Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Топ:
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Выпускная квалификационная работа: Основная часть ВКР, как правило, состоит из двух-трех глав, каждая из которых, в свою очередь...
История развития методов оптимизации: теорема Куна-Таккера, метод Лагранжа, роль выпуклости в оптимизации...
Интересное:
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2019-05-27 | 160 |
5.00
из
|
Заказать работу |
ПОЛЬЗОВАТЕЛЬ Предпочитает заключение договоров сроком на один-два года с возможностью дальнейшей пролонгации с учетом состояния рынка
ИНВЕСТОР Стремиться к заключению договора аренды или ответственного хранения на срок окупаемости проекта: примерно пять–семь лет
Предполагая, что в основе конечного решения о необходимости строительства распределительного центра, аренды готовых складских площадей или приобретения услуг логистического оператора лежит экономический эффект, рассмотрим возможные альтернативы с позиций инвестиционных показателей каждого из решений.
Описание экономического расчета строительства складского комплекса
Договоримся о применяемой терминологии:
компанию, вкладывающую капитал в строительство складского помещения и получающую прибыль от дальнейшей сдачи в аренду, будем называть Инвестором;
компанию, арендующую помещение или пользующуюся услугами логистического оператора для обработки собственных товаропотоков, будем называть Клиентом.
Причем, как показано, выше Клиент и Инвестор могут быть по сути одной и той же компанией.
Для определения экономической эффективности решений сначала рассмотрим ситуацию с позиций Инвестора, который желает получить максимальную прибыль из проекта строительства складского комплекса и должен принять одно из решений:
1 сдать построенный склад в аренду «как есть»;
2 самостоятельно оказывать услуги ответственного хранения на построенных площадях.
В свою очередь, Клиент тоже делает выбор экономической целесообразности:
1 аренды склада и самостоятельного обслуживания своих товарных потоков;
2 передачи товарных запасов на обслуживание складскому оператору.
Проведем анализ ситуации на основе сценарного подхода и простейшей экономической модели строительства складского комплекса:
разработку прогноза движения денежных потоков ежегодно сроком на 15 лет (валюта расчетов – доллар США);
ставку дисконтирования, принятую в размере 15%, шаг дисконтирования – год;для упрощенности экономических расчетов инфляция не учитывалась.
Анализ экономической эффективности проекта выполняется методом дисконтирования денежных потоков, что позволяет учесть изменение стоимости денег во времени.
Далее будут рассмотрены основные показатели: чистый приведенный доход (NPV), индекс рентабельности инвестиций (PI), внутренняя норма рентабельности прибыли (IRR) и дисконтированный период окупаемости
Данные показатели, как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
для определения эффективности предполагаемых независимых инвестиционных проектов, когда делается вывод: принять или отклонить проект строительства складского комплекса;
для определения эффективности взаимоисключающих проектов строительства складского комплекса, когда делается вывод с тем, какой проект принять из нескольких альтернативных.
Метод дисконтирования денежных потоков:
Чистый приведенный доход (NPV) – разность суммы чистых денежных потоков от реализации проекта с учетом ожидаемого временного изменения стоимости денег и суммы первоначальных инвестиций.
NPV > 0, то проект строительства склада следует принять;
NPV < 0, то проект строительства склада следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект строительства склада ни прибыльный, ни убыточный
Внутренняя норма прибыли (IRR) – норма рентабельности, при которой величина чистых денежных потоков равняется сумме первоначальных инвестиций.Т.е. это такая ставка дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.
IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.
Для определения эффективности инвестиционного проекта в бизнес при помощи расчета внутренней нормы рентабельности используется сравнение полученного значения с базовой ставкой процента, характеризующей эффективность альтернативного использования финансовых средств. Проект считается эффективным, если выполняется следующее неравенство:
IRR > i, где i – некоторая базовая ставка процента (в нашем случае-15%).
Этот критерий также ориентирован в первую очередь на учет возможностей альтернативного вложения финансовых средств, поскольку он показывает не абсолютную эффективность проекта как таковую (для этого было бы достаточно неотрицательной ставки IRR), а относительную – по сравнению с операциями на финансовом рынке.
Индекс рентабельности (PI) – показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Он рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначальных вложений
PI > 1, то проект строительства склада следует принять;
PI < 1, то проект строительства склада следует отвергнуть;
PI = 1, то проект строительства склада ни прибыльный, ни убыточный.
В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений (чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект).
Дисконтированный период окупаемости – период, в течение которого первоначальные инвестиции в бизнес покрываются за счет чистых дисконтированных денежных потоков, генерируемых в ходе реализации проекта. Данный показатель является более точным при условии корректного назначения ставки дисконтирования. Критерий эффективности: период окупаемости не должен превышать период длительности проекта проектирования и строительства складского комплекса.
Сценарии для Инвестора строительства складского комплекса
Пусть инвестор в бизнес способен построить складской комплекс для дальнейшей сдачи складского комплекса в аренду (сценарий «Аренда»). Для чего он приобретает земельный участок, проектирует и строит склад. В рассматриваемом примере площадь земельного участка составляет 2га, площадь проектируемого склада – 10.000 м2.
С целью облегчения понимания сути вопроса мы сузили спектр общепринятых параметров проекта проектирования и строительства склада до самых основных, приведенных в Таблице 1.
Рассчитав основные показатели эффективности капитальных вложений в проектирование и строительство склада на пятнадцатилетний период коммерческой реализации проекта, свели их в Таблицу 2.
делаем вывод о неэффективности проекта строительства складского комплекса, поскольку срок его окупаемости превышает все разумные рамки и «зашкаливает» за пятнадцатилетний рубеж.
По второму сценарию «Коммерческая логистика», Инвестор будет оказывать услуги ответственного хранения, т.е. после строительства склада Инвестор обеспечивает технологическое оснащение объекта и начинает извлекать прибыль от обслуживания товарных потоков Клиента. Исходные данные по этому проекту приведены в Таблице 3.
В Таблице 4 рассчитаны основные показатели эффективности капитальных вложений:
В этом проекте мы имеем противоположную картину, когда
чистый дисконтированный доход NPV>0,
внутренняя норма прибыли IRR >1,
индекс рентабельности PI(26,65%)> ставки дисконтирования (15%),
Таксономические единицы (категории) растений: Каждая система классификации состоит из определённых соподчиненных друг другу...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!