Основные графические формации

Сущность технического анализа заключается в поиске и выделении устойчивых, повторяющихся закономерностей в динамике цен. Длительное изучение особенностей движения цен в различных состояниях биржевого рынка привело к открытию устойчивых ценовых конфигураций (так называемых графических формаций или фигур — chart patterns), знание свойств которых позволяет с большой степенью вероятности прогнозировать поведение рынка в ближайшем будущем.

Все повторяющиеся ценовые конфигурации классифицируются, с одной стороны, по их характерным внешним признакам, а с другой — по тому прогнозному значению, которое они несут для дальнейшего движения цен. Последний критерий особенно важен, так как он позволяет разделить все известные формации на три большие группы:

· перелома тренда;

· продолжения тренда;

· двойственные.

Формации перелома сигнализируют о том, что господствующая ценовая тенденция близка к своему истощению, и что настал подходящий момент для фиксации прибыли. Напротив, формации продолжения указывают на то, что рынок, скорее всего, будет продолжать движение в прежнем направлении, а возникшая пауза объясняется консолидацией цен перед следующим рывком. Кроме того, некоторые фигуры — двойственные. В разных ситуациях они могут выступать то, как формации перелома, то, как формации продолжения тенденции.

Как правило, формации перелома образуются на долгосрочных трендах, поэтому им требуется существенно большее время для образования, чем для формаций продолжения.

Формации продолжения обычно более кратковременны и наблюдаются преимущественно на среднесрочных или краткосрочных трендах. Чем дольше складывается формация, тем более значительное движение цен следует ожидать после ее окончательного завершения.

При использовании графических формаций необходимо придерживаться основного правила технического анализа: если несколько формаций указывают в одинаковом направлении, то их сигналы от этого усиливаются; если же они дают противоречивую информацию, то правдоподобность таких сигналов незначительна и следует воздержаться от принятия инвестиционных решений.

Графические формации перелома тренда

К важнейшим формациям перелома относятся «голова и плечи», двойная (тройная) вершина или дно, блюдце и V-образная формация. Рассмотрим каждую из них.

формация «голова и плечи» (head and shoulders) состоит из трех последовательных ценовых пиков, средний из которых — «голова» —превосходит по высоте два других «плеча», находящихся приблизительно на одном уровне и примерно на одинаковом расстоянии слева и справа от «головы», что и дало формации столь своеобразное название. Эта формация появляется в конце мощных повышательных трендов и сигнализирует о близящемся сломе тенденции и развороте рынка вниз (рис. 12),

Рис. 12. Формация «голова и плечи»

 

Образование формации «голова и плечи» происходит в несколько этапов. Первым признаком истощения восходящего тренда служит тот факт, что после очередного подъема цены откатываются вниз, образуя первый пик — левое плечо. Через небольшой промежуток времени цены вновь устремляются вверх и достигают нового максимума, который обычно оказывается на треть выше предыдущей вершины. Однако после этого цены вновь спускаются примерно на тот же уровень, откуда они начали свой последний подъем. Таким образом, на графике образуется центральный пик — «голова».

На этом этапе уже можно предположить характер формации и провести по основаниям левого плеча и головы прямую линию, которая обозначает уровень поддержки и называется «линией шеи» (neckline). Обычно она проходит горизонтально или имеет небольшой наклон к оси времени. Наконец, цены вновь начинают расти, но вскоре останавливаются, не достигнув даже уровня головы. Этот слабый подъем является последним отзвуком повышательного тренда, который окончательно прекращает свое существование с падением цен ниже уровня линии шеи и образованием правого плеча. Момент прорыва ценами линии шеи является кульминацией процесса образования формации «голова и плечи», которая после этого является полностью завершенной.

Динамика объемов торгов также может использоваться для идентификации формации «голова и плечи» в процессе ее развития. Объемы сделок достигают больших значений в момент образования левого плеча, во время формирования головы они могут быть столь же высокими или даже вырасти еще больше. Однако на правом плече объемы торгов, как правило, заметно меньше, чем на голове и особенно левом плече (рис. 12).

В дальнейшем цены могут вновь приблизиться к «линии шеи» снизу, которая в этом случае выступает уже в качестве линии сопротивления. В большинстве случаев ценам не удается пробить снизу линию шеи, и последующее падение цен знаменует начало нового понижательного тренда; в противном случае образовавшаяся формация «голова и плечи» оказывается ложной, и цены могут возобновить свое движение в прежнем направлении.

