Тема 3.3 Управление денежными средствами

 

Тесты

1. Какие понятия не характерны для этапов обращения денежных средств:
А) производственный цикл,
Б) оперативный цикл,
В) инвестиционный цикл,

Г) финансовый цикл.

2. Какое из приведённых ниже определений «финансовый цикл» верно?

А) включает инвестирование денежных средств в сырьё и материалы,

Б) период с поступления сырья и материалов на склад предприятия до момента отгрузки готовой продукции покупателю и получение от него денег,

В) время в течение которого денежные средства проходят этапы: размещение заказа на сырьё, поступление сырья и сопроводительных документов; продажа готовой продукции, получение платежей от покупателей.

3. Продолжительность финансового цикла определяется по формуле:

А) ПФЦ = ВОЗ +ВОД+ВОК,

Б) ПФЦ = ВОЗ - ВОД+ВОК,

В) ПФЦ = ВОЗ + ВОД - ВОК,

Г) ПФЦ = ВОЗ - ВОД – ВОК.

4. Какой элемент является лишним для определения продолжительности производственного цикла?

А) продолжительность оборота средней величины дебиторской задолженности,

Б) продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции;

В) продолжительность оборота среднего запаса электричества, топлива,

Г) продолжительность оборота среднего запаса сырья и материалов.

5. Формирование денежного потока текущей деятельности зависит от:

1) профиля предприятия, 2) отраслевых особенностей, 3) регулярности хозяйственных операций, 4) наличия временно-свободных денежных средств:

А) 1), 2), 3),

Б) 1), 3), 4),

В) 2), 3), 4),

Г) 1), 2), 4).

6. К притокам денежных средств по основной деятельности не относятся:

А) выручка от реализации продукции,

Б) платежи дебиторской задолженности,

В) продажа основных средств,

Г) авансы, полученные от покупателей.

7. К оттокам денежных средств инвестиционной деятельности не относятся:

А) капитальные вложения,

Б) возврат кредитов и займов,

В) приобретение основных средств,

Г) долгосрочные финансовые вложения.

8. К притокам денежных средств от финансовой деятельности относится:

А) дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений,

Б) поступления от эмиссии акций,

В) возврат финансовых вложений,

Г) платежи дебиторской задолженности.

9. Что не влияет на общий денежный поток предприятия?

А) потребность в оборотных активах,

Б) динамика выручки от реализации,

В) экономическая рентабельность активов,

Г) сумма выплачиваемых процентов по заёмным средствам.

10. Прямой метод определения денежных потоков- это:

А) взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчётный период,

Б) прогнозирование оптимального денежного потока,

В) связь между чистой прибылью и изменения в активах,

Г) определение притоков и оттоков денежных средств.

11. Какой показатель не рассчитывается для оценки степени равномерности формирования и синхронности денежного потока?

А) среднеквадратичное отклонение,

Б) коэффициент вариации,

В) коэффициент корреляции,

Г) коэффициент регрессии.

12. Что из себя представляет матричный баланс?

А) баланс, состоящий из статей актива и пассива,

Б) баланс, состоящий из расходной и доходной частей,

В) прямоугольная таблица, элементы которой отражают взаимосвязь объектов,

Г) таблица с перечнем источников финансирования.

13. Цель управления денежными потоками достигается с помощью:

А) сбалансированности объёмов поступления денежных средств,

Б) сбалансированности выплат денежных средств,

В) сбалансированности расходования денежных средств,

Г) синхронизации во времени.

14. Цены, приведённые к уровню цен фиксированного момента времени путём деления на общий базисный индекс инфляции, называется:

А) текущие,

Б) прогнозные,

В) договорные,

Г) дефлированные.

15. Цены, учитывающие инфляцию в будущих планах, называются:

А) текущие,

Б) прогнозные,

В) дефлированные,

Г) договорные.

16. Цены, заложенные в проект без учёта инфляци, называются:

А) текущие,

Б) прогнозные,

В) дефлированные,

Г) договорные.

17. Рост текущих активов...

А) вызывает денежный приток,

Б) вызывает денежный отток,

В) не влияет на денежные потоки.
18. Рост текущих обязательств...

А) вызывает денежный приток,

Б) вызывает денежный отток,

В) не влияет на денежные потоки.

19. На какой плановый период должен проводиться анализ денежных потоков?

А) на отчётный период,

Б) на период производственного цикла основных видов продукции,

В) на период оборота денег на предприятии.

