Анализ финансовой устойчивости ОАО «Дальзавод»

 

Для определения типа финансовой устойчивости анализируется динамика источников средств, необходимых для формирования запасов, в том числе и корпоративные займы.

 

Таблица 1. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На начало периода, тыс.р.	На конец периода, тыс. р.	Изменение
			тыс.р.	%
1. Источники собственных средств	28490,075	35983,067	7492,992	126,3
2. Внеоборотные активы	22754,775	56165,068	33410,293	246,8
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)	5735,3	(-)20182,001	(-) 25917,301	(-) 451,9
4. Долгосрочные кредиты и займы	169,185	146,856	(-) 22,329	86,8
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (п.3 + п.4)	5904,485	(-) 20035,145	(-) 25939,63	(-) 439,3
6. Краткосрочные кредиты и займы	210,118	26072,252	25862,134	12408
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (п.5 + п.6)	6114,603	6037,107	(-) 77,496	98,7
8. Запасы и затраты	42,495	43,694	1,199	102,8
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (п.3-п.8)	5692,805	(-) 20138,307	(-) 25831,112	(-) 453,75
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (п.5 - п.8)	5861,99	(-) 20078,839	(-) 25940,829	(-) 442,5
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины средств на покрытие запасов и затрат (п.7 - п.8)	6072,108	5993,413	(-) 78,695	98,7
12. Трехкомпонентный показатель	Е1>0; E2>0; E3>0	E1<0; E2<0; E3>0

 

В начале отчетного периода у ОАО «Дальзавод» наблюдается абсолютная финансовая устойчивость, а к концу - неустойчивое финансовое положение. Это связано с привлечением долгосрочных корпоративных займов для ведения инвестиционной деятельности.

Анализ финансовой устойчивости предприятия заключается в вычислении следующих коэффициентов:

Коэффициент автономии = стр. 490 ÷ стр. 700;

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) ÷ Валюта баланса;

Коэффициент финансовой независимости = стр. 380 ÷ (стр. 480 + стр. 380); и др.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия воспользуемся результативными данными показателей финансовой устойчивости.

 

Таблица 2. Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Результат на начало отчетного периода	Результат на конец отчетного периода
Коэффициент автономии (Кавт>=0,5)	0,987	0,578
Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.>=0,7)	0,993	0,581
Коэффициент финансовой независимости (Кф.з<=0,5)	0,013	0,422
Коэффициент финансирования (Кф>1)	75,1	1,372
Финансовый леверидж (Клев<1)	0,013	0,729
Коэффициент маневренности (Кман>0,1)	0,2	-0,6
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Косс>=0,1)	4,687	5,985

 

По показателям финансовой устойчивости можно сделать вывод, что предприятие способно к выполнению своих долговых обязательств. К упадку финансовой устойчивости к концу отчетного периода относится то, что предприятие взяло очень большой краткосрочный кредит. Но в целом ситуация благоприятная.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами говорит о возможности урегулирования финансового состояния предприятия в лучшую сторону. В течение всего отчетного периода ОАО «Дальзавод» по данному показателю превышало нормативное значение.

По коэффициенту автономии можно судить, что деятельность ОАО «Дальзавод» к концу отчетного периода осуществляется не менее, чем на 57,8% из собственных финансовых ресурсов.

Финансовый рычаг заметно вырос к концу отчетного периода: на 0,716 (свыше, чем на 5500%).

Многие западные экономисты считают, что оптимальное значение уровня эффекта финансового рычага близко к 30 - 50 %, т. е. что он должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. В нашем случае финансовый леверидж не попадает в рекомендуемый интервал. Около три четверти уровень эффекта финансового рычага составляет от уровня экономической рентабельности активов.

3.2 Разработка плана выздоровления ОАО «Дальзавод»

 

ОАО «Дальзавод» находится в сложном финансовом состоянии. Причиной тому является неэффективное управление заемными средствами, в следствие чего платежеспособность предприятия резко снизилась.

