Простые Показатели эффективности инвестиционных проектов

При всех благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:

− возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;

− получение прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для предприятия уровня;

− окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для предприятия.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы: − рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода); − моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период; − сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);− принцип положительности и максимума эффекта; − учет фактора времени. − учет только предстоящих затрат и поступлений− учет наиболее существенных последствий проекта. − многоэтапность оценки. − учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта);− учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

1− - простой срок окупаемости инвестиций;

2− - показатели простой рентабельности инвестиций.

Срок окупаемости относится к числу наиболее часто используемых показателей эффективности инвестиций.

Цель данного метода состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать, что называется, «на себя». При этом весь объем генерируемых проектом денежных средств, главными составляющими которого являются чистая прибыль и сумма амортизационных отчислений (то есть чистый эффективный денежный поток), засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал.

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.

Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Пример. Определить срок окупаемости, если первоначальные инвестиции 100 000 рублей, а ежегодные поступления 25 000 рублей. В нашем простом примере видно, что окупаемость произойдет предположительно за 4 года при оцениваемом сроке экономического жизненного цикла инвестиций 6 лет

Хотя простой срок окупаемости инвестиций рассчитать достаточно просто, что, вероятно, и является причиной популярности этого показателя, при его применении возникает ряд проблем. Показатель предусматривает возмещение первоначальных инвестиций на так называемой «взносовой» основе, т. е. в данном случае подразумевается вопрос: «Сколько времени пройдет, пока мы не получим свои деньги обратно?».

 

Просто возместить капитал будет недостаточно, потому что с экономической точки зрения инвестор дополнительно надеется получить прибыль на вложенный в дело капитал.

Простой рентабельности инвестиций (простой нормы прибыли) – данный показатель, благодаря легкости его расчета, является одним из наиболее часто используемых так называемых «простых» показателей эффективности инвестиционного проекта.

В общем случае простая норма прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли к объему инвестиций и чаще всего приводится в процентах и в годовом исчислении, по следующей формуле:

Обязательная задача

 

 

 

 

10) Дисконтируемые Показатели эффективности инвестиционных проектов.

1 NPV Чистый дисконтированный доход или чистая текущая стоимость- показатель эффективности инвестиционного проекта, рассчитываемый как разность между суммой дисконтированных денежных поступлении и суммой дисконтированных денежных затрат, включая инвестиции:

Если NPV > 0 — проект следует принимать;

если NPV < 0, то проект должен быть отвергнут;

NPV= 0 — проект не прибылен, но и не убыточен.

 2.индекс рентабельности или доходности инвестиций (Profitability Index — PI);

показатель эффективности инвестиционного проекта, представляющий собой отношение приведенной стоимости чистых денежных потоков к величине инвестиций:

Если показатель PI= 1, то это означает, что доходность инвестиций точно соответствует нормативу рентабельности (ставке сравнения).

 При PI< 1 инвестиции нерентабельны, так как не обеспечивают этот норматив.

При PI> 1 проект следует принять

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period — PDD)

— период (измеряемый в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным потоком, покрываются суммарными результатами его осуществления.

4. внутренняя норма рентабельности или доходности (Internal Rate of Return — IRR);

 ставка дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:

ПРИМЕР         

Распределительный центр: строить, арендовать или отказаться?
1 построить складской комплекс самостоятельно?