20. Каким рекомендациям целесообразно следовать при взятии кредита?

А) брать кредит в возможно более поздний срок (перед началом периода с дефицитом наличия оборотных средств),

Б) брать кредит в начале планового периода,

В) возвращать кредит в конце отчётного периода,

Г) брать кредит в первую очередь на приобретение основных средств.

21. Какие из перечисленных условий являются показателями целесообразности взятия кредита?

А) разность между наличием денежных средств на конец и на начало планового периода положительна,

Б) взятие кредита обеспечивает устранение дефицита оборотных средств в рассматриваемый период, но приводит к его существенному возрастанию в будущем,

В) прибыль на единицу кредитных средств (в %) минус кредитный процент – положительна,

Г) имеется возможность брать и возвращать кредит частями.

22. В каких из перечисленных случаев взятие кредита может быть целесообразно? Когда кредит идёт на ….

А) выплату долгов по налогам,

Б) инвестиции в проект развития предприятия, который может дать прибыль через срок окупаемости затрат,

В) выплату процентов по ранее взятым кредитам, за просрочку уплаты которых, предусмотрены штрафные санкции,

Г) для покрытия прямых издержек, необходимых для увеличения объёма производства конкретного вида продукции, дающего прибыль через период обращения денег по нему.

23. Легкореализуемые ценные бумаги предназначены для:

А) наиболее быстрого увеличения доходов фирмы,

Б) быстрого привлечения денежных средств в оборот предприятия,

В) увеличения рентабельности основной деятельности предприятия.

24. Модель уравновешивания денежных средств и легкореализуемых ценных бу­маг Баумоля предполагает:

А) стабильные денежные потоки, отсутствие циклических изменений,

Б) возможность изменения денежных потоков в результате сезонных и дру­гих циклических факторов,

В) равенство оптимальной суммы продажи легкореализуемых ценных бумаг и среднего денежного остатка.

25. При определении целевого остатка денежных средств на основе модели Мил­лера-Орра можно сделать выводы:

А) целевой остаток - средняя величина между верхним и нижним пределами колебания денежных средств,

Б) величина целевого остатка повышается вместе с увеличением ставки бан­ковского процента по ценным бумагам,

В) величина целевого остатка увеличивается вместе с ростом постоянных из­держек на покупку (продажу) ценных бумаг.

 

Задания

1. Рассчитать оптимальный размер продажи легкореализуемых ценных бумаг для негосударственного учебного центра «ФинЭкон» при условии стабильных де­нежных потоков, если в течение месяца требуется денежных средств на сумму 1 млн. руб., постоянные издержки по продаже ценных бумаг (взятию кредита) сос­тавляют 6000 руб., доход от краткосрочных ценных бумаг (альтернативные изде­ржки хранения наличности) - 6% годовых.

 

Методические указания к решению задания 1

Определение необходимой величины продажи ценных бумаг С* при возникно­вении потребности в денежных средствах (модель ВАТ (Baumol-Allais-Tobin) Баумоля):

где F – постоянные издержки по продаже ценных бумаг;

Т – сумма денежных средств, необходимых для сделок в течение всего пе­риода (текущих операций);

k - процентная ставка, от которой отказались, продав ценные бумаги и вло­жив вырученные деньги в производство.

2. Рассчитать оптимальный месячный денежный остаток, если известно, что постоянные издержки купли-продажи ценных бумаг составляют 150 долл., раз­брос денежных потоков - 3000 долл. в месяц, доход по ценным бумагам - 1,16% в месяц, резерв денежных средств не предусмотрен. Каков будет оптимальный ежедневный денежный остаток?

 

Методические указания к решению задания 2

Для решения задания использовать модель Миллера –Орра:

H=3 × Z – 2 × L,

Средняя величина кассового остатка:

где Z - целевой остаток величины ежедневного (еженедельного, ежемесячного) денежного потока;

F - постоянные издержки по продаже ценных бумаг;

L - нижний предел колебания остатка денежных средств;

Н - верхний предел колебания остатка денежных средств;

σ² - дисперсия сальдо.

3. Казначейские обязательства США сроком на 91 день выпущены на услови­ях дисконта под 4,36%. По какой цене они будут первоначально продаваться?