Необходимо расширение производства для увеличения прибыли и, соответственно, собственных средств организации. Однако расширение производства сдерживается отсутствием оборотных средств организации.

Для оздоровления ОАО «Дальзавод» необходимо провести следующие мероприятия:

· усовершенствовать маркетинговую политику, расширить целевую аудиторию;

· перевести долги учредителю;

· более лояльные требования к дебиторам.

Для увеличения собственных средств компании необходима государственная поддержка в виде субсидий, субвенций, а также предоставить бизнес-план комитету по делам о несостоятельности предприятий.

Необходимо разработать антикризисную программу. Основное отличие реструктуризации предприятий от других способов преодоления неплатежеспособности заключается в том, что антикризисное управление реализуется с помощью разработок и осуществления комплекса программ реструктуризации. Данное антикризисное управление имеет четко выраженные задачи и способы достижения намеченных ориентиров.

Основная цель антикризисной программы заключается в устойчивости работы организации, которая закрепляется достижением требуемых показателей доходности и платежеспособности, а также стабилизировать их уровень, чтобы в будущем не оказаться в трудном положении.

При разработке и реализации антикризисной программы обращается внимание на эффективное использование выделяемых финансовых ресурсов.

Критерий эффективности - это отношение приращения чистой прибыли организации, получаемого за счет инвестирования, к объему вложений. Показателем эффективности может служить также срок окупаемости вложений. В данном случае необходимо увеличить срок окупаемости модернизированной хозяйственной деятельности ОАО «Дальзавод», так как прибыль предприятия довольно быстро растет, а с увеличенным сроком окупаемости часть собственных средств можно превратить в оборотные средства с целью получения еще большей прибыли (инвестирование в другие проекты, приобретение дочерних фирм, вклады на банковские счета или в акции других компаний с высокой платежеспособностью).

Для своевременности и полноты выплат корпоративного займа лизингодателю необходимо использовать следующие финансовые инструменты:

использование аккредитивных расчетов, что позволяет кредитору избежать неплатежа от заемщиков и способствует полному исполнению плана инвестиционного проекта;

как исключение, расчеты по лизинговым платежам вести товаром (при обоюдном согласии двух сторон);

продажа требований (прав) кредитора другому, в случае отказа от участия в инвестиционном проекте.

кредит банк эффект корпоративный

Заключение

 

Управление корпоративными займами - важная задача финансового менеджмента в организации, активно решаемая для осуществления финансового планирования предприятия и разработки его финансовой стратегии.

Структура корпоративных займов может быть различной. В современных условиях экономики в российских компаниях, как правило, в структуре совокупного корпоративного займа наибольшую долю имеют краткосрочные кредиты банков, в то время как в западных странах основная доля корпоративным займам предоставлена облигационным займам.

Как показывает опыт европейских стран, важное место в структуре корпоративных займов занимают эмиссии ценных бумаг и, прежде всего, облигаций и акций. В развитых странах облигационная масса предприятий в основном составляет от 10-15 до 60-65% от общего объема эмиссий ценных бумаг, а это свидетельствует о важной роли облигаций как альтернативного источника инвестиций.

Отражение мобилизации финансовых ресурсов предприятия важно в бизнес-плане. И очень важен не только анализ и прогнозные расчеты, но и глобальное мышление финансистов в масштабах всей организации. Проводятся анализы всех финансовых показателей предприятия при различных вариантах финансирования, разрабатываются различные варианты мероприятий.

Был рассмотрен пример, как корпоративные займы негативно влияют на финансовое состояние предприятия. По его балансу предприятие нельзя считать достаточно ликвидным по причине недостатка в собственных денежных средствах и неоптимального соотношения заемных и собственных средств. Проведенные расчеты показателей текущих активов привели к выводу, что менеджмент предприятия не в полной мере использует имеющиеся финансовые резервы. Но несмотря на это, по некоторым коэффициентам (коэффициент автономии, коэффициент соотношения собственных и заемных средств) можно судить о возможности стабилизировать финансовое положение ОАО «Дальзавод» на российском рынке.

