Особенностью организации депозитарной деятельности в Республике Беларусь является то, что депозитарий эмитента ведет реестр его акционеров, т.е. выполняет функцию реестродержателя.

Особенностью организации депозитарной деятельности в Республике Беларусь является то, что депозитарий эмитента ведет реестр его акционеров, т.е. выполняет функцию реестродержателя.

 

Деятельность по организации торговли ценными бумагами – деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по предоставлению услуг, способствующих совершению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, или при их посредничестве путем организации и проведения торгов ценными бумагами по правилам, установленным организатором торговли ценными бумагами.

 

В РБ организатором торговли является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа.

Фондовая биржа - созданный в форме открытого акционерного общества организатор торговли ценными бумагами, предоставляющий услуги, связанные с обеспечением необходимых условий для совершения сделок купли-продажи финансовых активов, в том числе эмиссионных ценных бумаг (за исключением акций закрытых акционерных обществ).

е) деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

 

 

Ограничения на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, их организационно-правовые формы.

 

профессиональный участник рынка ценных бумаг - юридическое лицо, получившее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам;

 

Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью.

 

Профессиональная и биржевая деятельность по ценным бумагам включает следующие виды работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам:

брокерскую деятельность;

дилерскую деятельность;

деятельность по доверительному управлению ценными бумагами;

клиринговую деятельность;

депозитарную деятельность;

деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Существует следующие виды ограничений на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам.

1. Ограничения на совмещение видов профессиональной деятельности

2. Ограничения на ведение профессиональной деятельности в части формирования уставного фонда и участия в других хозяйствнных обществах

3. Ограничения на организационно-правовые формы участников рынка ценных бумаг.

4. Финансовые требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг

 

Ограничения на совмещение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг накладываются в целях предотвращения возникновения у профессиональных участников конфликтов интересов, связанных с их деятельностью на рынке; поддержания стабильности функционирования рынка ценных бумаг.

В Республике Беларусь ограничения на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности устанавливаются республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг - Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

Могут совмещаться: дилерская и брокерская деятельность; дилерская и брокерская деятельность — с депозитарной деятельностью и деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами.

 

Ограничение на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам

 

Система государственного регулирования рынка ценных бумаг реализуется через установление ответственности за действия, которые могут привести к дезорганизации рынка, недобросовестной конкуренции между его участниками, нарушению прав инвесторов. Ограничения на ведение профессиональной деятельности в части формирования уставного фонда и участия в других хозяйствнных обществах направлены на предотвращение возможности злоупотреблений со стороны профучастника с ценными бумагами его клиентов.

Такого рода ограничения носят антимонопольный характер.

Председатель комиссии

координирует работу;

осуществляет контроль за исполнением решений, принятых комиссией;

подписывает квалификационные аттестаты.

 

Заседания комиссии проводятся по мере необходимости, но не реже одного раза в месяц.

Ответственность за организацию заседаний комиссии, ее дате и месте проведения возлагается на ее секретаря.

 

Заседание комиссии считается правомочным, если на нем присутствуют не менее 50 процентов членов комиссии.

Для решения вопросов, вынесенных на заседание комиссии и находящихся в ее компетенции, необходимо не менее 3/4 голосов членов комиссии, участвующих в заседании.

 

Аттестующим органом является Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

Квалификационный аттестат выдается сроком на 5 лет с правом его последующего продления.

Минимальный аттестационный уровень аттестуемого должен включать:

- знание законодательства Республики Беларусь по ценным бумагам;

- основы профессиональных знаний.

Профессиональные знания включают в себя следующие темы и вопросы:

Знание фондового рынка, видов ценных бумаг, законодательства по ценным бумагам, и другие вопросы.

Программа подготовки специалистов рынка ценных бумаг, перечень нормативно-правовых актов, учебных пособий для подготовки и аттестации разрабатываются и утверждаются в средствах массовой информации, размещаются в сети Интернет, на сайтах Минфина, ОАО «БВФБ», Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг.

 

Документами, удостоверяющими соответствие лиц квалификационным требованиям, предъявляемым к специалистам рынка ценных бумаг, и подтверждающими право их деятельности на рынке ценных бумаг Республики Беларусь, являются квалификационные аттестаты 1, 2, 3-й категории и категории "С".

