Особенности доверительного управления ценными бумагами

Идея управления имуществом, в ходе которого оно (имущество) не меняет своей натуральной формы, в данном случае малоприменима:

Такое управление не позволяет извлечь особых доходов. Поэтому как при передаче в доверительное управление денег, так и при доверительном управлении ценными бумагами целесообразно предусматривать возможность отчуждения ценных бумаг, переданных в управление.

 

В самом деле, в чем может быть смысл передачи собственником другому лицу права осуществлять свои полномочия по акциям, например, голосовать на собрании? Никаких дополнительных доходов собственнику это не принесет (если только доверительный управляющий не будет ему платить за это право из своих средств). Передача управляющему правомочия по получению дивидендов с последующей их выплатой собственнику также не позволит последнему получить больше денег. А передача облигаций в доверительное управление просто бессмысленна. Если не включает права продавать эти облигации и на вырученные деньги приобретать такие же или другие облигации с целью приращения их общей стоимости и получения доходов.

ГК не содержит запрета на отчуждение доверительным управляющим переданного ему имущества. Более того, в ст. 1025 прямо указано, что «правомочия доверительного управляющего по распоряжению ценными бумагами определяются в договоре доверительного управления». Другой вопрос, какое именно имущество должен будет возвратить управляющий учредителю управления по окончании договора: те же самые ценные бумаги или ценные бумаги на определенную сумму и т. п. Этот момент должен быть урегулирован в договоре во избежание недоразумений.

ГК устанавливает также, что при доверительном управлении ценными бумагами (в том числе и бездокументарными) может быть предусмотрено объединение ценных бумаг, передаваемых в доверительное управление разными лицами.

 

Также требования к осуществлению деятельности по управлению ценными бумагами установлены в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» и нормативных правовых актах федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

 

Согласно требованиям Федерального закона «О рынке ценных бумаг» профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами не требуется в случае, если доверительное управление связано только с осуществлением управляющим прав по ценным бумагам.

В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

В соответствии с Порядком осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, утвержденным приказом ФСФР России от 03.04.2007 № 07-37/пз-н, управляющий вправе принимать в доверительное управление и осуществлять доверительное управление следующими объектами доверительного управления:

ценными бумагами, в том числе полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами;

денежными средствами, включая иностранную валюту, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, в том числе полученными управляющим в процессе деятельности по управлению ценными бумагами. Управляющий вправе с соблюдением требования валютного законодательства принимать в доверительное управление и осуществлять доверительное управление иностранной валютой в случае, если соответствующая иностранная валюта является предметом сделок купли/продажи на торгах, организуемых валютной биржей.

 

Помимо условий, требуемых в соответствии с законодательством Российской Федерации, управляющий и учредитель управления должны письменно согласовать следующие условия:

− перечень объектов доверительного управления

− перечень юридических лиц (групп юридических лиц по определенному признаку), чьи ценные бумаги в документарной форме, не являющиеся эмиссионными, вправе приобретать управляющий при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами, а также виды соответствующих ценных бумаг в документарной форме

− структуру объектов доверительного управления,

− виды сделок, которые управляющий вправе заключать с принадлежащими учредителю управления объектами доверительного управления

− возможность заключения управляющим сделок на торгах организатора торговли (далее - биржевые сделки), не на торгах организатора торговли (далее - внебиржевые сделки), биржевых срочных договоров (контрактов) и внебиржевых срочных договоров (контрактов);

− порядок разрешения споров учредителя управления и управляющего, связанных с отчетом о деятельности управляющего по управлению ценными бумагами;

 

В процессе доверительного управления ценными бумагами управляющий вправе:

заключать на фондовых биржах срочные договоры (контракты), базовым активом которых являются фондовые индексы, ценные бумаги или другие срочные договоры (контракты);

заключать договоры не на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

размещать денежные средства, находящиеся в доверительном управлении, а также полученные управляющим в процессе управления ценными бумагами, на счетах и во вкладах в кредитных организациях.