Разработанный план финансового оздоровления поможет повысить платежеспособность предприятия и в последующем оптимальным образом использовать корпоративные займы в хозяйственной деятельности предприятия. Основные финансовые инструменты и стратегии, которые необходимо использовать:

получение субсидии;

расчеты по аккредитивам либо товаром с лизингодателем;

проработка программы по антикризисному управлению;

разработка программы по интегрированным маркетинговым коммуникациям, которые в несколько раз дешевле В2В рекламы или альянсов с иностранными компаниями.

 

Приложение

 

Сравнительный аналитический баланс

Статья	Код показателя	Абсолютные величины, тыс. руб.					Удельный вес,%			Относительное изменение, %
		На начало периода		На конец периода		Изменение(+,-)	На начало периода	На конец периода	Изменение (+,-)	к величине на начало периода	к величине на конец периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	0		0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Основные средства	120	4355,396		3897,785		-457,611	15,09	6,27	-8,82	-10,51	-1,37
Незавершенное строительство	130	1423,686		1374,344		-49,342	4,93	2,21	-2,72	-3,47	-0,15
Доходные вложения в материальные ценности	135	104,221		28,359		-75,862	0,36	0,05	-0,32	-72,79	-0,23
Долгосрочные финансовые вложения	140	16862,989		50698,388		33835,399	58,41	81,51	23,09	200,65	101,51
Отложенные налоговые активы	145	8,483		166,192		157,709	0,03	0,27	0,24	1859,12	0,47
Прочие внеоборотные активы	150	0		0		0	0,00	0,00	0,00	-	0,00
Итого по разделу I	190	22754,775		56165,068		33410,293	78,82	90,29	11,47	146,83	100,23
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	42,495	43,694		1,199		0,15	0,07	-0,08	2,82	0,00
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	33,133	28,975		-4,158		0,11	0,05	-0,07	-12,55	-0,01
животные на выращивании и откорме	212	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
затраты в незавершенном производстве	213	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
готовая продукция и товары для перепродажи	214	0,118	0,614		0,496		0,00	0,00	0,00	420,34	0,00
товары отгруженные	215	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
расходы будущих периодов	216	9,244	14,105		4,861		0,03	0,02	-0,01	52,59	0,02
прочие запасы и затраты	217	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	93,941	79,559		-14,382		0,33	0,13	-0,20	-15,31	-0,03
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отгрузки)	230	30,998	30,114		-0,884		0,11	0,05	-0,06	-2,85	0,00
в том числе покупатели и заказчики	231	5,291	4,407		-0,884		0,02	0,01	-0,01	-16,71	0,00
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	401,053	3648,688		3247,635		1,39	5,87	4,48	809,78	9,75
в том числе покупатели и заказчики	241	114,919	102,935		-11,984		0,40	0,17	-0,23	-10,43	-0,03
Краткосрочные финансовые вложения	250	5163,118	2153,924		-3009,194		17,88	3,46	-14,42	-58,28	-9,03
Денежные средства	260	381,57	78,116		-303,454		0,01	0,00	-0,01	-79,53	-0,90
Прочие оборотные активы	270	1,428	2,987		1,559		0,00	0,00	0,00	109,17	0,00
Итого по разделу II	290	6114,603	6037,082		-77,521		21,18	9,71	-11,47	-1,27	-0,23
БАЛАНС	300	28869,378	62202,15		33332,772		100,00	100,00	0,00	115,46	100,00
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	14,694	14,694		0		0,05	0,02	-0,03	0,00	0,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Добавочный капитал	420	6437,421	6056,391		-381,03		22,30	9,74	-12,56	-5,92	-1,14
Резервный капитал	430	2,204	2,204		0		0,01	0,00	0,00	0,00	0,00
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	2,204	2,204		0		0,01	0,00	0,00	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	22035,756	29909,753		7873,997		76,33	48,08	-28,24	35,73	23,62
Итого по разделу III	490	28490,075	35983,042		7492,967		98,69	57,85	-40,84	26,30	22,48
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	29,051	14,526		-14,525		0,10	0,02	-0,08	-50,00	-0,04
Отложенные налоговые обязательства	515	88,128	80,324		-7,804		0,31	0,13	-0,18	-8,86	-0,02
Прочие долгосрочные обязательства	520	52,006	52,006		0		0,18	0,08	-0,10	0,00	0,00
Итого по разделу IV	590	169,185	146,856		-22,329		0,59	0,24	-0,35	-13,20	-0,06
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	0	25818,283		25818,283		0,00	41,51	41,51	-	77,46
Кредиторская задолженность	620	210,112	253,944		43,832		0,73	0,41	-0,32	20,86	0,13
в том числе: поставщики и подрядчики	621	18,6	64,208		45,608		0,06	0,10	0,04	245,20	0,14
задолженность перед персоналом организации	622	8,689	7,492		-1,197		0,03	0,01	-0,02	-13,78	0,00
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1,105	1,11		0,005		0,00	0,00	0,00	0,45	0,00
задолженность по налогам и сборам	624	106,088	93,766		-12,322		0,37	0,15	-0,22	-11,61	-0,04
прочие кредиторы	625	10,963	6,231		-4,732		0,04	0,01	-0,03	-43,16	-0,01
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	0,006	0		-0,006		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Доходы будущих периодов	640	0	0,025		0,025		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Резервы предстоящих расходов	650	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	0		0		0,00	0,00	0,00	-	0,00
Итого по разделу V	690	210,118	26072,252		25862,134		0,73	41,92	41,19	12308,39	77,58
БАЛАНС	700	28869,378	62202,15		33332,772		100,00	100,00	0,00	115,46	100,00

