История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Топ:
Процедура выполнения команд. Рабочий цикл процессора: Функционирование процессора в основном состоит из повторяющихся рабочих циклов, каждый из которых соответствует...
Теоретическая значимость работы: Описание теоретической значимости (ценности) результатов исследования должно присутствовать во введении...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Интересное:
Берегоукрепление оползневых склонов: На прибрежных склонах основной причиной развития оползневых процессов является подмыв водами рек естественных склонов...
Наиболее распространенные виды рака: Раковая опухоль — это самостоятельное новообразование, которое может возникнуть и от повышенного давления...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Дисциплины:
2018-01-04 | 139 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Пример. Анализ проекта создания (приобретения) предприятия. Инвестиции – 8 ед., годовая прибыль - 1 ед., амортизация - 1 ед., годовой доход - 2(1+1) ед. Расчетный период равен сроку службы оборудования - 8 лет. В конце расчетного периода оборудование полностью теряет свою ценность. Амортизационная ликвидационная стоимость равна нулю. Задание. Изучить влияние схемы финансирования на показатели проекта. Построить графики накопленного денежного (НДП) потока и чистых активов за расчетный период при различных схемах финансирования проекта. Чистые активы (собственный капитал) представляют разницу между суммой активов баланса и обязательствами.
Годовой доход (Дг) определяется по формуле
Дг= Пг + Аг + – П , (п1)
где Дг — годовая прибыль, ед.;
Аг — годовые амортизационные отчисления, ед.;
П — поступления или платежи, например поступления в результате высвобождения оборотных средств или платежи по кредитным обязательствам, ед.
Годовой денежный поток (ДПг) определяется по формуле
ДПг= Дг – Кг, (п2)
где Дг — годовой доход, ед.; Кг — годовые капвложения за счет собственных средств, ед.
Финансирование проекта за счет собственных средств. Оценка проекта в чистом виде. Капвложения как видно из НДП на рис. п1 окупаются за 4 года. Накопленный доход равен 16 (2*8) ед. Эффект проекта показывает превышение дохода над капиталовложениями составляющее 8(16-8) ед. Удельный эффект (отношение дохода к капвложениям) равен 2 (16/8).
Чистые активы определены при условии накопления свободных средств. За 8 лет они увеличиваются на 8 ед., то есть на величину прибыли. Стоимость объекта затратным методом в начале расчетного периода 8 ед., а в конце -16 ед.
Ежегодный износ основных фондов - 1 ед. Уменьшение чистых активов за счет потери (износа) основных фондов компенсируется амортизационными отчислениями, увеличением свободных средств на расчетном счете.
|
Для расчета эффекта проекта и стоимости предприятия с учетом нормы дохода, то есть при условии ввода свободных средств в деловой оборот, требуется дисконтирования. Данный методический прием рассмотрен в разделе 1.5.
ЧА
ПК НДП
|
|
-8
Финансирование проекта за счет кредита. Оценка конкретизированного проекта. Кредит - 8 ед. на срок 6 лет, проценты - 3 ед. Платежи по основному долгу и процентам за срок кредита 11(8+3) ед.
Динамика движения свободных средств и чистых активов показана на рис. п2. Доход через 6 лет 1 (2*6-11) ед. После возврата кредита доход увеличивается, так как прекращаются кредитные платежи. Доход и эффект проекта за 8 лет - 5 (1 +2*2) ед. Удельный эффект не рассчитывается, так как проект финансируется за счет кредита. Чистые активы увеличиваются с 0 до 5 ед. Стоимость объекта затратным методом в начале расчетного периода - 0, а в конце - 5 ед. По сравнению с финансированием за счет собственных средств риск проекта больше. Задание. 1.Сравнить показатели эффекта проекта при разных схемах финансирования. 2. Определить показатели эффекта проекта и построитьграфики денежного потока при риске снижения годового дохода до 1,5 ед. Сравнить проекты по финансовой реализуемости при годовом доходе - 1,5 ед.
|
|
Предельные капвложения
На рис. п1 показан график предельных капвложений при норме дохода (ставке дисконтирования) 10%. Более поздние суммы годового дохода меньше ценятся, так как их нельзя раньше ввести в хозяйственный оборот, и, следовательно, они приносят меньший доход в сравнении с более ранними суммами. Потеря ценности поздних доходов отражено на графике снижением прироста ПК за счет этих доходов.
|
Предельные капвложения представляют стоимость объекта по доходу (доходный метод оценки стоимости), а вложения в объект представляют его стоимость по затратам (затратный метод оценки стоимости). Стоимость-ценность объекта доходным методом равна 10,67 ед., а стоимость по затратам 8 ед. ЧНС можно определить как разность ПК и капвложений. ЧНС равна 2,67 (10,67-8) ед. В общем случае ЧНС определяется как разность дисконтированного дохода и дисконтированных капвложений.
Приложение 2.
|
|
Адаптации растений и животных к жизни в горах: Большое значение для жизни организмов в горах имеют степень расчленения, крутизна и экспозиционные различия склонов...
Своеобразие русской архитектуры: Основной материал – дерево – быстрота постройки, но недолговечность и необходимость деления...
Типы оградительных сооружений в морском порту: По расположению оградительных сооружений в плане различают волноломы, обе оконечности...
Двойное оплодотворение у цветковых растений: Оплодотворение - это процесс слияния мужской и женской половых клеток с образованием зиготы...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!