Основные принципы выбора акций

  Мы установили несколько принципов подбора акций, подходящих для покрытой продажи опционов. Они должны помочь Вам достичь намеченных целей.

  1. Выбирайте акции с высокой волатильностью.

   Есть некоторое противоречие в этом пункте. Многие опционные игроки полагают, что акции с низкой волатильностью более легки в обращении, назначаются к ассигнованию (исполнению) менее часто и требуют меньшего внимания. Но акции с низкой волатильностью обычно имеют скудные премии. И будет трудно использовать акции такого типа для достижения целей нашего бизнеса.

  С другой стороны, войдя в этот новый бизнес, Вы обнаружите, что акции с высокой волатильностью имеют одни из самых высоких опционных премий. Такие акции также как и опционы на них обычно имеют лучшую ликвидность. Обычно, акции с высокой волатильностью действуют в намного более здоровой и предсказуемой манере. В дальнейшем волатильные акции вызывают хороший поток прибыли – такой, который может приводить к 30 % - 40%-ому возврату в год.

    2. Выбирайте акции, которые имеют тенденцию к повышению -                                                        продавайте любые акции, у которых исчезает такая тенденция.

    В покрытой опционной выписке, мы покупаем акции и продаем колл опционы против каждых 100 акций. Поэтому, для сокращения риска важно страховать акции, которые Вы действительно купили и поместили в свой реестр, как имеющие тенденцию к повышению.

     На рынке с понижательной тенденцией, Вы не сможете достаточно быстро выписывать опционы, чтобы защитить себя снизу. Если акция движется вниз с большой скоростью, Вы понесете потери. Волатильные акции обеспечивают хорошие премии, и обычно Вы можете достаточно быстро выписывать опционы, чтобы защитить себя от части риска с нижней стороны, хотя очень трудно защититься полностью. Поэтому, Вы должны класть на свои полки только те акции, которые имеют тенденцию к повышению, а когда курсы акций меняют эту тенденцию, Вы должны избавляться от этих позиций.

    Инвестор, попавший в ситуацию, в которой он не может позволить себе лишиться таких позиций акций, конечно,  вынужден принимать потери в течение периодов падения акций. Но намного лучше в такое время выписывать опционы, чем сидеть на своих акциях, молясь о наступлении бычьего рынка.

   3. Разнообразьте свой список акций - держите, по крайней мере,  четыре акции из разных отраслей промышленности.

   Мудрый покрытый опционный автор всегда будет иметь в своём портфеле хорошую серию обычных акций. Такая диверсификация значительно уменьшает риск. Если Вы имеете только одну позицию, и акция резко понизится в цене, ваша работа пострадает, поскольку у Вас не будет возможности достаточно быстро выписывать опционы для защиты от суммарного риска с нижней стороны. Чтобы сгладить пики и впадины цен акций, которые входят в актив Вашего портфеля, старайтесь держать, по крайней мере, четыре позиции. Было академически доказано, что такое число обеспечивает хорошую диверсификацию.

   4. Отдавайте предпочтение низко-оцененным акциям перед  дорогостоящими акциями.

   Низко-оцененные акции, например по 10 $, 15 $, или 20 $ за штуку, имеют тенденцию иметь более высокие премии на цену таких акций по сравнению с акциями, цена которых достигает 100 $ или 200 $ за штуку.

   Комиссии являются другой областью, в которой автор недорогих акций имеет преимущество. Если Вы используете свои фонды, чтобы купить 1 000 акций с горизонтом цены в 20$, вместо 100 акций Eastman Kodak по 100$, Вы можете уменьшить затраты на комиссионные связанные с выпиской опционов, потому что Вы теперь можете работать с десятью опционами вместо одного.

Позже, когда мы поговорим об инструментах и тактике торговли, Вы обнаружите, что комиссионные являются реальным препятствием в этой игре. Покрытый опционный автор, который тщательно наблюдает и измеряет свои затраты на комиссионные и пользуется каждой возможностью уменьшить эти затраты, показывает намного лучший ежегодный возврат чем покрытый опционный автор, игнорирующий этот важный аспект.

   5. Покупайте акции с маржей – заполняйте товарами свой магазин по максимуму.

   Когда Вы начинаете свой бизнес по выписке опционов, откладывайте в сторону часть суммы, которую Вы будете использовать для закупки своих товаров - обычных акций, против которых Вы будете выписывать опционы. Если Вы ведёте агрессивную игру, Вы должны стремиться получать максимальные рычаги от своих инвестиций. Если Вы имеете 20 000 $ для вложения капитала в покрытую опционную выписку, Вы должны покупать столько акций, сколько позволяют Вам эти деньги, даже если Вам придётся покупать акции с маржей (заимствовать деньги для покупки акций у брокерской фирмы). Реальная процентная ставка для денег, заимствованных на покупку акций, обычно составляет от 8-1/2 % до 10 %. Но, следуя раскрытым нами выше принципам торговли, получайте от выписки опционов возврат более 10% и приобретайте самые выгодные акции. Таким образом, опционный автор покупает столько акций, сколько позволяет ему маржа - on margin (buy on margin - брать в долг с целью покупки акций, используя сами эти акции в качестве обеспечения займа – прим. пер.) 

    Другим замечательным преимуществом покрытой опционной выписки является то, что когда Вы выписываете опционы, Вы сразу получаете премию от продажи того опциона в форме наличных денег, которые идут прямо на ваш счет и могут помочь профинансировать закупку дополнительного количества акций. Генерируя новые премии, вы должны использовать их для повторного инвестирования и увеличения запасов акций, одновременно увеличивая маржу для закупки дополнительных товаров. Проводя философию расширения, Вы будете получать заманчивый возврат на свои инвестиции и увидите, как быстро растёт ваш портфель.

    6. Выбирайте акции, имеющие наивысшую доходность.

    Заключительным аргументом в выборе наиболее пригодных для игры акций, которые должны заполнить секции вашего портфеля является акцент на акциях с наивысшей доходностью. Ещё раз напоминаю, что нашей целью является максимизация потока прибыли в месяц. Дивиденды, конечно, могли бы быть частью того потока прибыли. Поэтому, автор опциона должен смотреть не только на то, какую премию он собирается получить от выписки опционов против 100 акций, но также и на дивиденды от тех акций, которые он может добавить к совокупному возврату инвестиции.