Всегда  побеждающие  опционные

ВЫПИСЫВАЮЩИЕ  СТРАТЕГИИ

 

 

Покрытая выписка коллов

  Всегда Побеждающими Опционными Выписывающими Стратегиями являются стратегии, которые побеждают независимо оттого, что случается. Есть две консервативных стратегии, которые могут давать такие результаты. Одной является покрытая выписка колл опционов, о которой рассказывалось в Главе 17 и второй - голая выписка пут опционов, раскрытая в Главе 18.

  Выписка покрытых коллов является способом генерации дополнительной прибыли для вашего портфеля, но она имеет свои недостатки. Одним из них является ограничение потенциальной прибыли с верхней стороны для ваших акций, и тоже время Вы имеете большой риск с нижней стороны. Медвежий рынок 2000-2002 годов продемонстрировал такой риск. Поэтому, Вы должны использовать покрытую выписку осмотрительно. Я использую её как способ взятия прибыли от портфеля акций.

   Допустим, если Вы имеете акции Lockheed Martin (LMT) по 52 и хотите получить прибыль, когда цена достигнет 60-ти, то Вы могли бы выписать колл опционы LMT со страйком 60. Если цена LMT превзойдёт 60 перед истечением и Вам будет назначено исполнить коллы, Вы теряете акции, но так как таким был Ваш исходный замысел, Вы побеждаете.

   С другой стороны, если акция не достигнет намеченной цели, Вы, по меньшей мере, получаете премию от выписки колла; таким образом, в любом случае Вы делаете выигрышный ход. Между прочим, если Вы передумали продавать акции LMT, когда цена достигла 60 и хотите их сохранить, Вам нужно лишь выкупить свой колл и закрыть, таким образом, своё обязательство.

 

 

Голая Выписка Путов

     Голая Выписка Путов может быть также всегда выигрывающей сделкой. Голая выписка Путов является способом покупки акции или фьючерса. Выписка Путов далеко "вне денег" – это метод покупки акций по очень низким ценам.

   Один из моих друзей, сделавший миллионы долларов на фондовой бирже, любит выписывать путы далеко "вне денег", но только на те акции, которые он хотел бы иметь по самой низкой цене. Чтобы получать достаточные премии от этой деятельности, он будет во многих случаях выписывать долгосрочные опционы, снова пытаясь получить акции на 30% - 60% ниже существующей цены. Он рассматривает эту деятельность как всегда выигрывающую стратегию, потому что, если акция падает ниже страйковой цены пута, который он выписал, и ему назначено исполнить этот опцион, он восхищен. Это как раз именно то, что он хотел.

    С другой стороны, если опцион истекает ничего не стоящим, он получает приз утешения - премию от выписанного пута. В обоих случаях, он побеждает.

    Главные корпорации делают голую выписку путов с таким же дальним намерением. Они используют голую выписку путов как часть программы по закупке акций, пытаясь купить их по более низким ценам, и в то же самое время в ожидании получения этих сниженных цен,

они собирают премии от путов, 

 

Глава 46

ОТСТУПИТЕ, ЧТОБЫ СРАЗИТЬСЯ В ДРУГОЙ ДЕНЬ

Управление Риском

  Управление риском - центральная часть опционной торговли, игнорируемая, тем не менее, большинством опционных инвесторов. Даже некоторые успешные трейдеры время от времени страдают на рынке от скверного управления риском, приводящего, в конце концов, к разрушительному финалу.

   Управление риском было освещено в Главе 16 в отношении опционной выписки, но те же самые принципы касаются и других опционных стратегий.

 

 

Не погружайтесь

   Самой яркой ошибкой, допускаемой на опционном рынке особенно новичками, является взятие слишком большой опционной позиции. Многие входят в игру с нереалистичными ожиданиями и недостаточным пониманием рисков или невниманием к ним. (Об этом можно прочитать в превосходной книге Джека Д. Швагера «Маги Рынка»).

   Болезненным уроком, получаемым некоторыми нашими великими трейдерами, являлся наступавший в начале их карьеры момент, когда они чувствовали себя настолько уверенными, что держали пари, поставив почти всё на одну позицию, и затем всё теряли. Многие новые подписчики моего информационного бюллетеня пережили похожую судьбу. Они погружались в рынок, беря большие опционные позиции и неся затем потери. Даже когда Вы покупаете опционы с ограниченным риском, если Вы покупаете их слишком много, Вы подвергаетесь большому риску попасть на сделку с низкой вероятностью. Другими словами, ваши шансы понести потери весьма значительны.

   Даже если Вы делаете всё правильно при покупке опционов, Вы можете попасть в длинную полосу потерь. Поэтому, не передозируйте; распределите свой капитал и закупайте опционы в течение длительного периода времени. Пример инвестора, купившего 100 колл опционов Microsoft за 10, инвестировав 100 000 $ и потерявшего затем всё – яркий пример этой ошибки. Я говорил об этом в более ранней главе, и скажу снова, НЕ ПОГРУЖАЙТЕСЬ!