 

Методические указания к решению задания 3

Формулы для расчета суммы к выплате по векселю и другим ценным бумагам, продающимся с дисконтом:

где I - дисконт - величина, на которую номинальная сумма векселя будет умень­шена в случае его досрочного погашения;

р - годовая процентная ставка, по которой вексель дисконтируется;

d - число дней от реальной даты погашения векселя до номинального срока его погашения;

К_n - номинальная стоимость векселя;

К_о - дисконтированная стоимость векселя - реальная сумма, выплачиваемая при досрочном погашении.

4. В соответствии с бюджетом движения денежных средств (БДДС) на предстоящий год объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям предусмотрен в размере 30 000 000 руб. В отчетном году сумма денежных выплат соста­вила 25 000 000 руб., средние остатки денежных средств за пе­риод 1 000 000 руб. Остаток денежных средств на начало про­гнозного периода составил 1 100 000 руб. Фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям со­ставил в отчетном году 26 200 000 руб. Требуется определить минимально необходимый остаток денежных средств в предсто­ящем периоде.

 

Методические указания к решению задания 4

Минимально необходимая потребность в денежных акти­вах для осуществления текущей хозяйственной деятельнос­ти в предстоящем периоде ДАmin может быть определена по формуле

где ПР_ДС - предполагаемый объем платежного оборота по те­кущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с БДДС);

О_ДС - оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых ме­роприятий по ускорению оборота денежных активов).

С учетом остатка денежных средств на начало планируе­мого периода минимально необходимая потребность в де­нежных активах рассчитывается по формуле

где ДС_Н - остаток денежных средств на начало планируемо­го периода;

ПР_ДС - предполагаемый объем платежного обо­рота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с БДДС);

ФР_ДА - фактический объ­ем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчётном периоде;

О_ДС - оборачиваемость денежных средств (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых ме­роприятий по ускорению оборота денежных активов).

5. Планируемый уровень расходов в предстоящем году составляет 3 500 000 руб., средняя банковская комиссия по обслуживанию одной операции по расчетному счету - 150 руб., банковская ставка по вкладам - 15%. Требуется определить оп­тимальный остаток денежных средств.

Методические указания к решению задания 5

 

В соответствии с моделью Баумоля оптимальный (он же максимальный) остаток денежных средств (ДСопт) рассчитывается по формуле

где Р_к - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

О_дс - общий расход денежных средств в предстоящем периоде;

СП_кфв - ставка процента по краткосрочным финансовым вло­жениям (банковский процент) в рассматриваемом периоде.

6. Рассчитайте изменения (сальдо) и наличие денежных средств для каждого периода, если финансовые средства на начало периода составляли 100 тыс. руб.

 

Показатель	Периоды времени
1 Поступления
2 Платежи
3 Сальдо денежного потока	?	?	?	?	?	?	?
4 Наличие денежных средств	?	?	?	?	?	?	?

7. Определите, в какие периоды (недели) план будет финансово не реализуем для исходных данных, приведенных в таблице, если финансовые средства на начало периода составляли 80 тыс. руб.

 

Показатель	Периоды времени
1 Поступления
2 Платежи
3 Сальдо денежного потока	?	?	?	?	?
4 Аккумулированные сальдо	?	?	?	?	?

8. Для конкретного варианта плана, задаваемого строками «Поступления» и «Платежи», определите сроки и объемы заемных средств, обеспечивающие реализацию этого варианта плана при минимальных потерях денежных средств, т.е. дополнительных затратах (платежах) за эти заемные средства, если финансовые средства на начало периода составляли 100 тыс. руб. (Заполните строку «Заемные средства» в соответствующие периоды времени).

 

Показатель	Периоды времени
1 Поступления
2 Платежи
3 Сальдо денежного потока	?	?	?	?	?	?	?
4 Наличие денежных средств	?	?	?	?	?	?	?
5 Заёмные средства			?	?	?	?	?

9. Имеются следующие данные о предприятии. В среднем 80% продукции предприятие реализует в кредит, 20% - за наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислений размером льготы в данной задаче пренебрегаем). Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т.е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца. При установлении цены на продукцию предприятие придерживается следующей политики: затраты на сырье и материалы должны составлять около 65%, а прочие расходы - около 15% в отпускной цене продукции, т.е. суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены. Сырье и материалы закупаются предприятием в размере месячной потребности следующего месяца; оплата сырья осуществляется с лагом в 30 дней.

Предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 2% в месяц. Прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит в планируемом полугодии 8% в месяц. Прогнозируемый уровень инфляции - 5% в месяц. Остаток средств на счете на 1 января составляет 10 млн. руб.; поскольку этой суммы недостаточно для ритмичной работы, решено ее увеличить и иметь целевой остаток денежных средств на расчетном счете в январе планируемого года в размере 18 млн. руб.; его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции. Доля налогов и прочих отчислений в бюджет составляет 20% налогооблагаемой прибыли предприятия.

В марте планируемого года предприятие намерено приобрести новое оборудование на сумму в 25 млн. руб.

Необходимые для расчета фактические данные за ноябрь и декабрь предыдущего года приведены в таблице.

 

Показатель	Ноябрь	Декабрь
1 Выручка от реализации	115,8	125,6
2 Затраты сырья и материалов		81,6	65%
3 Прочие расходы		18,8	15%
4 Налогооблагаемая прибыль		25,1
5 Налоги и прочие отчисления от прибыли		5,0	20%
6 Чистая прибыль		20,1

 

Составьте помесячный график движения денежных средств на первое полугодие планируемого года.

 

 

Месяцы	дек.	янв.	фев.	мар.	апр.	май	июнь	июль	Всего
Индекс цен (при инфляции 5%),%
Индекс цен на сырье, %
Объем производства, %
Расчетный счет. млн. руб.	10,0	18,0	18,9	19,8	20,8	21,9	23,0	24,1
Затраты сырья и материалов, млн. руб.		83,3	84,9	86,6	88,4	90,1	91,9	93,8
Прочие расходы, млн. руб.		19,2	19,6	20,0	20,4	20,8	21,2	21,6
Объем продаж, млн. руб.	125,6	128,1	130,7	133,3	136,0	138,7	141,4	144,3	952,4
Себестоимость, млн. руб.	100,5	109,7	120,9	134,4	150,9	171,6	198,4	234,6	1 120,5
- Сырье и материалы, млн. руб.	81,6	89,9	99,1	109,1	120,2	132,4	145,9	160,7	857,4
- Прочие расходы, млн. руб.	18,8	19,8	21,8	25,2	30,7	39,2	52,5	73,9	263,0
Прибыль, млн. руб.	?	18,4	9,8	-1,1	-15,0	-32,9	-56,9	-90,3	-168,0
- Налоги из прибыли, млн. руб.	5,0	3,7	2,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	5,7
Чистая прибыль, млн. руб.	20,1	?	7,8	-1,1	-15,0	-32,9	-56,9	-90,3	-173,7
Поступлений всего		96,0	?	130,6	133,2	135,9	138,6	141,3	903,5
- за наличный расчет		25,6	26,1	?	27,2	27,7	28,3	28,9	190,5
- от продаж в кредит		70,3	101,9	103,9	106,0	108,1	110,3	112,5	713,0

Продолжение таблицы

Платежи	18,8	101,4	111,7	149,3	?	159,4	184,9	219,8	1066,4
- Сырье и материалы		81,6	89,9	99,1	109,1	120,2	132,4	145,9	778,3
- Прочие затраты	18,8	19,8	21,8	25,2	30,7	?	52,5	73,9	263,0
- Покупка оборудования				25,0					25,0
Чистый денежный поток	-18,8	-5,5	16,3	-18,7	-6,6	-23,5	?	-78,4
Наличие на расчетном счете	10,0	4,5	20,8	2,1	-4,6	-28,1	-74,4	?

 

10. Компания А имела на 1 июля 2015 г. остаток средств на счете в размере 300 тыс. руб. Компания производит продукцию со следующими характеристиками (на ед. продукции): затраты сырья - 2 тыс. руб.; затраты по оплате труда - 1 тыс. руб. Цена реализации планируется на уровне 8 тыс. руб.

Прогноз объемов производства и продаж на 2015-2016 гг.
Месяцы	июнь	июль	авг.	сент.	окт.	нояб.	дек.	янв.
Производство, шт.
Продажа, шт.

 

Все прямые расходы оплачиваются в том же месяце, в котором они имели место. Продажа продукции осуществляется в кредит, период кредитования - 1 месяц. В июле компания приобретет новое оборудование за 1000 тыс. руб., оплата которого будет сделана в октябре. Постоянные накладные расходы составляют ежемесячно 200 тыс. руб. Составьте прогноз движения денежных средств на шесть месяцев.