 

Управляющий не вправе:

− отчуждать принадлежащие учредителю управления объекты доверительного управления в состав имущества управляющего, в состав имущества акционеров (участников) управляющего, аффилированных лиц управляющего или в состав имущества других учредителей управления, находящегося у него в доверительном управлении

− приобретать ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации, а также признанных банкротами;

− использовать имущество учредителя управления для исполнения обязательств из договоров доверительного управления, заключенных с другими учредителями управления, собственных обязательств управляющего или обязательств третьих лиц;

− отчуждать имущество, находящееся у него в доверительном управлении, в состав имущества комитента (принципала, доверителя) во исполнение договора комиссии (агентского договора, договора поручения), в случае если управляющий одновременно является комиссионером (агентом, поверенным) по указанному договор;

− получать на условиях договоров займа денежные средства и ценные бумаги, подлежащие возврату за счет имущества учредителя управления, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, а также предоставлять займы за счет имущества учредителя управления.

− давать какие-либо гарантии и обещания о будущей эффективности и доходности управления ценными бумагами, в том числе основанные на информации о результатах его деятельности в прошлом, за исключением случая принятия обязательств по обеспечению доходности в договоре доверительного управления;

− отчуждать имущество, находящееся в доверительном управлении, по договорам, предусматривающим отсрочку или рассрочку платежа более чем на срок, установленный в договоре доверительного управления, за который стороны должны уведомить друг друга об отказе от договора доверительного управления, за исключением биржевых и внебиржевых срочных договоров (контрактов).

 

Управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором доверительного управления, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при управлении ценными бумагами, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Права, удостоверенные ценными бумагами, находящимися в доверительном управлении, осуществляются управляющим по своему усмотрению в пределах, установленных законодательством Российской Федерации и договором доверительного управления.

При возврате денежных средств и/или ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении, управляющий вправе удержать из возвращаемых средств расходы, произведенные им (которые должны быть им произведены) в связи с осуществлением им доверительного управления.

 

Управляющий обязан разработать и утвердить следующие документы:

1. методику распределения между учредителями управления ценных бумаг/денежных средств, полученных управляющим в результате совершения сделки за счет средств разных учредителей управления.

2. порядок возврата управляющим лицу, с которым у него был заключен договор доверительного управления, ценных бумаг и/или денежных средств, поступивших управляющему после расторжения договора доверительного управления с ним в связи с осуществлением управления ценными бумагами в интересах этого лица.

3. проспект управляющего, содержащий общие сведения, связанные с порядком осуществления управляющим деятельности по управлению ценными бумагами, а именно:

− сведения о депозитарии или регистраторе, в котором управляющий открывает счет депо или лицевые счета для учета прав на ценные бумаги учредителя управления;

− сведения о банке или иной кредитной организации, в которой управляющий открывает банковский счет для расчетов по операциям, связанным с управлением имуществом учредителя управления;

− сведения о банке или иной кредитной организации, в которой брокеру, заключающему сделки в интересах управляющего, открыт специальный брокерский счет, на котором хранятся денежные средства, принадлежащие управляющему.

 

При прекращении договора доверительного управления по основаниям, предусмотренным гражданским законодательством Российской Федерации, управляющий обязан передать учредителю управления (выгодоприобретателю) принадлежащие учредителю управления объекты доверительного управления в порядке и в сроки, предусмотренные договором доверительного управления.

В случае если договором доверительного управления не предусмотрен порядок и/или сроки передачи управляющим учредителю управления (выгодоприобретателю) при прекращении договора доверительного управления объектов доверительного управления, находящихся в доверительном управлении, управляющий обязан передать учредителю управления (выгодоприобретателю) принадлежащие учредителю управления объекты доверительного управления, находящиеся в доверительном управлении на момент получения управляющим уведомления об отказе от договора доверительного управления или на момент направления управляющим уведомления об отказе от договора доверительного управления учредителю управления (в том числе принадлежащие учредителю управления объекты доверительного управления, полученные управляющим после получения/направления уведомления), в срок, не превышающий 14 дней с момента получения/направления указанного уведомления.

Управляющий обязан передать учредителю управления (выгодоприобретателю) ценные бумаги и/или денежные средства, полученные управляющим после прекращения договора доверительного управления в связи с осуществлением управления ценными бумагами в интересах этого лица в период действия указанного договора доверительного управления, в течение 10 рабочих дней с даты получения соответствующих ценных бумаг и/или денежных средств.

При возврате денежных средств и/или ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении, управляющий вправе удержать из возвращаемых средств расходы, произведенные им (которые должны быть им произведены) в связи с осуществлением им доверительного управления.