Норма резервирования и денежно-кредитная политика.

Подобно покупкам и продажам ценных бумаг, осуществляемым Федом, возможность менять

норму резервирования является инструментом денежной политики. Даже небольшое изменение

норматива – скажем, половина процента – может иметь значительные и обширные последствия. Для

смягчения эффекта от изменения нормы резервирования иногда приходится использовать

дополнительные меры, например, Фед может продавать ценные бумаги (либо приобретать в объемах

меньших, чем покупала бы при прочих равных) для стерилизации части резервов, освобожденных

снижением норматива.

Необходимо отметить, что, в дополнение к первоначальному воздействию на уровень избыточных

резервов, изменение норматива отразится на возможности наращения каждого доллара резервов. Таким

образом, подобные изменения скажутся на влиянии всех последующих увеличений и уменьшений

резервов безотносительно к их источнику. По этой причине изменения общего объема банковских

резервов, осуществляемые в периоды с отличающимися нормативами резервирования, не всегда точно

отражают денежную политику ФРС.

При расчете резервов одинаково учитываются и средства на корсчетах, и наличные в хранилищах

банков. Некоторые кредитные учреждения поддерживают для операционных нужд остаток наличности в

размерах больших, нежели того требуют нормы резервирования; подобные резервы, вероятнее всего, не

будут меняться вне зависимости от перемен в нормативе.

 

 

31

 

 При 10 % резервировании $10 Банк А

 резервов нужны для поддержки

30 Активы Обязательства

 каждых $100 депозитов.

 Кредиты и Депозиты 100

 инвестиции 90

 Резервы 10

 

[Обязательные 10]

 

[Избыточные 0]

 

 При снижении нормы

Банк А

31 резервирования с 10 % до 8 % для

 поддержания того же объема Активы Обязательства

 депозитов нужно меньшее Кредиты и Депозиты 100

 количество резервов. инвестиции 90

 Образовавшиеся избыточные Резервы 10

 резервы могут быть использованы

[Обязательные 8]

 для кредитования или

 инвестирования. [Избыточные 2]

 

Федеральный резервный банк

 

 Активы Обязательства

 Общий объем резервов не изменился

 

 БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

 

При увеличении нормы

  Банк А

32 резервирования с 10 % до 12 % для

 

поддержания того же объема Активы Обязательства

 

депозитов нужно больше резервов. Кредиты и Депозиты 100

 

Образовавшийся дефицит инвестиции 90

 

покрывается ликвидацией Резервы 10

 

инвестиций и погашением

 [Обязательные 12]

кредитов…

 

 [Дефицит 2]

 

 

  Федеральный резервный банк

 

 

Активы Обязательства …поскольку  общий объем резервов банка не

 

изменился

 

 БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ

 

32

 

Изменения, связанные с международными

Факторами

ФРС проводит операции с иностранной валютой в своих целях начиная с 1962 года. Кроме того,

она выполняет роль агента по валютным операциям Казначейства США, и с 1950-х осуществляет

операции для таких клиентов как иностранные центральные банки. Вероятно, к наиболее известным

действиям в этой области, предпринимаемым Федом, можно отнести интервенции на иностранных

валютных рынках. Тем не менее, интервенции – лишь один из нескольких видов деятельности,

связанных с иностранной валютой и могущих повлиять на увеличение или уменьшение резервов банков,

и, посредством их, на деньги и рост кредитования.

На следующих страницах описаны некоторые из международных операций и их влияние на

резервы банков США. Ключевым моментом, который необходимо отметить, является тот факт, что

Федеральный Резерв на постоянной основе компенсирует любые нежелательные воздействия, которые

подобные операции могут оказать на резервы американских банков. В результате, международные

факторы не влияют на деньги и рост кредита в Соединенных Штатах.