Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Топ:
Теоретическая значимость работы: Описание теоретической значимости (ценности) результатов исследования должно присутствовать во введении...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Интересное:
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2017-08-26 | 443 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Фактически два указанных коэффициента являются зеркальными отображениями друг друга и поэтому информативны в одинаковой степени. Они оба выражают соотношение прибыли компании и выплаченных дивидендов. Последовательность вычисления этих коэффициентов показана на рис. 12.5. Для определения коэффициентов покрытия дивидендов (dividend cover) необходимо разделить прибыль на одну акцию на дивиденды на одну акцию. Для вычисления коэффициента выплаты дивидендов (payout ratio) надо поменять указанные показатели местами, т. е. разделить дивиденды на одну акцию на прибыли на одну акцию*.
Компании сами выбирают тип дивидендной политики, которую они собираются проводить, исходя из своих потребностей в бизнесе. Также учитываются и особенности отрасли, в которой они действуют, и наиболее приемлемые для них стратегии. Так, для быстрорастущей компании требуется много денежных средств, поэтому выплаты дивидендов у нее, скорее всего, будут небольшими. И наоборот, стабильно работающие компании обычно выплачивают в виде дивидендов большую часть своих прибылей.
* В данном случае использованы значения прибыли и дивидендов на одну акцию. Однако если взять совокупную прибыль и совокупные дивиденды, как сделано в примере с корпорацией US Consolidated Company Inc. на рис. 12.6, то конечный результат будет таким же.
Так, известно, что компании, занимающиеся предоставлением коммунальных услуг, обычно придерживаются политики выплаты высоких дивидендов. Поэтому они особенно популярны у тех инвесторов, кого в первую очередь интересуют выплаты, получаемые регулярно. С другой стороны, некоторые компании, прежде всего действующие на рынке компьютеров, не выплачивают никаких дивидендов, даже если они накопили огромную прибыль. Такие компании привлекают тех, кого интересует прирост капитала.
|
Покрытие дивидендов важно прежде всего тем, что позволяет судить о перспективах стабильности дивидендных выплат и об их увеличении: • высокое покрытие (соответственно низкий коэффициент выплаты дивидендов) указывает на то, что дивиденды защищены от риска, т. е. они будут выплачены даже при неблагоприятном развитии событий, например при снижении прибыли;
. высокое покрытие также свидетельствует о том, что компания проводит политику накопления прибыли (нераспределенной прибыли), что говорит о том, что ожидается рост масштабов деятельности.
часть IV. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ
Глава 12. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ 17"
На рис. 12.6 и 12.7 показано, какое покрытие дивидендов считается нормальным. Так, в корпорации US Consolidated Company Inc. оно составляет 2,4 (что эквивалентно 42% коэффициента выплаты дивидендов). Это типичный пример того, что большинство компаний более 50% располагаемой прибыли направляют снова в бизнес.
На рис. 12.7 показаны рассматриваемые коэффициенты по отраслям экономики и странам. Хорошо видно, что у большинства международных компаний они достаточно близки друг другу и находятся недалеко от среднего значения. (Япония — исключение, у нее показатель покрытия дивидендов превышает 4. И это не удивительно, если вспомнить прошлые темпы развития ее экономики.)
Целесообразно разобраться с выводами из приведенных данных. Видно, что в основном компании накапливают больше прибыли, чем распределяют ее среди акционеров. Поэтому больше 50% доходов, которые акционер должен в конце концов получить, приходится на прирост капитала, а не на дивиденды. Однако прирост капитала зависит от рыночного курса акции.
Вместе с тем хорошо известно, что рыночный курс акций колеблется, порой очень сильно, относительно тренда, т. е. общей тенденции ее изменения. Следовательно, фактический прирост капитала, который трансформируется в конце концов в денежные средства конкретного акционера, в значительной степени зависит от времени покупки им акций и продажи.
|
Например, инвестор, вложивший деньги в акции быстро растущей компании, может столкнуться с крупными убытками, если приобретет их в период высокой активности, а продаст в нижней точке цикла.
: Часть IV. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ
|
|
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!