Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Топ:
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
История развития методов оптимизации: теорема Куна-Таккера, метод Лагранжа, роль выпуклости в оптимизации...
Основы обеспечения единства измерений: Обеспечение единства измерений - деятельность метрологических служб, направленная на достижение...
Интересное:
Искусственное повышение поверхности территории: Варианты искусственного повышения поверхности территории необходимо выбирать на основе анализа следующих характеристик защищаемой территории...
Финансовый рынок и его значение в управлении денежными потоками на современном этапе: любому предприятию для расширения производства и увеличения прибыли нужны...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Дисциплины:
2017-12-10 | 395 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
При оценке проектов в условиях высокой инфляции необходима поправка на индекс инфляции либо будущих поступлений, либо коэффициентов дисконтирования.
Скорректированный коэффициент дисконтирования равен сумме банковского процента r и индекса инфляции i:
p = r + i.
Приведем пример поправки на инфляцию. Пусть величина инвестиций равна 5 млн. рублей. Срок реализации проекта – 3 года. Доходы по годам – 2, 2, 2.5 млн. рублей. Текущий коэффициент дисконтирования r = 9.5%. Среднегодовой индекс инфляции 5%. Если делать оценку без учета инфляции, то NPV = + 399 тыс. рублей, то есть проект принимается. Если же учесть индекс инфляции, тогда p=14.5% и NPV = - 62 тыс. рублей и проект отвергается.
Для оценки проекта в условиях риска используются различные имитационные модели оценки рисков.
В целом методика расчета эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и других рисков состоит в следующем.
1. По каждому проекту строят 3 возможных варианта развития – пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.
2. По каждому варианту рассчитывают значение NPV.
3. Для каждого проекта рассчитывают размах вариации, как разницу между NPV оптимистического варианта и NPV пессимистического варианта.
4. Из сравниваемых проектов наиболее рискованным считается тот, у которого размах вариации выше.
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Рассмотрим три предлагаемых предприятию проекта, из которых следует выбрать наиболее выгодный проект при данной банковской процентной ставке. Для определения наиболее эффективного проекта вычислим показатели по всем критериям: чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, норму рентабельности, срок окупаемости инвестиций.
|
Первый проект предполагает вложение 360 млн. рублей с получением доходов в течение 3 лет размером 200, 160 и 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Второй проект предусматривает вложения 500 млн. рублей с получением доходов в течение 6 лет размером 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Третий проект предусматривает инвестиции 400 млн. рублей с получением доходов в течение 7 лет размером 100 млн. рублей при той же банковской процентной ставке.
РАСЧЕТ ОЦЕНОК ЭФФЕКТИВНОСТИ ПЕРВОГО ПРОЕКТА
В таблице 6 представлен расчет чистого приведенного эффекта для первого проекта и все промежуточные данные, необходимые для его определения по годам. Из таблицы следует, что NPV = 44.2 млн. рублей. Пользуясь данными таблицы, вычисляем индекс рентабельности PI=PV/IC=404.2/360 =1.123. Не приведенный срок окупаемости, очевидно, равен 2 годам.
РАСЧЕТ ЧИСТОГО ПРИВЕДЕННОГО ЭФФЕКТА
Таблица 6
Год | Денежные поступления за год | Коэффициент дисконтирования | Текущая стоимость дохода | Чистая текущая стоимость | |
За год | Текущий аннуитет | ||||
- 360 | 1.000 | - | - | -360.00 | |
0.909 | 0.909 | 181.8 | -178.2 | ||
0.826 | 1.735 | 132.2 | -46.0 | ||
0.751 | 2.486 | 90.2 | +44.2 | ||
Всего | 404.2 |
Определим затем все показатели первого инвестиционного проекта, пользуясь рассмотренными ранее методами.
|
|
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!