Понятие и сущность портфельного инвестирования

Содержание

 

Введение...............................................................................................................3

1 Понятие и сущность портфельного инвестирования

1.1 Понятие инвестиционного портфеля и портфельного инвестирования…………………………………………………………………6

1.2 Этапы составления инвестиционного портфеля……………….….13

1.3 Теория Марковица как математический подход к инвестированию……………………………………………………………….17

2 Оптимизация инвестиционного портфеля и помощью модели Марковица

2.1 Применение теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью………………………………………………………..………..24

2.2 Особенности применения теории Марковица на фондовом рынке России………………………………………………………………………….30

Заключение…………………………………………………………………….34

Библиографический список……………………………………..……………36

 

 

Введение

 

Экономическое понятие инвестиций представляет собой опосредованные отношения, которые возникают между участниками процесса инвестирования по поводу создания и использования инвестиционных ресурсов с целью расширения и усовершенствования производства. Инвестиции в экономике выполняют функции, без которых невозможно развитие экономических процессов, так как определяют рост экономики, повышают потенциал производства. Инвестиционные вложения составляют основу для формирования политики расширенного воспроизводства, увеличения скорости научно-технического прогресса, повышения качества и обеспечения конкурентоспособности товаров, перестроения структуры экономики и развития всех ее отраслей пропорционально и сбалансировано, определения нужной сырьевой базы промышленного производства, формирования социальной сферы, разрешения проблем обороноспособности и безопасности государства, проблем безработицы и охраны окружающей среды.

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность реальных или финансовых инвестиционных вложений. Зачастую, чем выше доходность инвестиций, тем выше риски по ним. Оптимально сформированный портфель инвестиционных инструментов позволяет снизить риски, практически не снижая общей доходности. Уменьшение рисков происходит за счет включения в состав портфеля инвестиционных активов, имеющих между собой слабую или даже обратную корреляцию. Правильный портфель активов должен быть диверсифицированным с помощью разного вида инструментов.

На сегодняшний день основополагающей задачей портфельного инвестирования становится получение ожидаемой доходности при снижении риска до минимума. Актуальность темы исследования обуславливается тем, что самой простой моделью применяемой для портфельного инвестирования является теория Гарри Марковица, согласно которой при составлении оптимального и эффективного портфеля инвестирования используется математическая модель, а также определяются методы формирования портфелей при определенных ситуациях.

Цель исследования – выявить пассивные методы управления портфелем Марковица из акций с умеренной ликвидностью.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

– исследовать понятия инвестиционного портфеля и портфельного инвестирования;

– проанализировать этапы составления инвестиционного портфеля;

– изучить теорию Марковица как математический подход к инвестированию;

– рассмотреть процесс применения теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью;

– выявить особенности применения теории Марковица на фондовом рынке России.

Объект исследования − рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – применение теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью.

В процессе исследования были использованы труды зарубежных ученых, внесших существенный вклад в развитие теории функционирования рынков капитала, формирования и управления инвестиционным портфелем: М. Гордона, Г. Марковица, У. Шарпа, и прочих, а также работы российских исследователей, которые специализируются на изучении финансовых рынков: В.М. Аскинадзи, Т.Б. Бердников, А.А. Зыбин, К.Ю. Нечаев, А.С. Нешитой, Э.С. Хазанович, Е.М. Якухный и других. Методы исследования: системный, сравнительный и статистический. В практической части работы автором использовались современные эконометрические и статистические модели анализа данных и компьютерное моделирование.

Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что основные выводы и полученные результаты работы ориентированы на использование в деятельности всех участников рынка инвестиций. Теоретической основой исследования стали как фундаментальные, так и прикладные труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные изучению процессов инвестирования с применением модели Марковица.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка.

