Основные этапы формирования инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемого им для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

Особенности инвестиционных ресурсов, формируемых предприятием в процессе осуществления инвестиционной деятельности:

1. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

2. Процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала.

3. Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия в определенной степени является и его капитал, предназначенный к реинвестированию.

4. Формирование инвестиционных ресурсов сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономическим развитием.

5. Формирование и использование инвестиционных ресурсов связано со всеми стадиями инвестиционного процесса предприятия.

6. Формирование инвестиционных ресурсов предприятия представляет собой непрерывный процесс.

7. Процесс формирования инвестиционных ресурсов носит детерминированный и регулируемый характер.

8. Формирование инвестиционных ресурсов неразрывно связано с целями и направлениями инвестиционной стратегии предприятия.

9. Темпы формирования инвестиционных ресурсов функционирующего предприятия за счет прибыли определяются временным предпочтением его собственников (менеджеров).

10. Эффективное формирование инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных их источников является важнейшим условием финансовой устойчивости предприятия.

11. Возможность формирования инвестиционных ресурсов предприятия во многом определяется структурой капитала, достигнутой на предшествующей стадии его хозяйственного цикла.

12. Объемы и источники формирования инвестиционных ресурсов во многом определяются стоимостью их привлечения (стоимостью капитала).

Политика формирования инвестиционных ресурсов представляет собой часть общей инвестиционной стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его инвестиционной деятельности и наиболее эффективных форм привлечения заемного капитала из различных источников для осуществления инвестиций.

Этапы формирования инвестиционных ресурсов предприятия:

1. Анализ формирования инвестиционных ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Цель анализа – выявление потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его соответствия объему планируемых инвестиций.

2. Определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов. Общая потребность в инвестиционных ресурсах предприятия рассчитывается исходя из планируемого объема освоения средств в процессе реализации отдельных реальных инвестиционных проектов, а также планируемого прироста портфеля финансовых инвестиций.

ИР_О – общий объем необходимых инвестиционных ресурсов предприятия в плановом периоде

РИП – потребность в инвестиционных ресурсах для реализации конкретных инвестиционных проектов на соответствующей стадии инвестиционного процесса

ΔФИ – предусматриваемый объем прироста портфеля финансовых инвестиций предприятия

n – количество реализуемых в плановом периоде инвестиционных проектов предприятия

3. Выбор эффективных схем финансирования отдельных реальных инвестиционных проектов. По каждому инвестиционному проекту обосновывается конкретная схема финансирования работ по его реализации, которая в наибольшей степени соответствует целям инвестирования, срокам осуществления и общему объему необходимых инвестиционных ресурсов.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов за счет внутренних источников. При изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия:

ЧП_Р – планируемая сумма реинвестируемой чистой прибыли предприятия

АО – планируемая сумма амортизационных отчислений

СИР_max – максимальная сумма собственных инвестиционных ресурсов, формируемых за счет внутренних источников

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов из внешних источников. Потребность в привлечении собственных инвестиционных ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по следующей формуле:

ΔСИР_внеш – потребность в привлечении собственных инвестиционных ресурсов за счет внешних источников

П_СИР – общая потребность в собственных инвестиционных ресурсах предприятия в планируемом периоде

ΔСИР_внут – сумма собственных инвестиционных ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников

6. Определение предельного объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

6.1. предельным эффектом финансового левериджа. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

6.2. обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей инвестиционной деятельности.

7. Определение соотношения объема заемных инвестиционных ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе.

8. Обеспечение минимизации стоимости привлечения инвестиционных ресурсов из различных источников. На этом этапе формирования политики последовательно решаются задачи определения форм привлечения необходимого капитала, определения состава основных кредиторов и формирования эффективных условий привлечения кредитов.

9. Оптимизация структуры капитала, используемого в инвестиционном процессе по отдельным его стадиям. Такая оптимизация направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия в процессе осуществления им инвестиционной деятельности.