Теоретические аспекты управления денежными активами организации

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                         3

1. Теоретические аспекты управления денежными активами организации 6

1.1. Сущность управления денежными активами организации и их классификация.                                                                                                                        6

1.2. Нормативно – правовое регулирование управления денежными активами организации                                                                                                 13

1.3. Формирование денежных активов организации и управление ими. 25

2. Анализ управления денежными активами в ООО «Уют».                    41

2.1. Организационно-экономическая характеристика организации         41

2.2. Динамика и структура денежных активов ООО «Уют»                     49

2.3. Анализ управления денежными активами ООО «Уют»                     55

3. Пути совершенствования управления денежными активами в ООО «Уют». 67

3.1. Оптимизация денежных активов ООО «Уют»                                    67

3.2. Оптимизация денежных потоков ООО «Уют»                                    78

Заключение                                                                                                  86

Список использованной литературы                                                          92

Приложение 1. Бухгалтерский баланс ООО «Уют» за 2004 г.

Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках ООО «Уют» в 2004 г.

Приложение 3. Бухгалтерский баланс ООО «Уют в 2005 г.

Приложение 4. Отчет о прибылях и убытках ООО «Уют в 2005 г.

Приложение 5. Отчет о движении денежных средств ООО «Уют» за 2005 г.

 

Введение

В современных условиях хозяйствования многие организации поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование организацией своей деятельности стало первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности организации. Управление денежными активами является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности организации – получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлена актуальность темы исследования.

Анализ денежных активов и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных активов (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных активов, составление бюджетов денежных активов и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса [16], определяется тремя основными причинами:

- рутинность — денежные активы используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, организация вынуждено постоянно держать свободные денежные активы на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность организации не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные активы необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

- спекулятивность — денежные активы необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных активов связано с определенными потерями — с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любая организация должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных активов. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств и соответственно на снижение необходимого остатка денежных активов.

У организации возникают взаимоотношения с персоналом, выполняющим производственное задание, что также влечет за собой расчеты с работниками организации, с органами социального обеспечения и другими организациями и лицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.

Целью настоящей работы является исследование методики управления денежными активами организации и разработка рекомендаций по улучшению механизма управления денежными потоками в конкретной организации.

Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных активов;

- проанализировать основные методы управления денежными активами в выбранной организации;

- на основе анализа показателей разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками организации.

- Методическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа:

- горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности;

- вертикальный анализ бухгалтерской отчетности;

- методы математической статистики:

- сбор и группировка статистических данных;

- анализ рядов динамики;

- а также методы управления финансами организации: управление текущими финансовыми потребностями организации.

Объектом исследования является организация ООО «Уют», занимающаяся оптово-розничной торговлей пластиковыми окнами и предоставлением услуг, связанных с доставкой и монтажом.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности организации (форма №1 и форма №2 за 2004-2005г.г. (Приложение 1-4), информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Практическая значимость работы. Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности организации с целью оптимизации денежных активов, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению экономически значимого эффекта.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка использованных источников, приложений.

Заключение

Управление денежными активами является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств.

Цель управления денежными активами состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций.

К денежным активам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера - Орра.

Модель, созданная Вильямом Баумолем, поможет определять оптимальную сумму денежных средств для компании в определенных условиях. Ее целью является минимизировать сумму постоянных затрат по сделкам или возможные расходы (упущенная выгода) по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода.

Денежные расходы ООО «Уют» в течение 2005 года составляют 3152 тыс.руб. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 140,4 тыс. руб., средний – 70,2 тыс. руб.

Политика ООО «Уют» по управлению денежными средствами и их эквивалентами согласно модели Баумоля такова: как только средства на расчетном счете истощаются, компания должна продать часть ценных бумаг приблизительно на сумму в 140 тыс. руб.

Такая операция будет выполняться 23 раза в год или примерно 2 раза в месяц.

Модель, разработанная Миллером и Орром, помогает ответить на вопрос: как организации следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных активов

Согласно Модель Миллера – Орра вариация ежедневного денежного потока составит 25000000 руб., а размах вариации - 25000 тыс.руб.