Прогноз движения денежных средств на 6 месяцев
Месяцы	июнь	июль	авг.	сент.	окт.	нояб.	дек.	янв.
Входное сальдо, тыс. руб.
Поступления, тыс. руб.		?				?
Итого платежи, тыс. руб.				?	?
- переменные, тыс. руб.			?

Продолжение таблицы

- постоянные, тыс. руб.
- разовые, тыс. руб.
Денежный поток, тыс. руб.		-50			-500		?
Заключительный баланс, тыс. руб.								?

 

11. Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Себестоимость его - 3 тыс. руб., цена реализации - 5 тыс. руб. Компания оплачивает и использует сырье в день поставки, а получает деньги от своих клиентов с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Компания намерена ежедневно увеличивать на 10% объем производства.

Спрогнозируйте денежный поток на рабочую неделю.

 

Денежный поток на рабочую неделю
Показатель	Дни
1. Объем продаж, шт.
2. Объем продаж, тыс. руб.		?
3. Поступления, тыс. руб.					?
4. Платежи, тыс. руб.			?
5. Денежный поток, тыс. руб.	-3000					?
6. Заключительный Баланс, тыс. руб.	-3000	-1300					?

 

12. Компания А производит продукт, себестоимость которого 300 тыс. руб., а розничная цена 650 тыс. руб. Получаемое сырье оплачивается наличными в момент поставки. Производственные мощности позволяют производить 1000 ед. продукции в неделю. Компания сейчас имеет на счете 60 млн. руб.

Компания Б предполагает закупать эту продукцию в объеме 1000 ед. в неделю в течение восьми недель. Она готова заплатить по 1 млн. руб. за единицу, однако платеж может быть сделан лишь после получения последней партии товара.

Рассчитайте срок и величину кредита, необходимого для выполнения заказа.

Денежный поток, млн. руб.
Показатель	Недели
Приток денежных средств								8 000
Отток денежных средств
Входное сальдо		-240	-540	-840	-1 140	?	-1 740	-2 040
Заключительный баланс	-240	-540	-840	-1 140	-1 440	-1 740	?	?

 

13. Выручка от реализации компании А в январе составила 300 тыс. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 6% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления и оплачивается через два месяца после получения.

Рассчитайте отток денежных средств, связанный с приобретением сырья.

Денежный поток, тыс. руб.
Показатель	Месяцы
дек.	янв.	фев.	март	апр.	май	июнь
Выручка
Закупка сырья		95,4	101,12	107,19	113,62	120,44
Денежный отток			?	?	?	?	?

 

14. Выручка от реализации компании А в январе составила 600 млн. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 3% в месяц. Оплата за поставленную клиентам продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%; оставшаяся часть продукции оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги.

Рассчитайте величину денежных поступлений в июне.

 

Денежный поток, тыс. руб.
Показатель	Месяцы
янв.	февр.	март	апр.	май	июнь
1. Выручка		?
2. Поступления всего						?
- наличные, 20%			?
- кредит, 40% (-3%)				?
- отсроченные на два месяца					?

 

 

Список использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л.Е. Басовский. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013

2. Ван Хорн, Дж. С. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1997.

3. Зайков, В.П. Финансовый менеджмент: теория, стратегия, организация: Учебное пособие / В.П. Зайков, Е.Д. Селезнева, А.В. Харсеева. - М.: Вуз. книга, 2012.

4. Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.А. Кандрашина. - М.: Дашков и К, 2013.

5. Касимов, Ю.Ф. Финансовая математика: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Ю.Ф. Касимов. - Люберцы: Юрайт, 2016.

6. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Проспект, 2015.

7. Кокин, А.С. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие для студентов вузов / А.С. Кокин, В.Н. Ясенев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.

8. Лысенко, Д.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Д.В. Лысенко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013.

9. Рогова, Е. М. Финансовый менеджмент: учебник / Е. М. Рогова, Е. А. Ткаченко. - М.: Издательство Юрайт, 2015.

10. Финансовый менеджмент: Учебник для прикладного бакалавриата/ Екимова К.В., Савельева И.П., Кардапольцев К.В. М.: Издательство Юрайт, 2014.

11. Хиггинс, Р. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Р. Хиггинс; Пер. с англ. А.Н. Свирид. - М.: Вильямс, 2013.