 

Заключение

 

В результате исследования была достигнута основная цель, которая заключалась в выявлении пассивных методов управления портфелем Марковица из акций с умеренной ликвидностью. В соответствии с целью и задачами, поставленными во введении, были выполнены исследования и расчеты, позволившие сформулировать следующие выводы и предложения:

1. Инвестиционная деятельность неотъемлемо взаимосвязана с понятием риск. Успешное осуществление инвестирования зачастую зависит от того, как удается осуществить нахождение оптимального соотношения показателей доходности и риска, а также квалифицированно управлять рисками. Регулирование риска состоит из следующих этапов: идентификацию рисков, которые возникли в связи с инвестиционной деятельностью; определение источников и объемов информации, нужных для оценки уровня рисков инвестирования активов; разработка критериев и методов анализа рисков; выявление мероприятий по понижению риска и определение необходимости страхования рисков; отслеживание рисков с целью проведения корректировки их значений; ретроспективный анализ регулирования рисков;

2. Портфельные инвестиции являются основополагающим источником средств для финансирования акций, которые выпускаются организациями, крупными корпорациями, а также банками. Объем таких инвестиций растет с каждым годом, что говорит о повышении количества частных инвесторов. Посредниками при зарубежном составлении портфеля инвестиций выступают зачастую инвестиционные банки;

3. В начале 50-х годов 20 века Гарри Марковиц с помощью математической модели описал решение проблемы оптимального формирования портфеля инвестиций. Используя математический метод, который известен как квадратичное программирование, любой инвестор может обработать ожидаемые доходности, стандартные отклонения и ковариации для расчета эффективного множества. Получив оценку своих кривых безразличия, которые отражают их индивидуальный допустимый риск инвестор может выбрать оптимальный портфель из эффективного множества;

4. Фондовый рынок Российской Федерации только проходит стадию своего становления. В условиях нестационарного и характеризующегося высоким уровнем трансакционных издержек рынка, таких как российский рынок, применение модели портфельного инвестирования неэффективно. Применение классической теории Г. Марковица в чистом виде является нецелесообразным. Таким образом, можно сделать вывод, что цель данной работы достигнута и все задачи решены.

 

Библиографический список

 

1. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства РФ. – 1999. − № 9. − ст. 1096.

2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 26.07.2019) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1996. − № 17. − ст. 1918.

3. Аскинадзи, В.М. Инвестиции: учебник для бакалавров: для высших учебных заведений / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. – Москва: Юрайт, 2016. – 422 с.

4. Бердников, Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее и будущее: монография / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 397 с.

5. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. − М.: Дело, 2012. – 888 с.

6. Нешитой, А.С. Инвестиции: учебник / А.С. Нешитой. – М.: Дашков и Ко, 2018. – 351 с.

7. Первозванский, А.А. Финансовый рынок: расчет и риск / А.А. Первозванский, Т.А. Первозванская. М.: ИНФРА-М, 2014.

8. Хазанович, Э.С. Инвестиции: учебное пособие / Э.С. Хазанович. – М.: КноРус, 2016 – 317с.

9. Шарп, У. Инвестиции / У. Шарп, Дж. Александр, Т. Бейли. − М.: Инфра-М, 2011. − 1028с.

10. Дженетова, Н. В. Современные тенденции и перспективы управления рисками инвестиционного проекта предприятия / Н.В. Дженетова // Концепт. – 2013. – №3. – С.51-55.

11. Зыбин, А.А. Понятие, типы, цели формирования инвестиционного портфеля / А.А. Зыбин // Концепт. – 2014. – № 1. − С.36-42.

12. Ивацкий, В.П. Рейтинговая модель, модель положительных и отрицательных стандартных отклонений как дополнение портфельной теории Г. Марковица / В.П. Ивацкий, С.Г. Ветышев // Известия УрГЭУ. – 2013. - №3. – С. 128-134.

13. Кирьянов, И.В. Модели Г. Марковица и CAMР: рациональный выбор для портфелей негосударственных пенсионных фондов / И.В. Кирьянов, Т.В. Копышева // Сибирская финансовая школа. – 2012. − № 2. – С. 48-54.

14. Марковиц, Г. Выбор портфеля / Г. Марковиц // Журнал Финансов. – 1952. - №11. –С.76-79.

15. Нечаев, К.Ю. Развитие теории портфельного инвестирования / К.Ю. Нечаев // Экономические науки. Научно-технические ведомости СПбГПУ. Сер. 192, Финансы, инновации и инвестиции. – 2014. − № 2. – С. 149- 155.