Остаток средств на расчетном счете ООО «Уют» должен варьировать в интервале (78333, 95000); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 25000 руб.

Совершенствование управления денежными активами организаций заключается в правильном анализе денежных поступлений и определении их типа. Одним из основных элементов такого финансового анализа является оценка денежного потока типа постнумерандо и пренумерандо, распространенным частным случаем этих потоков является аннуитет.

В данной работе рассматривается применение оценки денежного потока к платежам по внереализационной деятельности ООО «Уют», выбору вариантов инвестирования свободных денежных средств.

Прогнозирование и оптимизация денежной наличности сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Согласно построенному прямым способом отчету о движении денежных средств за 2005 году:

- приток от текущей деятельности составляет 3688 тыс.руб.;

- отток от инвестиционной деятельности составляет 113 тыс.руб.;

- приток от финансовой деятельности составляет 280 тыс.руб.

Чистый денежный поток составляет 3855 тыс.руб.

Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. д.

На примере апреля-июня 2006 года в работе рассматривается построение прогнозного движения денежных средств и расчет дефицита, который необходимо покрывать за счет краткосрочных кредитов.

Объем поступлений рассчитан исходя из условий оплаты и погашения дебиторской задолженности. Поступления составят:

- в апреле – 3500 тыс.руб.;

- в мае – 3610 тыс.руб.;

- в июне – 4330 тыс.руб.

- В свою очередь выплаты составят:

- в апреле – 3340 тыс.руб.;

- в мае – 3870 тыс.руб.;

- в июне - 4530.

Приток денежных средств – только в апреле (в размере 160 тыс.руб.), в мае и июне прогнозируется отток (в размере 260 тыс.руб. и 200 тыс.руб. соответственно), который необходимо покрывать источниками краткосрочного финансирования.

Исходя из планируемых остатков денежных средств на начало периода и рассчитанных притоков денежных средств рассчитывается объем необходимого краткосрочного финансирования. Для нормального функционирования организации необходимо привлечь краткосрочные ссуды в мае и июне в размере 200 тыс.руб. и 400 тыс.руб. соответственно.

Вариантом уменьшения возможного дефицита является оптимизация денежных потоков.

Оптимизация денежных потоков организации является одной из важнейших функций управления денежными активами, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами являются:

- выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость организации от внешних источников привлечения денежных средств;

- обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;

- обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности организации;

- повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью организации.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде по мнению автора, можно достигнуть путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота"

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

- обеспечения частичной или полней предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;

- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- замедление инкассации собственных платежных документов;

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления организации товарного (коммерческого) кредита:

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности.

Практическим итогом реализации комплекса мероприятий будет являться уменьшение финансового цикла:

- ускорение оборачиваемости денежных активов уменьшает финансовый цикл на 1.6 дней;

- ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 1.9 дней;

- замедление оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшает финансовый цикл на 1.6 дней;

- Финансовый цикл уменьшится в итоге на 5.1 дня.

Это позволит высвободить:

- за счет ускорения оборачиваемости денежных активов – 102,3 тыс.руб.

- за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности – 114 тыс.руб.

- за счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности – 102,5 тыс.руб.

Все перечисленные меры позволят высвободить 318,8 тыс.руб.

Высвобожденные денежные средства могут быть использованы для расширения текущей деятельности, инвестиций или для погашения краткосрочных кредитов.

Средняя ставка кредитов банка в 2005 году составляла 16,7% годовых, поэтому экономия на процентах за счет оптимизации денежных потоков составит 53,24 тыс.руб. в год.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ

2. Федеральный Закон N 54-ФЗ от 22 мая 2003 года “О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении наличных денежных расчетов и (или) расчетов платежных карт”

3. Федеральный Закон от 02.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп., вступающими в силу от 01.09.2005)

4. Федеральный закон РФ от 2 декабря 1990г. № 394-1 «О Центральном банке Российской Федерации»

5. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утв. приказом Минфина РФ от 29.07.98 №34н

6. Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ4/99, утв. приказом Минфина РФ от 06.07.99 №43н

7. Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ. ЦБ РФ от 5 января 1998г. № 14-П (ред. от 31.10.2002)

8. Порядок ведения кассовых операций в Российской Федерации. Инструкция Центрального банка РФ от 4 октября 1993г. № 18

9. Инструкция о безналичных расчетах. Утверждена Центробанком РФ от 9 июля 1992г. № 14

10. О мерах по выполнению сборов налогов и других обязательных платежей и упорядочению наличного и безналичного денежного обращения. Указ Президента РФ от 18 августа 1996г. № 1212

11. Об установлении предельного размера расчетов наличными деньгами в Российской Федерации между юридическими лицами. Письмо ЦБ РФ от 29 сентября 1997г. № 525

12. Комментарии к новому Плану счетов бухгалтерского учета (под редакцией руководителя Департамента методологии бухгалтерского учета и отчетности Минфина РФ А.С. Бакаева). - "ИПБ-БИНФА", 2001г.

13. Устав ООО «Уют».

14. Учредительский договор ООО «Уют».

15. Положение об учетной политике ООО «Уют».

16. Альфред М. Кинг. Тотальное управление деньгами. Санкт-Петербург 2004 г. 41 с.

17. Бабаев Ю.А. Бухгалтерский учет денежных средств. М. – Проспект, 2004

18. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2002.

19. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2003. – 288 с.

20. Бланк И. А., Финансовый менеджмент, Том II, Киев 2000 – 158 с.

21. Бородина Е.И. Финансы предприятий. М.: Банки и биржи, 2001. – 208с.

22. Быкадаров В. Л., Алексеев П. Д., Финансово-экономическое состояние предприятия, Практическое пособие, М. 2000.

23. Дробоздина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы, 2003. – 479с.

24. Камышанов П.И. Практическое пособие по аудиту. М., 1999. – 522с.

25. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиции. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2004. - 432 с.

26. Ковалева А.М. Финансы. М.: Финансы и статистика,2003. – 336 с.

27. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит. М.: «Перспектива», 2005.

28. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. М.: ДИС, 2002. – 238с.

29. Макальская М.Л., Денисов А.Ю. Самоучитель по бухгалтерскому учету. М.: ИКЦ «ДИС», 2000. – 432 с.

30. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 2003. – 256 с.

31. Рыбин В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий и объединений. М., 2004. – 391с.

32. Резников В. В., библиотека журнала "Главбух" Методика расчета безналичных форм расчета, М. 2000.

33. Симачев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий. //Российский экономический журнал, 2005, № 8. – с.33-41.

34. Тяжких Д. С., Учет денежных средств, М. 2004.

35. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашен Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.: Изд-во Юниглоб, 2005.

36. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра – М, 2000. 176с.

37. Быкова Е.В. Регулирование массы и динамики прибыли. //Финансы, 2004, № 4. - с.15

38. Ендовицкий Д.А., Гиляровская Л.Т. Регулирование риска в долгосрочном инвестировании. //Бухгалтерский учет, 2004, № 12. – с.48-52.

39. Ковалев В.В. Методы ситуационного анализа. //Бухгалтерский учет, 2003, № 3.

40. Ковалев В.В. Эволюция финансового анализа в России. //Бухгалтерский учет, 2004, № 5.

41. Кодацкий В.П. Проблемы формирования прибыли. //Экономист, 2005, № 4. - с.48-50.

42. Кодацкий В.П. Анализ прибыли предприятия. //Финансы, 2004, № 12. – с.16-18.

43. Корчагина Л.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. //Бухгалтерский учет, 2004, № 10. – с.91.

44. Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятия. //Бухгалтерский учет, 2005, № 12. – с.53-54.

45. Купчина Л.А. Анализ финансовой деятельности с помощью коэффициентов. //Бухгалтерский учет, 2003, № 2. – с.51-55.

46. Липатова И.В. Прогнозирование прибыли. //Финансы, 2003, № 2. - с.19-20.

47. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия. //Финансы, 2004, № 6. – с.13.

48. Финансовое управление фирмой, М. Экономика, 2003.

