Место и роль РЦБ в фин. системе государства.

Фин-й р-к делится на денеж-й и р-к кап-лов. РЦБ является составной частью как ден-го р-ка, так и р-ка кап-лов. РЦБ – р-к, на кот соверш опер по купле-продаже ц/б. Особ-ти: движ-е фин рес-сов напрямую и ч/з посредников. Посредники увеличивают затраты, связанные с привлечением заемного капитала. Прямые операции снижают стоимость привлекаемых ресурсов. Осн субъекты фонд р-ка: эмитент и инвестор. Движение ресурсов обусловлено тем, что в определенном секторе экономики возникает избыток фин. ресурсов, а в других недостаток. РЦБ способствует перераспределению финансовых ресурсов между отдельными отраслями экономики, а также между п./п. внутри одной отрасли экономики. Ф-ции фонд рынка (РЦБ): 1) перераспред-е фин. рес-в м/у отраслями, м/у пр/пр-ми; 2) привлеч-е ср-в гос-вом д/покрытия дефицита бюджета; 3) привлеч-е ср-в гос-вом д/р-ции крупных ИП; 4) возмож-ть перераспр прав собс-ти; 5) обеспеч-е перемещ кап-ла от слаборазв-х отраслей в быстроразв и, наоборот; 6) воз-ть совершать спеуляи-е опер; 7) воз-ть оценить сост-е эк-ки по рыноч индикаторам. По срав-ию с 80-ми г.г. произошли сущ-е изм-ния в стр-ре фин.рынка: 1. Фонд р-к сегодня осн-й эл-т фин сектора. 2. Меняется стр-ра фин инстр-тов р-ка и их роль (увел-ся доля корпор-х ц/б). 3. Нарастают масштабы глоб-го технологич перевооружения на основе Интернет-технологий, кот стирают нац гр-цы м/у фин р-ками. 4. Возросла в/связь между фин и реал сектором эк-ки. 5. Изм-сь психология уч-ков рынка. Все больше частных лиц занимаются операциями на фонд р-ке ради прибыли. Классиф-ции фин. р-ков: по принципу возврат-ти (долговой рынок собств-ти), по хар-ру движ-ия ц/б (первичный и вторичный), по форме орг-ции (организованный и распределенный), по сроку предост-я денег (рынок денег (до 1 года) и рынок капиталов (движение >1 года)).

На РЦБ выпускаются, оращаются и поглощаются как ц/б, так и их заменители (сертификаты, купоны и т.д.).

Участники РЦБ:

Эмитенты – лица, выпускающие ц/б с целью привлечения необходимых денежных средств.

Инвесторы – лица, покупающие ц/б с целью получения дохода, имущ-х и неимущ-х прав.

Посредники – лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

В зависимости от сроков совершения операции с ц/б РЦБ подразделяют на спотовый и срочный.

Спотовый – обмен ц/б на деньги осущ-ся практически во время сделки. На срочном рынке осущ-ся торговля срочными контрактами.

Форвардный рынок – рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся ц/б с окончательным расчетом к определенной дате в будущем. Фьючерсный рынок, опционный рынок, рынок свопов.

Первичный РЦБ – Р, на кот. корпорации наращивают капитал, выпуская новые ц/б (происходит размещение эмиссий ц/б). Его основная функция реализуется в аккомулировании ДС и их перераспределении. В странах с развитой эк-кой его доля не >5-15%, ресурсы исп. для регулирования структуры капитала корпораций и размещения бумаг в ходе слияния и поглощения, и ведущая роль принадлежит инвестиционным банкам, участвующим в размещении акций путем как их публичной эмиссии, так и в частном (прямом) виде. Публичная эмиссия – открытое предложение ц.б. широкому кругу инвесторов при обязательной публикации проспекта эмиссии. Частное размещение предполагает предложение ценных бумаг ограниченному числу т.н. квалифицированных покупателей, в состав кот. входят различные фин. институты и другие стратегические инвесторы. Участвуя в открытом размещении, инвест. банк явл. андеррайтером выпуска, несущим в определенном объеме ответственность за распространение эмиссии. При твердом андеррайтинге банк покупает у эмитента весь выпуск по установленной цене и затем перепродает ц.б. инвесторам по более высокой цене. Андеррайтинг на лучших условиях означает, что банк содействует размещению, но не гаран-т выпуск и не имеет обяз-в по полному размещению эмиссии. В структуре рос-го фондового рынка первичный рынок преобладает.

Вторичный рынок – Р, на кот-х инв-ры продают и покуп-т уже сущ-щие в обращ-и ц/б и др. фин инстр-в. Корпор-я, ц/б кот-й прод и пок-ся на втор рынке, не явл участ-ком сделки и ничего не получает от сделки. Вторичный рынок делят на организованный и неорганизованный. Организованный рынок представлен прежде всего фондовой биржей. Неорганизованный, розничный, «уличный» рынок, торговля «через прилавок» представлен множеством торговцев и хар-ся отсутствием единого курса одних и тех же бумаг и относительно небольшими объемами сделок, заключаемых инвестором непосредственно с торговцем за пределами торговой системы. Важнейшей характеристикой вторичного рынка явл. ликвидность, отражающая не только объем торгов, но также многообразие сделок, число торгуемых бумаг и количество профессиональных торговцев. Разрыв между ценой спроса и предложения на РЦБ (спрэд) явл. минимальным при незначительном колебании цен от сделки к сделке. Это способствует установлению цены, кот. воспринимается держателями бумаг и покупателями как справедливая.   Для чего нужен вторичный рынок-эмитент? 1. Инвестор не купит допл-но эмитированные акции, если они не котируются на бирже (вторичном рынке). 2. Биржа нужна для вторичной оценки акции. 3. Чем > круг инвесторов, тем сложнее купить это пр/пр-е. Здоровье эк-мики зависит от того, наск-ко эфф-но происх-т передача ср-в от людей, сбер-х деньги, тем фирмам, кот-е в них нужд-ся. Эк-ка зависит от эфф-х фин рынков.