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: "Ника-Центр", 2000.

. Буряковский В. В. Финансы предприятий: Учебное пособие. -М.: Изд-во Перспектива, 2002.

. Волкова О.И. Экономика предприятия: учебник / М.:ИНФРА-М, 1997 г.

. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2002.

. Дудорин В.И. Управление экономикой предприятия, Учебник для ВУЗов, изд. «Экзамен» - Москва 2005 г.

. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. - 1999.

. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.

. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров "Управление развитием организации". Модуль 14. -М.: "ИНФРА-М", 1999.

. Львов Ю.И. Банки и финансовый рынок// КультИнформПресс. - 1995.

. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1997

. Основы рыночной экономики / За ред. В.М. Петюха. - К.: Урожай, 1995 г.

. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. - 2001.

. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. - 2002.

. Платоненко В. Е. Малое предпринимательство: перспективы и пути развития / В. Е. Платоненко - М.: ИНФРА, - 2004 г.

. Поляков Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / - М, ФИНАНСЫ, ЮНИТИ, 1997 г.

. Прилепская Г.Д. Бизнес-план издательства: Учебное пособие, М.: Издательство МГУП, 2000.

. Раицкий К. А. Экономика предприятия: Учебник. - М., 1999.

. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. - М.: Ось-89, 2001.

. Ружанская Н.В., статья «Особенности расчета эффекта финансового рычага в Российской практике финансового менеджмента», журнал Финансовый менеджмент №6, 2005

. Соболь С.Н. Предпринимательство: Начало бизнеса. - К., 1994 г.

. Ушаков В. Я. Долгосрочная финансовая политика: Учебный курс. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2007.

. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб и доп. -М.: Изд-во Перспектива, 1997.

. Шепеленко Г. И. Пути совершенствования внешней и внутренней среды малого предпринимательства/ Г. И. Шепеленко. - Ростов н/д: РГЭУ, - 2003 г..

. Экономика предприятия: учебник для вузов./ пер. с нем. под ред. Ф.К.Беа, Э.Дихтла, М.Швайтцера - М.: ИНФРА-М, 2003.

. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л. Т. Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.