 

 

Сценарий Худшего Случая

   Прежде, чем Вы вводите опционную позицию, вместо того, чтобы рассмотреть, какие хорошие вещи могут случиться с ней, рассмотрите наихудшие ситуации, в которые может попасть ваша позиция и решите, что Вы сделаете, если худший случай произойдет. Будьте готовы ко всему!

 

 

Диверсифицируйте! Диверсифицируйте! Диверсифицируйте!

  В порядке управления рисками, стоящими перед вами на опционных рынках, особенно при выписке голых опционов, Вам следует брать маленькие позиции и распределять их на большой промежуток времени. При покупке опционов, распределение ваших опционных позиций на длительный промежуток времени также важно, потому что Вы можете попасть в тихий период рынка, когда акции или фьючерсы не будут двигаться или останутся в компактном торговом диапазоне, и опционы, которые Вы купили, умрут, даже если они действительно были недооценены.

   Будучи автором опциона, при взятии Вами маленьких позиций, даже если вашей опционной позиции нанесён удар, Вы будете в состоянии Отступить, чтобы Сразиться в Другой День!

 

Глава 47

ТОРГОВЛЯ ЧЕРЕЗ ИНТЕРНЕТ

 

 

Эффективность в Интернете

  В Главе 40, мы обсуждали сокровища Интернета. Верно, Интернет продолжает стремительно развиваться. Если Вы торгуете опционами и не имеете доступа к Интернету, Вы находитесь в невыгодном положении. Как было отмечено в Главе 40, существует громадное количество опционных инструментов и полезных сетевых ресурсов, многие из которых являются БЕСПЛАТНЫМИ.

  Однако наилучшим преимуществом Интернета является ваша способность торговать опционами намного эффективнее. В Интернете, используя надлежащую торговую тактику, Вы можете получить намного лучшее выполнение. Нажатием клавиши вы сможете быстро изменить ордер. Когда Вы имеете личного брокера, Вы должны вызывать брокера каждый раз, когда Вы хотите изменить ордер. В Интернете, Вы можете быстро ввести, изменить и отменить ордер, и, что самое важное, с хорошим интернет - брокером, Вы получите непосредственную обратную связь, и уведомление о том, что сделка прошла или нет. С такой скоростью и гибкостью, Вы сможете заключать сделки более эффективно.

   Допустим, Вы захотели купить апрельский колл опцион со страйком 60 имеющий котировку 1.5 (цена спроса) и 2 (цена предложения). Чтобы купить этот опцион в текущий момент, Вы должны были бы заплатить запрашиваемую цену 2. Но, прежде чем Вы заплатите эту цену, проверьте воду. Введите лимитированную цену 1.7, то есть между предлагаемой и запрашиваемой ценой. Смотрите, клюнут ли участники рынка по эту цену? Вы будете удивлены, что часто сделка по цене между спросом и предложением выполняется немедленно. Если они не клюют на неё через минуту или две, в сети Вы можете немедленно изменить свой ордер и заплатить запрашиваемую цену 2.

      Сеть позволяет Вам заключать сделку за лучшие цены более эффективно.

 

 

Торговля Спрэдами

    Торговля спрэдами по хорошей цене представляет иногда трудную задачу. Используя опционные спрэды, Вы обнаружите, что трудно добиться именно хорошего выполнения, и многие спрэд ордеры не выполняются, даже если цена спроса и предложения будет соответствовать назначенной цене.

    Скорость Интернета позволяет Вам быстро войти в спрэд и, как правило, сделать это по лучшим ценам. Вхождение в спрэд является рискованной операцией, но её намного легче выполнить в сети, используя соответствующую торговую тактику. Здесь, всегда входите в спрэд сначала со стороны покупателя опциона и когда убедитесь в выполнении этой сделки, немедленно открывайте сделку как продавец опциона.              

   Удостоверьтесь, что Вы продали опцион по цене предложения спустя несколько минут после выполнения первой части спрэда. Скорость уведомления в сети позволяет Вам выполнять более сложные сделки по значительно лучшим ценам.

Кроме того, комиссионные в интернетовских брокерских домах намного ниже, что позволяет выполнять более сложные сделки, расширяя, таким образом, ваши возможности.

 

 

А всё таки водится золотишко в Сети!

   Одним самых революционных событий сети является доступ к программам, которые постоянно находятся в сети вместо того, чтобы быть на вашем компьютере. Опционному игроку намного проще искать переоцененные и недооцененные игры через сеть, чем через программу, установленную на компьютере. Вы не должны загружать цены до того, как Вы начнете их просматривать. Данные будут доступны в автоматическом режиме всё время. Сеть позволяет Вам быстро просмотреть целую вселенную информации, при этом сетевые программы намного легче стационарных компьютерных программ.

  Двумя такими опционными аналитическими программами являются программа The Power Analyzer, разработанная Владимиром Фурманом (Vladimir Furman), имеющая версию для акций и фьючерсов и программа The Option Research Scanner для акций и индексов, разработанная Марком Пакеттом (Mark Puckett). Обе доступны на сайте www.options-inc.com. 

 

Глава 48