Главная ценность формации «голова и плечи» состоит не только в том, что она указывает на близящийся перелом повышательного тренда, но и в том, что с ее помощью можно получить минимальную оценку последующего отката цен. Для этого измеряется высота «головы», т.е. расстояние по вертикали от линии шеи до вершины «головы», и это расстояние откладывается вертикально вниз от точки прорыва ценами линии шеи. Рассчитанная таким образом точка отражает тот минимальный уровень цен, до которого рынок может упасть в ходе начавшегося понижательного тренда. Как правило, действительный масштаб спада цен намного превосходит эту минимальную оценку.

Обратная ситуация наблюдается при развитии понижательного тренда. В этом случае формация носит название «перевернутая голова и плечи» (reverse head and shoulders) (рис. 13).

Рис. 13. Формация «перевернутая голова и плечи»

Формация «двойная вершина» (double top) на графике цен образуется двумя последовательными пиками цен, имеющими примерно равную высоту (расхождение обычно составляет не более 2-3%). Внешне эта формация напоминает букву М и встречается в конечных фазах сильных повышательных трендов (рис. 14).

После образования первой вершины цены откатываются вниз на 10-20% от максимального значения, образуя так называемую «долину», и обычно проходит от двух недель до двух-трех месяцев, прежде чем рынок вновь пойдет вверх и образует вторую вершину.

Последующее падение цен обычно является началом нового нисхо­дящего тренда, однако, для того чтобы формация считалась подтвержденной, цены должны пересечь линию основания, которая про­водится между основанием первого пика и минимальной точкой спада между первым и вторым пиками. Таким образом, цены должны упасть до уровня основания фигуры (т.е. в среднем на 10-20% от значения последнего максимума), прежде чем формация будет подтверждена.

Рис. 14. Двойная вершина

Объемы торгов убывают по мере движения цен от первой ко второй вершине, что также является характерным признаком этой формации.

«Двойная вершина» может использоваться для прогнозирования движения цен. Приблизительная минимальная оценка ожидаемого падения рынка может быть получена путем измерения расстояния по вертикали от самой низкой точки между двумя пиками до самой высокой из двух вершин и проецирования этого расстояния вниз от точки прорыва ценами линии основания.

Формация «тройная вершина» (triple top) напоминает формацию «голова и плечи» с той разницей, что центральная вершина имеет примерно ту же высоту, что и две других (рис. 15). Во время образования тройной вершины объем торгов на втором пике обычно меньше, чем на первом, и еще меньшим он бывает на завершающем третьем пике.

Рис. 15. Тройная вершина

С помощью «тройной вершины» также можно рассчитать минимальную целевую точку ожидаемого падения рынка; измерительные процедуры при этом аналогичны применяемым для формации «двойная вершина».

Если происходит смена понижательного тренда на повышательный, формации «двойная вершина» и «тройная вершина» имеют своих зеркальных двойников, которые носят название «двойное дно» (англ. double bottom)и «тройное дно» (triple bottom) соответственно. Особенности формирования и свойства двойного (тройного) дна полностью аналогичны двойной (тройной) вершине.

Формации «двойная вершина» и «двойное дно» встречаются достаточно редко. Еще реже можно наблюдать фигуры «тройная вершина» или «тройное дно».

Формация «блюдце» (saucer; round top/bottom) представляет собой очень сильно сглаженную, закругленную вершину или дно, отражающее медленное и постепенное изменение направления тренда на противоположное (рис. 16). Подобно формациям «голова и плечи» и «двойная вершина», «блюдце», как правило, является довольно симметричной фигурой.

 

Рис. 16. Блюдце

 

Для «блюдца» также можно построить линию основания, которая необходима, главным образом, для расчета минимальной оценки движения цен после завершения формации. Объемы сделок на первом этапе образования «блюдца» (при росте цен к вершине или падении до дна) убывают, а на завершающем этапе проявляют тенденцию к росту.

К формациям перелома тренда относится так называемая V-образная формация или «шип» (V-spike), которая представляет собой излом существующего тренда — ценовой пик или дно, образующиеся после резкого изменения направления тренда на противоположное.

Формация «шип» появляется очень быстро и неожиданно при сильных перегревах рынка. Из-за этого у него незначительная прогнозная ценность. Предвестником «шипа» часто служит разрыв истощения на графике цен, отражающий последний рывок цен в направлении господствующего тренда (рис. 17).

Во время формирования «шипа» объем торгов обычно находится на высоком уровне.

Рис. 17. V-образная формация

Как формации перелома, «шипы» можно идентифицировать только постфактум, так как они образуются в тот момент, когда смена тренда уже свершилась. Именно в силу своей непредсказуемости такие ситуации весьма опасны. «Шипы» являются одними из самых распространенных ценовых формаций.