 

Для допуска к аттестации претенденты представляют в Департамент по ценным бумагам следующие документы:

- заявление о допуске к аттестации (в произвольной форме на имя председателя комиссии с указанием категории квалификационного аттестата и видов работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам);

анкету по установленной форме;

копию документа, подтверждающего внесение платы за аттестацию;

копию документа об образовании (ксерокопию);

копию документа об окончании курсов по программе подготовки управляющих в производстве по делу о банкротстве (для лиц, претендующих на квалификационный аттестат категории "С").

копию документа об окончании курсов по программе подготовки специалистов рынка ценных бумаг (для лиц, не имеющих экономического или юридического образования).

Претендент отвечает за достоверность сведений, представленных для получения квалификационного аттестата.

Департамент по ценным бумагам имеет право запрашивать у соответствующих органов и организаций информацию, подтверждающую достоверность представленных сведений.

 

Департамент по ценным бумагам вправе отказать претенденту в допуске к аттестации, если он:

не имеет соответствующего образования;

указал в представленных документах недостоверные сведения;

дважды лишался квалификационного аттестата;

имеет неснятую или непогашенную судимость за незаконное использование конфиденциальной информации нанимателя или клиента, экономические преступления, взяточничество, подделку денег, ценных бумаг и документов, незаконную эмиссию ценных бумаг, подлог проспекта эмиссии ценных бумаг.

 

Аттестация претендентов осуществляется путем проведения тестирования.

Претенденты на квалификационный аттестат 1 и 2 категории, не прошедшие базовое тестирование, к специализированному тестирванию не допускаются.

 

Лицо, получившее квалификационный аттестат, имеет право на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг в течение указанного в нем срока.

Срок действия квалификационного аттестата может быть продлен неоднократно.

Процедура эмиссии акций

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

1. принятие решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, а в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь о хозяйственных обществах, и его утверждение;

2. регистрация проспекта эмиссии в случае эмиссии облигаций, а также акций, размещаемых путем открытой подписки (продажи);

Проспект эмиссии должен быть подготовлен при участии профессионального участника рынка ценных бумаг, за исключением случаев подготовки проспекта эмиссии эмитентом, являющимся профессиональным участником рынка ценных бумаг.

3. заверение краткой информации об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем проведения открытой подписки (продажи);

4. государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг фондовой биржей (для биржевых облигаций);

5. размещение эмиссионных ценных бумаг;

6. представление в республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, отчета об итогах размещения выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Существуют различные механизмы привлечения акционерного финансирования, однако чаще всего для выхода на международные рынки компании-эмитенты отдают предпочтение IPO (Initial Public Offering).

 

IPO — это первичное размещение акций компании на фондовой бирже с внесением их в список акций, котирующихся на данной бирже (листинг).

 

IPO может происходить на национальной либо зарубежной фондовой бирже (часто на той и другой одновременно), а также вне биржевого рынка — среди инвестиционных фондов.

 

Покупателями могут быть как физические, так и юридические лица.

Помимо привлечения капитала, механизм IPO обеспечивает компании-эмитенту определенные преимущества:

· Привлекая капитал посредством размещения акций, компания не принимает на себя обязательств по возврату основного долга и уплате процентов, как это происходит при заимствовании с помощью кредитов или при эмиссии облигаций. Стоимость IPO может составить для эмитента от 2 до 15% от суммы привлеченного капитала, но это разовые затраты.

· повышает финансовую репутацию эмитента;

· создает условия для более выгодного размещения долговых эмиссионных бумаг, а также для привлечения кредитов под залог акций;

· способствует получению эффективного инструмента оценки текущей рыночной стоимости компании и выгодного механизма операций слияния/поглощения;

· повышает престиж компании как партнера и контрагента при работе с отечественными и иностранными фирмами.

Существенным преимуществом публичного размещения акций является повышение имиджа и стоимости общества, как на внутреннем, так и на зарубежном рынках. Акционерные общества, успешно разместившие свои акции, могут многократно использовать данный инструмент для привлечения денежных средств и расширения направлений и объемов деятельности.