49. Литвин М.И. О факторном методе планирования прибыли и рентабельности. //Финансы, 2004, № 2. - с.29-34.

50. Лободенко Н.В. Аудит и диагностика банкротства. //Финансы, 2005, № 2. – с.52-53

51. Нехамкин А.Н. Самофинансирование предприятий в рыночной экономике. // Финасы, 2003, № 3. – с.17-19.

52. Попонова Н.А. Финансово – экономический анализ отчетности предприятий в развитых странах. // Финансы, 2003, № 6. – с.52-56.

53. Соколов Ю.А. Кассовые операции: Практическое пособие по ведению, учету и оформлению. М. - Альфа-Пресс, 2003

54. Э.Дж.Доллан и другие. Деньги, банковское дело и кредитная политика. М—С.-П., 1999.

[1] Ковалев В. В. Финансовый анализ. Москва, "Финансы и статистика", 2003 г.

[2] Ковалев В. В. Финансовый анализ. Москва, "Финансы и статистика", 2003 г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                         3

1. Теоретические аспекты управления денежными активами организации 6

1.1. Сущность управления денежными активами организации и их классификация.                                                                                                                        6

1.2. Нормативно – правовое регулирование управления денежными активами организации                                                                                                 13

1.3. Формирование денежных активов организации и управление ими. 25

2. Анализ управления денежными активами в ООО «Уют».                    41

2.1. Организационно-экономическая характеристика организации         41

2.2. Динамика и структура денежных активов ООО «Уют»                     49

2.3. Анализ управления денежными активами ООО «Уют»                     55

3. Пути совершенствования управления денежными активами в ООО «Уют». 67

3.1. Оптимизация денежных активов ООО «Уют»                                    67

3.2. Оптимизация денежных потоков ООО «Уют»                                    78

Заключение                                                                                                  86

Список использованной литературы                                                          92

Приложение 1. Бухгалтерский баланс ООО «Уют» за 2004 г.

Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках ООО «Уют» в 2004 г.

Приложение 3. Бухгалтерский баланс ООО «Уют в 2005 г.

Приложение 4. Отчет о прибылях и убытках ООО «Уют в 2005 г.

Приложение 5. Отчет о движении денежных средств ООО «Уют» за 2005 г.

 

Введение

В современных условиях хозяйствования многие организации поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование организацией своей деятельности стало первоочередной задачей.

В условиях конкуренции и необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности организации. Управление денежными активами является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности организации – получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлена актуальность темы исследования.

Анализ денежных активов и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных активов (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных активов, составление бюджетов денежных активов и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса [16], определяется тремя основными причинами:

- рутинность — денежные активы используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, организация вынуждено постоянно держать свободные денежные активы на расчетном счете;

- предосторожность - деятельность организации не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные активы необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

- спекулятивность — денежные активы необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных активов связано с определенными потерями — с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любая организация должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных активов. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств и соответственно на снижение необходимого остатка денежных активов.

У организации возникают взаимоотношения с персоналом, выполняющим производственное задание, что также влечет за собой расчеты с работниками организации, с органами социального обеспечения и другими организациями и лицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.

Целью настоящей работы является исследование методики управления денежными активами организации и разработка рекомендаций по улучшению механизма управления денежными потоками в конкретной организации.

Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных активов;

- проанализировать основные методы управления денежными активами в выбранной организации;

- на основе анализа показателей разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками организации.

- Методическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа:

- горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности;

- вертикальный анализ бухгалтерской отчетности;

- методы математической статистики:

- сбор и группировка статистических данных;

- анализ рядов динамики;

- а также методы управления финансами организации: управление текущими финансовыми потребностями организации.

Объектом исследования является организация ООО «Уют», занимающаяся оптово-розничной торговлей пластиковыми окнами и предоставлением услуг, связанных с доставкой и монтажом.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности организации (форма №1 и форма №2 за 2004-2005г.г. (Приложение 1-4), информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Практическая значимость работы. Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности организации с целью оптимизации денежных активов, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению экономически значимого эффекта.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка использованных источников, приложений.

Теоретические аспекты управления денежными активами организации