Расчеты по операциям с ценными бумагами

Основной целью осуществления сделки с ценными бумагами является в конечном итоге ее исполнение, то есть передача ценных бумаг и получение встречного денежного платежа.

Расчетно-клиринговая система по ценным бумагам – система клиринга по совершаемым на бирже сделкам купли-продажи государственных ценных бумаг, ценных бумаг Национального банка и отдельных видов иных ценных бумаг (далее – ценные бумаги), а также финансовых инструментов срочных сделок, определяемых в соответствии с законодательством Республики Беларусь.

Международный опыт определяет три основных подхода (модели) расчетов по ценным бумагам:

1. DVP 1 ( от англ. Delivery Versus Payment): Исполнение поручений отдельно по каждой сделке («сделка за сделкой», gross settlement).

2. DVP 2: Перевод ценных бумаг по каждой сделке, а перечисление денежных средств с использованием нетттинга.

Для управления рисками необходима гарантия исполнения денежных переводов платежной системой (гарантии крупных банков или Центрального банка).

3. DVP 3: Исполнение поручений с использованием неттинга по ценным бумагам и денежным средствам.

К основным функциям клиринга на биржевом фондовом рынке относят следующие:

§ обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок, включая передачу и получение информации о сделках, ее проверка и подтверждение, фиксирование данных в соответствующих регистрах;

§ учет зарегистрированных сделок по видам рынка, участникам, сро­кам исполнения;

§ вычисления по зарегистрированным сделкам;

§ зачет взаимных обязательств и платежей участников фондового рынка;

§.гарантийное обеспечение биржевых сделок (в различных формах).

Клиринг и расчеты базируются на реализации конкретных принципов:

§ клиринг осуществляются обычно специализированным органом, в качестве которого может быть либо юридически самостоятельная организация (клиринговая (расчетная) палата) или специализированное структурное подразделение биржи;

§ для защиты интересов инвесторов должно быть соблюдено требование о раздельном ведении и учете средств клиентов от средств фондовых посредников;

§ клиринг необходимо начинать только с регистрации заключаемых биржевых сделок или при наличии факта регистрации;

§ наличие жесткого расписания клиринга и расчетов во времени. Каждая операция в процессе клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временной интервал, нарушение которого грозит крупными штрафами для нарушителя;

§ существование правил или системы гарантирования исполне­ния заключенных сделок на фондовом рынке. Механизм клиринга и расчетов гарантирует, что в случае, если одна из сторон сделки окажется не в состоянии выполнить свои обязательства, расчетно-клиринговая структура возьмет на себя выполнение указанного обязательства перед другой стороной этой фондовой сделки.

Участниками расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам являются:

В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» с 1.01.2008 года в Республике Беларусь начал функционировать единый центральный депозитарий на базе РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг». В Республике Беларусь все расчеты по сделкам с ценными бумагами, независимо от их вида и режима торгов, осуществляются в единой системе:

республиканское унитарное предприятие "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" (далее - РУП "РЦДЦБ") - выполняет функции расчетного депозитария;

Национальный банк Республики Беларусь - выполняет функции расчетного банка;

депозитарии, установившие корреспондентские отношения с РУП "РЦДЦБ";

банки, допущенные к участию в системе автоматизированной системы межбанковских расчетов;

открытое акционерное общество "Белорусская валютно-фондовая биржа" (далее - ОАО "БВФБ") - выполняет функции оператора расчетно-клиринговой системы, т.е. имеет право подписи документов, формируемых в результате проведения клиринга обязательств, на основании которых осуществляется движение активов участников торгов и их клиентов по счетам, открытым в депозитариях и банках.

 

Расчетно-клиринговая система по ценным бумагам обеспечивает проведение расчетов по сделкам купли-продажи ценных бумаг и финансовых инструментов срочных сделок. Расчетно-клиринговая система по ценным бумагам – система клиринга по совершаемым в открытом акционерном обществе ”Белорусская валютно-фондовая биржа“ сделкам купли-продажи государственных ценных бумаг, ценных бумаг Национального банка и отдельных видов иных ценных бумаг, а также финансовых инструментов срочных сделок, определяемых в соответствии с законодательством Республики Беларусь. Межбанковские расчеты по операциям с ценными бумагами проводятся в платежной системе Национального банка посредством организации взаимодействия системы BISS с системой перевода ценных бумаг (депозитарной системы) на основе реализации принципа ”поставка против платежа“.

 

Оператором расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам является открытое акционерное общество ”Белорусская валютно-фондовая биржа“, ее функции:

по результатам торгов ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок осуществляет вычисление требований и обязательств участников по денежным средствам и ценным бумагам

контролирует соблюдение принципа ”поставка против платежа“. Переводы ценных бумаг и денежных средств осуществляются только на величину чистых дебетовых (кредитовых) позиций.

При осуществлении клиринговой деятельности биржа действует на основании лицензии на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, действующего законодательства Республики Беларусь, внутренних регламентирующих документов и соответствующих договоров, заключаемых с расчетным банком, расчетным депозитарием и участниками торгов.

При этом биржа осуществляет клиринговую деятельность только в отношении сделок, заключаемых в торговой системе биржи. Клиринг по внебиржевым сделкам не производится.

Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг является расчетным депозитарием и выполняет следующие функции:

резервирование ценных бумаг на счетах ”депо“ профессиональных участников рынка ценных бумаг (с возможностью увеличения или уменьшения резерва в течение торговых сессий) на основании соответствующих поручений ”депо“;

передачу в ОАО ”БВФБ“ информации о резервировании ценных бумаг для участия в торгах;

осуществление переводов ценных бумаг по результатам торгов на основании расчетных документов, подготовленных ОАО ”БВФБ”.

 

Функцию расчетного банка в расчетно-клиринговой системе по ценным бумагам выполняет Национальный банк. он выполняет следующие функции:

резервирование денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков (с возможным изменением резерва в течение торговых сессий) на основании соответствующих поручений;

передачу в ОАО ”БВФБ“ информации о резервировании денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков;

перечисление денежных средств на корреспондентские счета банков по результатам торгов на основании расчетных документов, подготовленных ОАО ”БВФБ”.

 

Такое распределение функций позволяет минимизировать расчетные риски при осуществлении расчетов по итогам заключения сделок с ценными бумагами на ОАО ”БВФБ“ и максимально сократить продолжительность времени, на которое денежные средства отвлекаются из платежного процесса.

Как правило, расчеты по денежным средствам и ценным бумагам осуществляются после получения данных от биржи в течение 15—20 минут. Продолжительность процедуры изменения объема зарезервированных для торгов денежных средств или ценных бумаг в процессе торгов составляет 10—15 минут.