 год/http://www.elobook.com/birzha/

5. Д.Богл. Инвесторы против спекулянтов. Кто на самом деле управляет фондовым рынком. 2014 год. /http://www.elobook.com/birzha/

6. Д. Уэзеролл. Физика фондового рынка. 2014 год./http://www.elobook.com/birzha/

 

 

Литература выпуска ранее 2014-2015 годов

 

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп..- М.: Юнити-Дана, 2006.- 461 с.

2. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008.- 304 с.

3. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг.- СПб: Питер, 2006.- 316 с.

4. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. Тесты и задачи. - СПб: Питер, 2006.- 272 с.

5. Буренин А.Н. Задачи с решениями по рынку ценных бумаг, срочному рынку и риск-менеджменту. – М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2007. – 413 с.

6. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. - М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2002. – 351 с.

7. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. – М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2008. – 440 с.

8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.- М.: ИНФРА-М, 2007.- 384 с.

9. Галанов В.А., Басов А.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2003.- 303 с.

10. Грязнова А.Г., Корнеева Р.В., Галанов В.А. Биржевая деятельность: Учебник для вузов. - М.: Финансы и статистика, 1996.- 239 с

11. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу.- М.: Экзамен, 2007.

12. Дегтярева О.И. Биржнвое дело. – М.: Магистр,2007. – 624 с.

13. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг. – М.: Магистр,2007.

14. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.:ЮНИТИ, 2008. – 463 с.

15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие для вузов.- М.: Экономистъ, 2006.- 688 с.

16. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006.- 384 с.

17. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2007.

18. Селищев А.С., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Вектор, 2006.

 19. Хаертфельдер М. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг/ М. Хаертфельдер, Е. Лозовская, Е. Хануш.- СПб.: Питер, 2005.- 351 с.

20. Чалдаева Л.А. Экономика и организация фондовой биржи. М.: Экономистъ, 2006.- 336 с.

21. Шевчук Д.А. Биржевое дело: Конспект лекций. – М.: Феникс, 2007. – 256с.

 

 

Рынок ценных бумаг: его сущность, необходимость, задачи и функции

 

Рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Отличием рынка ценных бумаг от любого другого товарного рынка является то обстоятельство, что он служит перераспределению денежного капитала, для инвестирования производства реального товара или для приращения начального капитала. Рынок ценных бумаг - это механизм свободного перераспределения временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам путём осуществления сделок с ценными бумагами (в основном через куплю-продажу ценных бумаг).

РЦБ рассматривают и как составную часть финансового рынка, поскольку на РЦБ, так же как и на других сегментах финансового рынка осуществляется перераспределение временно свободных денежных средств путём осуществления сделок с финансовыми активами. Рынок ценных бумаг при перераспределении временно свободных денежных средств является одновременно разновидностью рынка денег и рынка капитала, входящих в финансовый рынок. На денежном рынке эмитенты привлекают временно-свободные денежные средства, в основном, от населения на период до одного года. В свою очередь, на рынке капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени и даже бессрочные ценные бумаги - акции.

Сущность рынка ценных бумаг состоит в том, что он является механизмом свободного перелива финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам через куплю-продажу специфического товара - ценные бумаги. Рынок ценных бумаг перераспределяет финансовые средства между этими двумя группами его участников.

Необходимость рынка ценных бумаг в рыночной экономике определяется тем, что он нужен:

-   для сбалансирования доходов и расходов между предприятиями, секторами экономики и отраслями хозяйства;

-   для предоставления инвестору свободы выбора в инвестировании своих финансовых средств;

-   для привлечения ресурсов на развитие коммерческих структур

-   для снижения рисков для инвесторов в рисковой рыночной экономике.

Задачи рынка ценных бумаг определяются его двойственной природой.

Так, как рынок ресурсов он решает задачи:

-   привлечения финансовых средств инвесторов через выпуск ценных бумаг эмитентами и государством, муниципалитетами и коммерческими структурами для финансирования их потребностей;

Как разновидность финансового рынка он способствует перераспределению временно свободных денежных средств в экономике между:

1. отраслями хозяйства и предприятиями;

2. сферами бизнеса (малого, среднего и крупного);

3. секторами экономики (предприятия, правительство и население);

4. населением;

5. рынком денег и рынком капитала

и в конечном итоге между инвесторами и эмитентами.

Рынок ценных бумаг выполняет четыре общерыночные функции, но с учетом своей специфики и две специфические функции.

К общерыночным функциям относятся:

1. коммерческая - т.е. операции с ценными бумагами должны приносить их участникам прибыль в качестве финансового результата деятельности, но в связи с особенностью рынка, по итогам работы инвесторы могут иметь и убытки;

2. ценовая - рынок формирует цены на ценные бумаги и показывает динамику движения этих цен на основе изменения курсовой стоимости ценных бумаг. Так, если на не биржевом рынке основными факторами, влияющими на цену является спрос и предложение на ценные бумаги, то на биржевом рынке цена устанавливается в зависимости от типов и видов биржевых аукционов и механизма формирования цен на них;

3. информационная - рынок ценных бумаг предоставляет открытую и гласную информацию:

а) об участниках этого рынка (инвесторах, эмитентах, посредниках);

б) об объемах торговли ценными бумагами, объектах торговли;

в) о доходности по ценным бумагам и ее изменении;

г) о приоритетах в торговле ценными бумагами, т.е. преобладании тех или иных ценных бумаг в торговле и предпочтениях инвесторов к ним с учетом рисков и доходности;

д) о правилах и процедурах торговли ценными бумагами и др.

4. регулирующая, в которой РЦБ:

-   регулирует объем торговли ценными бумагами и доходность по ним;

-   порядок разрешения споров между участниками рынка;

-   приоритеты в торговле ценными бумагами, их виды и ликвидность по ним;

-   порядок заключения и оформления сделок;

-   цены на ценные бумаги, а также спрос и предложение на них;

-   лицензирование видов профессиональной деятельности и другие вопросы.

К специфическим функциям относятся:

-   Функция страхования инвесторов от ценовых и финансовых рисков;

-   Перераспределительная функция;

-   И дискуссионно выделяют стимулирующую функцию.