Таксономические единицы (категории) растений: Каждая система классификации состоит из определённых соподчиненных друг другу...
Наброски и зарисовки растений, плодов, цветов: Освоить конструктивное построение структуры дерева через зарисовки отдельных деревьев, группы деревьев...
Топ:
Теоретическая значимость работы: Описание теоретической значимости (ценности) результатов исследования должно присутствовать во введении...
Определение места расположения распределительного центра: Фирма реализует продукцию на рынках сбыта и имеет постоянных поставщиков в разных регионах. Увеличение объема продаж...
Методика измерений сопротивления растеканию тока анодного заземления: Анодный заземлитель (анод) – проводник, погруженный в электролитическую среду (грунт, раствор электролита) и подключенный к положительному...
Интересное:
Лечение прогрессирующих форм рака: Одним из наиболее важных достижений экспериментальной химиотерапии опухолей, начатой в 60-х и реализованной в 70-х годах, является...
Аура как энергетическое поле: многослойную ауру человека можно представить себе подобным...
Влияние предпринимательской среды на эффективное функционирование предприятия: Предпринимательская среда – это совокупность внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на функционирование фирмы...
Дисциплины:
2017-09-27 | 275 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Также необходимо определить величину денежного потока в постпрогнозном периоде. Эта задача решается с применением модели Гордона.
Суть модели Гордона заключается в том, что стоимость денежного потока на начало первого года постпрогнозного периода будет равна величине капитализированного денежного потока постпрогнозного периода (то есть сумме всех ежегодных будущих денежных потоков в постпрогнозном периоде).
Модель Гордона выглядит следующим образом:
Vпп – стоимость в постпрогнозный период,
CF(t+1) – чистый денежный поток в первый год постпрогнозного периода,
К – ставка дисконтирования,
g – долгосрочные темп роста денежного потока.
Модель Гордона исходит из следующих условий:
ü после окончания прогнозного периода доходы предприятия стабилизируются и в дальнейшем имеют место стабильные долгосрочные темпы роста.
ü величины амортизации и капиталовложений в постпрогнозном периоде выравниваются.
Дисконтирование стоимости постпрогнозного периода должно производиться по фактору текущей стоимости последнего года отчетного периода (в нашем случае фактор текущей стоимости берется на конец 5-го года).
F – фактор текущей стоимости (коэффициент дисконтирования), руб.
r – ставка дисконтирования (WACC), доли %
n – общее число периодов планирования.
Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период привести в таблице 11.
Таблица 11. Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период
Показатель | CF(t+1) | K (WACC) | g |
значение | 23 774 | 0,1543 | 0,07 |
Vпп | 282 152 | ||
PVпп | 137 711 |
Для расчетов в данной курсовой работе долгосрочный темп роста денежного потока рассчитать по среднему темпу прироста денежного потока в плановом периоде.
|
Чистый денежный поток в постпрогнозный период принять равным чистому денежному потоку в последний прогнозный период.
Итоговая стоимость компании при доходном подходе равна сумме дисконтированный денежных потоков в прогнозном и постпрогнозном периодах
Итоговый расчет стоимости объекта
Итоговые значения стоимости предприятия рассчитанные методами затратного, сравнительного и доходного подходах привести в таблице 12.
Таблица 12. Предварительная оценка стоимости предприятия на основе затратного, сравнительного и доходного подходов
Подход к оценке | Стоимость предприятия, тыс. руб. |
Затратный подход | |
Сравнительный подход | |
Доходный подход |
Корректировки стоимости предприятия
При проведении расчетов следует учитывать тот факт, что применяемые методы подходят к расчету разной доли в собственности предприятия. Так метод чистых активов и метод дисконтирования денежных потоков применяются для оценки стоимости всего собственного капитала, а метод компании-аналога к расчету не контрольного пакета акций. Вследствие чего необходимо сделать корректировку рассчитанных стоимостей. При оценке доли собственности менее 75% следует применить скидку на неконтрольный пакет акций для стоимости предприятия, рассчитанной затратным и доходным подходами. Суму скидки следует определить исходя из анализируемой доли собственности на основании данных таблицы 13.
Таблица 13. Скидки на неконтрольный пакет акции
Доля в собственности предприятия для оценки | Коэффициент контроля | Процент скидки со стоимости предприятия |
от 75% до 100% | Нет скидки | |
от 50% + 1 акция до 75% -1 акция | 0,9 | - 10% |
от 25%+ 1 акция до 50% | 0,8 | - 20% |
от 10% до 25% | 0,7 | - 30% |
от 1 акция до 10%-1 акция | 0,6 | - 40% |
|
|
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Археология об основании Рима: Новые раскопки проясняют и такой острый дискуссионный вопрос, как дата самого возникновения Рима...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!