16. Севумян, Э.Н. Развитие классической теории портфельных инвестиций / Э.Н. Севумян // Новые технологии. Экономика и экономические науки – 2010. − № 4. – С. 1-4.

17. Якухный, Е.М. Новый взгляд на теорию оптимального портфеля Марковица / Е.М. Яхтный // Фондовый рынок. – 2008. − № 26. – С.36-43.

18. https://www.finanz.ru/  - Интернет-журнал «Финансовые новости»

 

Содержание

 

Введение...............................................................................................................3

1 Понятие и сущность портфельного инвестирования

1.1 Понятие инвестиционного портфеля и портфельного инвестирования…………………………………………………………………6

1.2 Этапы составления инвестиционного портфеля……………….….13

1.3 Теория Марковица как математический подход к инвестированию……………………………………………………………….17

2 Оптимизация инвестиционного портфеля и помощью модели Марковица

2.1 Применение теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью………………………………………………………..………..24

2.2 Особенности применения теории Марковица на фондовом рынке России………………………………………………………………………….30

Заключение…………………………………………………………………….34

Библиографический список……………………………………..……………36

 

 

Введение

 

Экономическое понятие инвестиций представляет собой опосредованные отношения, которые возникают между участниками процесса инвестирования по поводу создания и использования инвестиционных ресурсов с целью расширения и усовершенствования производства. Инвестиции в экономике выполняют функции, без которых невозможно развитие экономических процессов, так как определяют рост экономики, повышают потенциал производства. Инвестиционные вложения составляют основу для формирования политики расширенного воспроизводства, увеличения скорости научно-технического прогресса, повышения качества и обеспечения конкурентоспособности товаров, перестроения структуры экономики и развития всех ее отраслей пропорционально и сбалансировано, определения нужной сырьевой базы промышленного производства, формирования социальной сферы, разрешения проблем обороноспособности и безопасности государства, проблем безработицы и охраны окружающей среды.

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность реальных или финансовых инвестиционных вложений. Зачастую, чем выше доходность инвестиций, тем выше риски по ним. Оптимально сформированный портфель инвестиционных инструментов позволяет снизить риски, практически не снижая общей доходности. Уменьшение рисков происходит за счет включения в состав портфеля инвестиционных активов, имеющих между собой слабую или даже обратную корреляцию. Правильный портфель активов должен быть диверсифицированным с помощью разного вида инструментов.

На сегодняшний день основополагающей задачей портфельного инвестирования становится получение ожидаемой доходности при снижении риска до минимума. Актуальность темы исследования обуславливается тем, что самой простой моделью применяемой для портфельного инвестирования является теория Гарри Марковица, согласно которой при составлении оптимального и эффективного портфеля инвестирования используется математическая модель, а также определяются методы формирования портфелей при определенных ситуациях.

Цель исследования – выявить пассивные методы управления портфелем Марковица из акций с умеренной ликвидностью.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

– исследовать понятия инвестиционного портфеля и портфельного инвестирования;

– проанализировать этапы составления инвестиционного портфеля;

– изучить теорию Марковица как математический подход к инвестированию;

– рассмотреть процесс применения теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью;

– выявить особенности применения теории Марковица на фондовом рынке России.

Объект исследования − рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – применение теории Марковица для акций с умеренной ликвидностью.

В процессе исследования были использованы труды зарубежных ученых, внесших существенный вклад в развитие теории функционирования рынков капитала, формирования и управления инвестиционным портфелем: М. Гордона, Г. Марковица, У. Шарпа, и прочих, а также работы российских исследователей, которые специализируются на изучении финансовых рынков: В.М. Аскинадзи, Т.Б. Бердников, А.А. Зыбин, К.Ю. Нечаев, А.С. Нешитой, Э.С. Хазанович, Е.М. Якухный и других. Методы исследования: системный, сравнительный и статистический. В практической части работы автором использовались современные эконометрические и статистические модели анализа данных и компьютерное моделирование.

Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что основные выводы и полученные результаты работы ориентированы на использование в деятельности всех участников рынка инвестиций. Теоретической основой исследования стали как фундаментальные, так и прикладные труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные изучению процессов инвестирования с применением модели Марковица.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка.

 

Понятие и сущность портфельного инвестирования