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Текущая стоимость одной денежной единицы при сроках инвестирования k и ставках доходности r

Период, Коэффициент дисконтирования, r
k	1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%	12%	14%	15%	16%	18%	20%	24%	28%	32%	36%
	.9901	.9804	.9709	.9615	.9524	.9434	.9346	.9259	.9174	.9091	.8929	.8772	.8696	.8621	.8475	.8333	.8065	.7813	.7576	.7353
	.9803	.9612	.9426	.9246	.9070	.8900	.8734	.8573	.8417	.8264	.7972	.7695	.7561	.7432	.7182	.6944	.6504	.6104	.5739	.5407
	.9706	.9423	.9151	.8890	.8638	.8396	.8163	.7938	.7722	.7513	.7118	.6750	.6575	.6407	.6086	.5787	.5245	.4768	.4348	.3975
	.9610	.9238	.8885	.8548	.8227	.7921	.7629	.7350	.7084	.6830	.6355	.5921	.5718	.5523	.5158	.4823	.4230	.3725	.3294	.2923
	.9515	.9057	.8626	.8219	.7835	.7473	.7130	.6806	.6499	.6209	.5674	.5194	.4972	.4761	.4371	.4019	.3411	.2910	.2495	.2149
	.9420	.8880	.8375	.7903	.7462	.7050	.6663	.6302	.5963	.5645	.5066	.4556	.4323	.4104	.3704	.3349	.2751	.2274	.1890	.1580
	.9327	.8706	.8131	.7599	.7107	.6651	.6227	.5835	.5470	.5132	.4523	.3996	.3759	.3538	.3139	.2791	.2218	.1776	.1432	.1162
	.9235	.8535	.7894	.7307	.6768	.6274	.5820	.5403	.5019	.4665	.4039	.3506	.3269	.3050	.2660	.2326	.1789	.1388	.1085	.0854
	.9143	.8368	.7664	.7026	.6446	.5919	.5439	.5002	.4604	.4241	.3606	.3075	.2843	.2630	.2255	.1938	.1443	.1084	.0822	.0628
	.9053	.8203	.7441	.6756	.6139	.5584	.5083	.4632	.4224	.3855	.3220	.2697	.2472	.2267	.1911	.1615	.1164	.0847	.0623	.0462
	.8963	.8043	.7224	.6496	.5847	.5268	.4751	.4289	.3875	.3505	.2875	.2366	.2149	.1954	.1619	.1346	.0938	.0662	.0472	.0340
	.8874	.7885	.7014	.6246		.4970	.4440	.3971	.3555	.3186	.2567	.2076	.1869	.1685	.1372	.1122	.0757	.0517	.0357	.0250
	.8787	.7730	.6810	.6006	.5303	.4688	.4150	.3677	.3262	.2897	.2292	.1821	.1625	.1452	.1163	.0935	.0610	.0404	.0271	.0184
	.8700	.7579	.6611	.5775	.5051	.4423	.3878	.3405	.2992	.2633	.2046	.1597	.1413	.1252	.0985	.0779	.0492	.0316	.0205	.0135
	.8613	.7430	.6419	.5553	.4810	.4173	.3624	.3152	.2745	.2394	.1827	.1401	.1229	.1079	.0835	.0649	.0397	.0247	.0155	.0099
	.8528	.7284	.6232	.5339	.4581	.3936	.3387	.2919	.2519	.2176	.1631	.1229	.1069	.0980	.0708	.0541	.0320	.0193	.0118	.0073
	.8444	.7142	.6050	.5134	.4363	.3714	.3166	.2703	.2311	.1978	.1456	.1078	.0929	.0802	.0600	.0451	.0258	.0150	.0089	.0054
18	.8360	.7002	.5874	.4936	.4155	.3503	.2959	.2502	.2120	.1799	.1300	.0946	.0808	.0691	.0508	.0376	.0208	.0118	.0068	.0039
	.8277	.6864	.5703	.4746	.3957	.3305	.2765	.2317	.1945	.1635	.1161	.0829	.0703	.0596	.0431	.0313	.0168	.0092	.0051	.0029
	.8195	.6730	.5537	.4564	.3769	.3118	.2584	.2145	.1784	.1486	.1037	.0728	.0611	.0514	.0365	.0261	.0135	.0072	.0039	.0021
	.8114	.6598	.5375	.4388	.3589	.2942	.2415	.1987	.1637	.1351	.0926	.0638	.0531	.0443	.0309	.0217	.0109	.0056	.0029	.0016
	.8034	.6468	.5219	.4220	.3418	.2775	.2257	.1839	.1502	.1228	.0826	.0560	.0462	.0382	.0262	.0181	.0088	.0044	.0022	.0012