Ограничения и трудности при реализации IPO:

– выполнение всех стандартных требований листинга в условиях трансформационной экономики замедляет подготовку и проведение приватизации;

– затраты на проведение IPO могут быть столь значительны, что лишь компании, имеющие хорошую рыночную перспективу, могут их себе позволить [35];

– при ненадлежащей подготовке предприятия и/или отсутствия предприватизационной реструктуризации, акции приватизируемых предприятий могут быть значительно недооценены;

– складывающаяся в результате IPO структура собственности не всегда может быть наиболее оптимальной в смысле появления «эффективных собственников», заинтересованных в крупномасштабной реструктуризации предприятия.

 

К отрицательным моментам относятся и возможные ограничения на будущие продажи акций и налоговые ограничения в различных странах.

Кроме того сам процесс выхода на биржу требует огромных временных затрат, поскольку работа с акционерами, финансовыми аналитиками и прессой включает проведение частых собраний, где будут обсуждаться стратегия компании, ее текущая деятельность и результаты.

Депозитарная деятельность

Учетная система рынка ценных бумаг представляет собой совокупность институтов, обеспечивающих защиту инвесторов в сфере реализации их прав на ценные бумаги, и прав, вытекающих из самих ценных бумаг.

В целом учетная система должна охватывать все виды ценных бумаг и должна:

• обеспечивать хранение ценных бумаг;

• подтверждать права на ценные бумаги (имущество);

• подтверждать передачу прав на ценные бумаги;

• подтверждать права, закрепленные ценными бумагами.

 

Предназначение учетной системы рынка ценных бумаг заключается в обеспечении реализации прав инвесторов, защите их интересов.

Отсюда вытекают функции учетной системы:

обеспечивающая (учетная система в целом обеспечивает сохранность национального богатства в форме ценных бумаг);

трансформирующая (учетная система делает возможным выпуск ценных бумаг в одной форме и обеспечение хранения и обращения в другой форме);

защитная (защита интересов инвесторов);

информационная (учетная система обеспечивает необходимой информацией эмитентов и инвесторов);

ценообразующая (учетная система способствует снижению трансакционных издержек при сделках с ценными бумагами).

 

Депозитарий - юридическое лицо Республики Беларусь, получившее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам (составляющие работы и услуги - депозитарная деятельность).

Депозитарная деятельность - деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по оказанию в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах услуг по учету ценных бумаг, прав на них и обременений (ограничений) этих прав путем ведения системы записей о депоненте и ценных бумагах, хранению документарных ценных бумаг, а также по осуществлению переводов (списание, зачисление) ценных бумаг по счетам "депо".

Депозитарная деятельность в РБ осуществляется в отношении следующих ценных бумаг:

акций;

облигаций;

государственных облигаций;

бездокументарных закладных.

 

Учет прав на ценные бумаги, эмитентом которых является юридическое лицо Республики Беларусь, осуществляется депозитариями (депозитариями-нерезидентами), установившими корреспондентские отношения с центральным депозитарием.

Исключения:

акции, находящиеся в собственности Республики Беларусь

облигации, эмиссия и размещение которых осуществляются за пределами Республики Беларусь.

При этом право на осуществление депозитарной деятельности имеют юридические лица, у которых размер собственного капитала (чистых активов) составляет не менее 30 тыс. базовых величин.

Но это требование не распространяется на банки, ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" (200 тысячам базовых величин) и РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" (РУП РЦДЦБ- 10 тысяч базовых).

Кроме того, при осуществлении депозитарной деятельности депозитарий должен иметь в наличии соответствующие программно-технические средства, позволяющие обеспечить выполнение требований Инструкции о порядке осуществления депозитарной деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.11.2006 N 143 "О регулировании депозитарной деятельности" и законодательства Республики Беларусь к организации и ведению депозитарного учета.

Депозитарий обязан подключиться к системе телекоммуникаций, обеспечивающей депозитарный электронный документооборот.

Субъектами депозитарной деятельности являются депоненты, которыми являются физические или юридические лица, заключившие с депозитарием депозитарный договор.

