Прогнозирование кредитно-денежных отношений

Деньги и кредит как порождение экономических отношений развиваются в масштабах, определяемых экономическими процессами. Изменения в денежно-кредитном обороте обусловлены воспроизводственными процессами и представляют собой элемент развивающихся рыночных отношений. В агрегированном виде эти отношения выступают как обязательства банковской (финансовой) системы перед другими секторами экономики.

Реализация национального продукта и связанное с ней движение потоков товаров и услуг вызывают необходимость нахождения в обороте массы обращающихся денег, под которыми понимаются денежные средства, опосредствующие обмен товаров и услуг.

Одновременно в обращении имеется масса денег, которая в данный момент не участвует в товарных сделках, но является законным платежным и покупательным средством (денежные средства на расчетных, текущих и других счетах субъектов хозяйствования, общественных организаций и т.п., временно составляющие резервный фонд платежа, а также сбережения населения, выступающие в виде фонда денежных накоплений и сбережений). Указанные фонды постоянно вовлекаются в активный денежный оборот (непосредственно, через финансовых посредников или государственные структуры) по мере создания материальных предпосылок.

Обращающаяся масса денег постоянно находится в обороте в форме наличных и безналичных движений денежных средств (включая перечисления средств, связанных с кредитными операциями). Основная часть расчетов и платежей совершается без использования наличных денег и лишь незначительная - наличными деньгами.

Обязательства банковской системы перед другими секторами экономики носят название денежных агрегатов. Они являются важным фактором, влияющим на уровень цен, объем производства, состояние платежного баланса, в связи, с чем их прогноз имеет большое значение. Для этих целей применяется денежный баланс, который разрабатывается по схеме, представленной в таблице 1:

 

Таблица 1

Схема денежного баланса

Активы	Пассивы
Внешние нетто-активы Кредит: Правительству Населению Предприятиям Прочие Прочие статья (нетто)	Денежные агрегаты Общий объем денежной массы: Деньги в обращении Вклады до востребования Срочные и сберегательные вклады Прочие (менее ликвидные) финансовые активы

 

Примечание - Источник: [23, с. 196, таблица 10.1]

Денежные агрегаты представляют собой эквивалент и, по определению, должны равняться сумме внешних нетто-активов и чистого внутреннего кредита. Важной задачей при разработке кредитно-денежных прогнозов и программ является увязка предложения денег со спросом на них в соответствии с контрольной цифрой инфляции и оценкой темпов ее роста. Сопоставление прогнозов спроса на деньги и предложения денег позволяет сделать заключение о степени сбалансированности денежного обращения.

Например, необходимо определить количество денег в обращении в прогнозном периоде. В базисном периоде в обращении находилось 2 600 млрд. р., скорость обращения составила 13 оборотов в год. ВВП равнялся 33 трлн. р. В прогнозном периоде предусматривается увеличение ВВП на 6,7%, индекс цен (дефлятор) ВВП составит 116%, скорость обращения денег уменьшится до 12 оборотов в год. Номинальный ВВП В прогнозном периоде составит: 33*106,7/100*116/100 = 40,8 трлн. р. В прогнозном периоде в обращении будут находиться 3 400 млрд. р. (40,8/12).

Прогнозирование спроса на деньги может быть выполнено статистическими методами с использованием соответствующей выборки данных за предыдущие периоды. Важно оценить скорость обращения денег. Для прогнозирования спроса на деньги можно использовать уравнение регрессии:

 

Y_t = a₀ + a₁x_t + a₂z_t, (4)

 

где Y - реальные кассовые остатки;

а - коэффициенты;

х - обязательная переменная (учитывает соотношение денег и ВВП);

z - переменная «временных издержек» (выражает степень предпочтения денег прочим активам).

Исходным моментом при прогнозировании предложения денег является определение денежной базы, которая включает наличные деньги, депозиты и меняется в зависимости от изменения активов банковской системы. На величину предложения денег оказывают влияние увеличение (уменьшение) денежной базы, соотношения между массой наличных денег и вкладами до востребования, а также корректировка норм резервных денег для банков. Прогнозирование предложения денег предполагает выявление тренда, прогноз денежной базы и получение прогнозных оценок норм резервов.

Прогнозирование размеров чистых внешних активов связано с перспективным состоянием платежного баланса и наличием внешнего финансирования. Общая схема платежного баланса представлена в таблице 2:

банковский кредитный денежный прогнозный

Таблица 2

Схема платежного баланса

1. Текущий счет Торговый баланс: экспорт; импорт Услуги: оказанные; полученные Доход, сальдо Текущие трансферты, сальдо

2. Капитальный и финансовый счет Капитальный счет Финансовый счет Прямые инвестиции (сальдо) Другие инвестиции (сальдо) 3. Общий баланс 4. Финансирование Чистые резервные активы Исключительное финансирование

 

Примечание - Источник:[24, с. 203, таблица 9.3]

 

Основу счетов платежного баланса образуют отношения между торговыми результатами и кредитными потоками. Счета платежного баланса уникальны тем, что отражают реальные и финансовые потоки между данной страной и всем остальным миром.

Величина чистого внутреннего кредита может быть вычислена в виде остатка, что вытекает из тождества:

 

М = А + К, (5)

 

где М - массив банковской системы;

А - чистые заграничные активы банковской системы, включая чистые международные резервы государственного сектора;

К - чистый внутренний кредит, предоставляемый банковской системой.

Распределение кредита между правительством, государственными предприятиями, населением осуществляется с учетом приоритетов политики государства. Прочие статьи в денежном балансе по своей природе являются трудно предсказуемыми. Факторы, которые оказывают значительное влияние на эту переменную, включают увеличение акционерного капитала банков, изменение оценки чистых внешних активов, а также прибыли и убытков банковской системы.

Прогнозирование монетарных пропорций денежно-кредитной сферы в Национальном банке основано главным образом на применении методов, базирующихся:

) на количественной теории денег;

) системе эконометрических моделей;

) уравнении денежной мультипликации;

) основных балансовых тождествах;

) модели квартального проектирования монетарной политики.

Прогноз денежного обзора органов денежно-кредитного регулирования необходим Национальному банку для осуществления контроля над денежным предложением посредством воздействия на величину денежной базы и косвенного - на денежный мультипликатор. Главной особенностью модели квартального проектирования, используемой при проектировании денежно-кредитной политики Республики Беларусь, является то, что она базируется на теории о нейтральности монетарной политики в долгосрочном периоде и ненейтральности - в кратко- и среднесрочном. На основе данной теории в модели используются два блока показателей реальных переменных:

-  Блок долгосрочных равновесных трендов, которые зависят от фундаментальных факторов развития экономики;

-  Блок разрывов, на динамику которых денежно-кредитная политика может оказывать непосредственное и существенное влияние.

Таким образом, прогнозирование кредитно-денежных отношений предполагает сложный, многогранно повторяющийся процесс принятия изначальных предположений для экзогенных переменных, неоднократного целевого уточнения проектов прогнозов и в итоге - выбор наилучшего по заданным критериям варианта прогноза в условиях изменяющегося воздействия внешних и внутренних факторов. Национальный банк Республики Беларусь использует возможности эконометрического моделирования для анализа и краткосрочного прогнозирования денежно-кредитных показателей, а также для оценки и выбора вариантов денежно-кредитной политики, направленной на ограничение темпов инфляции, регулирование обменного курса национальной денежной единицы, уровня процентных ставок.