 

Предметом депозитарной деятельности является оказание депозитарием услуг по:

учету прав на ценные бумаги, в отношении которых в соответствии с законодательством разрешено осуществление депозитарной деятельности, путем ведения системы записей о депоненте и о ценных бумагах, обеспечивающей фиксацию прав депонента на ценные бумаги;

хранению документарных ценных бумаг;

осуществлению расчетов по операциям с ценными бумагами.

 

Депозитарии могут самостоятельно привлекать другой депозитарий (другие депозитарии) для оказания депозитарных услуг, определенных депонентом.

При осуществлении деятельности могут требовать от депонента представления документов, необходимых для исполнения обязанностей депозитария по депозитарному договору.

Депозитарии самостоятельно определяют способ хранения ценных бумаг.

Виды депозитариев, их функции. В экономической литературе в зависимости от целей депозитарных услуг выделяют два вида депозитариев: расчетные и клиентские (кастодиальные).

Клиентские или (кастодиальные) депозитарии

Расчетные депозитарии

Кастодиальный депозитарий - депозитарий, депонентами которого, как правило, являются инвесторы, не осуществляющие брокерской и дилерской деятельности и не обслуживающие организованные рынки ценных бумаг (торговые системы).

Кастодианы: национальный и глобальные.

Кастодиальные депозитарии разделяются на два подтипа:

а) Специализированный кастодиальный депозитарий - это кастодиальный депозитарий, который не совмещает депозитарную деятельность с брокерской деятельностью или дилерской деятельностью. К этому же типу относятся иные "специализированные" (по действующему законодательству) депозитарии, например депозитарии паевых инвестиционных фондов;

б) Неспециализированный кастодиальный депозитарий - это кастодиальный депозитарий, который может совмещать депозитарную деятельность с брокерской деятельностью или дилерской деятельностью.

По уровню и месту в депозитарной системе выделяют центральные депозитарии и депозитарии второго уровня.

В Республике Беларусь функционирует двухуровневая депозитарная система, включающая в себя центральный депозитарий - республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (РУП «РЦДЦБ») и депозитарии, установивших корреспондентские отношения с РУП «РЦДЦБ».

Особенности операций депозитариев в Республике Беларусь.

Депозитарии осуществляют следующие виды операций:органи зовывать по поручению депонента начисления и выплаты доходов по ценным бумагам;

участвовать в проведении размещения ценных бумаг;

осуществлять передачу информации, связанной с владением ценной бумагой, от эмитента депонентам и от депонентов эмитенту ценных бумаг;

1. формировать и вести реестр;

2. осуществлять инкассацию и перевозку документарных ценных бумаг;

3. осуществлять учет сделок с ценными бумагами;

4. осуществлять учет прав, удостоверенных ценной бумагой;

5. осуществлять перевод выпусков ценных бумаг из документарной в бездокументарную форму в соответствии с законодательством Республики Беларусь;

6. уведомлять эмитента об изменениях в составе собственников ценных бумаг.

 

Особенностью организации депозитарной деятельности в Республике Беларусь является то, что депозитарий эмитента ведет реестр его акционеров, т.е. выполняет функцию реестродержателя.

 

Деятельность по организации торговли ценными бумагами – деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг по предоставлению услуг, способствующих совершению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, или при их посредничестве путем организации и проведения торгов ценными бумагами по правилам, установленным организатором торговли ценными бумагами.

 

В РБ организатором торговли является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа.

Фондовая биржа - созданный в форме открытого акционерного общества организатор торговли ценными бумагами, предоставляющий услуги, связанные с обеспечением необходимых условий для совершения сделок купли-продажи финансовых активов, в том числе эмиссионных ценных бумаг (за исключением акций закрытых акционерных обществ).

е) деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

 

 

Ограничения на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, их организационно-правовые формы.

 

профессиональный участник рынка ценных бумаг - юридическое лицо, получившее специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам;

 

Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью.

 

Профессиональная и биржевая деятельность по ценным бумагам включает следующие виды работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам:

брокерскую деятельность;

дилерскую деятельность;

деятельность по доверительному управлению ценными бумагами;

клиринговую деятельность;

депозитарную деятельность;

деятельность по организации торговли ценными бумагами.